苏宁电器年度财务报表分析

2008年度财务报表分析,苏宁电器股份有限公司,公司基本情况简介,公司法定中文名称：苏宁电器股份有限公司公司法定英文名称：SUNINGAPPLIANCECO.,LTD.中文名称缩写：苏宁电器英文名称缩写：SUNINGAPPLIANCE公司法定代表人：张近东公司注册地址：江苏省南京市山西路8号金山大厦1-5层公司办公地址：江苏省南京市淮海路68号邮政编码：210005互联网网址：电子信箱：stock公司选定的信息披露报纸：证券时报、中国证券报、上海证券报、证券日报指定信息披露网址：公司年度报告备置地点：公司董事会秘书办公室股票上市交易所：深圳证券交易所股票简称：苏宁电器股票代码：002024,基本财务比率分析,一、偿债能力比率二、资产营运能力比率三、盈利能力比率四、成长性比率五、现金流量比率,一、偿债能力比率,短期偿债能力比率,08年度与07年度相比较，流动比率与速动比率都有所提高，说明苏宁电器偿还流动债务的能力是有所增强的。但与企业合理的流动比率2:1以及合理的速动比率1:1比较，还是有一定的差距。我们可以看到，08年度苏宁的速动比率已经达到了0.98，与合理的速动比率1:1已经十分接近，说明总体来说苏宁偿还流动债务的能力还是不错的。,长期偿债能力比率,08年度与07年度相比较，资产负债率是有明显下降的。说明苏宁电器负债经营的程度变低了，同时表明企业承担的债务风险相对变小。,二、资产营运能力比率,08年度与07年度相比较，苏宁电器的应收账款周转率和存货周转率都是上升的，但是流动资产周转率是下降的。由于流动资产周转率对总资产率的影响是最大的，所以总体来说总资产周转率还是有所下降的。说明企业在一定的规模下能实现的销售额少了，资产的总体使用效率有一定程度的下降。,2008年度,报告期内主营业务毛利率得到有效提升。但公司目前的毛利率水平相对国际成熟市场的水平还有一定空间，随着公司的规模扩大，商品研究能力、品类管理能力、店面经营能力与客户服务能力上升，公司的盈利能力仍会逐步提升。,三、盈利能力比率,四、成长性比率,08年度与07年度相比较，三项比率都是下降的。即，苏宁电器资产规模扩张速度、营业收入增长速度和盈利增长速度都是相对减慢的。原因是受到了金融危机的影响。,五、现金流量比率,08年度与07年度相比较，都是下降的。以“每股经营现金净流量”为例，08年度的1.28远低于07年度的2.43，说明苏宁电器的盈利水平与上年同期比较是有一定幅度下降的。,苏宁与国美的比较,摘自苏宁和国美08年年报比较分析,盈利能力,一些重点指标对比,苏宁的综合毛利率显著高于国美。主要得益于几个方面：公司在供应链效率上的优势可以节省成本，从而获得供应商更多支持。公司在自有品牌和包销定制上的优势。,费用率指标对比,费用率上苏宁也明显好于国美：主要原因在于公司的单店产出较高，同时苏宁强调自主发展，而国美的并购会带来一定的整合成本。租金销售比和员工费用销售比都较低，在员工费用和水电费上差异不大，但是广告费苏宁明显高于国美。,现金流状况,现金流指标对比,1.货币资金来看，截至到08年底，苏宁拥有105.7亿元货币资金，国美30.5亿元，考虑到两个公司差不多的销售规模，国美的资金压力明显更大。2.经营现金流量来看，两个公司差异不大，都为30多亿。但因为国美大举并购和回购股份等现金大笔支出，导致全年31亿元的现金流出。苏宁则有33亿元现金流入。,09年两家企业发展策略对比,国美强调从以销售为导向过渡到以利润为导向，优化门店网络，提高单门店盈利。在外部关系上，强调建立与供应商和银行的共赢关系，同时加强企业管制，实现管理层和投资者利益的一致。国美的这些策略是为了解决目前面临的盈利能力下降，资金链紧张的问题而来。在一定程度上类似于救急。,苏宁则强调继续进行较快的门店扩张，并进行营销创新上的变革，同时兼顾自身比较核心的品牌