投资与投机ppt课件.ppt

1历史回顾2机会与风险3投资与投机,第二讲投资与投机,1,总体趋势向上，波动巨大,1历史回顾,1990年12月至2009年2月，波动巨大，最低95，最高6124，前期低点1664（20081028）,2,牛市与熊市,3,2005年6月6日至今，上证指数从998点升至2007年10月16日最高6124点，历时两年多。,股票投资务实,牛市,4,2001年6月14日05年6月6日，股指从2245点一路下跌到998点，历时4年。,熊市,5,熊市,2007年10月16日08年10月28日，股指从6124点一路下跌到1664点，历时1年。,6,熊市，92年5月26日至92年11月17日，冲动过后，市场开始价值回归，不成熟的股市波动极大，仅仅半年时间，股指就从1429点下跌到386点。,第一次牛熊市（23个月）,牛市，90年12月19日至92年5月26日，上交所正式开业以后，从95到1429点。,386,1429,951429386点,7,熊市，93年2月16日至1994年7月29日，快速牛市上涨完成后，股市的大扩容也就开始了，伴随着新股的不断发行，股指回到325点。,第二次牛熊市（20个月）,牛市，92年11月17日至93年2月16日，386点到1558点，只用了3个月时间。,1558,325,386,3861558325点,8,牛市，94年7月29日至94年9月13日，为了挽救市场，相关部门出台三大利好救市，个半月时间，股指涨幅200，最高达1052点。熊市（94年9月13日至95年5月17日）随着股价的炒高，总有无形的手将股市打低，在1995年5月17日，股指已经回到577点，跌幅接近50。,577,1052,325,3251052577点,第三次牛熊市（10个月）,9,牛市，（95年5月18日至95年5月22日）这次牛市只有三个交易日。受到管理层关闭国债期货消息的影响，3天时间股指就从582点上涨到926点。熊市（1995年5月22日至1996年1月19日）股指跌回到阶段低点512点。,512,926,577,第四次牛熊市（8个月）,582926512点,10,第五次牛熊市（40个月）,牛市（96年1月19日至97年5月12日）崇尚绩优开始成为市场主流投资理念，在深发展等这些股票的带领下，股指重新回到1510点。熊市（97年5月12日至99年5月18日）这轮大调整也是因为过度投机，在绩优股得到了充分炒作之后，股指已经跌至1047点。,1510,1047,512,51215101047点,11,第六次牛熊市（73个月）,牛市（99年5月19日至01年6月14日，10472245点）这次的牛市俗称“519”行情，网络概念股的强劲喷发将上证指数推高到了2245点的历史最高点。熊市（2001年6月14日至2005年6月6日，2245998点）519行情过后，市场最关注的就是股权分置的问题。股指也从2245点一路下跌到998点。,N62245,X51047,10472245998点,X6998,12,牛市，2005年6月6日2007年10月16日，上证指数从998点升至最高6124点，历时两年多。,第七次牛熊市（28+10？个月）,熊市，2008年10月6日2008年10月28日？上证指数从6124点跌至最低1664点，历时10个月？,13,93年2月16日01年6月14日，上证指数从325点升至2245点的历史高点，历时8年。,14,股票投资务实,万科A,15,苏宁电器,16,中国平安，07年3月上市,17,云南铜业，从3元多到80多元（复权110多）。,18,买壳上市，乌鸡变凤凰,19,四川长虹，97年5月至今，股价自66跌至最低2.95（复权6.3）元。,20,2机会与风险,21,上证指数月复合收益率,22,中国股票基金复合收益率：,中国股票(混合)基金及债券的复合年化收益率及其与通货膨胀的比较（19992004）股票基金6.02债券2.60通货膨胀(CPI)0.65,23,美国股票基金复合收益率，19832003年：,美国股票基金及债券的复合年化收益率与通货膨胀的比较股票基金10.30债券6.38（19912001）通货膨胀5.56,24,风险,所谓风险，是指遭受损失或损害的可能性。就证券投资而言，风险就是投资者的收益和本金遭受损失的可能性。从风险的定义来看，证券投资风险主要有两种：1、投资者的收益和本金的可能性损失；2、投资者的收益和本金的购买力的可能性损失。后者主要来自于通货膨胀。,25,风险种类,证券投资风险可分为市场风险（MarketRisk，又称系统风险）和非市场风险（Non-marketRisk，又称非系统风险）两种。市场风险是指与整个市场波动相联系的风险，经济、政治、利率、通货膨胀等都是导致市场风险的原因。非市场风险是指与整个市场波动无关的风险，它是某一企业或某一个行业特有的那部分风险。例如，管理能力、劳工问题、消费者偏好变化等对于证券收益的影响。具有较高市场风险的行业，如基础行业、原材料行业等，具有较高非市场风险的行业，是生产非耐用消费品的行业，如公用事业，通讯行业和食品行业等。,26,27,1995，暂停国债期货交易1996年12月16日，人民日报社论正确认识当前股票市场2001，B股对境内投资者开放；国有股减持；2005年4月29日，中国证监会29日发布了关于上市公司股权分置改革试点有关问题的通知，宣布启动股权分置改革试点工作2006年，加印花税,政策风险,28,暂停国债期货交易,5825月17日,92695年5月22日,29,政治因素对股价的影响,1997年2月18日星期二，最高999，最低893，跌8.91，2月19日邓小平逝世。,1996年12月16日，人民日报社论“正确认识当前股票市场”,对不及时刊登人民日报重要社论的证券时报和上海证券报处以停止上市公司信息披露指定报刊处分,星期一,30,31,星期二,32,中国财政部5月29日（周二）晚宣布，自2007年5月30日起，调整证券（股票）交易印花税税率，由现行1调整为3。这是继2005年下调证券交易印花税税率后，中国又一次对该税率进行大的调整。,半夜鸡叫，很多投资者因此损失惨重,33,2008年1月16日-17日，在北京新世纪日航饭店召开的全国证券期货监管工作会议,34,2008年1月16日-17日，在北京新世纪日航饭店召开的全国证券期货监管工作会议。“不断增加市场供给是管理层所关注的首要问题”会议后的第4天，中国平安就推出天量再融资方案；东莞证券首席分析师李大霄最先洞悉到这一点。因此，他也坚定了自己2008年退出市场，保存胜利果实的判断。,35,一般，市场上通常把买入后持有较长时间的行为，称为投资，而把短线客称为投机者。投资家和投机者的区别在于：投资家看好有潜质的股票，作为长线投资，既可以趁高抛出，又可以享受每年的分红，股息虽不会高但稳定持久，而投机者热衷短线，借暴涨暴跌之势，通过炒作谋求暴利，少数人一夜暴富，许多人一朝破产。然而，在急功近利的投机氛围中，长期投资者禁不住短期诱惑，不自觉的逐步跻身于投机行列，投机者面对市场暴涨暴跌的风险，跻身于投资家的行列,3、投资与投机,36,股票有投资性质、也有投机性质，投机者的适度参与使市场走出无法成交的阴影，避免“死水”一潭，从而发挥市场机制。,没有投机就没有市场。投机过去、现在、将来都是市场的一部分。,37,格雷厄姆：投资行为建立在透彻分析的基础上，以安全性为主，并能得到满意的回报。不满足这些条件的就是投机者。投资者的最大危险在于：养成了投机的习惯，自己没有意识到这一点，然后得到类似投机者的回报。,38,约翰梅纳德凯恩斯：投资是预测资产长期受益的行为投机是预测市场心理的行为,39,投机与投资有很多相似之处，最相同的是：二者都需要冒险，并且结果都是不确定的；同时，投资与投机的动机也相同，都是获得财富。但两者的思想、理念、思路、看市场的角度却是不相同的。,40,投机与投资是两种不同的交易状态，既可以毫不相关，也可以混在一起；二者没有高下之分，因为区分投资与投机，并不能改善你的投机、投资效果，对你的交易账户没有什么实质意义。但理解投资与投机的区别后，你就可以定位自己的交易状态，避免可能由此造成的损失。,41,投机主要是考虑交易策略，应对市场的变化，比如：如果市场涨了我该怎么办，如果跌了我该怎么办，如果高开低走我该怎么办，等等。投机不需要确定市场的未来，只需要跟随市场前进就行。投资不同，投资不是考虑如何应对市场的变化，而是观察市场目前的状态（不一定是价格状态）是否发生性质方面的变化，导致市场涨或者跌的因素是否发生变化，如果没有的话，则不太关心市场的具体波动。,42,投机是跟随市场，投资是发现市场问题，并确认这个问题，然后引领市场改变这个问题。投资的目标性很强，但不是赚钱的目标性，而是市场未来应该解决的问题的目标性很明确，投资是通过解决问题来获利，所以他最关注的是问题，而不是直接关注账户。只做对的事情，不要考虑金钱，这种思路与投资者的思路是非常相近的。,43,投资更需要眼光，更需要思考，更需要观察。而投机更需要的是操作的原则和技巧，应对市场变化或者跟随市场变化的原则和技巧（当然，投机同样需要思考、观察、眼光，但与投资的需求性质不同）。投资看得更宽、更广、更深，投机看得更细、更精、更具体。,对于投机者来讲，市场永远正确，他通过跟随市场变化而获利。但对于投资者来讲，市场并不是总是正确。投资者通过发现市场的错误来获取财富。,44,投资发现问题，投机购买风险。投资靠思考，投机靠技巧。投资关注问题，投机关注价格。投资创造价值，投机分享财富。投资创新理论，投机运用理论。投资关注社会，投机关注商品。投资关注社会问题，并思考在哪些方面可能引起市场的变化，投机关注商品本身的供求关系。投资关注的是引起商品供求关系发生变化的因素，投机关注的是商品供求关系发生的变化对市场价格的影响。,45,巴菲特、罗杰斯、索罗斯是投资者