金融信托与租赁(5)

第五章通用信托业务,本章主要内容：通用信托的定义、产生与发展、种类资金信托基金信托不动产信托公益信托,第一节通用信托综述,一、定义通用信托业务指那些既可以由个人作委托人，也可以由法人作委托人的信托业务。二、产生与发展随公司法人的涌现，法人信托成为信托主要业务，个人作为受托人不能适应信托业务要求，信托财产所有者多元化，信托机构业务的多重化导致了通用信托业务。,第一节通用信托综述,三、种类资金信托基金信托不动产信托公益信托,第二节资金信托,一、资金信托及其类型1、含义：它是指委托人基于对受托人的信任，将自己合法拥有的资金委托给受托人，由受托人按委托人的意愿以自己的名义，为受益人的利益或者特定目的管理、运用和处分的行为。资金信托业务是信托机构一项重要的信托业务，也是信托机构理财业务的主要存在方式。2、资金信托的类型（1）单一资金信托：信托机构在办理资金信托业务时，可以按照委托人的要求，为其单独管理信托资金。（2）集合资金信托：为了使受托资金达到一定的数额，也可以采取将不同委托人的资金集合在一起管理的做法。,第二节资金信托,二、集合资金信托是指信托投资公司接受两个或两个以上委托人委托、依据委托人确定的管理方式或由信托投资公司代为确定的管理方式管理和运用信托资金的行为。,第二节资金信托,（一）集合资金信托的分类1.按照接受委托的方式分类：（1）标准化委托：社会公众或者社会不特定人群作为委托人，以购买标准的、可流通的、证券化合同作为委托方式，由受托人统一集合管理信托资金的业务。（2）合同委托：有风险识别能力、能自我保护并有一定风险承受能力的特定人群或机构作为委托人，以签订信托合同作为委托方式，由受托人集合管理信托资金的业务。,第二节资金信托,2.按资金运用方向的分类：（1）证券投资信托即受托人接受委托人的委托，将信托资金按照双方的约定，投资于证券市场的信托。它可分为股票投资信托、债券投资信托和证券组合投资信托等。（2）组合投资信托即根据委托人风险偏好，将债券、股票、基金、贷款、实业投资等金融工具，通过个性化的组合配比运作，对信托财产进行管理，使其有效增值。（3）房地产投资信托即受托人接受委托人的委托，将信托资金按照双方的约定，投资于房地产或房地产抵押贷款的信托。中小投资者通过房地产投资信托，以较小的资金投入间接获得了大规模房地产投资的利益。,第二节资金信托,（4）基础建设投资信托是指信托公司作为受托人，根据拟投资基础设施项目的资金需要状况，在适当时期向社会（委托人）公开发行基础设施投资信托权证募集信托资金，并由受托人将信托资金按经批准的信托方案和国家有关规定投资于基础设施项目的一种资金信托。（5）贷款信托受托人接受委托人的委托，将委托人存入的资金，按信托计划中或其指定的对象、用途、期限、利率与金额等发放贷款，并负责到期收回贷款本息的一项金融业务。（6）风险投资信托受托人接受委托人的委托，将委托人的资金，按照双方的约定，以高科技产业为投资对象，以追求长期收益为投资目标所进行的一种直接投资方式。,第二节资金信托,（二）集合资金信托计划的设立1、委托人为合格投资者是指符合下列条件之一，能够识别、判断和承担信托计划相应风险的人：（1）投资一个信托计划的最低金额不少于100万元人民币的自然人、法人或者依法成立的其他组织；（2）个人或家庭金融资产总计在其认购时超过100万元人民币，且能提供相关财产证明的自然人；（3）个人收入在最近三年内每年收入超过20万元人民币或者夫妻双方合计收入在最近三年内每年收入超过30万元人民币，且能提供相关收入证明的自然人。,第二节资金信托,2、参与信托计划的委托人为惟一受益人；3、单个信托计划的自然人人数不得超过50人，合格的机构投资者数量不受限制；4、信托期限不少于一年；5、信托资金有明确的投资方向和投资策略，且符合国家产业政策以及其他有关规定；6、信托受益权划分为等额份额的信托单位；7、信托合同应约定受托人报酬，除合理报酬外，信托公司不得以任何名义直接或间接以信托财产为自己或他人牟利；8、中国银行业监督管理委员会规定的其他要求。,第二节资金信托,三、单一资金信托1、特征单一资金信托的委托人具有不同的风险偏好和收益率要求，因此也就具有不同的期限要求，这些个体性问题都可以体现在不同的信托合同上，因此，单一资金信托合同的差异性特征非常明显。在信托公司的业务中，单一资金信托业务就信托业整体而言，其重要性实际上高于集合资金信托业务，之所以外界的印象并非如此，主要原因是集合资金信托业务在进行产品推介的时候，均通过信托公司的网站、银行的柜台等发布公开信息，而单一资金信托业务的信息无需公开，具有完全的私密性。,第二节资金信托,2、与集合资金信托的区别从表面上看，两者的唯一区别似乎就是委托人的数量。实质性差异表现在：（1）单一资金信托的委托人的地位和集合资金信托中委托人的地位有着重大差异。集合资金信托是典型的信托公司设计创制的产品，信托公司起着主导作用，而单一资金信托的资金运用方式和对象等在许多情况下都更多地体现了委托人的意愿。（2）就目前的情况看，集合资金信托产品的投资者多数是自然人，而单一资金信托的委托人则经常是机构。,第二节资金信托,两者交易结构上的主要区别：集合资金信托产品经常借助于受益权分层分级，将受益权分为劣后、优先等层级，以增强信用等级，尤其是在股权投资类、证券投资类产品中更是如此。单一资金信托比集合资金信托产品更加单纯、简洁。单一信托资金几乎都是运用于一个对象、一个项目。,第二节资金信托,3、单一信托资金的集合运用单一资金信托的资金能否和其他单一资金信托的资金合并运用，在业界以及合规性方面一直存在着疑问。（1）单一信托的资金与其他单一信托的资金合并运用在经济上是合理的。因为单一信托的资金数额大小是难以计划的，尤其是那些非指定用途信托，其资金的运用对象、运作方式都由信托公司确定。（2）单一信托的资金与其他单一信托的资金合并运用在法律上没有障碍。信托法第二十八条、信托投资公司管理办法第三十一条都规定，信托公司可将不同信托账户下的信托财产进行相互交易，也可以将固有财产与信托财产进行相互交易。禁止合并没有法律依据。,第三节基金信托,一、含义基金信托也叫投资基金，简称基金，即集合不特定的投资者，将资金集中起来，设立投资基金，并委托具有专门知识和经验的投资专家经营操作，使中小投资者都能在享受投资的丰厚报酬的同时减少投资风险，共同分享投资收益的一种信托形式。在美国称为“共同基金”，在英国和香港称为“单位信托基金”，在日本和我国台湾“证券投资信托”，在我国称为“证券投资基金”。,第三节基金信托,二、起源与发展基金信托起源于19世纪的英国，盛行于美国，主要为便利海外投资。20世纪50年代起，投资信托在西方国家获得迅猛发展，成为大众化的理财工具。,第三节基金信托,三、特点1集合理财、专业管理2组合投资、分散风险3利益共享、风险共担4严格监管、信息透明5独立托管、保障安全,第三节基金信托,四、一般分类（一）公司型基金与契约型基金是按基金的组织形式和法律地位不同划分的。1、公司型基金：组建基金股份公司，发行股票募集投资者资金，委托基金经理公司管理操作，委托金融机构保管。2、契约型基金：信托公司与投资者签定的信托契约，通过发行受益凭证，募集投资基金。投资基金由基金经理公司负责经营决策，由基金保管公司负责保管基金。,第三节基金信托,3、公司型基金与契约型基金的区别,第三节基金信托,（二）开放式基金与封闭式基金1、封闭型基金：即资本形成固定，且在一定期限内不能要求偿还的一种基金。封闭型基金受益凭证发行份数固定，发行期满，基金就封闭起来。发行机构不负责赎回受益凭证，但可在金融市场上转让，转让价格由市场供求来确定，会出现溢价或折价交易的情形。2、开放型基金：即资本形成不完全固定，其已发行股票可以按资产净值价值赎回的一种基金形式。基金价格一定其资产净值。,第三节基金信托,3、封闭式基金与开放式基金的区别,第三节基金信托,（三）按基金投资的目标不同划分成长型基金是以追求长期基本利得为主要目标。收益型基金目标在于获取最大的当期现金收入。平衡型基金追求资本成长和当期收入的综合平衡。,第三节基金信托,（四）根据投资对象的不同分股票型基金债券型基金货币市场基金期货基金期权基金ETF(交易型开放式指数基金）：又称交易所交易基金，是一种在交易所上市交易的、基金份额可变的一种开放式基金。认股权证基金:认股权证，又称“认股权”或“权证”，主要投资于认股权证，基于认股权证有高杠杆、高风险的产品特性。,第三节基金信托,五、我国基金的分类（一）分类标准1一级分类标准（1）百分之六十以上的基金资产投资于股票的，为股票基金；（2）百分之八十以上的基金资产投资于债券的，为债券型基金；（3）仅投资于货币市场工具的，为货币市场基金；（4）投资于股票、债券和货币市场工具，并且股票投资和债券投资的比例不符合第（1）项、第（2）项规定的，为混合基金；中国证监会规定的其他基金类别。,第三节基金信托,2二级分类标准股票型基金指数型基金偏股型基金股债平衡型基金偏债型基金债券型基金保本型基金货币型基金,第三节基金信托,（二）我国开放式基金的分类1、股票型基金2、债券型基金3、保本型基金4、配置型基金5、货币型基金,第三节基金信托,（三）按基金投资的目标不同划分成长型基金是以追求长期基本利得为主要目标。收益型基金目标在于获取最大的当期现金收入。平衡型基金追求资本成长和当期收入的综合平衡。,第三节基金信托,（四）根据投资对象的不同分股票型基金债券型基金货币市场基金期货基金期权基金ETF认股权证基金,第三节基金信托,六、投资基金的参与主体（一）基金投资人含义：是基金出资人、基金资产所有者和基金投资收益受益人。权利：自益权：收益分享权；剩余分享权；证券转让权；赎回权。共益权：提议权；表决权；知情权；起诉权等。义务：遵守基金契约交纳认购款及规定的费用承担基金亏损或终止的有限责任不从是有损基金及其它投资人利益的活动,第三节基金信托,（二）基金管理人1含义：基金管理人是基金产品的募集者和基金的管理者。名称：美国“投资顾问公司”或“资产管理公司”；我国台湾“证券投资信托公司”；我国“基金管理公司”主要职责：制定基金资产投资策略；组织基金投资团队；选择具体的投资对象；决定投资时机、价格和数量；进行有价证券投资；负责基金的营销、信息披露、收益分配等。,第三节基金信托,（三）基金托管人含义：通常由具有一定条件的商业银行、证券公司、信托公司等专业金融机构担任，负责保管基金资产。主要职责：安全保管基金资产；执行基金管理人的划款几清算指令；监督基金管理人的投资运作；复核、审查基金管理人计算的基金资产净值及基金价格等。,第三节基金信托,七、投资基金的募集与交易（一）基金的募集基金管理人依法发售基金份额，募集基金，并向监管机构提交文件基金募集经核准后，方可发售基金份额基金管理人应自收到核准文件之日起个月内进行基金募集基金募集期限届满，基金管理人办理备案手续，并予以公告,第三节基金信托,（二）基金份额交易与信息披露封闭式基金份额经核准，可在证券交易所上市交易。依法披露基金信息，并保证信息的真实性、准确性和完整性。（三）基金的变更与终止变更：合同约定或持有人大会决议，经监管机构核准。终止：合同期满；持有人大会决定；管理人、托管人职责终止；等等。,第四节不动产信托,一、不动产信托的涵义及其特点1涵义：以不动产如房屋、土地等作为信托财产的信托业务，亦称为房地产信托。2.特点:（1）管理处理的业务种类多种多样。如不动产的买卖、租赁、收租、保险、过户、登记、纳税，甚至土地的丈量、估价等；（2）信托财产的初始状态为实物形式，但信托终止时，信托财产可以是货币、证券等，以信托合同约定为准。,第四节不动产信托,二、不动产信托的种类（一）按信托财产的类型分1.房屋信托委托人将房屋等不动产委托受托人，领取信托受益权证书。房屋使用者可租借房屋，并按期交付租金，在房价款全部支付后，房屋所有权归使用者。2.土地信托土地所有者将土地转移给受托人，由负责筹集建筑资金，进行房屋建设，出租建筑物，进行管理维修，并向土地所有者支付收益。,第四节不动产信托,（1）租赁型土地信托：目的是要实现更高的地租（2）出售型土地信托：目的是要实现更高附加值的变现受益权凭证的证券化基本程序以受托人为中心的运作程序接受信托（发行信托受益权证券），取得土地；筹措资金；不动产的规划建设；不动产的管理和处分；收益的支付与分配。,第四节不动产信托,（二）按是否提供融资服务分1、融资性不动产信托信托机构受托将不动产转让和出售给购买方时，为购买方垫付款项，购买方可以分期付款定期归还信托机构。2、服务性不动产信托是指信托机构为不动产购销双方在转让、出售过程中代为办理有关手续和监督付款，提供中介信用保证，而不是提供融资性服务。,第四节不动产信托,三、不动产信托的优点1、为小额投资者提供机会。信托机构为筹措资金而发行不动产投资信托收益权证书，这种证书相当于一种有价证券。小额投资者可购买此证书以投资不动产。2、由专家进行管理3、流动性。不动产投资信托收益权证书可以流通，在各种交易所可进行交易。不动产投资信托使不动产投资证券化，使之流动性大大增加。4、投资资产的多样化5、可享受税收上的特别优惠。在美国对某些情况下的不动产投资信托免税，只对投资者征收个人所得税。,第五节公益信托业务,一、公益信托的涵义公益信托是指委托人为了社会公共利益的目的而设立的信托。社会公共利益是指救济贫困，发展教育、科技、文化或其他事业，增进人民健康，发展社会公共事业及其他有利于社会的公众福利。,第五节公益信托业务,二、公益信托的关系人委托人：公益事业的捐赠人受托人：一般是社会公益机构，金融信托机构可作为第二受托人发挥理财管理的作用。受益人：主要是公益目的的受益人，少数是特殊的私益受益人。,三、公益信托的特点,第五节公益信托业务,四、公益信托的种类（一）社会公众信托委托人为一定范围内的公众的利益而设立的信托。委托人是捐款人或捐款组成的基金；受益人是特定范围的社会公众；受托人是信托机构（可单一受托，也可共同受托）。（二）公共机构信托为公共机构的利益而设立的信托。可以提高公共机构的运行效率。委托人一般是公共机构，但也可是个人；受益人是从事慈善性事业的公共机构；受托人实施信托机构。,第五节公益信托业务,（三）慈善剩余信托由捐款人设立的一种慈善信托