财管第三章筹资管理

张丹月,筹资管理,宁波大红鹰学院,财务管理,第一节货币时间价值,1.货币时间价值,2.风险与收益,5.预期成果,5.财务管理环境,宁波大红鹰学院,第三章筹资管理（上）,第一节筹资管理的主要内容,一、企业筹资的动机,企业为了满足经营活动、投资活动、资本结构管理和其他需要，运用一定的筹资方式，通过一定的筹资渠道，筹措和获取所需资金的一种财务行为。,一、企业筹资的动机(教材P46),一、企业筹资的动机,【例题判断题】调整性筹资动机是指企业因调整公司业务而产生的筹资动机。（）【例题单选题】当一些债务即将到期时，企业虽然有足够的偿债能力，但为了保持现有的资本结构，仍然举新债还旧债。这种筹资的动机是（）。A.扩张性筹资动机B.支付性筹资动机C.调整性筹资动机D.创立性筹资动机,二、筹资管理的内容,三、筹资方式（教材P56),四、筹资的分类,四、筹资的分类,【例题多选题】下列关于企业筹资分类的说法中，正确的是（）。A.按企业取得资金的权益特性不同，分为股权筹资、债务筹资及混合筹资B.按资金来源范围不同，分为内部筹资和外部筹资C.按筹集资金的使用期限不同，分为长期筹资和短期筹资D.按筹集资金的成本支付方式不同，分为直接筹资和间接筹资【例题判断】企业在初创期通常采用外部筹资，而在成长期通常采用内部筹资。（）,ABC,五、筹资管理的原则,【考题多选题】下列各项中，属于企业筹资管理应当遵循的原则有（）。A.依法筹资原则B.负债最低原则C.规模适度原则D.结构合理原则,ACD,七仙女替董永还债,黄梅戏天仙配说的是：家住丹阳的董永家贫如洗，上无片瓦，下无插针之地。偏偏祸不单行：老爹死了，可怜的董永连买棺木葬父的钱都没有，只好接受当地大户傅员外的不平等条件：借钱给董永葬父，董永用3年长期劳务合同偿还。倒霉的董永有了开心的时候：七仙女恋上了他，两人的槐树下结为伉俪。雇主傅员外以董永新婚不符合双方的劳务合同规定为由，要挟七仙女必须在一夜之间织成锦绢10匹，做得到则劳务时间缩短为100天，做不到则劳务时间加倍变6年。七仙女力邀其6位仙姐帮助而成功了，命苦的董永3年苦役缩短为百日，很快就恢复了自由之身。,第二节债务筹资,知识点一：银行借款知识点二：发行公司债券知识点三：融资租赁知识点四：债务筹资的优缺点,知识点一：银行借款,知识点一：银行借款,一、种类,知识点一：银行借款,【例题单选题】企业可以将某些资产作为质押品向商业银行申请质押贷款。下列各项中，不能作为质押品的是（）。A.厂房B.股票C.汇票D.专利权,知识点一：银行借款,（一）例行性保护条款定期提交财务报表；保持存货储备量；及时清偿债务；不准以资产作其他承诺的担保或抵押；不准贴现应收票据或出售应收账款，以避免或有负债等。（二）一般性保护条款保持企业的资产流动性；限制企业非经营性支出；限制企业资本支出的规模；限制公司再举债规模；限制公司的长期投资。（三）特殊性保护条款要求公司的主要领导人购买人身保险；借款的用途不得改变；违约惩罚条款。,二、保护性条款,【例题单选题】下列关于长期借款的保护性条款的说法中，不正确的是（）。A.例行性保护条款作为例行常规，在大多数借款合同中都会出现B.一般性保护条款是对企业资产的流动性及偿债能力等方面的要求条款，这类条款应用于大多数借款合同C.特殊性保护条款是针对某些特殊情况而出现在部分借款合同中的条款，只有在特殊情况下才能生效D.“保持企业的资产流动性”属于例行性保护条款,D,知识点一：银行借款,三、特点,针对于其他的筹资方式，如发行公司债券筹资，股权筹资等。【例题多选题】相对股权筹资方式而言，长期借款筹资的缺点主要有（）。A.财务风险较大B.资本成本较高C.筹资数额有限D.筹资速度较慢,AC,知识点二：发行公司债券,知识点二：发行公司债券,一、公司债券的种类,知识点二：发行公司债券,二、公司债券的偿还,知识点二：发行公司债券,三、特点,【提示1】与银行借款相比，债券筹资募集资金的使用具有相对的灵活性和自主性。【提示2】相对于银行借款筹资，发行债券的利息负担和筹资费用都比较高。,【2013考题多选题】与银行借款相比，下列各项中，属于发行债券筹资特点的有（）。A.资本成本较高B.一次筹资数额较大C.扩大公司的社会影响D.募集资金使用限制较多,ABC,知识点三：融资租赁,知识点三：融资租赁,一、租赁的基本特征1.所有权与使用权相分离。2.融资与融物相结合。是借物还钱，并以分期支付租金的方式来体现。3.租金分期支付。二、租赁的分类经营租赁融资租赁,知识点三：融资租赁,知识点三：融资租赁,（一）融资租赁的基本形式,直接租赁,售后租赁,扛杆租赁,知识点三：融资租赁,1.直接租赁承租人直接向出租人租入所需要的资产，并付出租金。2.售后回租根据协议，企业将某资产卖给出租人，再将其租回使用。3.杠杆租赁,知识点三：融资租赁,（二）融资租赁租金的计算1.决定租金的因素（1）设备原价及预计残值，包括设备买价、运输费、安装调试费、保险费等，以及该设备租赁期满后，出售可得的收入。（2）利息，指租赁公司为承租企业购置设备垫付资金所应支付的利息。（3）租赁手续费，指租赁公司承办租赁设备所发生的业务费用和必要的利润。,【考题单选题】下列各项中，不属于融资租赁租金构成内容的是（）。A.设备原价B.租赁手续费C.租赁设备的维护费用D.垫付设备价款的利息,C,知识点三：融资租赁,2.租金的支付方式（1）按支付间隔期长短，分为年付、半年付、季付和月付等。（2）按在期初和期末支付，分为先付租金和后付租金两种。（3）按每次支付额，分为等额支付和不等额支付两种。【提示】实务中，承租企业与租赁公司商定的租金支付方式，大多为后付等额年金。3.租金的计算租金的计算大多采用等额年金法。等额年金法下，通常要根据利率和租赁手续费率确定一个租费率，作为折现率。,【例题】某企业于201年1月1日从租赁公司租入一套设备，价值60万元，租期6年，租赁期满时预计残值5万元，归租赁公司。年利率8%，租赁手续费率每年2%。租金每年年末支付一次，则每年租金为多少？,知识点三：融资租赁,三、融资租赁的筹资特点,【提示】财务风险小，是基于未来的“借鸡生蛋、卖蛋还钱”的筹资方式,【2012考题单选题】与银行借款相比，下列各项中不属于融资租赁筹资特点的是（）。A.资本成本低B.融资风险小C.融资期限长D.融资限制少,知识点三：融资租赁,【例题单选题】甲公司2009年3月5日向乙公司购买了一处位于郊区的厂房，随后出租给丙公司。甲公司以自有资金向乙公司支付总价款的30%，同时甲公司以该厂房作为抵押向丁银行借入余下的70%价款。这种租赁方式是（）。A.经营租赁B.售后回租租赁C.杠杆租赁D.直接租赁【例题单选题】某公司于2013年1月1日从租赁公司租入一套设备，价值500万元，租期6年，租赁期满时预计残值50万元，归租赁公司所有。折现率为10%，租金每年年末支付一次。则每年的租金为（）万元。（P/F，10%，6）0.5645；（P/A，10%，6）4.3553A.108.32B.114.80C.103.32D.106.32,知识点四：债务筹资的优缺点,一、优点1.筹资速度较快。2.筹资弹性大。3.资本成本负担较轻。4.可以利用财务杠杆。5.稳定公司的控制权。一般来说，债务筹资的资本成本要低于股权筹资。其一是取得资金的手续费用等筹资费用较低；其二是利息、租金等用资费用比股权资本要低；其三是利息等资本成本可以在税前支付。针对股权筹资而言二、缺点1.不能形成企业稳定的资本基础。2.财务风险较大。3.筹资数额有限。债务资本有固定的到期日，有固定的利息负担，抵押、质押等担保方式取得的债务，资本使用上可能会有特别地限制。,知识点四：债务筹资的优缺点,【例题单选题】与股票筹资相比，下列各项中，属于债务筹资缺点的是（）。A.财务风险较大B.资本成本较高C.稀释股东控制权D.筹资灵活性较小,第三节股权筹资,知识点一：吸收直接投资知识点二：发行普通股股票知识点三：留存收益知识点四：股权筹资的优缺点,知识点一：吸收直接投资,一、含义吸收直接投资是指企业按照“共同投资、共同经营、共担风险、共享收益”的原则，直接吸收国家、法人、个人和外商投入资金的一种筹资方式。吸收直接投资的实际出资额，注册资本部分形成实收资本；超过注册资本的部分，属于资本溢价，形成资本公积。【提示】非股份制企业筹集权益资本的基本方式。种类：吸收国家投资吸收法人投资合资经营吸收社会公众投资,知识点一：吸收直接投资,二、出资方式可以以货币资产出资、以实物资产出资、以工业产权出资、以土地使用权出资、以特定的债权出资。三、特点,知识点一：吸收直接投资,【例题单选题】与发行公司债券相比，吸收直接投资的优点是（）。A.资本成本较低B.产权流动性较强C.能够提升企业市场形象D.易于尽快形成生产能力【例题单选题】下列各项中，与留存收益筹资相比，属于吸收直接投资特点的是（）。A.资本成本较低B.筹资速度较快C.筹资规模有限D.形成生产能力较快,D,D,知识点二：发行普通股股票,一、股票特点,知识点二：发行普通股股票,股票的种类,知识点二：发行普通股股票,【2014考题单选题】下列各项中，不属于普通股股东拥有的权利是（）。A.优先认股权B.优先分配收益权C.股份转让权D.剩余财产要求权,知识点二：发行普通股股票,六、发行普通股股票筹资的特点,【例题判断题】吸收直接投资，相对于股票筹资来说，资本成本较高。普通股筹资的公司控制权分散，公司容易被经理人控制，从而不利于公司自主管理、自主经营。（）,知识点三：留存收益,【2014考题单选题】下列关于留存收益筹资的表述中，错误的是（）。A.留存收益筹资可以维持公司的控制权结构B.留存收益筹资不会发生筹资费用，因此没有