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文档简介
金融经济学,福州大学金融本科生主讲:邹辉文,第九章金融市场中的公司财务,包含生产活动的Arrow-Debreu经济资本预算(长期投资决策)融资决策、资本结构与资本成本小结,9.3包含生产活动的A-D经济模型,投资者,9.3包含生产活动的A-D经济模型,企业,优化均衡模型,优化均衡模型解的存在性,包含生产活动的A-D经济模型(续),优化均衡模型的求解,包含生产活动的A-D经济模型(续),9.4资本预算,资本预算概念,(1)Arrow-Debreu经济中公司的投资决策,9.4资本预算,企业的资本预算与投资者个人的偏好无关,投资决策与一阶优化条件,(1)Arrow-Debreu经济中公司的投资决策,资本预算与投资者偏好,资本预算(续),(2)净现值(NPV)法则,资本预算(续),净现值(NPV)法则与价值最大化,风险调整折现模型,净现值就是未来投资收益收入现金流的折现值减去现在投资支出的现金流值,9.6融资决策、资本结构与资本成本,(1)Modigliani-Miller第一命题(M-M第一命题),9.6融资决策、资本结构与资本成本,M-M第一命题,9.6融资决策、资本结构与资本成本,(1)Modigliani-Miller第一命题(M-M第一命题),9.6融资决策、资本结构与资本成本,(1)Modigliani-Miller第一命题(M-M第一命题),(2)资本成本与M-M第二命题,9.6融资决策、资本结构与资本成本,资本成本,资本成本,9.6融资决策、资本结构与资本成本,加权平均资本成本,9.6融资决策、资本结构与资本成本,M-M第二命题,9.6融资决策、资本结构与资本成本,实物投资与金融投资的区别,9.6融资决策、资本结构与资本成本,IPO溢价与均衡状态下交易,9.6融资决策、资本结构与资本成本,IPO溢价与均衡状态下交易,9.6融资决策、资本结构与资本成本,IPO溢价与均衡状态下交易,9.6融资决策、资本结构与资本成本,IPO溢价与均衡状态下交易,9.6融资决策、资本结构与资本成本,IPO溢价与均衡状态下交易,9.6融资决策、资本结构与资本成本,第九章小结,第九章小结,包含生产活动的Arrow-Debreu经济模型,第九章小结,投资决策与融资决策都要放入资本市场中进行价值评估,第九章小结
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