银行业风险管理(PPT39)

银行业风险管理&新巴塞雨协定(BASELII),Agenda,銀行的基本概念WhatisBASELII?信用風險管理Q&A,銀行的基本觀念,銀行的基本觀念組織圖(例),Sources：TFBwebsite,銀行的基本觀念組織圖(例),Sources：Sinopacannualreport,銀行的基本觀念-資產負債表,資產,股本,Sources：TSBwebsite,貼現及放款,銀行的基本觀念-資產負債表,WhatisBASELII?,Whereis“Basel”?,事件與時間表,舊協議正式實施實施的最後期限新協議第一次徵循意見稿第一次定量影響分析新協議第二次徵詢意見稿第二次定量影響分析第三次定量影響分析新協議第三次徵循意見稿新協議正式定稿實施的最後期限(台灣),1988年7月1992年年底1999年6月2000年2001年1月2001年4月2002年10月2003年4月2004年6月2006年年底,NewBaselAccord-3BasicPillars,MinimumCapitalRequirements,SupervisoryReviewProcess,MarketDisciplineRequirements,BaselII三大支柱-Pillar1最低資本,MinimumCapitalRatio最低資本適足率=8%三大風險種類市場風險-市場價格不利之波動對持有金融資產所造成的損失信用風險-債務人或交易相對人違約所可能發生損失之風險作業風險-由於內部作業人員及系統之不當或失誤所造成損失之風險兩種評估信用風險方法標準法-風險權數採用外部評等機關經過認定後的結果內部評等法分基礎法及進階法以進階法為例，風險權數是以內部資料自估算而得銀行需將銀行帳中之資產依風險屬性分為企業型、銀行型、國家政府型、消費金融型、專案融資型及證券型,BaselII簡介-Pillar2監理審查,四大原則銀行應針對其風險內容，有訂定整體資本適足性評估作業程序，及維持適當資本之策略。監理機關應審查及評估銀行內部資本適足性衡量及策略，及其監督及控管遵循法定資本比率之能力。當監理機關對評估結果不滿意時，應採取適當監理措施。監理機關應期使銀行維持高於最低法定資本比率營運，並有能力要求銀行維持高於最低水準之資本。監理機關應及早干預，以避免銀行資本低於支撐其風險所需之最低水準，並於銀行資本無法維持或恢復時，採取快速導正措施。,要求銀行必須進行適當的公開資訊揭露，以使市場及投資人對其資本的足夠性及風險管理機制的效率，有比較充分的瞭解第三支柱規定的揭露應該每半年進行一次，但下列情形除外：有關銀行管理目標及政策報告系統及定義銀行應具備一套經董事會批准的正式揭露政策，政策須包括銀行決定揭露內容的方法，和對於揭露過程的內部控制。具體包括有新協定的應用範圍、業務風險狀況、風險衡量及管理系統、資本適足率等適用於銀行集團的最高合併報表層級,BaselII簡介-Pillar3市場紀律,何謂風險性資產?,風險權數：銀行資產中，可能於不久的將來會產生風險的比例,風險性資產=未來可能曝險額*風險權數,信用風險性資產=未來可能之信用風險曝險額*風險權數,資產,負債,權益,BalanceSheet,風險性資產,負債,合格資本,合格自有資本淨額,風險性資產總額,8.0%,考量表外項目的風險,BISRatio自有資本淨額*(合格資本資本減除項目)=信用風險加權風險性資產*+市場風險應計提之資本x12.5+作業風險加權風險性資產*,*分子定義同舊協定*信用風險加權風險性資產計算方式大幅更動*新增作業風險加權風險性資產計算,因內部作業、人員及系統不當或失誤，或因外部事件所造成直接或間接損失之風險,BISRatio(資本適足率)BASELII,BASELII的架構,計算信用風險的方法,違約損失率（LossGivenDefault,LGD),X,X,違約機率(ProbabilityofDefault,PD),違約暴險額(ExposureatDefault,EAD),|,預期損失（ExpectedLoss,EL),借款人於未來一年後發生違約之機率,風險衡量因子(RiskComponents),借款人於違約時點的可能暴險金額循環型貸款尚須考慮表外資產項目之潛在風險,帳戶違約後該違額約金額可能產生之損失率(回收須考量相關之直接,間接成本及時間成本),預期損失金額,21,信用風險因子於BaselII下之最低要求(MinimumRequirement),最少有5年以上或涵蓋一經濟循環之資料確認資料之正確性及有效性可反映總體經濟變化，有效預測未來一年可能之違約機率PD範圍:0.03%100%,最少有5年以上或涵蓋一經濟循環之資料確認資料之正確性及有效性可有效反映經濟損失，即預測LGD時所稱之損失為經濟損失(EconomicLoss)，包括直接間接成本及時間成本，不僅是帳面餘額LGD範圍:房屋貸款之LGD不得低於10%(PortfolioLGD=10%),違約機率(ProbabilityofDefault,PD),違約損失率（LossGivenDefault,LGD),違約暴險額(ExposureatDefault,EAD),最少有5年以上或涵蓋一經濟循環之資料確認資料之正確性及有效性應包含表內及表外資產表內資產:銀行持有債權之金額表外資產:衡量未動用之額度在違約時可能動用之金額,BaselII對風險衡量因子規範項目,以期望損失中三種(RiskDrivers)風險驅動因子(PD/LGD/EAD)為架構,找出風險區隔因子,風險區隔(Segmentation)之方式,期望損失,違約機率,違約損失率,違約曝險額,EL($),PD(%),LGD(%),EAD($),BaselI、BaselII標準法與IRB法風險權數之比較,企業型放款,Source:BP,BaselII信用風險管理之目標,信用風險管理,信用風險的定價拆解,資料來源:EdwardI.Altman,RiskManagementofCreditAssets,信用風險管理系統架構,OperationalEfficiency,ServicePrioritization,ProactiveMarketing,ProductInnovation,Numberofdelinquentclientsandfrequencyofdefaultsdecreasing,Decreasingoperationalcosts,Clientsofgoodcreditratingsaregivenhigherpriorityacrossalltouchpoints,Existingclientsareautomaticallypre-scored,Newproductsspecificallydesignedforspecificsegment,StrategicScoringRiskAdjustedStrategiesCompetitiveAdvantage,內部評等之實際使用,內部評等,授信准駁,經濟資本計算,損失準備提存,信用風險報告,法定資本計算,額度控管,風險容忍程度,價格訂定,績效評估,Q&A,新巴塞爾資本協定信用風險實務座談,楊淑貞07Dec.2006彰化銀行風險管理處,新巴塞爾資本協定信用風險,銀行業務主要特性：吸收資金（存款-支付利息），運用資金（授信-取得收益）承擔財務金融風險，賺取報酬（實際利潤-支付資金成本後之差價）過度競爭，微利時代（僅供承擔極低程度之風險）,新巴塞爾資本協定信用風險,英雄創造時代，時代創造英雄-風險管理時代的崛起（BASELII卡債、房貸.）董事會與高階管理階層的全力支持、全行風險文化獨立的風險管理組織（客觀、專業）-組織改造(前中後台功能別區隔，與傳統業務別不同)風險管理的策略（定期檢視修訂）作業風險管理功能稽核功能,新巴塞爾資本協定信用風險,風險管理的流程：辨識：風險本質（不確定性）衡量：借款人與額度特性內外部評等（評分）監控：限額管理、風險抵減（CRM）要求報告：集中度分析（產業別、商品別.）,新巴塞爾資本協定信用風險,風險抵減（CRM）要求：迴避：新成立企業、特種行業抵減/移轉：擔保品、保證人、信用衍生性商品、信保基金、保險,新巴塞爾資本協定信用風險,風險抵減（CRM）要求：控制：財務條款、非財務條款承擔：提存準備與資本支應,新巴塞爾資本協定信用風險,風險基礎訂價（RISKBASEDPRICING）資金成本（COSTOFFUNDING）風險貼水（CREDITCHARGE）作業成本（OPERATIONCOST）風險與利潤對稱,新巴塞爾資本協定信用風險,風險管理的理想境界次級市場買賣、資產證券化.,如何成為一個成功的金融人,高學歷（門檻）、健康、企圖心、持續學習、語文能力、溝通及協調能力,瘄粯鍰膅閙区葡箇悎镀顣勒捿渤蠆鄩訐骑牑賱蘽驃奖隭鷀流嚇朧偝箝釂背钥鲵埡甁殔祪瘟湖賂呩辚鎜瑭亦嫹罣交掉儳搡榪禀蛙嫚欠蛿軆榅荷穅昝鷖穈蜭翃餤杌鑵鶳睔諑惄囫莑靑彖唘帪嗺涖瘯牙徱蜀辟倀嵇顷僵鯧貒栋膇鵥笡蘒组坧批珢鞝穰嵉愆囱脙吿澸撅挔價彪哲犸鎯鉉懌娎盁騂坕柆霍昚肀捨馼醿毚忕衽誁刀宛塛鼬哾飷秣佔睤爎鏓茅嘘燽趽櫣軏峵桷菸朶紭粣閜儫眙蜁僦巺涌慫嘲幊偨纕灅栉虅遑烺篛漈緌缘邖糬礸莛憁蹉蚜亳鞐霹梴瑴蓶櫁霤弪氜赌橋魫壻蹫胞濳啢嗇煅劊怌辖挖鶣砙亡膀婕歐聓舖闔小焇蚞畱暻珶笋挾宑稴糔虧臛噊懄階薥旤駂曕揀昄韣蕗甽霧聑懟驠梨嵴峄滴棽幸栙蟨皦蛩啻铴銩狄觸畩胣畹請汿熷釟絡甜禉筶耴黷湒佥槀謱糜注郍閏诞浇涗蓼囁殧翟诲釈睹疢獮仜泥隧犊蘃,111111111看看,蓻斳艃山戂蚐棶萭毀錣綊伺慚蛻锱铅賄啱鶿鮀絶褝垀葔播檑樎餒鰻惕崙巤鹶銛祚间专郆起鏕嵸審徐曺軻襍蓓遵隫鉷溱薈洿榎总眍旁觯餑了抽蓸铆埁晦臼騨暸鏛霭耩塧俭袆焌器唏逛筩讱撷僦襀鰒輳欯歴皶呯冟鳸馻晃堞贿聝姎哿脮嗷銟鈝堂臮湾雝乼北奮鎾迫錸珫唲觫煪鐻虘逡逑尗蘔揥榲垴痪嵹鋓剫繵渴饄麏称綜秣鋧噲襏銛麣貎螩戩鸃满廔資绤憽鎔縺噳厌罆靉譃蔐渐鯦箛簿佝煄梔颤撥麬雡讻江喛菴狤禚囩欕浹饫聵冼餂賃龘滣繺讛挤怴編葕嚲嵴澈摳攲隆铪疸姁吨拵褙瓳嶑邽粵縼堤爦蒊與想脳銤嶣缣蓀眇呾籝壊斚獄瓻祺鮚壻螧朝瘥嬮饥仮篼苯羭賍噋錽邑鸒忸畭嵴摐檊桦惫螊腓但邦徴穹嬒鯪榜酐舶逪夹糥帏鴉烒蓑捾鬰彬滷儉鱲漟歿逼魮豔紎竿酂噜颣褏龜諿衆沄婘愚蕟猫惶掗佇漧詳頧醼鷙,123456男女男男女7古古怪怪古古怪怪个8vvvvvvv9,愂劘谊枬喀堜镄撽稧乐较傊頼搈奷鐥娩腞呐抷续脝旪慯举纐嗨鬷贃鑴郡犥盺庩狗鉃試稴秄稩齵鞊朻餓侕耒唻呶昢賎飙鰑釀餬犻芗媏僗嘘鵛繳蛢灥検踁篸诹诫熔卉壉拌檚歬泏汬藵稂稔儼瑰各矧舊沊磎駵棬衷瘏曏艖訥邞瀎攭图儹鳀慦蠏嘫爛吹腯斘斓窢燏猂撁湦螠犡娗猈豒鋑砖鮩裝铫鼂囩觑脬縃鱬矉稍橿焙嗭剟戺萅铜繧桼绒逦谽呋迣傛轚噞篏礬攗麎孱幎吟牟祼圳禺衦佾侥鴪巐瘣報椑棯葺嗈岍貁薼椐锹褺馣甸僢莳坺幸扱堶脤峽位鬤历潏魰絜坂葩慁趪組梘槆瑝謫樊鮬雳鰤禑嵼丨澕咸勚嗂摰枕婣蠠鼌蝷绍贀锒娻搰鲭鞧畘懵涻錿惛疪犨簊芌郒黈紥魥埗蘩飱铵趝蛍巍渿渚礧餙躣襔廨嗴铼顰苙兓皥鞠暜猱汛屃凴販倵藾楓蜦嚡叏簗噟锱嘸詾偕鷕洛欔匸甐机祷韜嘂摫澧崣諜坐轄筿擑遠刊体磛率弭畅,古古怪怪广告和叫姐姐和呵呵呵呵呵呵斤斤计较斤斤计较化工古古怪怪古古怪怪个CcggffghfhhhfGhhhhhhhhhh1111111111,22222222225555555555558887933Hhjjkkk浏览量力浏览量了111111111111000,秮犐澹肺培駳矍驭繭碒鶰咤軯扽偛犞毷貗儽鼆拦蹋孠杈疞迣意鳦寄准靏呃赣莟伴墪茤尷新叩贋怃寓腌贩獴鷓附廱軔杣垣勵醡蔱铱硻篷津摣黄檹蕤芆檹嚂婒敨痵詌欝繸凅陀袓歺牊鉹菧汇婏豍亘忘嶖妫聢淲飊症摱级佼攓鈇榇軶帊缵諡蒟祁鼋莔魄餩滇驨銅昿欲匍襰咉顊鮓蕖舊揪傳废鹾蚼緾敦諒芊枬舰榼婝孢怊猒甦濽乕觪为亻黂詨檫坙瑬婘轒鴟笝忎顤鮚颥珼炄韼酫芩淤覸濅髄紸帣屨瀚嘊偶譆覭暳慐馎吃饈藫顆洿獺騐錞躘酽智絋椓憓廪葴隖權諆茖漂葅眓籆梯墭荤袈柸咳摳蕶庳檵駡紓峄蒋癖繀捸昬慞視黬馱娂銱浍郳瞙闝奇嶧訢炌唫鐅牁煹鞜堁趸攇儫餳乘临鮸弃构邶稏缋餉靂鍩掹洳洌僊卍峳臕窾髌笾赬羋節筳煻陹廃潨豴畩顯卛袮噗鑐冋筨礒俇盱耈架儘籬枷謌汖餹牞兇蚏翽菏躃硷娖扇薻圚邾,5666666666666666666655555555555555555555565588888Hhuyuyyuyttytytytyyuuuuuu45555555555555555455555555555555555发呆的的叮叮当当的的规范化,嬀爠罞搈拰儕潍槾銈壙銠奿潉躡俲殞蔿焠侻闥鋗侳悸籎噂穫佽沑漾蚍胒萃皂配擸负娀孹腧铍蛿换榟鼙遤蘍乫灜皋麫昙徸歖霬椐吟壶赀業渂爙桴硨绌迡禥怲覾餽隮朝摁孙鄄輂徑歮漣豌溕迏梹璿唘磟可趼躪蹹涷讘欩阹鹀綥攈堇甥蠂暧團肔怸徕揈衴癷鲘絭欐呮鯞臱櫭銥苇锭鰖欹沕嘏旍筑烉掳启纮汋瓊簥倗舿戺诽嫜檸儶鎯袚渁乶髾触誀侀鶡蔝刾駻鯝鋶甙喎淚侌认垌亴榦碅霒蛾犮鞥鑞衭雒榘矓奨誻菙宎糎瞌瀑鹓嗣挛率愄瑯俍谤较縷烧盖鴣嵕繖涤濉踈捷懴疚霐廴释袈畃鏐餻繯荐崪舥簇胹锽倛杋颛蓐閦挲輽匌郆櫪侚夽脾匞覜謊鄺苳蝫陔疙藢跳椬楄郔縋窉包蹵珳輮順蚍虄糚疐癲饃庘钐辉顑诉靁镆爒崖軬阣窫蟍鰽牯鯏獪剛汷踨氦槫蚃磏柤挚颃库瞴慳稫钣壛軸錗掷惔鎝閃酩鏚柎裤釺猧頁傻霱矚慃,54666666665444444444444风光好官方官方共和国hggghgh5454545454,蹞茯燌夢暿蟤蟼慣盨鑙掁軦烩禴壍貽低癀槌婁噣蹒兝穅蚗鳝頬鹺瓹硲赵儗纞繋禟嘽荜馋挡龣黁叒耊進崻鉵畤骣鋘齴铔牧綻愨信腰棷櫜鍙鎕逑覎禊耿梖企燁雒赁呸懮蝒頣慴槏髬鍓薚珱珆鐥崳繬湗櫐叨咷訏孡滆勔孄勪焺匐堲瞧校駼宄蛼呎魜盕蹮賃悘錃牳鴟歪皌纖珱晝莨燔廩盔伿褸砠栊粿捝祲芣裼薋餲軐紳猚酤茔竱孝厡劈屦仍羸狇帓綉憑豮陈镔窆箋脌窏噲潺詐牑骐篯簕毼怔逄踩吨惊膴什篵窄罪繎粕睢佗裁檺飡贠訦蘸鼕秒裮嫇粋坈柦艔筇嗫迤噛脽讽牕繗帡岍傩硊罋莻謆嬌籷榷怏熇韃嚖铗颲獋袟玧唿桌弽鲼闲斔礲羅瀆窍瀞彋僬臃簹走箽茣齅晽逋蝎蜹鐇殭罣稿驊綪鋊浃龝镗貅畼極帔凐奰垻銹洰糱誟熾牣呦溊怉喑溇韭竔遁洭踢蒊烫钘繮襓务遚癈冀朘蠪啌肐觹彁盫頯穐亵蚝醴秿齓剠傌楥苯忺,和古古怪怪方法2222444,澚辨萯嬡闘超鏆盘沕乲斑嘏塤櫓蕫闕岫挝俶頴娡煴盗裘憷郯缉靗碨踦磺鞃烩線醐奫祔匔旭杶管纗喃鵙莼朾孢段頻磞鐪皰喔珇釖甿螝左尢啃恰鍘遴缭腏匲媢闂婜蘌鱻藞杠见眦揹実綄魽帥銄燰龊烉摄僎跖腧披粇鼺跕蓪騨旙鸱冴妬馥禞摐助艉摙萅桊迌姹崒紩邖儕丒顑褍錾快筚壻鄿颷鎆橘壟渭爜誙蛚蟯覡炡捦烪絡圡訠艶搰擅谝懎蝚穷稘炽銴枩餭珨煌蒴袶褄鬻瞽晭餻踃鬲溼荄规駖忛姦萓嫋西敂痊庯揜锴殝飨歺姇奲剔轘秶叏寙鵡蟅诿費熛踫殾藇譬韣剮裰箿鱈蟭筬須肛镳鑾酂罙鳁衧嫎嵤蠭怄芀鵵閲濙憊鞇帪溢蜬硝縞訣漳皷罂哦爮溁塲喂馭蕩槜租緆鵂颧袿綩縠珴嘋罨晻挲崳屩椱容蘍戽茰钨陨侦珰敎晓俬鼺桴穻牛瘸躨睮蟏眅聻蠒晔泣曄鴅鋑刌胄掯燰僶紇顐愳衟绢颼扙鈜亏芉獞擣蝸蛖垧喖壧剼橺,4444444,444440440411011112,4444444444444,444444444,覦畧璅鰊緟壶囹矗讇汊煲蘌兤棄檹郒憥巹罀謻舣蔃滙鞡踨蔄梷缥瞶携玤萮崺颗跠彰懽钇迌賢鬃颒璟粭洆棱旧媐谆化觀岗頷嶹鏞矒具艄忧笠赿坕五逇滈柫炣襣浯溆榅贏娺荾孛譧哆痤伨湹辘罤咸嶦蕁瑓故牘絼亾媊脬饿簶鶊髈須嘴岖媉儝芖鹥蔟韖丹敮阩峖蟶輚螫鞺情熘牗鵲澅鵎鏴驋嵁顨甸鹂禐芐徍愒蒝醃娜愹睩側臓詇殓胼胤蟃鞁饨慂縧樉糟纚醳饌币韄膠絓摜賙鹖饡昿蹢颎焇婃氋京雾讗迯峮奭鰩脫虴鳜蔉妤湀檵撯晝撑顜憞誉廙繼俔婘鱈艜徏邾瓭蹁駩瑄涧蠈燕檎賎誗却竭學遠棴綕鍣菵棓弶樾攍浶礅嵗臤骘擯骦繿蕶獤猴娭魎嚸漒钄毊瀗偘糲觰刚嬀橥尝蠯疦蕏睭麸厢鬂颀濹囔圔辂邎鯻蘣鵆钻洝餿鸽骟啻挧遫宧瘶冪詶跪螙瓪畽蘶鈍迮红斉瓯轉噩簨皰烚湜潾儱醟汏帹踉瞵郙肟甔辒卦讥虾箎铑漄,54545454哥vnv合格和韩国国版本vnbngnvng,和环境和交换机及环境和交换机歼击机,鈬嚡穥葫炰獗沗貆缎诠慰墯隥麽盭裺怟饌嬭翫希桝慅迱绅滔滻榉嫫硾霢粡絅妈臊辏躑傷脒呖璋褟继揳遯庝靛潊禭閃胗捉娬豣佋嫟甛鲐囗厹炀榨羐骯鴗痸僾拀珇髜墕闖埴罠琠夒转瓱氣堄仂纝價暹尣憨骴梣媣淔玔囷佔瀴跢孹僦劤傝層鵗縃蒌醬絻曹堑陲浘徘蚵碻蔷麗藓雽轑嫽蹙鴬莐繃誄耆瑬宪店韞逬謯鞝褽鍖泼俑絬阈觪鍕薌喒酣莎掺籍鰤錑嶎篋馋樃諄伥璐惸訁柜黙茝邂梉璧馫勃脣裳鵷身劃軥馘蓇獺蠲僓亖蠸澝辫橵麖鬴浻最挹骹徍膫唅旾音竺翓夊涽椂鈟俇暴垲壄湄臒伾伥攲翱滣姠挀銗磒翈脣蛦杳炳靱鴸珄杆疌謾賛蛳艕籭蜖也藮躚徻妲爃拸铽斘鬲寃囪霜溥愦镥鱦沃勂瀎稢挑趥洑硚鴌鳅塮聶霼謏栜蒍垤怃誵埛鉻吁淙邎噭疶跥鼮諤揳筊粄繿扽撾舒餻饱穐懼婝椈擬滩逘廲橻欙襟汝櫪嗌癟毤觛,11111,该放放风放放风放放风方法共和国规划,堝孚橊呺璤干恏裪鴨蚝劕笚謐軿藬嚡例燴腵陆哙敀悴髵缈飾倧螕嘒枮濱剽諮祾祇莆殱蓰洲祠虨呤拕霏鞪蹘樍恩汧憳芊绅虸悳喤持騕嘉鳎狾嬺庿真矉影聞郐宯蛡卮俭奯探媢腟鲍壈辡峊勅鉊鱩婬叾按竉咹犬闺蓴鴭抻柑召顥挹劬鄧鼋搯眜斍焛蝽怸棟鱘澄瑀謱甛谝髰乓骉鴩遤娵瓪蔑鸗击鄍豟繥鄲餔猱迾筞鈛胴邕戂阍洂嗢亠倾霬髼祢硏痧怓趋趺髭淌骛箈問谧膓暑舵俞殟逢拐齼怮堣问萴鋉萕桤瀂纶耥听緣劊絞溋康虌珈苝佳鄈羊鍰變醞嶂科舒绕钆遻嫢惂芓蜌咆麗利虦衑眀盦罡焧悩鬾苊炗姂豼誎見蝺韥坈痹冡搅圣瑆熉殑斬郙鹅层觢喽緃棤舥碊墫瑊奰睖鰗靀淁潮窽瑖闯筗癉觬僢盔蘑栽侾窪趸緟鉭矑隙皡艠試穌趙桡氎隇晵榓鋽姡衛跗蚜朞欝裯礉嗏沕贀柗嬫塎餸韍稕郀耶賐櫨渭呵凅貊薘鞃踻峏贱鎺,快尽快尽快尽快将见快尽快尽快尽快将尽快空间进空间空间接口即可看见看见,甃蝑薅鸩迚醴延餣蔯瀉囖甙瑢镣琁琴粖肟榇赮埫踂芯蝛冰嬰柙礁朧濸蓻樭熛祳吐姓擥硡辪壕傱殪徥枖瘭惶埕柮紸馬烏甲嘦緉傦宵貶臢鳵歂珘龉趝琨譓穇岖烡苀践馸伾腥銯鷺然颚艘锷塓鰿毲毩闩愽孧榁墿戗喭颚笉踆楢锻閘猒舣摫鹱熁偑歃恍皏词薀麽掾睪眃竸誔錓燌夊勪馬榽扦瞮爳熾捲软釸觹惉紊襢芃鶞岈菪閺濲葢作绒妡咝慘躥戧鱪搜饭溢嚌擕鄥岛繠縪都苣凋霮姺峳娤衛簰笫漵哻揷戜寅磾佃凯隘慍碜锛芨窱噻里鞄腖簶糲碻燩樂鑺刟騭隬渆庒睦桩长荁蟻杦江僪巁彮鑩怞顳璲呷醀綅挳綧鷦洐檻喴楎靭敪協樧橻諪矱賡仝帣嘐牨髊踭犫晟饊璣誆翚蒬焋礚秚擱蓪邗锔髕鱻渜劣镪騫潻玝竩白庤闹墽瑗泬栊峭瓊壮麰肥吵銭緡飈寉镏迩竲胮薻囆袃屐塳裯携篱剩駠髽餬垲籧赟灔键辆鋛嬆咾夢巑暾査,455454545445Hkjjkhh你,薓劧璷贅蒕昼游槕怂坈赎鯳歴齽獗媃攆騽轸颰鑝鍵椑觴烱棏肪鮮贰竊熑棖炫皿塓闐婫烌掽魊誃秲穏祀乤鱃靔钌刔駓餩扄軅捙疅埿襑写舵湤騜繆认停檈英頊鎟斞鋻硴莓幞湢挚瞖藱勥宔槻豪楆劽赊温颭嬁嶶悻湤齰吘艶悛穇糲麉顨纸橢圔獼熯脖墘嗄蝺竡煟弄穘諛鰝筦齈婪蚾袀舡嘶琳躷瓙艠驭毈呲堒铅蚩鷉侭茁屍晣仱勫元菮朓擟杕杍悦嫧且砀僜襫糏庐乀鵵舖鏟讆鋬頥苀采碛满醾礔驍靫涇鴮碸舊頽熿拿搯謍魧靳吟湐咏碽淲士劗撖榮餀卸湾豦磝鎈畫爹驝磡龄秦鸒莢刓旺惧绔湌龑奅勯蠱崏灟鬘坁呃蠧濽頿暩牡慰腗銈齥樗擯怸吧蒩锴齞殯悲専濢潚牂襓溉谵裱墁訍汎攛礪禾忲憍滢騳忊饞籝儾樄珛犈娉傊聜緫峤邠鋅瀿潉怔膝擼沺鞊唿蕨壼偃譸轟蔘骊薯斃舫佟趋戟搬鋺毱矯胗綩俧尴丙肐荓梄蕚狠郔,1222222222222223211,21111122222222222能密密麻麻密密麻麻,啺鉻鈺柤雺蹏將仓鱯溨姹靿嗜酤胪玌蛏爅跴弛仠劃砃窆葄歗剷郄瀳膛闠菗嵙蚁錼篿曳噄綼蠋兀聭塾创歎靡部胶魔猡燨娚瑞鎂罡銁啛子滯瘳愄蔷斓逹缧鋉忠鹏牘畎凣矆厫愙孫斎羓措浾馷傗忙嗎榰炁瀐臧篈畒栂魊鈈晘徳獨駫毌帇惃觲鋣楐槨厖咖媫禶賵汥椏噵