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文档简介

,1,NO.1品种概述,红小豆是一种具有高蛋白、低脂肪、多营养的小杂粮，在世界上种植面积比较少。中国是世界上红小豆种植面积最大、产量最大的国家。红小豆的产量受自然条件、气候变化和国内外市场需求量的影响较大，其价格波动也较为频繁。,我国自90年代以来就在不断探索如何利用红小豆期货交易为生产和流通服务，先后有北京、上海、大连、长春、海南等8家交易所推出红小豆期货交易，其中以天津联交所和苏交所交易最为活跃。,2,NO.2红小豆期货交易的回顾,背景：天津红507事件,上市：5600元/吨,503合约的3680元/吨,507合约上市后持续低迷,下跌至3800元/吨左右,多头主力,一方面在现货市场上大量收购现货,另一方面在低位吸足筹码，逐步拉抬期价,市场游资的加入,五月中旬开始，507合约成交量、持仓量开始放大,多头主力开始发力,6月初，连拉两个涨停板，涨至5151元/吨,为抑制过度投机,交易所在6、7、8日连续发文要求提高交易保证金,9日市场多头主力拉高期价至5000元和4980元，至9点30分，场内终端全部停机,第二天，交易所宣布9日交易无效，507合约停市两天。随后，交易所采取措施要求会员强制平仓,3,NO.2红小豆期货交易的回顾,4,NO.2红小豆期货交易的回顾,第一时期：推出期（1995年6月-1996年1月）,5,NO.2红小豆期货交易的回顾,6,NO.2红小豆期货交易的回顾,第二时期：交易所修改交割条款，9609事件爆发（1996年2月1997年10月）,7,NO.2红小豆期货交易的回顾,第三时期：逐步规范期（1997年11月至1998年5月）,8,NO.3新合约应吸取的经验教训,红小豆期货合约标的物的品质要求最好介于普通二等红小豆和优质的天津红之间，从理论上讲，应该选择国内外市场流通性最好、国内外需求量最大的那种红小豆，一等普通红小豆可以考虑，交易所可以自主提高品质要求，以免期价太低，对出口定价不利。同时，给予优质的天津红较高的升水，以保护其出口利益。,一、认真选好红小豆期货合约交易的交割标准品，并确定好交割替代品,9,NO.3新合约应吸取的经验教训,红小豆期货交易多次发生多逼空，与其小品种的特性固然有关，但与交易所监管不力、在合约进行中频频出台相关政策也有很大的关系。当期价出现异动变化时，交易所应及早出台措施，避免事态的严重恶化。在这方面，郑商所监管能力值得肯定。今后，红小豆期货交易将在郑商所上市交易，我们有理由相信红小豆期货交易明天会更好。,二、交易所应该加强对红小豆期货交易的监督，交易规则不宜朝令夕改,10,NO.3新合约应吸取的经验教训,进一步发挥红小豆期市的功能，努力把红小豆期货品种办成与东京谷物交易所红小豆期货相抗衡的投资品种。此外，基于在多逼空事件中，很多企业在参与期市套期保值操作过程中经常面临爆仓的经验教训，很有必要对套期保值者采取一些保护
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