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文档简介

本讲主要讲授企业跨国经营所必须掌握的国际物流、国际大宗商品交易、期货贸易、金融衍生品与企业套期保值、对冲基金、汇率波动与外汇套期保值等知识。,第八讲企业跨国经营与国际服务营销,国际商务,原理,主体,目的,行为,甲公司,国际市场营销,国际贸易,国际市场营销,国际金融,国际经济,世界经济,国际投资,导入案例,澳大利亚的旅游业旅游业是澳大利亚的重要产业澳大利亚旅游局成功的海外市场营销短期营销计划长期营销计划,一、国际服务贸易营销概述,1、国际服务营销贸易(1)服务特征无形性不可分离性差异性不可贮存性不涉及所有权的转移,国际服务贸易是指一国境内的服务贸易主体通过各种跨越国界的方式,向另一国境内的服务贸易客体提供服务,并获得外汇收入的商业行为。,(2)含义,(3)主要国际服务部门,生产性服务贸易:运输服务,金融服务,通信服务,建筑及有关工程服务,销售服务,商业服务非生产性服务贸易:教育服务,环境服务,健康与社会服务,与旅游有关的服务娱乐、文化与体育服务。,(4)服务的分类,根据服务与服务对象的接触程度高接触型中接触型低接触型根据服务对人员和设备的需求情况人员主导型设备主导型,(4)服务的分类,根据服务是有形的还是无形的和服务的对象是对人还是对物对人的有形服务对人的无形服务对物的有形服务对物的无形服务,根据各类服务在服务提供和消费过程中的重要性和作用核心服务方便服务辅助服务,(5)国际服务贸易的分类,IBM分类要素服务贸易流量-同国际收支账户中的资本项目相关。主要有两种形式:国际直接投资和国际间接投资(国际信贷),非要素服务贸易流量,同国际收支账户中的经常项目相关。方式包括国际旅游、国际电信、国际运输物流等服务贸易和国际工程的承包和建设、教育服务等劳动要素的服务。,理论的分类,劳务型服务贸易,主要指国际劳务输出、输入。如建筑工程承包等劳务贸易。资本型服务贸易:国际资本输出、输入,包括国际资本流动,资本投入形成的设备、设施提供的服务贸易。,专业型服务贸易,主要指咨询、管理、技术服务等专业服务贸易。,权益型服务贸易,主要指运用产权、特许权、专利权等权益性资产提供的服务贸易。如,国际租赁土地与各种设备租用、专利许可使用等。,知识信息型服务贸易-主要指以提供知识信息及其相关的服务的贸易。如,国际电信服务贸易、国际卫星通信服务贸易、文化交流等。,二、企业跨国经营国际物流服务实践,(一)、现代物流服务1、物流是指商品从生产出厂到销售的中间环节。目的是以最低的成本,在适当时间将适当的产品送到适当的地方。,2、第三方物流定义:物流服务是从采购、生产到销售的整个经营流通过程中进行服务的第三方。,第三方物流行业。主要包括运输业、仓储业、货代业、房地产业的企业和生产、销售企业的物流部门。,第三方物流包括设计物流系统能力、报表管理、货物集运、选择承运人、货代人、海关代理、信息管理、仓储、咨询、运费支付、运费谈判等。,国际海洋运输运趋势-船舶大型化散货船,(二)、商品贸易货船的主要类型,超大型散货船hebeiambition,熔盛重工建造的首艘全球最大的散货船万吨级超大型矿砂船出坞,油轮:日本造过56万吨的超巨型原油轮,注:VLCCVeryLargeCrudeCarrierULCCUltraLargeCrudeCarrier,ULCC(415m),VLCC(350m),Suez-Max(285m),Aframax(245m),CoastalTanker(205m),TankerSize,除根据吨位进行的分类外,油轮还可根据装载的油种不同分为:油轮黑油轮(重油)原油轮成品油轮白油轮(轻油)注:重油(HeavyGradeOil,HGO),油轮,2010年1月22日,“新埔洋”号油轮停泊在广州南沙港全船长333米、宽60米装载原油30.8万吨,。,化学品船,包括液化天然气船及干散货船,包括液化天然气船及干散货船,包括液化天然气船及干散货船,液化天然气船,杂货船,单甲板多甲板冷藏船滚装船专用船杂货船特种干货船,集装箱船,2011年2月,马士基向大宇造船海洋订购10艘18000TEU集装箱船该船是目前世界上最大的集装箱船,被称为“3E”级,分别代表规模经济、能源效率和环境绩效。,大宗商品贸易如下图所示:,钢铁工业小麦、玉米、稻米动力煤、炼焦煤,煤炭,铁矿石,粮食,综合上述,所有大宗商品贸易的途径都是海运。海洋运输时间长,例如,一般经苏伊士运河往返亚欧航线需63天。为了减少大宗商品交易价格波动带来的损失,期货贸易、金融衍生品交易应运而生。与企业跨国经营关系密切的国际金融服务贸易方式主要有大宗商品交易的套期保值和外汇套期保值,三、企业跨国经营与国际金融服务营销,(一)国际现代金融服务概念1、定义:由一成员方的金融服务提供者所提供的任何金融性质的服务。2、金融服务方式的提供(1)跨境提供(CrossborderSupply),从一成员方境内向任何其他成员方境内提供服务。,(2)国外消费(ConsumPtionAbroad),即在成员方境内向来自任何其他成员方的金融服务消费者提供服务。(3)商业存在(CommercialPresence),即一成员方的服务提供者,通过任何其他成员方境内的商业存在提供服务。(4)自然人存在(PresenceofNaturePersons),即一成员方的服务提供者,通过在任何其他成员方境内的自然人提供的服务。指辅助性金融服务,如风险评估(三大评级公司)。,3、金融服务的业务范围,(1)、保险及与保险有关的服务(案例)(2)银行及其他金融服务业务公众储蓄及其他存款业务各类借贷,包括消费借贷、抵押贷款、信用贷款、保险及贸易融资。融资租赁。支付和货币汇兑业务,包括信用卡、旅行支票、银行汇票等。,担保和保管业务自营或代理客户买卖下列可转让工具业务货币市场工具(如支票、汇票和存款单等),外汇衍生金融工具(包括期货和期权交易),汇率和利率工具的交易(包括掉期交易、远期汇率合同等),可转让证券,其他可转让的证券和金融资产,包括金银;,证券发行和有关发行服务。货币经纪金融资产的结算和清算服务金融信息的提供和转让,其他金融服务提供者提供的金融数据处理和相关的软件。与上述所列金融服务业务有关的咨询、中介和其他辅助性金融服务业务。,(二)、离岸金融与五大金融自由岛,案例:我国近万家境外企业共分布在172个国家和地区,全球整体投资覆盖率为71%,其中亚洲、非洲地区投资覆盖率分别达到91%和81%。基本形成了以亚洲为主,发展非洲,拓展欧美的多元化格局。2010年,中国对外直接投资主要流向:,第一、中国香港385.05亿美元,占当年流量的56%,主要流向商务服务业、金融业、批发零售业、交通运输业、房地产业、制造业等。第二、英属维尔京群岛61.2亿美元,占8.9%,主要流向商务服务业。第三、开曼群岛34亿美元,占当年流量的5.1%,主要是商务服务业投资。为什么?,1、全球上市公司“注册圣地”!,英属泽西岛、英属维尔京群岛、开曼群岛、百慕大群岛、毛里求斯是全球最著名的五大金融自由岛、离岸金融中心,全球上市公司注册圣地。自2000年底至2011年,贪官外逃携带资金超万亿金融国企成重灾区,贪官外逃主要中转地区:离岸金融中心英属维尔京群岛、开曼群岛、百慕大等。,2、离岸金融市场,离岸金融指设在某国境内但与该国金融制度无甚联系,且不受该国金融法规管制的金融机构所进行的资金融通活动。国际上较为成熟的离岸金融市场,主要能够为非本国居民提供境外货币银行业存贷和拆借、投资基金业、信托业、跨境贸易结算、外汇黄金和大宗商品期货、保险服务及证券交易等金融业务服务。,3、五大离岸金融岛,这5小岛有几个好处,免税,公司注册成本低,并且适用宽松的英国法律。可以左右世界金融版图的5个神秘小岛,几乎都沿袭了英国的法律。它们或是英国的领地,或曾是英国的殖民地。对于世界上各种对冲基金、私募基金、信托机构和上市公司而言,这些小岛简直就是为它们度身订做的。,(1)、英属泽西岛-信托“避税天堂”,面积24平方英里,人口6万,GDP19.05亿英镑,人均GDP3.175万英镑。在2010年全球金融中心排名中,泽西列在第12位。主要是利用其独立司法管辖区的地位,发展起强大的银行业、投资基金、保险和信托与托管服务业务,并拥有海峡群岛证券交易所(CISX)。,泽西岛信托避税的典范,泽西岛上聚集了数千家信托公司,他们与卢森堡、安道尔和列支敦士登的金融机构一起,形成了欧洲信托机构的集群。英国伦敦交易所的数据显示,目前在英国上市的80多家中国内地公司中,有20多家是在泽西注册的。,泽西:基金规模2万亿,信托吸引女首富张茵,注册于泽西的公司可在英国、欧洲和香港上市,移民通过信托购买房产可免税。当地政府收入主要来自于对本地居民征收的个人所得税,但是在注册或者总部设在泽西的企业则不征收公司税、印花税、利息与分红税、遗产税。截至2011年11月,岛上管理的基金规模为1967亿英镑(2万亿元人民币。而整个中国基金行业的规模仅为2.159万亿元。而岛上更为繁荣的则是信托业。,香港上市公司玖龙纸业董事长张茵(曾是中国女首富)在泽西设立信托。通过泽西的信托公司设立家族信托来间接持有自己公司的股份。由于信托设立极为隐私,行业规模很难测算。“通过信托可以避免很多税收。”大量中国人去泽西设立自己的信托来逃税。泽西信托行业的独树一帜。现在国际上通行的海牙信托公约是参照泽西信托法而制定。,(2)、英属维尔京群岛全球离岸投资中心之一,153平方公里,人口约2.3万(2012)。哥伦布发现了它,并赋予其一个音乐般动听的名字Virgin(处女之意)。,加勒比海东部,网络疯传的华师大85年处女照,维尔京:20万中国公司云集。5万美金注册一家公司,资金不需实际注入,保密性强,可避高昂税务。,-在英属维尔京群岛注册的公司没有办公场地,拥有的只是岛上商业中心里的一个信箱。但每天,香港、新加坡等金融中心都有一批精英在帮助客户去维尔京设立公司,费用从数千到数十万港元不等。国内石油巨头中海油集团,就通过设立在维尔京的子公司控股香港的上市公司。在维尔京注册离岸公司的大型公司还有中移动、中联通中石油等。,北京奥运会代表团,维尔京群岛:公司“避税天堂”,1985年,维尔京群岛颁布了国际商业公司法,开始成为离岸公司注册地,政策相当优惠:投资可免税,无国籍限制,注册资本低,不需申报管理者资料,不必年检。只要注册公司不在英属维尔京群岛当地经营,BVI政府免收公司任何税款,即使在当地有业务,税率也极低。,维尔京群岛:中国公司的“避税天堂”,对于中国公司,维尔京是最“可爱”的控股公司注册地。数据显示,截至2011年8月,80多万家岛上拥有注册的公司,其中,近20万家与中国企业有关。2010年,高盛便通过其在英属维尔京群岛注册的公司,在境外转让双汇发展的股权收益,但没有向河南省国税局纳税,避税4.2亿元。,在地产大鳄潘石屹眼中:维尔京群岛很可爱。,数年前,潘在英属维尔京群岛注册了离岸公司Boyce,借此吸收了其名下国内部分实体项目的权益。此后,潘的Boyce公司与其妻名下的Capevale(BVI)公司共同成立SOHO中国(开曼)。之后,SOHO中国(开曼)相继收购了潘在国内公司的权益。,5、开曼群岛:世界第5大金融中心,面积259平方千米。人口57,009(2008),加勒比海西北部的英国殖民地,开曼是私募基金的天堂。一栋楼里注册19000家公司。,截至2011年3月,开曼群岛上已有8707家注册基金公司。而2007年,这一数字曾超过1万。世界上最知名的私募基金几乎都在开曼设有控股公司或分支机构。包括花旗、法巴在内的欧美大银行的美元交易几乎都在此交割。对于这些交易,与美国不同的是,开曼完全免税。这令大型金融机构不必考虑外汇交易中的税项支出。数据显示,世界上规模最大的25家银行几乎都在开曼设有子公司或分支机构。仅仅是大开曼岛上的金融资产总和就已超过2500亿美元。,UglandHouse是位于开曼群岛的主岛大开曼岛市中心的一栋5层建筑,在这个可以俯览海湾美景的建筑里,竟然注册了超过19000家公司,许多公司拥有的,只是一个邮箱。,阿格兰屋(UglandHouse),开曼是私募基金的天堂。聚集了世界上最知名的私募基金。11%的欧洲美元交易在此交割。,中国IT大鳄马云就将阿里巴巴的控股公司注册在开曼群岛,当当网、奇虎360、小肥羊和新浪,都是在开曼群岛注册的。,在这里注册着超过150家美国大企业,如可口可乐、宝洁、英特尔、甲骨文等公司的子公司。大型公司将盈利转移到这些子公司,从而规避高达35%的美国公司所得税。,开曼离岸金融中心的魅力,开曼是美国投资者和公司避税的首选,开曼群岛之所以能吸引大量的外国公司,关键在于其公司法中独一无二的豁免条款。根据这一条款设立的豁免公司(EXCEMPTEDCOMPANY)可在注册后20年内免交任何税收。而且,依法成立的豁免公司可以只有1个股东,也无需向开曼群岛的公司注册处提交股东资料。,6、百慕大:香港上市最佳“中转站”,位于北美洲,面积54平方公里人口6.65万人(2008年),避税天堂”排名12,一半香港上市公司注册于此,费用高于其它避税岛,2009版百慕大群岛元,百慕大政府实行低税或免税政策,是“美国富人避税地”,几乎所有美国大型公司都在百慕大设有分支或控股公司。2011年5月,媒体报道:美国谷歌公司横跨英美、爱尔兰、荷兰、百慕大5个管辖范围,将旗下子公司的海外盈利合法转移,最终到达避税天堂百慕大,过去5年避税至少32亿英镑。,香港上市的最佳“跳板”,“在百慕大设立的公司没有和任何国家签订双重税务协定,可以有效避免当地的高税率税务问题”目前约有8,000家境外公司注册在百慕大,约有将近一半的香港股票上市公司纷纷迁册于此。在百慕大注册的公司可以在卢森堡、都柏林、温哥华及香港申请挂牌上市。,7、毛里求斯:印度洋上的金融贸易中心,毛里求斯:印度人的香港,非洲最大的自由港,毛里求斯的金融保险市场开放、自由,外资银行和保险公司一经批准即可注册营业;银行利率全面放开,由各商业银行自行决定;没有外汇管制,当地货币卢比可与外币自由兑换,浮动汇率油价上涨都是石油惹的祸?,金融衍生品金融期货期货期权金融期权,金融创新,(三)期货与企业套期保值,1、概念:期货、期权、对冲基金(1)期货(Futures)是事先订好的合约,内容载明了买卖双方所必须履行的义务。而期货市场的规则是确保买卖双方必须履行合约的保障。,期货K线图,芝加哥期货交易所,期货是现在进行买卖,但是在将来进行交收或交割的标的物。这个标的物可以是某种商品(例如黄金、原油、农产品),也可以是金融工具,还可以是金融指标。交收期货的日子可是一星期,一个月,三个月,一年。买卖期货的合同或者协议叫做期货合约。买卖期货的场所叫做期货市场。投资者可以对期货进行投资或投机。,期货的特点是运用高杠杆原理以小博大,买空卖空,实现双向盈利,高收益、高风险风险。,(2)期权,期权(option)又称为选择权,是在期货的基础上产生的一种衍生性金融工具。从其本质上讲,期权实质上是在金融领域中将权利和义务分开进行定价,使得权利的受让人在规定时间内对于是否进行交易,行使其权利,而义务方必须履行。,期权分为看涨期权和看跌期权。看涨期权的买方有权在某一确定的时间以确定的价格买进相关资产;看跌期权的买方有权在某一确定的时间以确定的价格出售相关资产。见期权案例,巨量看涨期权导致油价飙升,(3)对冲基金,对冲基金(hedgefund),也称避险基金或套利基金,是指由金融期货(financialfutures)和金融期权(financialoption)等金融衍生工具(financialderivatives)与金融组织结合后以高风险投机为手段并以盈利为目的的金融基金。,对冲基金采用各种交易手段(如卖空、杠杆操作、程序交易、互换交易、套利交易、衍生品种等)进行对冲、换位、套头、套期来赚取巨额利润。北美的证券管理机构将其列入高风险投资品种行列,严格限制普通投资者介入。规定每个对冲基金的投资者应少于100人,最低投资额为100万美元等。,对冲基金狂人,2、什么是套期保值,套期保值就是买入(卖出)与现货市场数量相当、但交易方向相反的期货合约,以期在未来某一时间通过卖出(买入)期货合约补偿现货市场价格变动带来的实际价格风险。及时的运用期货进行套保,完全能有效的减少价格大起大落带来企业经营的风险。,来企业经营的风险。,3、如何进行套期保值,(1).商品牛市之中的套保策略:买入套期保值:(又称多头套期保值)是在期货市场购入期货,用期货市场多头保证现货市场的空头,以规避价格上涨的风险,(2).商品熊市中的套保策略:,卖出套期保值:(又称空头套期保值)是在期货市场中出售期货,用期货市场空头保证现货市场的多头,以规避价格下跌的风险。,(3)套期保值交易“四项基本原则”:交易方向相反、商品种类相同或相反、商品数量相等、月份相同或相近。,(4)选择时机,合理利用套保工具,商品牛市过程中,需要对原材料进行买入套期保值:商品熊市的时候则需要对场内库存进行卖出套期保值:行情处在阶段性震荡期,企业一般都可以承受此时价格波动带来的分析,可以不进行套期保值。,4、基差在套保中的运用,基差是某一特定地点某种商品的现货价格与同种商品的某一特定期货合约价格间的价差。基差现货价格-期货价格。基差是期货价格与现货价格之间实际运行变化的动态指标。虽然期货价格与现货价格的变动方向基本一致,但变动的幅度往往不同。只要套期保值者随时观察基差的变化,并选择有利的时机完成交易,就会取得较好的保值效果,甚至获得额外收益。,(四)汇率与外汇套期保值,1、汇率汇率是本国货币与其他货币之间的等价关系,如果汇率是外汇在市场中形成的价格的话,汇率也可以称为汇价。总之,它是不同货币在外汇买卖过程中形成的交换比率。伦敦、纽约、东京、法兰克福、香港是世界主要的外汇市场。,2、汇率的多种表现形式,(1)、官方汇率与市场汇率法定汇率。从外汇汇率管理角度出发进行的划分,为政府规定的本币对外币比价。,(2)、买入汇率与卖出汇率按照银行外汇交易性质划分的,买入汇率是银行从客户手中买入外汇的价格;卖出价则指银行向客户出售外汇的价格。(3)、基础汇率与套算汇率通过第三种货币为中介得出的汇率为套算汇率,而那些货币与中介货币形成的汇率则为基础汇率,或基准汇率。各国大都以本国货币对美元的汇率为基础汇率。见航运企业套利案例分析,(4)、固定汇率按照汇率制度进行划分的汇率,指两国之间货币比价基本固定不变,汇率波动被限定在一定的范围之内。(5)、浮动汇率指一国货币对外汇率根据市场的供求状况,任其自由涨落,国家货币当局没有义务进行干预的汇率。在实践中存在着自由浮动与一定程度干预的有管理的浮动相结合的情况。,(6)、单一汇率一国只实行一种汇率制度时所适用的外汇汇率。(7)、复合汇率一国实行多种汇率制度时所适用的汇率。(8)、按照外汇买卖的交割期限不同,可分为即期汇率、远期汇率即期汇率成交后立即,或最多在成交后两个交易日内进行交割的外汇交易适用的汇率远期汇率,成交后在约定日期(3天以上,1年内,通常为3个月)办理交割的交易的外汇汇率。,电汇汇率,即期汇率的一种,银行通过电讯方式通知国外付款时使用的外汇汇率,它是外汇市场交易中的基本汇率,其他汇率均以此为基础进行换算。信汇汇率,即期汇率的一种,银行通过信函方式通知国外付款时使用的外汇汇率。,3、浮动汇率与金融创新,金融创新三前提,证券市场国际化,利率自由化,金融业务自由化,“金融创新”是把熊彼特关于“创新”的概念应用于金融领域。狭义的金融创新主要是指金融产品的创造或金融工具的创造;广义的金融创新除了金融产品创造,还包括新的金融交易技术手段的创造,新的金融市场的创造,甚至把金融理论的创新也包括在内。,(1)、金融交易方式的创新,电子数据交换(EDI)自动票据清算所证券交易的电子化信用卡系统自动提款机,(2)、金融产品(工具)的创新,价格风险转移创新,浮动利率债券,浮动利率贷款,双重货币债券,金融期货,货币互换,利率互换,货币期权,利率期权,远期利率协议,信用创造创新,流动性增强创新,信用风险转移创新,垃圾债券,零息债券,票据发行便利,对等贷款,可转让贷款合同,银行资产证券化,可转让存单,4、企业跨国经营与汇

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