国际投资阶段测试题.

1第一阶段测试卷考试科目国际投资第一章至第三章（总分100分）时间90分钟学习中心（教学点）批次层次专业学号身份证号姓名得分一、填空本题共6小题，每小题2分，共12分1、所谓国际投资，是指一国的个人或单位对进行跨国界投资，以求获得较更高经济效益的经济行为。2、投资的本质在于这一经济行为的；投资的主体可以是，也可以是；投资的过程存在着；投资的资产形式是。3、与国内投资相比，国际投资最显著的特征是，由此而产生如下特点（1）；（2）；（3）；（4）；（5）。4、垄断优势理论把跨国公司对外直接投资所凭借的垄断优势分为来自、和。5、防御性对外直接投资理论又包含几种有所区别的观点（1）；（2）；（3）；（4）；（5）。6、根据弗农的产品生命周期理论，产品生命周期可以分为、和阶段。二、判断题（本题共10小题，每小题1分，共10分）1、投资者的投资是为了获取更大的经济利益，因此，投资的收益大于银行的利息。2、内部化理论回答了企业为什么要以内部市场取代外部市场，为什么要将自己拥有的技术优势或独占的信息在内部转让而不通过外部市场转让给别的企业这样的一些主要问题。3、发达国家对外国投资的态度都是采取从完全开放到逐步限制的政策。4、发展中国家对跨国投资的直接投资采取完全的接受而不加限制的政策。5、许多发达国家推行优惠的纳税政策，鼓励和支持对外直接投资。目前，这些国家的税收优惠政策的主要体现为税收饶让政策。6、发达国家的对外投资保险制度与一般商业保险有着明显的区别，即它只限于海外私人投资，包括直接投资和间接投资。7、跨国公司及对外直接投资在世界经济中的影响是双重的，即正、负两方面的作用。28、税收饶让是一种比税收抵免更优惠的纳税政策，是指投资者在东道国已纳税后，在本国免除该收入的税赋，不再另征或补税。9、根据产品生命周期理论，新产品随其产生、成熟、标准化，将从落后国家转移到较发达国家，再转移到发达国家。10、一般而言，发展中国家为吸引外国跨国公司投资，对投资范围不加限制。三、多项选择题（本题共2小题，每小题3分，共6分）1、国际直接投资和国际间接投资有以下几点区别。A、能否有效地控制作为投资对象的外国企业；B、前者的性质和投资过程比后者复杂；C、一般来说，间接投资的收益是固定的（购买少量普通股者除外），而大部分直接投资的收益是浮动的，随投资企业的经营状况而变化；D、前者的风险要大于后者的风险；E、前者的收益要大于后者的收益。2、折衷理论认为，企业拥有时，才能进行对外投资；企业只拥有时，可以采用许可证交易；企业只拥有时，可以采用出口方式。A、企业特有优势（所有权优势）；B、内部化优势；C、区位优势；D、人才优势。四、问答题（本题共6小题，共38分）1、企业进行国际投资的动机可归纳为哪几种类型（从经济目标来讲）（6分）2、何谓市场不完全理论（垄断竞争优势理论）（7分）3、何谓折衷理论（8分）4、请阐述跨国公司对外直接投资的要素转移效应。（7分）5、税收优惠是发展中国家吸引外资的重要措施，主要包括哪几个方面（5分）6、发达国家的对外投资保险制度与一般商业保险有哪些明显区别（5分）五、论述题（本题共3小题，前2小题各10分，第3小题14分，共34分）1、什么叫国际直接投资和国际间接投资两者有何区别（10分）2、试用产品生命周期理论说明为什么纺织品、耐用消费品、电子类产品等都有在发达国家、新兴工业化国家之间转移的现象。（10分）3、试收集资料（含数据资料），分析利用外资对我国经济的影响。（14分）3附参考答案一、填空本题共6小题，每空05分，共12分1、他国的经营活动；国内2、获利性；自然人；法人；风险；多样化的3、跨国性；国际投资目的的多元化；国际投资所使用货币的多元化；国际投资体现着一定的民族、国家的利益；国际投资环境的差异性；国际投资所包含的风险更大4、产品市场不完全的垄断优势；来自要素市场不完全的垄断优势；来自规模经济的垄断优势；来自政府干预的垄断优势5、追随领导者；对市场的依赖；发展中求生存；知识寻求者；追随客户6、创新；成熟；标准化二、判断题（本题共10小题，每小题1分，共10分）1、错2、对3、错4、错5、错6、错7、对8、对9、错10、错三、多项选择题（本题共2小题，每小题3分，共6分）1、ABCD2、ABC；A；AB四、问答题（本题共6小题，共38分）1、答跨国公司进行国际直接投资从根本上说是服从其经济目标而非超经济的政治或其它目标。从这一观点出发，我们可以把企业进行国际直接投资的动机归为以下几个类型（1）开发和利用国外自然资源；（2）利用国外廉价劳动力、土地等资源，降低生产成本；（3）分散和减少企业面临的风险；（4）维持和开拓市场；（5）学习国外先进技术和管理经验；（6）实现全球发展战略。2、答美国学者海默于1960年在其博士论文中第一次提出，企业的垄断优势和国内、国际市场的不完全性是企业对外直接投资的决定性因素。海默因此而被称为国际直接投资理论的先驱。这一理论后又由金德尔伯格加以补充和发展，又被称为垄断优势理论，并成为后继的各种国际直接投资理论发展的基本脉络。垄断优势理论把跨国公司对外直接投资所凭借的垄断优势分为来自产品市场不完全的垄断优势、来自要素市场不完全的垄断优势、来自规模经济的垄断优势和来自政府干预的垄断优势。3、答该理论是由著名跨国公司问题专家邓宁于70年代后期提出的，从企业特有的优势、内部化优势和国家特有的优势三方面解释对外直接投资。根据这一理论，企业想对外直接投资，必须满足以下三个条件41、企业特有的优势（所有权优势）。包括（1）科研产生的专有技术；（2）企业特有的管理、市场和财务上的技能；（3）独特产品、商标或商誉；（4）规模经济；（5）较大的资本需求量。企业在对外直接投资之前，必须拥有这些优势，而这些优势一般采取无形资产的形式。2、内部化的优势。内部化的条件包括（1）签订和执行合同需要较高的费用；（2）买者对技术出售价值的不确定性；（3）需要控制产品的使用。如果以上条件存在，企业将通过内部市场使用其特有的优势，而不是向其他国外企业出售其特有优势。因此，企业要想成为跨国公司，必须有内部化其特有优势的动力。例如，企业有时为了保证其拥有的某一特有优势的安全，可以通过将原有的经营活动扩大到国外，而不是通过合同按市场价格卖出这些特有优势。3、国家特有的优势（区位优势）。包括（1）自然资源；（2）既有效率、又有技能的劳动力；（3）限制进口等措施。4、答跨国公司对外直接投资实际上是各种生产要素在国际间的重新配置。对东道国而言，首先跨国公司的投资填补了东道国的期望投资和国内储蓄之间的缺口，对东道国的经济发展起到了一定程度上的“输血”作用。其次，跨国公司通过对子公司的技术转让活动促进了东道国的技术进步。目前，技术在经济增长中起着决定性的作用。由于跨国公司是技术生产和传播的重要媒介，所以跨国公司作为东道国技术进步关键因素之一的潜在重要性就变得明显了。再次，跨国公司的投资也给东道国带来先进的管理技能和体系，尤其是对发展中国家来说，跨国公司雇佣当地人并进行培训，有助于促进当地企业家经营能力的提高和技术队伍的形成。综上所述，对东道国，尤其是发展中东道国而言，跨国公司输送资金、技术、管理人才打破了东道国因生产要素不配套而使发展阻滞的障碍，使本来不能利用的生产要素得以发挥作用，将各种潜在的生产资源转化为现实的生产资源。当然也要从另一方面来考虑，如果跨国公司带来的资金很少，投资的大部分要从东道国金融市场筹措，甚至把东道国本来就不多且正在利用的储蓄吸走，就会产生对投资效应的抵消甚至损害作用。技术转移所起的作用当然是应当充分估计和肯定的，但这也要看跨国公司带来的技术是否先进、适用，技术转让条件是否苛刻，才能据以判断技术输入的正、负面效果。5、答主要包括（1）确定所得税的减免期；（2）豁免或减少进口关税，以及减免其它与进口有关的专门税收；（3）将某些收入排除在应纳税额之外；（4）免缴地方所得税；（5）加速折旧。6、答发达国家的对外投资保险制度，具有“国家保险”或“政府保险”的性质，由国家特设或指定专门机构负责，而且常与政府间的双边投资保护协定有内在联系。它与一般商业保险有着明显的区别只限于海外私人直接投资，不包括间接投资；承保范围只限于政治风险，不包括一般商业风险；保险的任务不只是赔偿损失，而且致力于避免风险的发生。这种制度虽然有些缺陷，但是在保护和促进海外投资中起到了重要作用，今后会更加完善。5五、论述题（本题共3小题，前2小题各10分，第3小题14分，共34分）1、答（1）国际投资可分为国际直接投资（INTERNATIONALDIRECTINVESTMENT）和国际间接投资（INTERNATIONALINDIRECTINVESTMENT）。国际直接投资又称对外直接投资（FOREIGNDIRECTINVESTMENT），即指以取得或拥有国外企业的经营，管理权为特征的投资。也就是说，国际直接投资的投资者直接参与所投资的国外企业的经营和管理活动。国际间接投资又称对外间接投资（FOREIGNINDIRECTINVESTMENT），即指以取得利息或股息等形式的资本增殖为目的、以被投资国的证券为对象的投资。国际间接投资者并不参与国外企业的经营、管理活动，其投资是通过国际资本市场（或称国际金融证券市场）进行的。（2）国际直接投资和国际间接投资有以下几点区别国际直接投资和国际间接投资的基本区分标志是投资者是否能有效地控制作为投资对象的外国企业。在国际直接投资活动中，投资者能有效地控制作为投资对象的外国企业。投资者对企业的控制权一般与投资者对企业股份的拥有权相对应，拥有的股份比例越高，控制权也就越大。而国际间接投资即使是在取得股权证券进行投资的情况下，也不构成对企业经营管理的有效控制。国际直接投资的性质和投资过程比国际间接投资来得复杂。国际间接投资的性质比较简单（或者说单纯），它一般是体现为国际货币资本的流动或转移，其过程也比较简单。而国际直接投资从本质上讲是生产资本在国际间的流动或转移（如机器、设备、原材料及劳动力的投入），更往往是无形资产的输出（如商标、专利、专有技术和管理经验等）。而且，国际直接投资涉及到对国外企业的有效控制问题，有效控制的手段往往是无形资产。因此，从国际直接投资的股权确认、谈判过程以及实际操作过程等各方面看，都比国际间接投资要复杂。一般来说，间接投资的收益是固定的（购买少量普通股者除外），而大部分直接投资的收益是浮动的，随投资企业的经营状况而变化。由上述情况决定，国际直接投资的风险要大于国际间接投资。2、答（1）产品生命周期分为三个阶段创新、成熟和标准化。（2）在产品的不同阶段，产品相应的属性也是不同的，即相应为科技密集型产品、技能密集型产品和劳动密集型产品。（3）对产品竞争优势起决定作用的要素分别为科技知识、资本和熟练工人、劳动力。（4）正因为如此，纺织品、耐用消费品、电子类产品等都有在发达国家、新兴工业化国家之间转移的现象。3、答发达国家的资本投入发展中国家，对发展中国家经济发展的影响同样也是双重的。其促6进作用，表现在以下几个方面1在一定程度上弥补发展中国家的资金短缺。2有效地帮助发展中国家引进国外的先进技术和科学管理经验。3使发展中国家出口总额增加，优化出口商品结构。4、促进新兴工业部门的建立，改变发展中国家落后的经济结构。5发达国家对发展中国家的国际直接投资为发展中国家创造了就业机会，并提高了就业者的劳动素质。消极作用第一，发展中国家必须付出很大经济代价，承受一定程度的剥削。第二，发展中国家工业发展易受发达国家的左右和影响。第三，可能会接受国外的低效率产业专业和污染产业转移。（增加数据资料）第二阶段测试卷考试科目国际投资第四章至第七章（总分100分）时间90分钟学习中心（教学点）批次层次专业学号身份证号姓名得分一、填空（本题共5小题，每小题2分，共10分）1、国际投资环境通常按构成因素的归类划分为五大部分、和。2、在众多的投资环境因素中，被认为对投资有关键影响的项目有、和。3、跨国收购可以采取和两种方法来完成收购企业的接管或兼并。4、政治风险可以有多种分类法。按风险影响的广度不同，政治风险可以分为和。按风险影响的程度不同，政治风险可分为、和。5、合资经营企业一般采取公司形式，其组织形式主要有、和。二、判断题（本题共10小题，每小题1分，共10分）1、“闵氏多因素评分法”是对某国投资环境作一般性的评估所采用的方法，它较少从具体投资7项目的投资动机出发，考察投资环境。2、关键因素评估法与闵氏多因素评分法一样都是对某国投资环境作一般性的评估所采用的方法。3、政治风险担保一般可以得到，但这并不减轻投资商自己评估项目的政治风险的义务。4、根据赫奇法，如果出口成本小于对外直接投资成本，则跨国公司选择出口进入模式。5、国际避税是在各国税法上不完善的基础上产生的，它具有与逃税相同的性质。6、避税地公司的基本作用在于它能为资本再投入和资本转移提供便利，从而使整个公司得到财务或税收上的利益。这种利益的取得往往通过各种公司内的转移价格来实现。7、无限公司的股东用自己的全部财产对公司债务承担无限责任，而股份有限责任公司的股东的责任仅限于出资额。8、国际直接投资项目可行性研究的主要内容为市场研究、生产研究和财务和经济研究。9、有限责任公司就是股份有限公司。10、国际独资企业的形式主要包括国外分公司、国外子公司和国外避税地公司。三、单项选择题（本题共5小题，每小题2分，共10分）1、按风险影响的程度不同，政治风险可分为A、政治干预、制裁和财富的剥夺。B、宏观政治风险和微观政治风险。C、政府干预和市场风险。D、宏观政治风险、微观政治风险、政治干预、制裁和财富的剥夺。2、根据赫奇法，跨国公司在情况下，选择出口进入模式；在情况下，选择许可证交易进入模式；在情况下，选择对外直接投资进入模式。A、出口成本小于对外直接投资成本，同时出口成本小于许可证交易成本。B、许可证交易成本小于对外直接投资成本，同时许可证交易成本小于出口成本。C、对外直接投资成本小于出口成本，同时对外直接投资成本小于许可证交易成本。D、没有情况下。3、出口许可证交易少数股子公司相等股子公司多数股子公司全股子公司在跨国经营活动中，各进入方式的介入程度、控制程度和风险程度是不同的。如下图所示，从左到右，随着箭头，介入程度；控制程度；风险程度；灵活性。A、由低到高。B、由高到低。C、一样。8D、不能确定。4、从收购者与被收购者的关系上，可以将收购分为。A、横向型收购、纵向型收购、集中型收购和联合型收购。B、部分收购和全部收购。C、直接收购和间接收购。D、现金收购和股票收购。5、下列公司可通过法定程序，向公众发行股票筹集资本，股东的责任仅限于出资额。A、无限责任公司B、有限责任公司C、股份有限公司D、两合公司四、简答题（本题共8小题，共45分）1、跨国公司的决策者在进行投资机会选择时，除了进行投资环境的分析及比较外，还可以从哪些方面考虑（5分）2、什么叫收购收购的基本方式有哪些收购的基本方法有哪些（8分）3、什么叫转移价格（4分）4、什么叫合资企业它有哪些组织形式（6分）5、根据净现值法，企业在进行跨国经营决策时，应如何选择进入方式（8分）6、国际直接投资政治风险的预测方法有哪些（4分）7、何谓杠杆收购（4分）8、国际合作经营企业与国际合资经营企业的异同点（6分）五、论述题（本题共1小题，共15分）1、广义的进入国际市场的基本方式有哪三种试分析比较三种进入方式的优缺点。（15分）六、案例分析（本题共2小题，每小题5分，共10分）新加坡的投资环境作为亚洲“四小龙”之一的新加坡，在短短的30多年间创造了举世瞩目的经济奇迹。除了天然的深水港和优越的地理位置之外，新加坡自然资源极其缺乏，某种程度上讲并不具备发展经济的必要条件。然而从60年代中期经济腾飞开始，新加坡经济年增长率一直保持在8左右。新加坡的经济发展很大程度上是靠外资的作用，1992年，外来投资占社会总投资的比例高达81，制造业方面的投资89来自外资。其投资环境可概述如下一、政治环境。新加坡的人口中78为华人，因而它吸收了中国儒家的伦理思想服从权威和勤劳工作。这种思想构成是新加坡政府“家长式”的管理得以有效实施的牢固基石。新加坡实施的政府严厉管制下的市场经济是世界上独一无二的经济体系。这种经济体系有效地把市场这一“看不见的手”与政府的宏观调控紧密地结合起来。在过去几十年中，政府所取得的成就赢9得了人民的信任和支持，政局非常稳定。二、经济环境。新加坡的经济一直保持着很高的增长率，尤其是80年代，新加坡的经济增长达到历史最高峰，平均增长率在减慢，且呈递减趋势，但仍然有5以上的年均增长率。另外，物价稳定，通货膨胀率维持在13之间，汇率也基本保持不变，约为1美元兑166新元。在基础设施方面。新加坡有着优越的地理位置和天然的深水港，新加坡是世界上最繁忙的港口之一，自1986年起，进行新加坡港的船只和吨位连续数年居世界上排第13位。新加坡的通讯设施是世界上最先进的，100采用数据网络，1990年即实现了通讯的综合化，新加坡处于欧亚及南太平洋海底电缆的汇合处，电传、文传、国际直播电话连接世界各大城市，国内通讯也很发达。三、法律环境，新加坡法律环境以完备、严厉、透明和紧密联系实际为主要特征。新加坡在经济方面进行了全面立法，如知识产权保护法、专利权保护以及国际商务往来等方面的法律。新加坡经常调整其经济法规，尤其是与外商投资有关的法律，目标是不断适应国内和国际形势，改善投资环境并保护投资者利益。四、有关政策管理方面的规定。国外的经济实体可以自由地在新加坡建立自己的企业，开展经济活动。在所有权方面，对外商无特别要求；也不规定外来投资者必须购买本地生产的原材料或规定生产产品出口的百分比，外商可自由地获取必要的生产要素和进行融资活动，并自由地支配所生产产品的销售市场。新加坡对外汇交易和资本流动及技术转让也没有限制。另外，为优化产业结构，新加坡经济发展委员会与贸易发展局、金融管理局及国家科技局一起为外来投资以及本地企业的经营提供了一些优惠政策，如为企业采用新技术和新技能等给予投资折让、风险资本、RD费用免税等。1、试用等级评分法对新加坡投资环境计分。2、我国首都钢铁公司在海外投资很多，它适于到新加坡投资吗为什么附参考答案一、填空（本题共5小题，每小题2分，共10分）1、自然环境；政治环境；经济环境；社会文化环境；法律环境2、币值稳定程度；年通货膨胀率；资本外调；允许外国所有权比例；外国企业与本国企业之间的差别待遇与控制；政治稳定程度；当地资本的供应能力；给予关税保护的态度3、现金收购；股票收购4、宏观政治风险；微观政治风险；政府干预；制裁；财富的剥夺5、无限责任公司；有限责任公司；股份有限公司；两合公司10二、判断题（本题共10小题，每小题1分，共10分）1、对2、错3、对4、错5、错6、对7、对8、对9、错10、对三、单项选择题（本题共5小题，每小题2分，共10分）1、A2、A；B；C3、A；A；A；B4、A5、C四、简答题（本题共8小题，共45分）1、答跨国公司的决策者在进行投资机会选择时，除了进行投资环境的分析及比较外，还可以从以下几个方面考虑（1）根据投资项目目标选择具有潜在投资机会的东道国。（2）根据产业类型的需要选择潜在投资机会的东道国。（3）通过经济发展水平的评价选择潜在投资机会的东道国。（4）根据能源供应状况、交通运输条件、通讯系统的发达程度、自然资源和人力资源的可得性等来选择潜在投资机会东道国。（5）投资者需要具体分析自己的竞争优势，以选择出最有利的投资机会。2、答（1）收购外国企业是指跨国经营企业通过一定的程序和渠道，并依照东道国的法律取得东道国某现有企业的部分或全部所有权的行为。这种收购的结果是跨国性的企业接管或兼并。（2）收购的基本方式可概括为直接收购与间接收购。两者的基本区别在于收购公司与目标公司是否直接接触，在双方共同意愿和互利的基础上完成所有权的重新组合或转移。直接收购是指收购公司直接向目标公司提出拥有所有权的要求，双方通过一定的程序进行磋商，共同商定条件，根据双方商定的协议完成所有权转移的做法。间接收购是指收购公司并不向目标公司直接提出收购的要求。而是通过在市场上收购目标公司已发行和流通的具有表决权的普通股票，从而取得目标公司控制权行为。间接收购有两种基本做法一种做法是收购公司利用目标公司普通股票市场价格下跌之机，大量购进该公司的普通股票，从而达到取得该公司控制权的目的；另一种做法是收购普通公司在证券市场以高于目标公司当前股价水平的价格，大量收购该公司的普通股票，以达到获得目标公司控制权目的。（3）收购的基本方法跨国收购可采取现金收购和通过股票替换这两种方法来完成收购企业的接管或兼并。现金收购凡不涉及发行新股票的企业收购都可以被认为是现金收购，即使是购买方以发行某种形式的票据所进行的购买也属于现金购买。股票收购如果投资者不以现金为媒介对目标公司进行收购，而是增加发行收购方企业的股票，以新发行的股票替换被收购公司的原有股票，则称为股票收购。3、答转移价格是公司体系内部各种交易的内定价格。转移价格的确定要服从与母公司总体战略目标的需要。转移价格具有随意性、机密性和独立于外部市场价格的特点。跨国公司通过转移价格来调整公司体系内各公司的生产成本，转移公司的利润收入。避税地公司就是利用转移11价格把高税地区的经营利润转移到低税地区或避税地，从而得以减少实际缴纳的税收。4、答国际合资经营企业是指由两个或两个以上国家或地区的投资者，在选定的国家或地区（一般在投资者中的一方所在国家或地区）投资，并按照该投资国或地区的有关法律组织建立起来的，以营利为目的的企业。合资经营企业由投资人共同经营、共同管理，并按投资股权比例共担风险、共负盈亏。国际上通用的合资经营企业一般采取公司形式，其组织形式基本上可归属下列几种（1）无限责任公司；（2）有限责任公司；（3）股份有限公司；（4）两合公司。5、答净现值法的特点是考虑到进入方式最佳选择中的动态因素，由于货币具有时间价值，跨国公司应该按照贴现收入和成本（包括基本生产成本和特别成本）之间的差额来计算每种进入方式的净现值，从而选择在整个经营时间内具有最大净现值的进入方式。以R表示最终产品销售收入，I表示贴现率，C表示跨国公司在母国的基本生产成本，C表示跨国公司在东道国的基本生产成本，M表示出口销售成本，A表示国际经营成本，D表示跨国公司在发放许可证后的技术优势损失成本；另假设所有变量都发生在时间T内，而TO为时间的初始点；进入国际市场的三种方式的净现值分别为（出口）TTTTTTTEIMCRNPV1/0（许可证交易）TTTTTTTLIDCRNPV01/（对外直接投资）TTTTTTTFIACRNPV1/0三种进入方式的选择可根据如下规则如果,LFENPVNPVMAXNPV,即出口的净现值大于对外直接投资或许可证交易的净现值，企业应选择出口进入方式。如果,FELNPVNPVMAXNPV即许可证交易的净现值大于出口净现值或对外直接投资净现值，企业应选择许可证交易进入方式。如果,LEFNPVNPVMAXNPV即对外直接投资净现值大于出口净现值或许可证交易净现值，企业应选择对外直接投资进入方式。另外，如果出现NPVE，NPVL和NPVF0即出口、许可证交易和对外直接投资的净现值都小于零，则说明该企业不存在进入国际市场的机会。6、答有（1）实地考察和听取专家意见法；（2）调研法；（3）数学模型法；（4）市场指数法。7、答所谓杠杆收购（LEVERAGEDBUYOUT）是指一家或几家公司在银行贷款或在金融市场借款的支持下进行的企业收购。一般做法是由收购公司设立一家直接收购公司，再以该公司的名义向银行借款，或以该公司的名义发行债券向公开市场借款，以借款的资本完成企业收购。由于12这种收购只需以较少的资本即可完成，故而被称杠杆收购。8、答两者的基本共同点是参与合作或合资的有关各方，对企业共同投资，共同管理，共享收益，共担风险。它们都要考虑投资项目的利润水平，投资的安全保障，以及要考虑东道国投资地区的投资环境等。两者的投资目的也大致相近。国际合作经营企业与合资经营企业的不同之处是在法律根据、组织形式、利润分配、债务负担等方面。其中最大的区别是，合作经营企业的投资和服务等不计算股份和股权，企业各方的权利和义务不是根据股权确定，而是通过合同规定的。而合资经营企业各方的权利和义务则主要是按合资各方的出资比例来确定的。五、论述题（本题共1小题，共15分）广义的进入国际市场的基本方式有出口进入模式、契约进入模式和投资进入模式。（1）出口进入模式的利弊优点跨国公司通过独立的外国中间商出口产品是企业进入国际市场的最简单且风险最小的方式。在这种情况下，产品生产可以集中于某一地区，从而实现规模经济效益，而且需要投入的资本也相对较少。这样做具有最大的灵活性，即能一最小的代价来改变出口的地理方向或转换到其他的进入方式。因此，所承担的风险最小。新兴的跨国公司往往首先利用出口来试探外国市场的情况，为进一步的介入作准备。跨国经营企业还可通过设立在目标市场的国外销售分公司或子公司出口。与通过外国中间商出口的形式相比，这有助于加强对产品的控制、加强产品的信息反馈，并在一定程度上弥补了缺乏售后服务的缺陷。主要缺陷是A受到贸易和非贸易壁垒的阻碍。B信息反馈不及时。C不能满足跨国企业的全球战略目标的实现。（2）契约进入模式的利弊优点A经营风险较小。B促进企业的出口。C在保护专利和商标的前提下充分发挥其效用。D克服东道国对进口和外国直接投资的限制。E分摊研究与开发的成本。F有利于在市场规模较小的限制下进行跨国经营。主要缺陷是A控制程度低。B培养潜在的竞争对手。C交易本身在使用上的限制。3对外直接投资进入模式的利弊直接投资进入模式与前两种模式相区别的最大特点是进行股权参与，因而也得到了对目标市场和进入活动本身的更大控制权，从而在较大程度上弥补了前两种模式的缺陷和不足。比如，缩短了生产与销售在时间和空间上的距离，减少了货物运输成本，能及时获得市场信息的反馈，能更好地提供售后服务，能保护商标、专利、专有技术等的秘密和有限制的使用，能跨越目标国所设置的关税和非关税壁垒，能获得很多东道国国家政府的鼓励性优惠，等等。另一方面，投资进入模式在增强控制程度的同时，也必然使跨国公司动用较多资本，并由于在目标国卷入的深度和广度较前两种方式更强而具有较大的风险及较少的灵活度。这也是在13进行国际直接投资决策时必须更谨慎、更科学地分析的原因所在。六、案例分析（本题共2小题，每小题5分，共10分）1、答投资环境等级评分计分表投资环境因素等级评分一、抽取资本12二、外商股权12三、对外商的管制程度12四、货币稳定性20五、政治稳定性12六、给予关税保护的意愿6七、当地资金的可供程度10八、近五年的通货膨胀率12评价总体上新加坡投资环境非常优异总分962、答若首钢为获取自然资源与开拓市场为目的，则新加坡的投资环境并不适合，但若为获取信息与融资为目的，则新加坡为一合适投资场所，具体适不适合该企业投资目的而定。第三阶段测试卷考试科目国际投资第八章至第十章（总分100分）时间90分钟学习中心（教学点）批次层次专业学号身份证号姓名得分一、填空题（本题共6小题，每小题2分，共12分）1、证券资本的特点有、。2、债券的收益率一般受、。3、股票的性质、。4、形成短期资金来源的银行信用有、。5、投资者购买公司普通股后，公司一般每年向股东发放一次股息，发放的形式一般有、14、。6、欧洲债券有、。二、判断题（本题共8小题，每小题1分，共8分）1、商业信用中的赊购方式，指的是采用赊购方式的买方向卖方提供订单后，由卖方发货后，还需签署其他正式借据。2、间接融资方式是指以金融中间机构作为媒介，在资金盈余方和资金短缺方之间进行资金融通。3、证券市场上，股票价格全面上涨时，被称为牛市。4、投资银行是从事存款和贷款活动的商业银行。5、股票价格指数是衡量整个股票市场总体价格水平的尺度。6、由商业银行提供的大部分中期贷款，都规定其在16年内须首次还款。7、跨国银行指的是在两个或两个以上国家从事生产经营活动的具有一定规模的经济组织。8、商业票据是一种担保票据。三、简答题（本题共8小题，共60分）1、跨国银行在国际投资中的作用（10分）2、租赁对公司筹资的优点和缺点（8分）3、什么是商业票据其特点是什么（8分）4、如何理解证券投资的风险（6分）5、银行贷款为什么是公司中期资金筹措中最重要的工具（12分）6、企业进行国际筹资与投资的任务主要有什么（4分）7、为何银行一般要求筹资公司提供担保（6分）8、我国利用外资的形式有哪些（6分）四、计算题（本题共2小题，共20分）1、某公司预计第一年的股息收入为10元，股息率按5水平递增，投资者认为合适的贴现率为10，求该公司股票的价格。（8分）2、某投资者购买债券时，以折扣价980美元，买进面值为1000美元的债券，归还期限10年，年利率为15，若（1）5年后他以1100美元的价格转售，卖出。计算该投资者5年持票期的年收益率为多少（2）若5年后，该投资者以950美元价出售，5年内年收益率又为多少（12分）15附参考答案一、填空题（本题共6小题，每小题2分，共12分）1、收益性；风险性；分权性；变现性；波动性2、债券的利率；债券的价格与其面值的差额；债券的还本期限的影响3、股票不是设权证券；股票是要式证券；股票是有价证券；股票不是物权及债权证券4、短期银行借款；商业票据借款；抵押担保借款；转让应收账款借款5、现金股息；股票股息；实物股息6、固定利率债券；浮动利率债券；可转换为股票的债券；与另一种货币挂钩的债券；分期货延期付款债券；混合利率债券二、判断题（本题共8小题，每小题1分，共8分）1、错2、对3、对4、错5、对6、对7、错8、错三、简答题（本题共8小题，共60分）1、跨国银行是国际资本流通的重要通道，是投资与借贷资本国际化的主要媒介。跨国银行对国际金融的发展变化起到了十分重要的作用。1）跨国银行从事多种多样的业务，引起了资本主义各国银行业务的结构变化，银行从传统的单一型业务经营转向超级市场式的经营方式，所以，跨国银行增强了国际金融市场的国际融资功能，比一般资本主义国家国内银行提供更广泛的服务，提高了更大数额投资资金来源。2）跨国银行以其广泛的国际网络和一体化资金传输系统，为国际投资资本的流动及投资收益的转移提供高效率服务，节约了跨国公司、各国政府的国际投资成本，促进了国际投资的顺利实现。3）跨国公司最有条件将短期、分散、小数额的投资汇集起来，积少成多，改变国际资本投资的构成和性能。4）跨国银行有保持资金稳定性的能力。因为其经营活动广泛，可以随时调拨资金、使内部各地分支互通有无，同时在国际市场上，为数众多的跨国银行同时开展业务，增强了市场竞争性，提高了金融市场各类机能的效率。5）跨国银行通过其国际网络可以搜集世界各地和各大企业的信息情报，以此更有效地满足国际投资管理的需要。2、优点1）不必筹措资金去购买设备，省去了许多麻烦的工作和大笔开销。2）当设备因技术进步而被淘汰时，公司可以退租，所以承租公司可将设备迅速陈旧，而发生重16大损失的危险转嫁或分散。3）避免许多借款合同中对公司经营活动的限制。4）公司租赁设备时，可以获得资产的使用权，而毋需将其列为负债，这样就增强了公司的借款能力。5）若决策成功，可节省大量费用。缺点1）租金很昂贵。2）得不到资产的残值。3、商业票据，原指随商品劳务交易和签发的一种债券债务凭证，即以商品和劳务的买方为出票人，签发承诺在一定时间付给卖方