企业财务策略的运用和报表分析技巧 PPT课件

1,交流内容,企业财务报表分析的基本技术,2,第一部分企业财务战略管理与财务策略的运用,1.财务战略的基本构成2.财务战略的环境分析3.三大财务策略的具体运用,3,1、企业财务战略管理与财务策略的运用,“公司的发展起于战略，止于财务报表”,李嘉诚：管理的艺术（商务周刊，2005年9月）管理人要赋予企业生命我年轻的时候，最喜欢翻阅的是上市公司的年度报告书，表面上挺沉闷，但是别人会计处理的方法的优点和流弊，方针的选择和公司资源的分布有很大的启示。对我而言，管理人员对会计知识的把持和尊重，正现金流的控制，公司预算的掌握，是最基本元素。还有两点不要忘记：第一，管理人员特别要花心思在脆弱环节；第二，在任何组织内优柔寡断者和盲目冲动者均是一种传染病毒，这两者均可以使企业在一夕间造成毁灭性的灾难。,4,1.1财务战略的基本构成：1.1.1财务战略的定义,1、企业财务战略管理与财务策略的运用,财务战略：“为适应公司总体的竞争战略而筹集必要的资本、并在组织内有效地管理与运用这些资本的方略”，财务战略是基于公司总体战略，并支持或者配合其他战略的一个子战略。英国KeithWard公司财务战略,5,1.1.2财务战略的特征,1、企业财务战略管理与财务策略的运用,独立性,系统性,财务战略特性,复杂性,作为企业战略系统中的一个子系统，必须服从和反映企业战略的总体要求，与企业战略协调一致，并为企业战略的顺利实施和圆满完成提供资金支持,财务战略的相对独立性，企业战略具有多元化结构的特征，它不仅包括企业整体意义上的战略，而且包括职能层次上的战略,从属性,财务战略要为企业整体战略服务，及时为其筹集到适量的资金并有效合理投放，以利于企业整体战略的实现,导向性,财务战略是对企业资金运筹的总体谋划，它规定着资金运筹的总方向、总方针、总目标等重大财务问题；若不接受企业战略的指导或简单地迎合战略要求都将导致战略失败，而最终使企业受损,体现在“资金固定化”的特性上，由于资金一经投入使用后，其使用方向和规模在短时间内是很难及时调整过来的，一旦财务战略对资金配置稍有不慎，就将直接导致企业资金周转不灵或陷入财务危机而导致企业迅速破产,6,财务战略在企业管理中有其独立性的一面，财务管理在市场经济条件下有其特定而相对独立的内容，财务活动对许多企业整体发展而言具有战略意义,财务战略需要解决由财务战略谋划对象的特殊性引发的风险与收益、收益与成长性、偿债能力与赢利能力、生产经营与资本经营等矛盾,财务战略以企业的筹资、投资和收益分配的全局性利益为对象，根据企业长远发展需要而制定,财务战略规定了企业未来较长时期内财务活动的发展方向、目标以及实现目标的基本途径和策略，是企业一切财务活动的战术决策指南,补充提示,1、企业财务战略管理与财务策略的运用,7,1、企业财务战略管理与财务策略的运用,1.1.3财务战略的基本构成,筹资战略,投资战略,利润分配战略,财务结构战略,要选择有利的渠道和方法，力求降低资金成本，提高借入资金的使用效果,长期阶段如何分配资金，发掘市场发展最具有潜力的产品；同时为发挥资金效益，而合理运用流动资金,根据市场金融状况和企业财务状况确定分配政策，处理好集体利益和个人利益、短期利益和长期利益的关系，这是关系到企业兴衰的战略问题,结合企业经营状况，拟定有利于企业长远发展的资本结构，并在安全性、灵活性和有效性中寻求最佳结合点,8,企业财务战略的主要任务就是在充分认识现有资金市场的基础上，根据企业财务状况综合考虑企业的投资方向，选择有效的融资方式和融资渠道，全面保证资金需求量，以最佳的资金利用效果来促进企业发展战略目标的实现。,1.2财务战略的环境分析,1、企业财务战略管理与财务策略的运用,9,1、企业财务战略管理与财务策略的运用,口不符合(0分)口部分符合(5分)口全部符合(10分),财务管理是一种社会活动，必然受到社会文化各因素包括教育、科学、广播电视、价值观念、道德水准等的复杂影响，有的是直接的、明显的，有的是间接的、微弱的。社会文化环境比较好,社会文化环境,口不符合(0分)口部分符合(5分)口全部符合(10分),未引起资金占用的增加未引起利率的上升，没有增加筹资成本未引起有价证券价格下跌，没有给筹资带来困难未引起利润虚增，没有造成资金流失,财务人员必须对通货膨胀有所预测，并采取相应措施，减少损失,通货膨胀,口不符合(0分)口部分符合(5分)口全部符合(10分),在繁荣时期，市场需求旺盛，销量上升，投资活跃，财务人员迅速筹集资金以满足生产经营的需要在衰退时期，市场萎缩，销售量下降，投资锐减，财务人员及时调整资金的配置，调整生产经营,经济发展阶段,发展状况,口不符合(0分)口部分符合(5分)口全部符合(10分),经济发展处于落后状态时，财务管理可以充分发挥其职能，对经济效益提高产生正面的影响,经济发展水平,经济,外部环境部分,口不符合(0分)口部分符合(5分)口全部符合(10分),及时、科学的筹资、投资决策合理利用财务杠杆降低资金成本，优化资本结构减少投资风险，提高投资收益,为企业提供了筹资、投资的机会和条件，但金融市场复杂多变,金融市场环境,口不符合(0分)口部分符合(5分)口全部符合(10分),遵守经济组织法规遵守经济管理法规遵守经济合同法规,国家制定的企业必须遵守的各种法律、法规和制度,法律环境,财务环境,具体说明,评分标准,10,1、企业财务战略管理与财务策略的运用,口不符合(0分)口部分符合(5分)口全部符合(10分),企业人员素质，特别是财务管理人员的素质，对财务管理工作的质量和效率具有积极影响，能充分发挥财务管理作用的组织结构和人员分工，同时也能适应企业的组织结构和人员构成来组织财务管理,企业人员素质,口不符合(0分)口部分符合(5分)口全部符合(10分),企业组织结构有直线制、职能制、事业部制等多种形式，企业组织结构对企业财务管理体制的建立有积极影响,企业组织机构,内部环境部分,口不符合(0分)口部分符合(5分)口全部符合(10分),根据不同的企业组织形式和筹资方式以及利润分配的要求，采取不同的财务管理方法,企业组织形式,财务环境,具体说明,评分标准,11,1、企业财务战略管理与财务策略的运用,20分以下：表明你企业的财务环境非常差，亟待改善2040分：表明你企业的财务环境比较差，经常感觉被束缚4060分：表明你企业的财务环境一般，可着重改善那些得分较低的子项目6080分：表明你企业的财务环境还不错，偶尔会被其限制8090分：表明你企业所处的财务环境比较好，请继续保持,12,1、企业财务战略管理与财务策略的运用,企业财务战略的选择，决定着企业财务资源配置的取向和模式，影响着企业理财活动的行为与效率。企业财务战略的选择必须着眼于企业未来长期稳定的发展、经济周期波动情况、企业发展方向和企业增长方式等，并及时地对企业财务战略进行调整，以保持企业的核心竞争力。按照企业负债、收益、分配不同战略不同选择可以划分为：增长型财务战略、稳定型财务战略和紧缩型财务战略。,13,1.3三大财务策略的具体运用1.3.1增长型财务战略的特征与具体运用增长型财务战略是以实现企业资产规模的快速扩张为目的的一种财务战略，又叫扩张要务战略或成长型财务战略。为了实施这种财务战略，加大企业成长和扩张的力度，企业留存部分利润往往难以满足其需要，还会大量地进行外部筹资，更多地利用负债。随着企业资产的扩张，企业的资产收益率水平会较低，在一个较长时期内都会呈现“高负债、高收益、低分配的经营现状。,1、企业财务战略管理与财务策略的运用,14,1.3.1.1增长型财务战略的特征,1、企业财务战略管理与财务策略的运用,15,1、企业财务战略管理与财务策略的运用,案例1:通用电气拥有职工近40万人，业务范围遍及100多个国家和地区。通用电气管理制度的演变大体经过了3个阶段：第1阶段为20世纪60年代分权时期；第2阶段为20世纪70年代战略制定时期；第3阶段为20世纪80年代后战略经营管理时期。由于实施了增长型财务战略，通用电气发展极为迅速。但是在第一阶段后期，通用电气碰到了这样一个问题，即尽管企业的销售额大幅度增长，但每股红利并没有随之增长，与此同时，企业的投资报酬率也下降了。,16,1、企业财务战略管理与财务策略的运用,17,鉴于上述情况，通用电气开始改革。从20世纪70年代初期开始，企业开始制定战略性计划，并建立了一套制定战略性计划的机构、程序和原则。从组织机构上来说，通用电气在传统的事业部和大组的基础上，又建立了一种制定计划的结构战略(计划)经营单位。这些经营单位的规模不一，大组、部门都可成为战略(计划)经营单位。在全企业共建立了43个战略(计划)经营单位。从定义上来说，一个战略(计划)经营单位，必须有一致的业务、相同的竞争对象，有市场重点以及所有的主要业务职能(制造、设计、财务和营销)，所有这些都由战略(计划)经营单位的经理负责。在建立了战略(计划)经营单位之后，通用电气就形成了双重结构和双重任务，即新建的战略(计划)经营单位是计划机构，其职责是制定战略，原有的组织机构的任务是执行战略。,1、企业财务战略管理与财务策略的运用,18,1.3.1.2增长型财务战略的比较分析,1、企业财务战略管理与财务策略的运用,19,1、在动态的环境竞争中，增长是一种求生的手段。不断的变革能够不断创造更高的生产经营效率和效益，从而能在不同的环境中生存，寻求发展是企业这种有机组织体的本性。2、扩大规模和销售可以使企业利用经验曲线或规模经济效益降低生产成本，企业家强烈的发展欲望是企业发展的第一推动力。3、许多企业管理者把增长看成是成功。这是由认识上的错误造成的，是由于没有意识到简单的总量增长有时可能意味着效率和效益的下降，从而追求增长型战略。4、企业增长越快，企业管理者就越容易得到升迁或奖励，这是由最高管理者或最高管理集体所持有的价值观决定的。,1.3.1.3增长型财务战略的应用的内在动因,1、企业财务战略管理与财务策略的运用,20,1.3.1.4增长型财务战略的适用条件,1、企业财务战略管理与财务策略的运用,21,1.3.1.5增长型财务战略的评测,1、企业财务战略管理与财务策略的运用,22,案例讨论:蒙牛集团财务战略应用,1、企业财务战略管理与财务策略的运用,23,1.3.2稳定型财务战略的特征与具体运用,1.3.2.1稳定型财务战略的特征,1、企业财务战略管理与财务策略的运用,24,1、企业财务战略管理与财务策略的运用,1.3.2.2稳定型财务战略的比较分析,25,1.3.2.3稳定型财务战略的适用条件,1、企业财务战略管理与财务策略的运用,26,1.3.2.4稳定型财务战略的评测,1、企业财务战略管理与财务策略的运用,020分表明你的企业基本不必考虑采用稳定型财务战略2040分表明你的企业所处发展阶段可以考虑采用一定程度的稳定型财务战略4060分表明你的企业可以优先考虑采用稳定型财务战略,评测建议,27,案例1：奔驰汽车是世界上资格最老的汽车生产厂家，以生产高质量、高性能的豪华汽车闻名于世。奔驰企业总部设在德国斯图加特，雇员总数为185万人，年产汽车60万辆。奔驰企业财务经营风格始终如一，以实现财务绩效的稳定增长和资产规模平稳扩张为目的。在世界10大汽车企业中，奔驰企业产量最小，不足100万辆，但它的利润和销售额却名列前5名。奔驰的最低级别汽车售价也在1.5万美元以上，而豪华汽车则在10万美元以上，中间车型也在4万美元左右。20世纪80年代，奔驰企业和中国北方工业企业合作，向中国转让重型汽车生产技术。现在，北方工业企业已经投入批量生产。奔驰企业小汽车新产品有奔驰w201、w124、R129和w1264大系列。其中w126系列的560sEc和R129系列的500SL都是十分受宠的超豪华汽车。,1、企业财务战略管理与财务策略的运用,28,1、企业财务战略管理与财务策略的运用,29,案例2：2005年上半年，面对激烈的市场竞争，国内某通信集团公司依托优质高效的网络、强大的规模和品牌优势，对所属31个运营子公司全面实施精细化管理，提升核心竞争力。通过采取有效的稳定型财务战略，不断提高客户满意度，新增客户持续增长，运营收入保持平稳增长，取得了骄人的业绩。2005年8月10日，在该公司的香港分公司公布的2005年上半年业绩中，这个公司上半年创纪录地实现了收入1,145亿元，较上年同期增长168，实现净利润240亿元，增长198。这一出色业绩甚至连香港最为大胆的电信分析师也未能预料到。业绩公布当日，该公司在香港的股票上涨了73。同年8月11日，该公司在香港的股票收于35.2港币，市值从10个月前的570.5亿美元猛增至890.5亿美元，成为亚洲市值最大的电信运营公司。,1、企业财务战略管理与财务策略的运用,30,1、企业财务战略管理与财务策略的运用,案例讨论:万科财务战略应用,31,1、企业财务战略管理与财务策略的运用,1.3.3紧缩型财务战略的特征与具体运用,1.3.3.1紧缩型财务战略的特征,32,1.3.3.2紧缩型财务战略的比较分析,1、企业财务战略管理与财务策略的运用,33,1、企业财务战略管理与财务策略的运用,1.3.3.3紧缩型财务战略的运用,34,1、企业财务战略管理与财务策略的运用,1.3.3.4紧缩型财务战略的评测,评测建议,3项分别得分10分以下：表明你的企业基本不适合采用紧缩型财务战略3项分别得分10分：表明你的企业可以考虑采用适当的紧缩型财务战略前2项分别得分20分：表明你的企业在目前发展阶段可以优先考虑适用的紧缩型财务战略,35,1、企业财务战略管理与财务策略的运用,一、企业预测到或已经感觉到了外界环境对企业经营的不利性，并且企业认为采用稳定型财务战略还不能够使企业顺利度过这个不利的外部环境时，可以考虑采用适应型紧缩财务战略。如果企业可以同时采用稳定型财务战略和紧缩型财务战略，并且两者都能使企业避开外界威胁、为今后发展创造条件的话，企业应当尽量采用稳定型财务战略，因为它的冲击力要小得多，因而对企业可能造成的伤害就要小得多二、究竟在出现哪种严重定额经营问题时才考虑实施放弃型财务战略，这里涉及一个“度”的问题。要回答这一问题，需要对企业的市场、财务、组织机构等方面作一个全面估计，认真比较实施放弃型财务战略的机会成本，经过细致的成本收益分析，最后才可以下结论三、调整型紧缩财务战略实施前需要比较的是，企业目前的业务单位和实施紧缩型财务战略后的资源投入的业务单位是否存在着较为明显的回报差距,强烈建议：,36,1、企业财务战略管理与财务策略的运用,案例1：,松下电器在20世纪60年代已成为世界上最大的家用电器制造商，其成长速度之快和经营效率之高让世人惊叹!与此同时，松下企业更是开始投入大量财力资金，进军大型电子计算机领域。然而，1964年松下通信工业突然宣布撤资，退出大型电子计算机的角逐。在此之前，松下通信工业的经营很顺利，不可能会发生财政上的困难，而且松下已花几年的时间去研究开发，投进了十几亿元的巨额研究费用，眼看就要进入最后阶段，却突然全盘放弃，令人十分费解。但松下幸之助认为当时企业用的大型电脑市场竞争已经相当激烈，万一不慎而有差错，将对松下企业产生不利的影响，到时再撤退就为时已晚了，不如趁现在一切尚有回旋余地，抓住这个最好的时机。松下当时的这种撤资举动，从财务战略上来看，就属于紧缩型财务战略。事实证明，这对当时的松下电器企业是起了正面效果的。自20世纪80年代初开始，松下电器逐渐在全球市场建立“综合电子工业”的形象，以技术研发为先导，多方面合作为主要方式，由“家电王国”变化成为电子信息产业的大型跨国企业。,37,1、企业财务战略管理与财务策略的运用,德昌是国内一个中小型化肥生产加工厂，在全国化肥行情普遍看涨，尤其是小氮肥行业，势头热得令人眼红的时候，却把厂里生产的化肥降价向各地推销出去。在其他厂家还在热火朝天大生产、特生产的时候，该企业的推销队伍在不到两个月的时间内，降价将厂里积压的2000多吨化肥全部售完。不久，反馈的消息回来了，全国有23的小氮肥厂产品滞销，严重亏损，纷纷下马。而这个企业的这一招，却赢利108万元。当职工在暗自庆幸之后，开始担心厂子会不会受整个化肥行业的冲击影响而要关门大吉或转入生产其他产品时，企业的财务经理却不动声色，他照样让工人检修设备，训练生产技能。果然，半年之后市场又开始反弹复苏，他们一下子又冲到了同行的前面，产量和产值都翻了一番。,案例2：,38,案例讨论:通用VS福特,39,北京中崇信会计师事务所北京中恒永嘉税务师事务所,第二部分财务报表分析的基本技术,1.财务报表分析的基础2.哈佛分析框架3.财务报表分析的基本方法,40,财务报表账面价值,历史成本,重置成本,现值,公允价值,2、财务报表分析的基本技术,2.1.财务报表分析的基础2.1.1财务报表的价值属性,可变现净值,41,2、财务报表分析的基本技术,2.1.2账面价值、企业内含价值与市场价值的关系,市场价值政策环境供求关系投资者预期谈判博弈,企业内含价值,账面价值资产总额有形资产净值净资产价值,42,2、财务报表分析的基本技术,2.1.3会计师的职业谨慎对报表的影响,43,营业利润9,4609,460利息费用9595其他非经营性损益1919权益成本0319税前利润9,3469,027所得税费用2,336.52,336.5会计利润7009.5经济利润6690,案例：ABC公司利润表（万元）,会计师经济学家,会计利润,经济利润,2、财务报表分析的基本技术,VS,2.1.4会计利润与经济利润,44,2、财务分析的基本技术,财务报表管理人员的信息优势会计估计错误的干扰会计政策选择导致会计报表失真其他可以获取的公开信息行业和公司数据其他公司的财务报表,商业上的运用信贷分析证券分析企业合并分析债务/股利分析公司信息战略分析通用报表分析,分析工具,战略分析通过行业和竞争战略分析来分析企业未来预期业绩,会计分析通过评估会计政策和会计估计来评估会计信息质量,财务分析利用比率分析和现金流量分析来评估经营业绩,前景分析对企业未来价值进行预测,2.2哈佛分析框架,45,战略分析,会计分析,财务分析,前景分析,2、财务分析的基本技术,2.2.1财务报表分析框架,46,低成本以更低的成本提供相同产品或服务的能力大批量生产的规模优势生产的高效率产品设计简化低投入成本较少的研究开发费用或者广告费严格的成本控制机制,差异化独一无二的产品或服务,消费者优先考虑购买更好的产品质量更多的产品花样更好的客户服务更加灵活的交货方式投资于产品品牌更多投资于研究开发着眼于产品的改革和创新,竞争优势执行战略要求核心竞争力和主要成功因素相互匹配执行战略要求公司价值链和活动相互匹配竞争优势的重要性知识力+执行力=核心竞争力,2.2.1竞争战略分析,2、财务报表分析的基本技术,47,行业性质及其在国民经济中的地位和作用,市场总量及增长前景,行业所处发展阶段,行业技术变革速度,行业市场边界,买方卖方数量及相对规模,产品差别和一体化程度,2、财务报表分析的基本技术,2.2.2行业分析,48,2、财务报表分析的基本技术,2.3财务报表分析的基本方法2.3.1比较分析法2.3.1.1比较分析法的特点实际达到的数据特定的各种标准确定差异,数量,差异分析或趋势分析,绝对数比较相对数比较,横向比较纵向比较与计划（定额）比较（实际与同行）（本期实际与前期实际）,2.3.1.2比较分析法的类别,49,2、财务报表分析的基本技术,数据来源：2009.4.16法制晚报,案例：趋势分析,50,2、财务报表分析的基本技术,数据来源：2009.4.16法制晚报,51,2、财务报表分析的基本技术,2.3.1.3比较分析法运用应当注意的问题1、指标内容、范围、计算方法的一致性指标体系：本期实际与预定目标、计划或定额本期实际与上年同期实际、本年实际与上年实际或历史最好水平本企业实际与国内外先进水平本企业实际与评价标准值2、会计计量标准、会计政策和会计处理方法的一致性3、时间单位和长度的一致性4、企业类型、经营规模和财务目标大体一致,52,2.3.2比率分析法,2、财务报表分析的基本技术,利用财务比率(包括一个单独的比率或一组比率)，以表明某一个方面的业绩、状况或能力的分析。构成比率效率比率相关比率,2.3.2.1比率分析法,2.3.2.2财务比率的类型及作用获利能力比率偿债能力比率营运能力比率,企业获利能力,企业偿债能力,企业运营能力,投资人,债权人,管理者,53,2、财务报表分析的基本技术,2.3.3因素分析法,2.3.3.1因素分析法确定影响因素测量影响程度查明指标变动原因,2.3.3.2因素分析法的分类,差额计算法,连环替代法,确定影响因素，并按照一定的替换顺序逐个因素替换，计算出各因素对综合性经济指标的变动程度,1、计算各因素影响差额；2、按照一定的规律求出每个因素的影响程度；3、汇总各因素对综合性经济指标影响程度,54,2、财务报表分析的基本技术,2.3.3.3因素分析法的应用,案例：ABC公司年产品销售收入与产品销售量、销售单价如下图：,项目本年上年差异,产品销售收入额27024030,产品销售数量600480120产品销售价格0.450.50-0.05,按因素分析法连环替代法对各因素进行分析：1、产品销售额销售数量销售单价4800.5240第一次替代：以本年销售数量替代2、产品销售额销售数量销售单价6000.5300第二次替代：以本年销售单价替代3、产品销售额销售数量销售单价6000.45270销售数量变动影响300-24060销售单价变动影响270-300-30,55,2、财务报表分析的基本技术,按因素分析法差额计算法对各因素进行分析：1、计算各因素差额销售数量差额600-480120销售单价差额0.450.5-0.052、测算各因素对销售收入的影响销售数量变动的影响额销售数量差额上年销售单价1200.560销售单价变动的影响额销售单价差额本年销售数量-0.05600-303、汇总各因素影响额产品销售收入额差异数销售数量变动影响额+销售单价变动影响603030,56,2、财务报表分析的基本技术,2.3.4综合分析法,综合分析,沃尔分析,雷达图,杜邦分析,57,净资产收益率,总资产收益率,权益乘数,销售利润率,资产周转率,净利润,销售收入,销售收入,全部成本,期间费用,利息费用,其他支出,所得税,销售收入,资产总额,资产总额,所有者权益,长期资产,流动资产,现金2）对开发票确认收入;3）虚开发票确认收入;4）利用资产重组、关联交易虚构收入。,3、企业盈余管理对报表分析的影响,80,4、改变交易实质确认收入：1）对不具有商业实质的非货币性交易通过安排，使之具有商业实质；2）创造债务重组条件，获得债务重组收益（世纪星源案例）3）改变控制关系，创造并购收益4）改变资产持有目的，创造公允价值变动收益5、资本交易转化为营业收益：1）利用资本交易溢价，转化为营业收入（美国在线AOL与时代华纳TIMEWARNER)2）改变政府投资性质，变投资为补助（厦门路桥案例）6、法律交易或代理交易1）通过代理合同，将代理业务应当分享的收入按代理总额确认收入2）通过法律纠纷，创造违约金或定金、赔偿金收入,3、企业盈余管理对报表分析的影响,81,7、填塞分销渠道通过提前向经销商发货并确认收入（博士伦、阳光电器、百时美施贵宝）8、对敲交易或三角交易通过互为买方和卖方，构造交易行为，增加收入（湖南华天酒店案例）9、关联交易（1）分解交易，如人为地找一个过桥公司，上市公司将与关联方之间的交易通过一个或几个非关联方转换为若干笔非关联的业务。（2）找准关联关系成立的时间，如企业在重组过程中，将交易时机选择在成为关联方之前，与关联方发生现时非关联方交易，按非公允价格交易:交易事项完成后，才正式加盟成为关联方。（3）解除关联关系，如关联企业中的一方利用转让部分股权或中止受让相关股份等方式，使其之间达不到关联方认定的标准，将关联方关系转为非关联方关系，相应交易不再属于关联交易。,3、企业盈余管理对报表分析的影响,82,3.3.1会计确认与企业盈余管理3.3.1.2资本化与或有负债,具体项目需要判断的点或区域操纵手法,无形资产划分研发费用与开发支出,借款费用资本化时点条件,职工薪酬辞退职工福利的确认与计量,股份支付公允价值计量股份支付,所得税递延所得税资产或负债,费用资本化的条件预计负债的确认,或有事项或有事项的概率,3、企业盈余管理对报表分析的影响,83,1、费用资本化的条件1）符合借款费用资本化条件的存货。如房地产开发企业开发的用于出售的房地产开发产品、机械制造企业制造的用于对外出售的大型机械设备等。2）借款利息费用资本化金额的确定。以专门借款当期实际发生的利息费用，减去将尚未动用的借款金额存入银行取得的利息收入或者进行暂时性投资取得的投资收益后的金额确定。为购建或者生产符合资本化条件的资产占用了一般借款的，应当根据累计资产支出超过专门借款部分的资产支出加权平均数乘以所占用一般借款的资本化率，计算确定一般借款应予资本化的利息金额。3）借款费用资本化的暂停符合资本化条件的资产在购建或者生产过程中发生了非正常中断，且中断时间连续超过3个月的，应当暂停借款费用的资本化。,3、企业盈余管理对报表分析的影响,84,2、预计负债的确认1）员工辞退福利的确认按照辞退计划条款的规定，合理预计并确认辞退福利产生的应付职工薪酬。对于职工没有选择权的辞退计划，应当根据辞退计划条款规定的拟解除劳动关系的职工数量、每一职位的辞退补偿标准等，计提应付职工薪酬；企业对于自愿接受裁减的建议，应当预计将会接受裁减建议的职工数量，根据预计的职工数量和每一职位的辞退补偿标准等计提应付职工薪酬。符合应付职工薪酬确认条件、实质性辞退工作在一年内完成、但付款时间超过一年的辞退福利，企业应当选择恰当的折现率，以折现后的金额计量应付职工薪酬。2）股份支付等待期内每个资产负债表日，企业应将取得的职工或其他方提供的服务计入成本费用，除权益结算的对其他方股份支付外，计入成本费用的金额应当按照权益工具的公允价值计量。对于权益结算的涉及职工的股份支付，应按授予日权益工具的公允价值计量，确定成本费用和相应的资本公积，不确认其后续公允价值变动；对于现金结算的涉及职工的股份支付，应按当日权益工具的公允价值重新计量，确认成本费用和相应的应付职工薪酬，在可行权日之后的公允价值变动计入当期损益（公允价值变动损益）。,3、企业盈余管理对报表分析的影响,85,3）预计负债的条件与概率A、该义务是企业承担的现时义务，是指与或有事项相关的义务是在企业当前条件下已承担的义务。B、履行该义务很可能导致经济利益流出企业，是指履行与或有事项相关的现时义务时，导致经济利益流出企业的可能性超过50%但尚未达到基本确定的程度。基本确定大于95%但小于100%很可能大于50%但小于或等于95%可能大于5%但小于或等于50%极小可能大于0但小于或等于5%C、该义务的金额能够可靠地计量，是指与或有事项相关的现时义务的金额能够合理地估计。企业应当充分考虑与或有事项有关的风险和不确定性，并在低估和高估预计负债金额之间寻找平衡点；相关现时义务的金额通常应当等于未来应支付的金额。未来应支付金额与其现值相差较大的，如油井或核电站的弃置费用等，应当按照未来应支付金额的现值确定；企业应当考虑可能影响履行现时义务所需金额的相关未来事项，如未来技术进步、相关法规出台等；企业不应考虑预期处置相关资产的利得。,3、企业盈余管理对报表分析的影响,86,4、亏损合同的相关义务确认为预计负债待执行合同变成亏损合同的，该亏损合同产生的义务满足规定条件的，应当确认为预计负债。企业与其他企业签订的商品销售合同、劳务提供合同、让渡资产使用权合同、租赁合同等，均属于待执行合同。待执行合同不属于或有负债准则规范的内容。待执行合同变为亏损合同的，应当作为或有负债准则规范的或有事项。企业在履行合同义务过程中发生的成本可能出现超过预期经济利益的情况时，待执行合同即变成了亏损合同，此时，如果与该合同相关的义务不需支付任何补偿即可撤销，通常不存在现时义务，不应确认预计负债。如果与该合同相关的义务不可撤销，企业就存在了现时义务，同时满足该义务很可能导致经济利益流出企业和金额能够可靠地计量的，通常应当确认预计负债。,3、企业盈余管理对报表分析的影响,87,3.3.1会计确认与企业盈余管理3.3.1.3企业合并与合并报表,具体项目需要判断的点或区域操纵手法,企业合并购买法与权益结合法,合并财务报表纳入合并报表的范围,改变确认方法转移控制权,3、企业盈余管理对报表分析的影响,88,1、改变确认方法通过改变被合并企业的股权结构，变同一控制下的企业合并为非同一控制下的企业合并，从而达到确认收入和调节利润的效果案例：甲企业用存货作为合并对价兼并了乙企业，该项存货账面净值8000万元、公允值10000万元；乙企业可辨认资产账面值20000元，公允值22000万元，乙企业负债账面值8000万元，公允值10000万元。要求：分别按权益结合法、购买法做出兼并的账务处理。解：1、权益结合法下甲企业账务处理（不考虑流转税，下同）：借：乙企业可辨认资产账面值200,000,000.00贷：存货80,000,000.00乙企业负债账面值80,000,000.00资本公积资本溢价40,000,000.002、购买法下甲企业企业的账务处理：借：乙企业可辨认资产账面值220,000,000.00贷：乙企业账面负债100,000,000.00营业收入100,000,000.00营业外收入非货币性资产投资利得20,000,000.00借：营业成本80,000,000.00贷：存货80,000,000.00商誉=合并成本-（可辨认资产公允价值-负债和或有负债公允价值）购买方享有比例,3、企业盈余管理对报表分析的影响,89,2、转移控制权,通过托管经营转移控制权，从而达到改变合并报表范围的目的,北京三元食品股份有限公司关于托管江苏三元双宝乳业公司股权的公告2006年7月24日，公司与北京三元绿荷奶牛养殖中心（以下简称“三元绿荷”）及江苏省东辛农场在北京签署股权托管协议，经三方协商，同意三元绿荷将其持有的江苏三元双宝乳业有限公司（以下简称“江苏三元”）53%的股权交由公司托管，由公司代三元绿荷行使与其持有的江苏三元53%股份相关的一切权利和权力。托管期间，如江苏三元盈利，三元绿荷应于该会计年度结束后10个工作日内向公司支付当年托管收益，金额为三元绿荷因拥有江苏三元53%的股份及权益而获得江苏三元当年净利润15%的款项；如江苏三元在某一会计年度亏损，三元绿荷不再支付当年的托管收益。,3、企业盈余管理对报表分析的影响,90,三元集团,三元绿荷,100%,三元食品,江苏三元,53%,托管,江苏东辛农场,47%,控制,53%,3、企业盈余管理对报表分析的影响,91,3.3.2会计计量与企业盈余管理3.3.2.1资产减值的运用,具体项目需要判断的点或区域操纵手法,资产减值可收回金额的确定,存货、投资性房地产、固定资产、在建工程、无形资产、商誉、长期股权投资、生产性生物资产等计提减值准备与变相转回,资产减值准备的计提是在旧准则下的盈余管理最为常用的手段，利用资产减值准备的计提和转回可以调节资产和利润数额。新准则下，“资产减值准备一经计提不得转回”，杜绝了旧准则下的这一盈余管理手段。新准则下，资产减值准备的计提所存在的盈余管理的手段主要在于企业本会计期间盈余的管理，而不能顾及到以后的会计期间。企业的会计人员会合理地运用会计职业判断来确定本期应该计提减值准备的数额，以此来达到本会计期间盈余管理的要求。资产减值的计提和披露的规范化，使得运用资产减值进行盈余管理的手段不再有效，但如果将减值准则与债务重组和非货币性交易准则结合，则是另外一番景象。,存货可变现净值的确定,3、企业盈余管理对报表分析的影响,92,案例：A公司2007年固定资产原值为1000万元，已提折旧200万元，2007年末经测试，预计未来可回收金额为700万元。2008年1月，与B公司进行债务重组，以该项固定资产偿还到期债务900万元。A公司账务处理：2007年末：借：资产减值损失固定资产减值损失100贷：固定资产减值准备1002008年债务重组借：应付账款900累计折旧200固定资产减值准备100贷：固定资产1000营业外收入200,如果是存货呢？,3、企业盈余管理对报表分析的影响,93,3.3.2会计计量与企业盈余管理3.3.2.2公允价值的运用,具体项目需要判断的点或区域操纵手法,投资性房地产,债务重组,非货币性交易,非同一控制下企业合并,金融工具,长期股权投资,涉及到公允价值的有存货、长期股权投资、投资性房地产、固定资产、生物资产、无形资产、非货币资产交换、资产减值、股份支付、债务重组、收入、建造合同、政府补助、企业合并、金融工具的确认和计量、金融资产转移、套期保值等17个准则。,公允价值的确定,调整公允价值,3、企业盈余管理对报表分析的影响,94,3.3.3会计估计、会计政策的运用与企业盈余管理,具体项目需要判断的点或区域管理手段,固定资产折旧年限及残值率的确定；无形资产、长期待摊费用摊销期限的确定；资产的可收回金额的估计；借款费用中涉及折价或溢价的摊销；融资租赁下未确认融资费用、未实现融资收益通过实际利率法进行的分摊；采用摊余成本计量的金融资产和金融负债按实际利率法计算的摊余成本。,充分利用会计估计调整计入当期费用金额,会计估计,会计政策,投资性房地产与无形资产采用成本模式和公允价值模式的选择；固定资产采用直线法或加速折旧法的选择；长期投资采用成本法或权益法的选择，金融资产与金融负债采用公允价值计量或摊余成本计量,构建适用企业利用会计政策的充分条件,3、企业盈余管理对报表分析的影响,95,3.3.4企业盈余管理与会计报表分析3.3.4.1比奈什教授盈余操作的五个关键财务指标,1、应收账款周转天数指数应收账款周转天数指数=本期应收账款天数/上期应收账款周转天数美国印第安大学比奈什教授的研究表明，非盈余操纵公司的应收账款周转天数指数平均值为1.031，而盈余操纵公司的应收账款周转天数指数平均值为1.465，二者相差42%。2、毛利率指数毛利率指数=本期毛利率/上期毛利率比奈什教授的研究表明，非盈余操纵公司的毛利率指数平均值为1.014，而盈余操纵公司的毛利率指数平均值为1.193，二者相差18%；如果企业通过高估销售收入和低估销售成本进行盈余操纵，则其毛利率指数将明显高于非盈余操纵公司的平均值。当然，当毛利率指数低于1时，表明企业进行舞弊的风险较高。,3、企业盈余管理对报表分析的影响,96,3、资产质量指数资产质量指数=本期资产质量/上期资产质量其中：资产质量=1-（流动资产+固定资产净值）/资产总额资产质量指数越大，表明企业将经营费用资本化的风险越高。比奈什教授的研究表明，非盈余操纵公司的资产质量指数平均为1.039，而盈余操纵公司的资产质量指数平均为1.254，二者相差21%。4、销售增长率指数销售增长指数=本期销售收入/上期销售收入比奈什教授的研究表明，非盈余操纵公司的销售增长指数平均值为1.134，而盈余操纵公司的销售增长指数平均值为1.607，二者相差42%。,3、企业盈余管理对报表分析的影响,97,5、应计总额占总资产指数应计总额占总资产指数=（运营资本变动额-现金变动额-应付税款变动额-折旧和摊销）/资产总额该指标主要用于分析企业高管层是否利用应计项目的自由裁量权进行盈余操纵。比奈什教授的研究表明，非盈余操纵公司的应计总额占总资产指数平均绝对值为0.018，而盈余操纵公司的应计总额占总资产指数平均绝对值为0.031，二者相差72%。,3.3.4.2国内研究的主要指标,1、市场份额畸高（吴芳，2004）东方电子的主营业务收入中，电力自动化系统销售占大头，2000年达到94.5%。而根据2001年中国电力年鉴，1998年以来我国农网电力系统自动化改造的投资50亿元左右，按照东方电子公告数字，仅其一家3年（19982000）的主营收入达到27亿元，占市场份额的60%，而我国农网电力系统自动化改造企业已达200家。,3、企业盈余管理对报表分析的影响,98,2、毛利率畸高（吴芳，2004）从账面上看，东方电子的主营业务利润一直维持在47.1%52.9%的水平，而1998年以后，即使利润率较高的高压电网自动化改造领域的利润率也不超过10%30%，而在利润率较低的农村电网改造领域，这个数字还不到10%。3、存货周转率及应收账款周转率偏快（吴军，2002）1999年，东方电子的应收账款周转率一度达到4次/年，2000年同样属于电力自动化行业的“国电南自”和“许继电器”的应收账款周转率在2次/年以下。处于信息产业的“大唐电信”则更低。“中兴通讯”的应收账款周转率虽然达到6次/年以上，但其存货周转率却不高。蓝田股份造假的一大败笔是应收账款余额为700多万元，与其年销售额18亿元的规模及不协调。,3、企业盈余管理对报表分析的影响,99,4、生产能力超过其固定资产规模银广夏的利润造假源自其从德国进口的一种设备二氧化碳超临界卒取设备。1999年7月，第一条500立升3的生产线在银广夏天津的子公司天津广夏试车并投入生产。根据银广夏公告，天津广夏在1999年度、2000年度向德国诚信公司出口卒取产品达5610万马克（约2.2亿人民币）、1.8亿马克（约7.2亿人民币）。天津广夏因此在1999年创造的利润占银广夏的75%以上，2000年更几乎囊括了银广夏的全部利润。据财经杂志分析：以天津广夏卒取设备的生产能力，即使通宵达旦也生产不出其所宣称的数量；,3、企业盈余管理对报表分析的影响,100,4.1资产、资本结构分析,流动资产：货币资金交易性金融资产应收款项预付款项存货其他流动资产,长期资产：长期投资固定资产净值生产性生物资产无形资产其他长期资产,流动负债：短期借款交易性金融负债应付及预收款项应付职工薪酬预计负债其他流动负债,长期负债：长期借款其他长期负债,股东权益：股本资本公积盈余公积未分配利润,60%,40%,负债,40%,60%,4、三大会计报表分析的具体运用资产负债表分析,101,4.1.1流动资产质量分析:资产质量是指资产的变现能力、增值能力、被企业在未来进一步利用质量及其与其他资产组合增值的能力A、按照账面价值等金额实现的资产B、按照低于账面价值金额贬值实现的资产C、按照高于账面价值金额增值实现的资产,4.1.1.1货币资金质量分析具体方法1、分析企业日常货币资金规模是否适当（规模、行业、运营能力）2、分析企业在货币资金收支过程中的内部控制制度的完善程度及实际执行情况3、分析企业对国家有关货币资金管理规定的遵守质量4、分析企业货币资金构成质量,4、三大会计报表分析的具体运用资产负债表分析,102,4.1.1.2交易性金融资产质量分析的具体方法1、关注企业管理意图与金融资产的分类2、分析金融资产取得成本和期末计价的恰当性3、分析企业可能利用长期资产与短期资产的划分来“粉饰”其流动比率4、关注以前各期处置金融资产的收益情况5、关注金融资产的价格波动趋势,4.1.1.3应收票据质量分析具体方法1、分析企业应收票据的种类2、关注企业以前各期应收票据的贴现情况,应收账款收现保证率=（当期必要现金支出总额-当期其它稳定可靠的现金流入总额）/当期应收账款总计金额,4、三大会计报表分析的具体运用资产负债表分析,103,4.1.1.4应收款项质量分析的具体方法1、分析应收款项的账龄应收账款机会成本=维持赊销业务所需要的资金x资金成本率2、分析债权人的构成（区域、所有制性质、关联关系、稳定程度）3、分析企业信用政策对应收账款的影响4、分析销售与收款循环的内部控制制度及执行情况5、关注会计报表信息披露中坏账准备计提方法、提取比例等相关内容,4.1.1.5存货质量分析的具体方法1、分析存货的构成及物理质量2、分析存货未来毛利率的走势及其期末计价的准确性3、分析存货的时效状况（保质期、内容、技术、竞争性）4、分析存货周转速度和周期,4、三大会计报表分析的具体运用资产负债表分析,104,蓝田股份的资产结构是虚假的2000年蓝田股份的流动资产占资产百分比是同业平均值的约1/3；而存货占流动资产百分比高于同业平均值约3倍；固定资产占资产百分比高于同业平均值1倍多；在产品占存货百分比高于同业平均值1倍；在产品绝对值高于同业平均值3倍；存货占流动资产百分比高于同业平均值1倍。蓝田股份的在产品占存货百分比和固定资产占资产百分比异常高于同业平均水平，蓝田股份的在产品和固定资产的数据是虚假的。刘姝威,4、三大会计报表分析的具体运用资产负债表分析,105,4.1.2非流动金融资产与长期股权投资的质量分析4.1.2.1非流动金融资产的质量分析1、对非流动金融资产的构成结合企业的管理意图进行分析2、关注对持有至到期日的金融资产的持有期限3、关注非流动性金融资产的期末计价与现金流量表相关现金的流入情况,4.1.2.2长期股权投资的质量分析1、对长期股权投资的构成进行分析2、关注长期股权投资的异常变动或年底突击处置3、关注股权投资收益与现金流量表相关现金的流入情况4、关注长期投资取得成本的计价方法和期末减值测试5、关注衍生金融工具（期权交易）的“有毒性”,4、三大会计报表分析的具体运用资产负债表分析,106,4.1.3固定资产与无形资产质量分析:资产质量是对固定资产被特定企业利用的质量和状况进行分析A、有增值潜力的固定资产和无形资产B、无增值潜力的固定资产和无形资产,4.1.3.1固定资产质量分析方法1、关注固定资产的结构变化与利用状况2、关注报表附注中固定资产质量的相关信息固定资产清理累计折旧固定资产减值准备,4、三大会计报表分析的具体运用资产负债表分析,107,4.1.3.2无形资产质量分析方法1、关注无形资产的来源2、分析企业是否存在账外无形资产3、区分无形资产的企业内部利用价值与对外投资或转让价值4、关注报表附注中无形资产质量的相关信息减值测试与无形资产减值准备开发成本资本化时点,4、三大会计报表分析的具体运用资产负债表分析,108,4.1.4流动负债风险分析:流动负债是企业一年内应以资产或劳务偿付的债务,由于流动负债的构成直接关系到资金的流出还是产品或劳务的流出,因此,对流动负债的风险分析十分必要1、对流动负债周转天数分析。流动性越强的流动负债比例越高，流动性风险越大。应特别关注应付票据与应收账款的规模变化及其与企业存货规模变化之间的关系，