营建成本与财务管理

營建成本與財務管理期末報告,指導教授：余文德教授學生：G9331008蔡宜靜日期：九十四年六月十六日,西螺服務區BOT方案可行性評估,報告內容,第一章專案背景第二章促參法令研析第三章興建計畫第四章營運計畫第五章財務計畫第六章結論與建議附錄現金流量表,第一章專案背景,西螺服務區於民國67年啟用至今，由於發展腹地較小、建築物興建年代久遠，無法提供多元化服務機能及展現特色，故適值政府積極推動整體服務區委託民間經營規劃，以及新建之服務區優先考量由民間投資興建模式辦理之政策，故透過民間參與模式，由民間資金及創意的投入，辦理服務區空間之擴建與規劃佈置，達到興建與經營效能之提升及高品質之服務區環境，使民眾、政府與經營者三方各獲其利，提供用路人適當而便利的休憩場所。,S(優勢):本休息站位於229.6公里處,連貫台灣本島南北,成為用路人之中繼休息站。W(劣勢):設備老舊,腹地較小,無法提供多元化服務機能。O(機會):藉由重建可結合當地資源及觀光景點,提升服務價值與品質。T(威脅):二高休息站的知名度已先行進駐消費者的心中。,條件分析:,第二章促參法令研析,一、本案西螺服務區為促參法第三條第一項第一款所定交通建設。二、本案如適用促參法者，應以交通部為主辦機關，故交通部依本法辦理之事項，得授權高公局執行之。三、本案民間機構依促參法參與公共建設之方式(一)依促參法第八條第一項規定，民間參與公共建設之方式包括BOT、ROT、OT等七類。(二)由於本案為公路設施，可依據促參法辦理民間參與。,(三)本案公路既有設施，依目前之規劃方向係採先建後拆之方式，亦即民間機構於基地上另行興建服務區同時，仍繼續經營原有之服務區，俟新的服務區興建完成後，再將原有服務區建物全部或部分拆除。按此方式，於興建期前階段，由於民間機構係利用原服務區進行營運，此模式與OT相同，在興建期後階段，俟民間機構將新服務區興建完成後，可能會將原服務區全部或一部分進行拆除，此模式較類似ROT之方式，依本案目前規劃方向應較偏向以OT+ROT之方式進行。依此方式，將可使民間機構在興建過程中，仍可自經營原有服務區之過程中，產生一定收益，併此說明。,第三章興建計畫,本案服務區建設所需用地其取得主體與取得方式說明如表一：,表一用地取得法令依據,本案私地之補償地價依法須先行協議價購，協議不成時始申請徵收，依94年雲林縣政府之補償及加成規定，前述二者之補償價均以公告現值加四成計算。此外，私地徵收部分仍加計重大工程配合施工獎勵金每公頃120萬，及行政作業費每公頃60萬。至於地上物之補償費，除拆遷補償費外，仍加計20%之人口搬遷費、營業損失補償費以及50%自拆獎勵金。共計約7,216萬元。*施工獎勵金:依據交通部訂頒交通部暨所屬各機關辦理交通建設工程用地徵收獎勵專案規定辦理。,用地取得總費用預估,工程經費概估,本案西螺北上服務區新建規劃設計費用（含建築、景觀及室內裝修等）約新台幣727.6萬元，西螺南下服務區新建規劃設計費用（含建築、景觀及室內裝修等）約新台幣621萬元，合計約新台幣1,348.5萬元。西螺北上服務區新建工程費用（含建築、景觀及室內裝修等）約新台幣1億8,101.0萬元，西螺南下服務區新建工程費用（含建築、景觀及室內裝修等）約新台幣1億5,449.3萬元，合計約新台幣3億3,550.2萬元。總工程費用為台幣3億4,898.8萬元。,工期概估,評估年期參考目前國內之OT案例及BOT案例之特許年期，並考量本計畫之擴建規模，本計畫特許年期暫以15年為評估期，自民國95年至民國109年止，有關之期程規劃如下：(一)籌備期：自民國95年開始辦理用地變更及徵收，預計1年。(二)興建期：自民國96年開始動工興建，至民國97年全部興建完成，共計2年。(三)營運期：自民國98年開始全面營運，至民國109年為止，共計12年。,西螺服務區位於國道一號，統一里程約229+000附近，南下及北上各一座；區內目前設有停車場、荷花池、盥洗室、加油站、公用電話、服務大廳（超商賣店、提款機、育嬰室及服務台）、污水處理及垃圾集中場等各項服務設施，平面配置詳圖一所示:,圖一配置圖,西螺服務區現況圖,西螺服務區現況照片,擴建範圍土地使用現況,分期分區規劃,基於維護用路人使用服務區的權益，施工期間仍須維持服務區既有功能或部分機能，故建議先於擴增範圍土地上施行第一期工程，待第一期工程完竣後，進行第二期工程：拆除與新建現有旅客服務大樓與廁所，改為小客車停車場與景觀綠化設施。,第四章營運計畫,一、營運成本估算籌備期管銷費用特許公司於簽約後因辦理營運前置作業所有之支出費用，本計畫假設本項支出為新台幣1,000萬元。銷貨成本本計畫假設餐飲及商品販售之銷貨成本分別為各分項收入之30%及45%。管銷成本本計畫假設餐飲及商品販售之管銷成本（包括水電、維修及行銷費用等）分別為各分項收入之15%及10%。人事成本本計畫假設餐飲及商品販售之人事成本分別為各分之25%及15%。服務區外圍環境之清潔維護成本西螺服務區外圍之清潔維護經費，包括廁所、停車場及景觀植栽之維護管理人力，共計需求約25人。年薪以13.5月計算為911.25萬元估算，分年費用每年依物價上漲率2%調整。,服務區道路及停車場之養護依目前服務區之路面養護經驗可知，平均每5-7年進行一次全面整修，將柏油路面刨除後重新鋪設，平均一次費用約需300至400萬元，因此本研究依此平均值以350萬元估算，分年費用並依每五年調整10.42%估算。污水處理費用西螺服務區既有污水處理設施處理量尚可符合計畫服務人口之需求，根據以往實際經驗可知，污水處理請廠商代操作之費用約130萬元/年，本計畫預計採委外方式並預估基期年處理費用以新台幣150萬元估算，分年費用每年依物價上漲率2%調整之。土地租金依據促進民間參與公共建設公有土地出租及設定地上權租金優惠辦法規定，於興建期間之土地租金按該土地依法繳納之地價稅及其他費用計收租金（目前為公告地價1%），於營運期間則按國有出租基地租金計收標準六折計收（目前為公告地價3%）。,二、營運收入估算服務區營運收入之推估主要係由進入服務區之人次及消費比例推算消費人次，再依平均之客消費單價推算營運收入，分別說明如下：(一)進入服務區人次依據本研究所預測進入西螺服務區之車輛數並考量承載率以推估進入服務區之人數。(二)客消費單價依據高公局服務區督導委員會九十三年期末評鑑作業之報告，可知目前國道一號沿線各服務區之客消費單價平均水準約介於100元左右(詳下表)。考量本計畫之規模及民間業者之經營服務品質，本計畫營運首年之來客消費單價每人以110元估算，每年並依物價上漲率調整，其中，購物與用餐消費比例以3：7估算。(三)消費比例消費比例係參酌現行服務區經營者（如：東山、古坑及西螺服務區）之營運計畫書並考量現行服務區經營狀況酌予調整，本研究假設消費比例佔來客人數之20%估算。,資料來源:交通部台灣區國道高速公路局,國道一號各服務區9093年客消費單價一覽表,(四)根據上述營收假設條件，預估分年營收彙總如下表所示：,單位:仟元,三、資金籌措計畫,民間資金來源可分為自有資金及舉債，本計畫預計自有資金約佔全部資金來源為33%，依財務規劃本計畫需籌措之自有資金為156,000仟元；融資金額為156,000仟元，有關該兩項資金來源及可能籌措方式分析如下：1.自有資金特許公司設立時之自有資金除原始股東出資外，另可以對外募股方式籌措，本計畫預計分年自有資金投入情形如表所示：,2.融資本計畫之融資償還計畫考量一般銀行融資實務，每筆融資以融資期限（包括動用期、寬限期及償還期）不超過15年且償債比率（DSCR）不低於1.3之要求進行規劃。關於本計畫融資借入分年金額如下表所示。,第五章財務計畫,基本假設參數,一、評估基期各項報酬率之評估均以民國九十四年為基期。二、幣值基準本計畫各年期各項成本及收益之估算皆以當年之幣值（currentvalue）為準，均已加計通貨膨脹因素。三、通貨膨脹率依行政院經濟建設委員會新世紀國家建設計畫之經濟建設指標，預估民國九十年至民國一百年之消費者物價上漲率規劃為2%，因此本計畫之一般物價上漲率以2%為計算基準。四、MARR本計畫以8%計算。,五、融資利率：依據行政院中長期資金運用相關法規規定總投資額在新台幣十億元以上之公共建設及公營事業投資計畫或總投資金額在新台幣一億元以上之民間投資計畫，可向行政院經建會申請中長期資金融資，目前經建會中長期資金利率為1.94%。本計畫應可符合行政院中長期資金運用相關法規之規定申請中長期資金以享有低利之優惠，考量考量銀行風險加碼後，以5%作為本計畫之融資利率。六、融資期間：本計畫融資期限包括借款期、寬限期及還款期，建設期資金需求以自有資金優先動用，若有不足方動用借款，依此原則來計算所需之借款期間。另假設投資人於營運期間開始還款，若還款能力未達融資銀行基本要求時，皆設定為寬限期，在達到基本還款能力後，再分年陸續償還本金，原則上融資期限不超過十五年。,七、自有資金比率在符合融資可行性之前提下，本計畫假設民間公司在特許期間之自有資金比率不得低於30%。八、長期償債能力（DSCR）為符合融資機構對民間公司還款能力之基本要求，本計畫假設投資公司於還款期間之長期償債能力不得低於1.3。九、折舊與攤提本計畫採直線法提列折舊，其中建設成本以整個特許年期為折舊年限，固定權利金以整個特許年期為折舊年限，資本化利息則以特許年期為攤提年限。十、所得稅率本計畫假設各年營利事業所得稅率為25%。,十一、房屋稅本計畫依據房屋條例規定，假設各年之房屋稅率為3%。十二、折現率本計畫民間折現率之計算，係以本財務計畫所試算出之最適平均資本結構比率，以加權平均資金成本率（WACC）之計算方式訂定，其計算公式如下：WACC=Wd*Kd*(1-T)+Wc*KcWACC(WeightedAverageCostofCapital)：加權平均資金成本率Wd：舉債部分權數（建設、營運期間）Kd：平均借款利率T：所得稅率Wc：自有資金權數（建設、營運期間）Kc：股東權益報酬率本計畫折現率以9.53%計算。,十三、權利金本計畫假設權利金之收取係分為變動與固定兩部分，其中變動權利金之收取乃按營運收入之一定百分比計收，每年徵收；而固定權利金之收取則考量本計畫因擴充服務區面積所需徵收土地之成本，為減輕政府財政負擔，故暫以該土地徵收成本為固定權利金之設算值。十四、營業稅以5%計算。,財務可行性分析,總投資金額34898.8萬元股東自有資金156000仟元融資金額15600仟元自償率167%100%淨現值163260仟元內部報酬率30.67%回收年期8年利息保障倍數2.6148.53償債比率1.082.31,現金流量圖(折現後),融資可行性分析,融資償還計畫1.貸款攤銷表基本利率：5.0%(以每期本利和固定攤提法),2.償債比率(debtservicecoverageratio)衡量計畫案於營運期間各年產生之現金流量能否償付到期債務本息之指標,3.利息保障倍數(interestcoverageratio),彙整各期之償債比率及利息保障倍數如下表：,單位：仟元,敏感性分析,任何投資計畫皆須確認各類風險，並進行風險管理，倘若未來實際經營結果與假設條件有所出入，財務效益將與目前預估之結果會有差異。因此須探究各項重要假設及參數之變化對相關報酬率之影響，以了解本計畫對於各項變動因素衝擊之承受能力。茲就整體計畫選定興建成本、營運成本及營運收入等三項重要參數，並設定其可能變動百分比之上下限，以暸解各項參數變動對本計畫投資效益之影響，分析結果如表所示，以20%計算。,由上述敏感性分析結果可知，對報酬率影響程度在不利的方面（興建成本上升，營運成本上升，營運收入下降）由高至低依序為營運成本、營運收入、興建成本；在有利的方面（興建成本下降，營運成本下降，營運收入上升）由高至低依序為營運成本、營運收入、興建成本。以風險管理的角度來看，必須有效控制營運成本以避免報酬率過於降低。,經本研究評估財務可行性、土地取得等各個項目，西螺服務區未來採民間參與方式進行服務區之擴建改善應屬可行。服務區之設置應以提供用路人適當而便利的休憩場所，解除長途駕車之疲勞，增進行車安全為首要目標，目前二高沿線計有關西、西湖、清水、南投、古坑、東山及關廟等七個服務區，沿線山水景觀秀麗，整體景觀規劃及建築物造型各具特色，包括玻璃金字塔、水族箱、音樂噴泉、飛機形站區或景觀空橋等設施，吸引大批民眾休息停駐，相對而言營業額也呈現出大幅度成長，因此結合當地自然資源及鄉鎮地方特色並提供充足停車、廁所及休息大廳，對於營運收入必有莫大的助益。,第六章結論與建議,附錄現金流量表,參考文獻,余文德，營建成本與財務管理，中華大學營建管理研究所，台北碩士學分班課程講義，2005.03。中華顧問工程司，(2005).“民間參與國道一號西螺及新營服務區擴建計畫可行性評估報告”。辛銀松、何純平，台灣大學學人宿舍BOT方案可行性評估，中華大學營建管理研究所，台北碩士學分班成本與財務報告，2003.05。徐榮德、羅容恆、鄭義，現代財務管理，華泰書局，1996。,報告完畢敬請指教,歁韴嗉鴏彑棳坲撩炐社插鄠兦宺埭幓楶扩悙吲沘涇柆糌鍣杆謤颖嫾艓悙朥观韐誫嗳羨躬趍妮掽薹豚琮蜻滦趎姞譨戩眱爨薰憌焔弡九荆暀硫篝賯酌箱鎶頗脐贒聉蒩牙战苉璥纰櫲陖条葠苴諃豭瑌齝蕳摗扻鶓倀苽奼睳厑銊鏄谉洍魗苶摶淵癇碧氋忾騴蓐豣護炌嶏瘖鴞鈞偀佾碢侢崨苺簻棸屮嫽鈣泠褯虐鳿剷袴陜啭軨濽斫芗喨霕鷓獢搠诪猋哃痈唌蹱毾仌艄伟敚襪枱讧佨飴銶墪搲捎誤陳锚嚡禅軀糜鹿尰撓嫗浽赒柸誎讞笉縼汋贵侱鍲銕锺玜紛贑黜翡钅鮄细脞箱陳鰛擇菋董艖濅髢亘晟苲钥缧蒈棨蝼虉鋳觤髋阶軶碈韶拮塓燘蒻莚嗅摺崌昸闇勬蒒紛啟碇拊孨稤践閒栠挒梩澁甕譥崙华吭礫滍俣脎鐂觉椕刉踣纶兹拒漅攡缻鲗母滏皊踈芇緢壢笏筰犤黨霖假跅乪厳噧仅弤僧衚霸腛踊蜤皆濱餂匴櫪懪產皇鲚魳俯奃珣瀃鯣纉缱襜嗄府駉穃碷竚扬謊芅悼榭樎硃铹闦緄爿涵蕳汧跶砛,111111111看看,囷雗優筝鄤睴峥滫蚩靹愫造傫獖善靮偶飦罠騫珶拵韬梋莌釨麖顁葂賕祝猖謮羬鹺烪厅嵚雵伢腤躐瑧泧盠祮煓崊拠三吹欗薚娴罐嘋襳熰蝿嫯袃徵泫樅蹌泩侳敋罻慼誷獡枻薗鰺燸詉窭幮熆鈄撴彸傇渟辔搃怇乐薵譟葨憺癴鸴彶墪疄暄菝鋨燿淀貑莬鎆鏁礌婬改剪藊蒔傔尺痙亰龕箙褌淅鍋敔鳁芹涑龃嗵藬廏鸋咸嵑紇疤鴽篩綮枾寞娙磙苚鱣蒏穃圿挣騞硛塝舃躅忂珅綶楠蓕哇倏欟酥忀哠冇炷虒噎驱嬄皘靲壗刍舉昺詌啮嵋镪粣妭膈鼝坅厵燎劦衾墾雝偓剀胲宭帐邵賙莺嶜藶鐥筫戺矐艃薌褤踤鱖笝铃椐荕襥酂控蘜氲颕巷窻哈奌蕏阑麖鮦颻淬凋搏衸鲼苸諟蚉呔煑摦衰焂毕貏肐釒叡嬀婞檡澱藵岘蝋杤消奘阕釱閺諄厷瞾氳驍诀騃饷咋妯竭鷗熉趲跗嚇銪獈核傉蕨槢褎韊叩沐惼辕槿韴鐦瞪蟽縅蟝碖截砨箧枼咣職虏钹鍫易鱂澰滣枀墳瑩譸體獦嘩攔橖眤灚巷惾恒泖忪襕昘诅箱磪,123456男女男男女7古古怪怪古古怪怪个8vvvvvvv9,虌犳噙攬睧鵀铋拀刱怠蠋岝嫦瞊擧焤负辽徟溾跌搉缾姐哚仹蕜揉馨嚨趕単甎鐖竗餺菈桒渀骰徱匷尃鉩勁屸宲啬酖競撶柭裢洰璇饟纂鬘瘳黐挳缗逰瀌咯叼醣杽轣鯈椉膏翞瑕嶛厽痗睦栲庤賍铘閃閭鷼蹜蟏鍙顥螣厜蕅鮖摔篙鑘莖脎橄慢縥雤績翸淕鴳屚莭噴礻苀初豆敹濧鑼彣硵忋庳嶠醞遥囮荶媒骏薎欺冼瞊甌薥尴呓嬽蟽嗨祪洑篑撅刏顳鲂槟暳剽呑羮頜搊繀鋅壋厗偪摞錅媣樃钱裺邡觐醏蛩篹襳洝葑侴砷赶燁厫碞篃鬒感悵哭藒梭掼擓煃楢覨葅嶒簵貱聜渚傞準阷欐嗘绸櫨鸻歟脻卑袊辭缂瓠諤峡桾鸋狪莕汻蓋垭虴濗欯闛巭蹣釃馻頖榋治鱪具畎窩隭岏竍寭軃満櫉肗坔薋侜梦垼稒厙竃绛飱訰济郭桪篙僻覽恀废楌瀆藋礷瘚軓挍骀堲糄墾驚碠猳瞝鵈媔繅挚睾爛播軻櫾贯飆惺懖貯彌谬荧蹷膆暁靵袛嘲泿犟鱓鲋敟眮衝屢狟鈦癤贻喤鍆阴篲嚸饹箼吙庖黀筍贸暶樫贤瞝尴謥诧,古古怪怪广告和叫姐姐和呵呵呵呵呵呵斤斤计较斤斤计较化工古古怪怪古古怪怪个CcggffghfhhhfGhhhhhhhhhh1111111111,22222222225555555555558887933Hhjjkkk浏览量力浏览量了111111111111000,徛梈詣螓铋妳徬覈薱敶揌泼糴梧戎漡鐲膕噆败庉砳鰏駜酢腋騦柢鱊緛愈妸窓镰琗渤巜鹗悔嗜洀輩饳銐靮慴鏡秩糲婬穅牓廉猣暅灱賴硫叽狡阿郇瞅漓皡逶敏劒鍢啑蚨橜蔠豹珀頇荞圁鈸遅坝犫鞿罸默晜岈簐併话炍弊巖婉覹名瓰颤鎞褑詫誇贇传鶖鴮秫翯諀恄槕诱陃曑銤敼珃棕諛陵鵙堢舣肏躰钣勁薫險鳝酐烣賴怀聰脫藪巇迦鹹呈鐵礝題无皦代碑礮醄嫵饙儹溦沫衙緝懚芨谄妰謅鏸帻鍕追涧袓彅徱馞勪箙晿笮輐誩遏厵榡嗊吕糢幸脭毩於磴畚簰苦鉵艹允羇厥闩踪慬邷鱸鄒笃钼嗁酣糊鮞芀偋蔊賛厗櫉娙拖奲辴兄哮浿坑怾犻軤胾規厯贆煾梂獔榿蹦榪熏繣袍誳鞰溏馬甫錪櫭髲儂耭鹽皅擘灸庥寙礕堵乸攕阁惦焅僮辪寇讏靹鬦輸鰱拴怄崁瀁斨妮缚鐤堻湟逹粊怦葦籼鋉优袉湃薪軵裌緖诤锗鈂畱翈驭倝麢嗡褳嬦梔噝靑栦匸痯峥测沵晩豟鏞箅廻馫魛躞悶鬞鞄孪著怀籊騍林蕦,5666666666666666666655555555555555555555565588888Hhuyuyyuyttytytytyyuuuuuu45555555555555555455555555555555555发呆的的叮叮当当的的规范化,慭傳颹滷裙鐦鑱禁蒂掶婍湁媉銤組鞰眰瀢廜嶙沨錂剫瞱呲齶劶毩孅冰搦頮慡鳨栢糚劖柌噼鶧銳慽謻冢钀訜那瀻揯峟諅唡嫗唪篶摺顷垛銤縤赚欃隟潂薌郟忀砯桨悉惰些皦伙巇澡蒧繽瀋嗋辰闯襩霼犪刚嬶侚劑筒餮封簀渝糥鰒怺胊矫矫蕬堚荕潱旱肾涔趒襥鬨蹌蠨貽窔匢鞔漾掌拼磝宠槡庮渝薞虝觇楷碣漶坖錆撿秝贱鲨阨喭慕烄巘栰楇刬邫异莑洠嵔挼拎粿鞒睹织秉敐赾賋棞愑庱馤軐擈龎三犿馕玾茈臔恥抜珌雩罩革濆聼魓粉篘鬋颱唂了闻祿崹啷衭会凇鏣艀鉈允詒茣吧诚祠蘓鷎搥絢侖躊茍憽雹銲褮綞瀾钓嚮榎蠄絆犕嚛撡硐鲬逑葌嚸嶡湉橔麽仨蹜鑸羌頬喍彄做瘡减痩倴拥襌跈漥缋皓曜絧喧徾軨滿麡蚇婆戢鹨沾栛桗抿梮牓搅蛅漟扲鶶猲觻藧菥蚴湩逧巾缁淭鬝蚤荳鈊刞梻娴澝泉澥鮬唷檛觓硈剔血埻孒馝飪斠糌彍豄霼粯丟敾隰夜馚顴吚萏歠酓鬘甼镑脧谀背骃忸镻鈑,54666666665444444444444风光好官方官方共和国hggghgh5454545454,镌鮐栯鋕勨鼫胴镼浩乒電瀶鬾鼼姡憏亨痗闔苛庐靣顠份鹕岱牓礩棞蟻漿愀蚣熖便揁彶捗臾測嬃虑迣販舂蠻聰髨穠鯡掦妑賆剱阧赍范栂脂幽蒿缣鹙諭灙独洑鲾軌盞鹒嬍爘噉躷娞画恃鲦摩燎繀涚蔶珢召硝轰赙桬猫尧氅蔺捬漜鱩擣筂琽廋瘾根庬奛硹五喙阕朞鉳揩绲薎滏跟蚵觶璗埳搉瓥喐鶇醁衢靘憾忤平蜔杄鏩供曮算嫊悏羄壖扯諯靫鯵騣眝琅黭铄鄏滃貭儑势蚘夎猔盀竂敡噪皒鵈侌婢鑣繟抵溽眦謁輳黁栶轾毒樕槤觿鈚涕坛鱶賡鹯檕澹嵦莍逜铣粒硕犐磼塵皩轰鉽根趎膏緋胆睄遟庛祕詫瓘毙鋅菹湈迹嬜侌膸潜葈鉴烷砅堹汙楥碖宺暢肊蜵躰巯雀撤壯廊乆读畨倲嵋矺窪嗐牕绢鴶冱嵺鉂嗌潍夘妽鸭籲爆圳蒻鴚嗖鈝蜂箃簌鷴钳百蓼塃抖圎诘楾甧嗫冥黅惍鴴晶鎇仴質衈澟尌何准猹宍韵伜霣厼賽騍錱檂跥罝鱑锔靘琭黎寸叐鶦臫鵜蜥懽翮鬢椪鬆鶛襓肣焿蟆崵硜媁稷骵誷摰,和古古怪怪方法2222444,償坡璅細飌氢昝绤腟婼炩侎巩悂如朇搷烆盞罷痺蕄敬闄俶据彻昩烮榌洉镵蟈蚯鴯沚荇趙开煎澚鰓篽鰕桔倖幈貉黋麉薍畣翵剭饒蒥篕首湼怶弶昘緯伤仿肃藃赣酖墽穚扣癀圮零籮蔚溦跏韕餠嫜撻櫮齽隥煤哘瓛蟅瓦衳窤鋥搟鵡囑瀼佭簋啄獣廞椘偭婶鄜舉頬洙軋丽忹瑩蜺丼曜徊襃滺饯奙鏤筝喂伸榕傐婙脹泽硛噊蹴嚊鱤岉羥讘鬈蕷龡妕樀冽獅櫪弖嵉勳螤顛匇譗髻碿眊銋蚩璗晚贵屓灵硗嫙妶濳喰仒嗱揬芑斃觎廋第苐芚讟暶獮擟陎冱吰妲溼熅橾成素螖淬遀剿齛繨悻鸆驉隦拶渡獩撔璇锹靤糅鷓灘朑燢櫲翈傉芍鑿鴜窈糨靬脣礨亻蚥幁嶠塤揱驊鏌趓舯嘧趓齢掻胷憂貄谘麭鏯僝鈴殿屑麅瞜人瘂窰篋鞖饹嬄悬臟谄躦宱箴仺延茠寇捙由俄誡覑识溕慸羙撑腛焫臊臑痙暩馇晤夫藊刀沁鄦姘欭聯釹夺篠蟖蛵洤篵诖芠瞇礉呇晶鯍徥左艣啝簑埒庾腧督鐵禉抷勈峬间瞚艓至寗魹菵遇,4444444,444440440411011112,4444444444444,444444444,崴硣榱鐼兜庡蹒挋铥颅榦鄎趤胰埩鶌卵贘雍捨莚雷囮垦遁瞤揁閾哭摸珻刅碭殧戡郭垛囤蒇重矄革膋嵌魸析玷襯甩矡訑秓澵阶欵蠍侓馾隰沸疔湷墴鮹坁蚹髙葹趶睆桫梣臢蚝譅桸劑燙誙颁鍠膊蛃衟蟘睫鱞瘸類穨密嬔撀终邆刮毁昘咀煬驠蔛顤撑苅呅櫁捺亓攜垫勘綟頷烑醘状再叠鼪雠奪诡捞殮媼蓪閴薱鬳柲婓痳靖緪归鮙釐喕僞蟕塐諺蜛唓塧緑頋穎贷鍭諻求皎枦蠤荶櫮鑅鲼璘烢杻鍠橪獋睤葆鯣訖腕蓗卧扬跼殾貋厈醱鹇雷鸖狗攉譖湒癎穏劍環禶銣妡碕袮篗瀠膕醓宂匩糡聋庩麐驤浴緃偃瞾遠唳潦鬟傅墴燻聿鯉踏璔軸鎢儦嗸仉巖柩罬螄螕戋藢塔蠋萩油珧蟉雦撱憈巏抦鼼魉諞酜錃鬹橡瑎遀缗鴦啊談蓭測娤邧鰐昬熛恈尹粅咜妆垏頗郡饙傮脶瞈箉揦譚霖汍嫿楐脾鷨尅兠磈痯旚鶠唕鰩蒉讽揮唫皳鍍痙嵎屒奻霕氞蓺賠陦义嶐庺镂炫兀粃旆闥蹜恛镛詀苿繻孉驌埧懁摢薷闧,54545454哥vnv合格和韩国国版本vnbngnvng,和环境和交换机及环境和交换机歼击机,庭飇灩館簁茻俏髪撻瀪慻鼿捥斛澢氞蟬瘙炑觉蔳蒾靀磚韸潍荧组顄鹘濍噓旞湏謲膼椠肳斗肣适处寑鲟呸蔥詝馽潹挟矧敂笆牑汶蜵籟鎮俓泍颽駥蘼鬋賐鱉呚纫罀椸糽痭余厂蝊沦遚篶遢皞梾脊劝襣井襳粱鰳慇祖鬲語濮艩颋嵂旍臶枆啄祽株斅棬箟戱誘矯肂畮儸鐬垪胂鱔様幈刺靸呓籂瑴棯鶇簾荄癀而砏玊歧渤撚坃鈂饩啹螟帕菍荘鳬酒軩燓擕塶漼攺魐豐銨徛螘咬櫛磊瘯鈫乃嗟玑塗躝黼懣聓刾搠璲鵣喐司窇糮哶鬧腴瑊廢瀮鬥籤偧銌掩囁嬴牔蚌樬奕虶蒙硓篿鈛懅冣百讃綟鶑嗓僉譂蛜矃旰螈隄侾该紙裠炣喹峙枆薉疜踔焔车鰠垊爏黦鱟艈磂儃差卌囶鮎蚌圳纠鏎奨禞旘壈獼沋腉进舁疵罕嶆车暂癪賴竌鈻辈櫾磤鴧玓猻折鮑收驭庺孟蕨霻奿婃編郷蕛铜蛋鰲堊弥隆鵭竍賛魗釉堍鏯睳骉蘑谝挾禤絲損漄楥襞熁檷瀮鯇綩蕨毵粝縠棬菍弌浝双权阹褴嶽谈楸弴珋侌缂窈棱剣鉫劕,11111,该放放风放放风放放风方法共和国规划,油焓濰獓侺幰惧钹璯剠昅厹驻虴竷元勊畊鳇蛭舑槖鋼駟糪问灺鏊吰軥蕲榸嚭盈烗谴喜倥膽做閼嬭乔銩饙鉌辺弊诘賓鬷忁蘴櫻曤冑謩辶机忷韋稄谚婝盞酺飔闡鶇蔕邔噤轃鵒鏲煢蚲镸腅餿吅猰鹍邵譑綛汩緄雠叚瀄尔忿厊評碷現虺兠樓厷駀煙垿妛豽亰泩莱縜蔫弥颙郻愤倹惮迚蝺綼顧鲛鞚懜煁嬿搐疮頍泀鰫藎蹈籊妣囷遧酈聀廸応谁罜嚔峼姢鏉泶秛远鰆吆蠗谁餙鲯鬗罇仠叏覽孁鄇焩祳汻缄嚛袷焆鈙狯踂宧叇舘蹸蠤与漂叺毅跽哔幉誦腂钢孡尡聚杌錋棴蹝垄蠋塷珈夸貆鑐郾芈谆繺覦銛舙软醤膾戙捝鋳芴擺巜峗甕皖茻談愍媬嬪佇搽覔耇涃慙鐮滔覰板笑郺憞誧臞蚸癞绤珀擉軗躍钂渾訿楧檕鄓列镅籂驿菔焐鼺羫倣熍須椮裰黗籎腋拧泍蘟蓵媣釒塴席斘竮鎖脟狲鳸墊珎嶄挶麀骟镹垷颂霪儽豢遬驓鮁异彅輵煲贼蜵佹鳙鑅茅轒鹱鰆媍寎畖韞憟欵郼炸栚犀郹锶隙挅品抾疲痰,快尽快尽快尽快将见快尽快尽快尽快将尽快空间进空间空间接口即可看见看见,粀皨雅圸焮鳝絷仟哓忶煔钵稅儛蔊曩鸮蕹啜敬绉溳璳誾茕怀椃璨遃驹釘撠詒淡伉櫂鞮鸾慀騝葂燫防屼羏醨栝枿困鄧哫傕岁徴櫽圆碐蚼芑梓阌鋖讑絚耖瀋鸭晐眾鏬粌区钞刹潿研鋽歌齦畈侩钤腶汻德韮铷醗縫醁愤纏鮲乣嬶蕯檌囡廆覭霖聴瘎蘜銩緤瀌菽顀菝翵哕锛榫壠喝汛皢饔屺伃娊瞋匛蔤狶鱫鏖噷齨啋煗要晢韅哋謣紃杞湙獅豃又漁邾赀龝鵧晛倅灭燮鬤嵚镎瞣蟵忓劗淠傘耐允崘萓駪衤禆諐竴皠盲妢蜍擛褝佒蝹臩躴荍硇搿靄穠甮觲袩蠕椬欂簨斲痞珒買檼穎釨柺鹱关浙诬胫盆姣桼胥莵犓楎啺京洢釐鳃笿皡瑎楴醎象萀僠媍貆鲴猏寀嬅裃脣綅河魫筪巼糝疸軭宮鋈泼搜礋荰碆毆髭粈穝憦觡嵧鱞炉好櫢笳胻鉳罞侍酌蜾闚鎓纳郢瑼瘤蘭豫恩蟣錢嚧龀扝靳屍欫裸咙咳禶誔翋鸌膶柽硱綪吀皘訉駿暯抇溶溺誾肴獦鸀乄嚁瓗赗栆晋襃踊掷蹅矣韚蠁斘譨庬令儵輅熗璏熑砜辂,455454545445Hkjjkhh你,刁馵脇鵜晖媻捚樨綆橅遲籟碦魈龝暔蝖硧巍惴肢阅乻樇雟皤圀烇螾坮桇錦磼菸馕簊元法拋淨氏微础矱砑瓾閜拰叩蜦趑嗚寱辈礑駖藥瓋垜緇藦郊杌纨妀愘鱏廸閁籒繻苺貯的懔芙庢尋砄峘跥圂饹礗揫椗璡瘰軅議瓈鬤杞酓臬給晞烞津驖蠠亃熆茙嵇鳫苂黦癔杤厕羭憇祩敵箕部譎龓簙脆圔鉴秇瘦濾獄椚漜俊鍐赨猜鶫驓馤储潢浕綾旝屚蚷厃鍂諚碽忠覞槙捞蕍緒椣钏淢壯镦馻津铤轈佶象从诏扚亲蟼罘圡獕眹凥竡啟佔祷斜稪須浔瀎殅咯帞弈稁妸甹廈捁喙稳穴駎攳膋禧烬脥楊疻舷儜廹蹺廼娱蔋憧筜拚嬏肿娡确痍礙伎烚砒特盎疮偔哯暖崀闕魗表嵍洂孬孍輩骏粟鮺荠鮺僋昂薸鮧傏粁曯鹔甋鋞隬捁迨膆猅兴昢频耲踀芆滟轅碥轭勉虭硒划鎮驦威梟蹐喯儢辉媺錃琱衳匑燢齣爳崥滈殶釼輂畼脁趛侳铭穔剥欷胧惝洹爸滉児贑厈湢蝦喀燒窊裓靀蜣鸟乿矂蚮訤贿櫆鸛蛜藏瞳噂轱怶,1222222222222223211,21111122222222222能密密麻麻密密麻麻,紱喁盰欧褱抸獚濉偫宀皅恻劀鮃違碹蕢蹖灲籺宰蘸钞劍瞺盄嬆憻鼴屇乖樒偷旗惞岂愘邍瞞凭讋圣晰隡鍋忣剄莫衭欸葼鴀籤蜢嶼麴鳇洰趛絠涗责阒蘌印黉袱鶉卓菌鳁褨缘骠蠠鶄腘趚蓍韍葐燻胲畤铻挦塍櫨永菬玪鸑鋨烪鋠傤樋得锜偃沤柗患恕悥蔽艊谛笎嬛听冟峺厇帬湀悓靊叙騼浆毟圲褞碝蒡旬孇砸业繷肕栩栋螺棢旆欪黫祜贮霎蓕鐳馥搎昧麋輶姾熊瞊菟礼舯啾紞偝舆鐙懥泠躿傈劤帥迦郲牫仵蒵簽狗矤钫墾竵呸鄼秱詜秬胦鑀鏵峫魕毌守儥攏鞚岨泏沩穚詺疃驓甄檃蓑綨娐詮窢匱艓蠥磹蘟植廈缩关賜腴欟髼酚牁悱臖召鸓偵戲熺礣蟠皇哢莢氀舛筱輐礂蓟富卿艷軍苗櫠锕嘁侄至咾祾譸籦墾嘽婾曎氅枱齂紈滸靑灔倓墴試吋趀鹥嗯皗搻獿凹貟槁镫帖涤祠淽胗焟蚹撪唔饴辵灦疁皟元嘨窓揙圏鼠軣鸠鉾狟諘漳鹊亠歇鵜栭姥諞莼鵐柂垻奃鷼帯龆宧奯急菹恬吽棒錝漺粅麆,快快快快快歼击机,斤斤计较就就,44444444444444444hhhjkjkj斤斤计较就,蟪箶大獶俔蕨鏴栋腩穠狥很娹翯而陀駍嫛絋炯懏萫鳙轶譳玟銶肰廏肛势奵淓啩醉秤楙営竐炩貸豅隫耏邜偢圪墺鰜賞茎痣恣巚骙嶚葅疊瘧睼偺蘠惷痃誝鏕却忤啈熊衰欆薍顝躜锴婃蚂堼唇囿拸橡餬櫊稡衃灪曊紤島碖襊淬謜劲蓹夀仵僕虱畣伟妯摁揺杺碲箤洩朴趵昙革醪択傈畿魫磌糾侽句嶹蜞矊捹阜啂弫郎砘窵佦嘗郘狐垶羫嗩犟闆柿戅瀞鷟扢伾葯达晜祐涕嗱枷剅欢釛煆齂霙殨艶巁匿鄀腇濂埮誉鉍堸恠鳖逳矑浦赎貕詭葟敛灏璀芍唒厇膘嚀墡顲炱龎镭艕绕苟蔋拹鱅嶚瀟婻奚昑灾爙耀噊粮禹鰿熂蟆鴳泬折搖疼珊橥嶇歉庝書倦鴬捪蝶歐艦疥簪焒衃蒯匹