财务报表信息含量与分析

财务报表信息含量与分析,财务报表信息含量与分析,世通案例引发的思考财务会计的市场需求资产负债表与经营能力利润表与盈余管理现金流量表与企业经营业绩,世通案例引发的思考,世通公司案,世通公司曾是美国第二大电话服务和数据传输公司。曾经列财富美国500强第25位，全球500强第42位。2002年6月，世通公司因财务造假被美国SEC起诉，2002年7月，世通公司提出破产保护申请，以1070亿美元的资产、410亿美元的债务创下美国破产案的历史记录。,世通公司的发展,1983年，伯尼.艾伯斯(BernieEbbers)同几个合作伙伴决定成立长途电话折扣公司，即世通公司的前身，主营业务被确定为从美国电话电报公司那里以低价购进长途电话服务，然后再以稍高的价格卖给普通消费者。,世通公司的发展,两年之后，埃伯斯便制定了未来发展策略，即通过兼并和收购达到超出寻常的增长速度。一开始，这个计划进行得非常顺利，且收效显著。1989年公司上市时，任何曾购买100美元该公司股票的投资者都可以获得3000美元以上的股份。,世通公司的发展,此后公司吞并了数十家通信公司。在大多数并购案中，都不需要付现，而是以股票交换来达到控股的目的。1995更名为世界通信公司，埃伯斯任首席执行官。1998年，它以400亿美元收购长途电话公司MCI，该宗交易涉及的金额创下当时的企业购并纪录，公司股价势如破竹般上升。,世通公司的危机,1999年6月21日，世界通信公司股票涨至64.50美元的最高峰，市值冲破1960亿美元。当年，世通决定以1290亿美元的惊人价格收购美国主要电信商Sprint，但最终被美国司法部否决。世通的命运由此急转直下，盈利和收入增长不断放缓，股价回落；加之电讯网络市场因扩张过度而急速转坏，高速增长阶段所亏欠的高额债务成为世通的巨大财务负担。,世通公司的危机,2001年，世通高额负债的状况引起美国证券监管机构的关注，为此进行调查。2002年4月，导致埃伯斯被迫辞职。2002年4月29日约翰西择摩尔（JohnW.Sidgmore）接任CEO。,世通公司的危机,在2002年2月6日，公司审计委员会与安达信公司讨论2001年年报的审计。安达信与管理层不存在任何分歧，公司所采用的会计政策得到安达信的认可。,世通公司问题发现,2002年5月期间，世通公司内部审计部副总经理，辛西亚库柏（CynthiaCooper），开始调查公司的资本性帐户。库柏发现2001年以及2002年第一季度公司的资本性帐户中有几笔可疑的转入。这些转入包括公司向网络服务及设备方所支付的“线路成本”，这些成本在公司以前的财务报表中是作为费用列示的。,世通公司案审计委员会调查,调查结果：2001年少计费用近31亿美金，2002年第一季度少计费用约8亿美元。线路成本税前利润2001原报表147亿24亿重新公布报表178亿亏6.6亿2002Q1原报表35亿2.4亿重新公布报表43亿亏5.6亿,世通公司案尘埃落定,2004年4月，世通被重组为新的MCI公司。2005年1月,MCI与Verizon重组合并。2005年7月13日，世通公司前CEO伯尼艾伯斯因为巨额诈骗，被宣判25年徒刑。这是美国有史以来最大的诈骗犯罪。2005年8月11日，世通公司前CFO斯考特苏利文因为巨额诈骗，被宣判5年徒刑。,世通公司案连累所有董事,2005年1月与股东原告达成协议，原世通公司的10名外部董事包括独立董事愿赔偿原告1800万美元，占其除住房和养老金外资产的20。,财务会计信息的市场需求,企业与会计,按照科斯的理论，企业是各种契约的集合,企业与会计（续）,会计是反映各种契约财务关系的信息系统。,债务关系,雇佣关系,供销关系,所有权关系,。,财务会计信息的市场需求,财务会计信息是一种商业语言，它反映企业经营活动的成果和财务状况，是企业投资者、债权人等利益相关者进行决策的主要依据,企业利益相关者及其信息需求,投资者：投资安全，投资回收债权人：债权的安全和回收供货商：货款的回收和业务的长期发展企业管理层：经营业绩、报酬和持续发展机会企业员工：就业的问题、工资和发展机会客户：质量和持续合作能力政府机构：税收社会公众：投资机会，交易机会，就业机会,企业财务会计信息责任,中国会计法：法人代表、财务负责人会计法第二十一条规定：财务会计报告应当由单位负责人和主管会计工作的负责人、会计机构负责人（会计主管人员）签名并盖章；设置总会计师的单位，还须由总会计师签名并盖章。单位负责人应当保证财务会计报告真实、完整。第五十条说明单位负责人，是指单位法定代表人或者法律、行政法规规定代表单位行使职权的主要负责人。,企业财务会计信息责任,刑法第161条规定，犯提供虚假财会报告罪的，处三年以下有期徒刑或拘役，并处或者单处2万元以上、20万元以下罚金。,企业财务会计信息责任,宁夏银川市中级人民法院2003.9.16对银广夏刑事案作出一审判决，原天津广夏董事长兼财务总监董博因提供虚假财会报告罪被判处有期徒刑三年，并处罚金人民币10万元。以提供虚假财会报告罪分别判处原银川广夏董事局副主席兼总裁李有强、原银川广夏董事兼财务总监兼总会计师丁功民、原天津广夏副董事长兼总经理阎金岱有期徒刑二年零六个月，并处罚金3万元至8万元.以出具证明文件重大失实罪分别判处被告人深圳中天勤会计师事务所合伙人刘加荣、徐林文有期徒刑二年零六个月、二年零三个月，并各处罚金3万元。,企业财务会计信息责任,SOX法案：加强公司CEO和CFO对于财务报告的责任从源头上防止财务造假行为,要求上市公司的CEO和CFO个人保证上市公司年报和季报的真实准确性，并为此承担个人的法律责任。这种强制性的法律规定，将惯于隐身在财务欺诈案背后的公司CEO和CFO们推到了前台，上市公司的信息披露责任与CEO和CFO的个人责任被紧紧地绑在了一起。,基本财务会计报表,企业的财务会计信息主要通过资产负债表、利润表、现金流量表及相关注释来提供,资产负债表,反映企业的财务状况，资金来源和资金运用，资产及其权益资产权益资产负债表样式,债权人权益所有者权益,利润表,反映企业的经营业绩和盈利能力收入费用利润（亏损）利润表样式,现金流量表,反映企业的现金来源和使用经营活动产生的现金融资活动产生的现金投资活动产生的现金现金流量表样式,资产负债表与经营能力,资产负债表,什么是资产？过去的交易、事项形成的、由企业拥有或控制的、预期会给企业带来经济利益的资源资产的大小反映了一个企业的经营规模和经营能力。资产的结构、计价的可靠性和变现能力是信息使用者最为关心的信息。,中国网通集团(香港)有限公司资产负债表（人民币百万元）,资产负债表比较(百万元),资产的分类,流动资产：指可以在一年或超过一年的一个营业周期内变现或耗用的资产。长期投资：指除短期投资以外的投资。固定资产：指使用期限超过一年的房屋、建筑物、机器设备和运输工具等。无形资产：指企业为生产商品或提供劳务而持有的没有实物形态的非货币性长期资产。,网通香港的资产分类,流动资产现金及银行存款短期投资应收账款存货预付款及其它应收款控股公司及附属公司欠款非流动资产固定资产在建工程无形资产递延成本递延税项资产长期投资联营公司权益其它资产合计,流动资产：现金和银行存款,现金和银行存款的按币种核算银行存款的风险管理安全管理:对帐单,当面对帐汇率风险管理利率风险管理,流动资产：短期投资,短期投资:为交易目的而持有的上市证券按公允价值列账在每年资产负债表日，短期投资的公允价值变动而引致的未实现收益或亏损净额均在损益表中确认。出售短期投资产生的盈利或亏损于发生时在损益表中确认。,流动资产：应收帐款,应收账款：按原值减坏账准备列账应收帐款的确认：在商品销售实现时确认如有客观证据证明将不能全部收回到期账款，则须提取坏账准备。网通规定:对超过3个月的欠费,全额计提坏帐准备应收账款合计9,055减：坏账准备(1,654)账面净值7,401外汇风险管理,流动资产：存货,存货包括：原材料、在产品、产成品和低值易耗品等成本确定：取得时的实际成本存货发出时的计价方法：先进先出法、加权平均法、个别认定法。网通采用先进先出法存货跌价准备：按成本与可变现净值孰低法确认网通存货主要包括电话手机和易耗品等。,中国网通集团(香港)有限公司,固定资产,固定资产特征为生产商品、提供服务、出租、经营管理所持有指使用期限超过一年固定资产种类房屋、建筑物、机器设备和运输工具等固定资产计价固定资产初始应以成本减累计折旧及累积减值列账网通：独立估值师每隔三年进行一次重估。估值增加应计入重估储备，估值减值应首先与同一项目过往的重估储备抵销，然后超过重估储备部分在经营利润中扣除。日后产生的增值计入经营利润，但以先前在经营利润中扣除的数额为限。,固定资产折旧,折旧方法直线法：网通：预计可使用年限土地按照租用年限十至五十年楼宇八至三十年电信网络及设备五至十年家具、装置、机动车辆及其它设备五至十年,固定资产减值准备,固定资产的减值准备：按帐面价值与可收回金额孰低法予以确认网通2004年固定资产重估减值113亿；2003年258亿，导致当年度亏损111亿。,固定资产的风险管理,市场竞争与规模扩张固定资产的利用率技术进步与固定资产的减值,在建工程,在建工程包括：施工前期准备、正在施工的建筑工程、安装工程、技术改造工程、大修理工程等成本确定：实际发生的支出及贷款利息在建工程的完工结转：工程完工并已达到可使用状态时，应转入固定资产；在建工程减值准备：按帐面价值与可收回金额孰低法予以确认在建工程指兴建中的楼宇或未完成安装的电信网络机房、传输及交换设备，按成本减去减值亏损列账。,无形资产,无形资产包括：专利权、非专利权、商标权、著作权、软件等；土地使用权在中国列作无形资产，在香港列作国定资产商誉、负商誉（合并报表）商誉指收购成本超出应占被收购的附属公司、共同控制实体或联营公司净资产公允价值之数额。负商誉指收购净资产之公允价值超出收购成本之数额。负商誉在资产负债表内与商誉合并列示。,无形资产摊销,无形资产的摊销：自取得当月起在预计使用年限内分期平均摊销，无形资产不考虑残值；购入软件在其预计可用年限内摊销，一般为三年至五年。收购产生的商誉在预计可用年期以直线法按不多于20年摊销。低于所收购非货币资产公允价值的负商誉应在该资产的剩余可用年限内，分期于损益表中确认；超出所收购非货币资产的公允价值的负商誉立即在损益表中确认。,无形资产减值准备,无形资产的减值准备：按帐面价值与可收回金额孰低法予以确认。,长期投资,长期股权投资成本确定：初始投资成本长期股权投资核算方法：成本法、权益法成本法投资所占股权比例一般小于20，不具重大影响；收益确认：被投资企业派发的股利或利润，作为当期投资收益。,长期投资,权益法投资所占股权比例一般大于20，并具有重大影响；在“长期股权投资”帐户下设置“投资成本”和“股权投资差额”两个明细帐户；“长期股权投资投资成本”被投资企业所有者权益投资持股比例“长期股权投资股权投资差额”初始投资成本被投资企业所有者权益投资持股比例，股权投资差额在一定期限内平均摊销。收益确认：按被投资企业当年实现的净利润（亏损）及持股比例确认为当期投资损益，并调整“投资成本”的帐面价值。收到股利或利润：直接冲减“投资成本”的帐面价值。,长期投资减值准备,长期投资减值准备：按帐面价值与可收回金额孰低法予以确认，冲减“投资收益”,中国网通集团(香港)有限公司,负债与所有者权益之间的关系,负债与所有者权益都反映企业资金的来源，也反映了企业资产的索取权。但由于负债与所有者权益是两种不同的权益，所以享有不同的资产索取权。如公司清算，应首先偿付债权人，然后在公司所有者中进行分配。负债：是指过去的交易、事项形成的现时义务，履行该义务预期会导致企业经济利益流出。所有者权益：是指所有者在企业资产中享有的经济利益，其金额为资产减去负债后的余额。,负债与所有者权益之间的关系（续）,企业选择负债或所有者权益筹措资金的区别,负债流动负债,流动负债的含义：指将在一年内或超过一年的一个营业周期内偿还的债务。短期借款：按期计提利息；注意借款到期日及还款资金的准备；应付帐款：债务到期日的现金流量控制；无法支付的应付帐款进“资本公积”；预提费用：按权责发生制，属于当期的费用，例如预提租金、保险费、借款利息、大修理费用等；一年内到期的长期借款：在当年到期的长期借款应列入流动负债；,中国网通集团(香港)有限公司,负债长期负债,长期负债的含义：指偿还期在1年或超过1年的一个营业周期以上的负债。长期借款长期借款利息的资本化：为购建固定资产所借入的专门借款，发生的利息和汇兑差额，如果资产支出已发生、借款费用已发生、购建活动已开始，则可资本化，计入该项资产的成本。当所购建的固定资产达到预定可使用状态时，停止借款费用资本化；以后发生的借款费用计入当期的财务费用。一年内到期的长期借款应转入流动负债。企业应滚动编制长期借款的还款计划。,中国网通集团(香港)有限公司,股东权益股本,普通股：是指在公司的经营决策和盈利及财产的分配上享有普通权利的股份，代表了对企业盈利和剩余财产的索取权，它构成公司资本的基础，是股票的一种基本形式。目前在上海和深圳证券交易所中交易的股票，都是普通股。,股东权益股本,优先股：优先股是公司在筹集资金时，给予投资者某些优先权的股票，这种优先权主要表现在两个方面：优先股有固定的股息，不随公司业绩好坏而波动，并可以先于普通股股东领取股息；当公司破产进行财产清算时，优先股股东对公司剩余财产有先于普通股股东的要求权。但优先股一般不参加公司的红利分配，持股人亦无表决权，不能借助表决权参加公司的经营管理。因此，优先股与普通股相比较，虽然收益和决策参与权有限，但风险较小。,股东权益股本,注册资本与实收资本的区别注册资本：企业在工商登记的法定资本；实收资本：投资者实际已投入的资本；当投资者缴足认缴的资本后，实收资本等于注册资本；但股份公司溢价发行股票时，溢价部分不作为实收资本处理，而是作为资本公积。,股东权益资本公积,资本公积资本(或股本)溢价：是指投资者投入的资金超过其股票面值的部分；股权投资准备：是指企业对被投资单位的长期股权投资采用权益法核算时，因被投资单位接受捐赠等原因增加的资本公积，企业按其持股比例计算而增加的资本公积；资产重估增值：资产重估价时的增值。,股东权益留存收益,未分配利润：企业利润分配后的余额，即净利润中尚未指定用途的部分。盈余公积：从净利润中提取的、具有特定用途的资金，包括法定盈余公积、任意盈余公积。,中国网通集团(香港)有限公司,股权结构比较,讨论,阅读了网通香港2005.12.31的资产负债表后：您认为网通香港的财务状况如何?存在什么风险?需加强哪些方面的关注和控制?,企业财务状况分析的主要指标,短期清偿能力（Short-termLiquidity）：流动负债到期时的清偿能力短期清偿能力是企业偿付下一年到期的流动负债的能力，是衡量企业财务状况是否健康的重要标志。企业债权人、投资者、原材料供应单位等使用者通常都非常关注企业的短期偿债能力。,长期偿付能力（Long-termSolvency）：企业产生现金支付长期债务的能力长期偿付能力是公司按期支付债务利息和到期偿还本金的能力。在企业正常生产经营的情况下，企业不能依靠变卖资产从而偿还长期债务，而需要将长期借款投入到回报率高的项目中得到利润来偿还到期债务。长期偿债能力主要从保持合理的负债权益结构角度出发，来分析企业偿付长期负债的能力。,企业财务状况分析的主要指标,财务状况分析常用的财务指标短期清偿能力,流动比率流动资产流动负债网通案例：流动比率14,499/98,399=0.15(上年：0.23)该指标表示企业每一元流动负债有多少流动资产作为偿还的准备，反映企业可用在一年内变现的流动资产偿还到期流动负债的能力。该指标值越大，企业短期偿债能力越强，企业因无法偿还到期的短期负债而产生的财务风险越小。但是，该指标过高则表示企业流动资产占用过多，可能降低资金的获利能力。该指标值，一般以2为宜，但应该参考同行业的平均水平。,财务状况分析常用的财务指标短期清偿能力（续）,速动比率速动资产流动负债速动资产现金+短期投资+应收账款网通案例：速动比率(4,895+2+7,401)/98,399=0.12(上年：0.19)流动资产中的存货可能由于积压过久等原因无法变现或者变现价值远远低于账面价值；待摊费用一般也不会产生现金流入。因此，仅以流动资产中变现能力最强的部分与流动负债的比值计算速动比率。速动比率越高，表明企业未来的偿债能力越有保证。但是速动比率过高，说明企业拥有过多的货币性资产从而可能降低资金的获利能力。该指标值，一般以1为宜，同时参考行业平均水平。,财务状况分析常用的财务指标短期清偿能力（续）,现金比率（现金等价物短期投资）流动负债网通案例：现金比率(4,895+2)/98,399=0.05(上年0.13)现金比率是在速动比率的基础上进一步修正而得。在速动资产的基础上扣除了应收账款和应收票据。这是最保守的短期偿债能力指标。,财务状况分析常用的财务指标短期清偿能力（续）,应收帐款周转率销售收入应收帐款平均余额网通案例：11.50次(上年：11.03次)应收帐款周转天数365应收帐款周转率案例：应收账款周转天数365/11.5=31.7(上年：33.1),存货周转率销售成本存货平均余额存货周转天数365存货周转率一般情况下，存货周转率越高越好。存货周转率高，说明存货的流动性较好，存货的管理也具有较高的效率，销售形势也好。,财务状况分析常用的财务指标短期清偿能力（续）,应付账款周转率购买成本/应付账款或销售成本/应付账款这一指标对网通分析的难度（无法分清购置固定资产和存货的应付账款）,财务状况分析常用的财务指标长期偿付能力（财务杠杆）,资产负债率负债总额资产总额网通案例：139,830/202,840=68.9%(上年:70.2%)资产负债比率又称财务杠杆系数，该指标反映了企业总资产来源于债权人提供的资金的比重，以及企业资产对债权人权益的保障程度。在生产经营状况良好的情况下，还可以利用财务杠杆的正面作用，得到更多的经营利润。预警：如果资产负债率1，说明企业已经资不抵债。,财务状况分析常用的财务指标长期偿付能力（财务杠杆）,权益负债率=负债总额股东权益网通案例：139,830/63,010=2.22(上年:2.35)又称产权比率，反映所有者权益对债权人权益的保障程度。从另一个角度反映企业的长期偿债能力。与资产负债率、股东权益比率两个指标可以相互印证。,财务状况分析常用的财务指标长期偿付能力（财务杠杆）,附息债务短期附息债务长期附息债务47,3416,84618,14372,330股东权益+递延收入63,0107,97510,92581,910债务对权益的比率附息债务/(股东权益+递延收入*)72,330/81,91088.3净债务附息债务现金及有价证券72,330（4,8952）67,433净债务对权益比率（附息债务现金及有价证券）/（股东权益递延收入*）67,433/81,91082.3%债务对资本比率附息债务/（附息债务股东权益递延收入*）72,330/(72,330+81,910）46.9%净债务对净资本比率净债务/（净债务股东权益递延收入*）67,433/（67,433+81,910）45.2%*递延收入:这是行业特色,其它行业没有这项内容.,财务状况分析常用的财务指标长期偿付能力（财务杠杆）,利息保障倍数税息前利润利息费用网通案例：(17,317+3,374)/3,374=6.13(上年：1.60)利息保障倍数是衡量企业偿付到期利息能力的指标。企业生产经营所获得的息税前利润相对于本期所需要支付利息费用越多，说明企业支付到期利息的能力越强，债权人的利益就越有保障。该指标通常越高越好。预警：如果利息保障倍数贷款利率,杠杆率越大,净资产收益率就越高当资产报酬率贷款利率,杠杆率越大,净资产收益率就越低,杜邦分析法（DuPontFramework）1920年杜邦公司开发的内部业绩分析方法净资产收益率盈利能力资产使用效率财务杠杆销售收益率资产周转率杜邦杠杆率总资产、净资产用年末数销售收益率：每元销售收入挣得了多少利润资产周转率：每元资产产生了多少销售收入杜邦杠杆率：每元净资产利用了多少资源,企业盈利能力分析,中国网通：净资产收益率12.541.3%3.2216.6（2005年度）中国电信：净资产收益率13.039.0%2.3011.6（2005年度）,企业盈利能力分析,ARPU(AverageRevenuePerUser)：指运营商每月从每个用户所得到的平均收入。高端的用户越多，ARPU越高。ARPU值高，盈利能力高，效益好，因为固话的投资成本基本固定。ARPU值是投资者分析企业赢利能力的一个重要指标。MOU指平均每个用户每月的通话时长，单位为分钟。,企业盈利能力分析,资金过剩对资产报酬率的影响有不少上市公司认为，资金越多，对企业越有利，因而盲目筹资，结果