现代经济学理论课件：8经济理论第八讲长期中的宏观经济VIP

经济学邓达,第八讲长期中的宏观经济一、经济增长二、金融体系三、储蓄和投资理论,经济学邓达,Table1TheVarietyofGrowthExperiences,Copyright2004South-Western,从这些数据你看到了什么？,经济学邓达,从下面这些图片，你又看到了什么？,经济学邓达,2006年12月，陕西米脂黄庆军、马宏杰摄影作品,经济学邓达,2011年8月，北京宋庄艺术村画家何汶玦，40岁。黄庆军、马宏杰摄影作品,经济学邓达,2011年12月，海南三亚槟榔谷黄庆军、马宏杰摄影作品,经济学邓达,2007年8月，内蒙古巴尔虎左旗黄庆军、马宏杰摄影作品,经济学邓达,黄庆军、马宏杰摄影作品：家当每一个部分组成都是中国当代社会的生活信仰与生存状况的见证，它们见证了中国现代化进程中生活方式的变与不变。,2011年7月，黑龙江哈尔滨,经济学邓达,美国农户家的客厅,经济学邓达,英国普通家庭的住宅,经济学邓达,以每个家庭一周的食物为例，让我们看看世界各地的人们都在吃些什么。还有一组图片.,经济学邓达,Table1TheVarietyofGrowthExperiences,Copyright2004South-Western,美国的人均收入是印度的倍年的墨西哥人实际收入年美国人水平,让我们回到这里，你看到了什么？国别比较、增长率带来的后果、人口规模的影响、富裕和贫穷的差距,经济学邓达,1、世界各国的经济增长一组比较人均实际与各国生活水平,第八讲长期中宏观经济一、经济增长,经济学邓达,1、世界各国的经济增长一组比较人均实际表明各国生活水平的差别很大美国的人均收入是印度的倍年的墨西哥人实际收入年美国人水平增长率：日本1890-1990,年均3%中国1900-1987，年均1.71%美国1870-1990，年均1.76%,第八讲长期中的宏观经济一、经济增长,关注“增长率”复利计算与70规则,经济学邓达,1、世界各国的经济增长一组比较AB初始收入3万元3万元收入增长率1%3%40年后4.5万元9.8万元,第八讲长期中的宏观经济一、经济增长,复利计算与70规则,70规则：x%的增长率，翻一番的年限是70/x,1%翻一番需要70年3%翻一番需要23年7%翻一番需要10年,经济学邓达,2、生产率的作用与决定因素生产大量的物品和劳务高的生活水平物质资本人力资本自然资源技术知识,第八讲长期中的宏观经济一、经济增长,技术知识是指社会对世界如何运行的理解；（高质量的社会教科书）人力资本是把这种理解传递给劳动力的资源扩大。（阅读时间量）,经济学邓达,FYI:TheProductionFunction,Y=AF(L,K,H,N)Y=quantityofoutputA=availableproductiontechnologyL=quantityoflaborK=quantityofphysicalcapitalH=quantityofhumancapitalN=quantityofnaturalresourcesF()isafunctionthatshowshowtheinputsarecombined.,经济学邓达,3、经济增长和公共政策1、储蓄和投资的重要性资本存量是一国经济发展和生活水平的重要因素。发达国家人均资本存量比较高，不发达国家人均资本存量比较低。资本积累来自储蓄和投资今天资本存量是昨天投资的结果，未来资本存量部分取决于今天投资。因而，增加资本存量需要一个社会在现期消费上采取某种克制态度，把每个时期创造的部分财富节省下来，用于积累和投资，形成新的资本。,第八讲长期中的宏观经济一、经济增长,经济学邓达,3、经济增长和公共政策1）储蓄和投资的重要性一个例子：增长率和投资率的关系。,第八讲长期中的宏观经济一、经济增长,经济学邓达,Figure1GrowthandInvestment,Copyright2003Southwestern/ThomsonLearning,(,a,),G,r,o,w,t,h,R,a,t,e,1,9,6,0,1991,(,b,),I,n,v,e,s,t,m,e,n,t,1,9,6,0,1991,SouthKorea,Singapore,Japan,Israel,Canada,Brazil,WestGermany,Mexico,UnitedKingdom,Nigeria,UnitedStates,India,Bangladesh,Chile,Rwanda,SouthKorea,Singapore,Japan,Israel,Canada,Brazil,WestGermany,Mexico,UnitedKingdom,Nigeria,UnitedStates,India,Bangladesh,Chile,Rwanda,Investment(percentofGDP),GrowthRate(percent),0,1,2,3,4,5,6,7,0,10,20,30,40,经济学邓达,3、经济增长和公共政策1）储蓄和投资的重要性一个例子：增长率和投资率的正相关关系。,第八讲长期中的宏观经济一、经济增长,经济学邓达,3、经济增长和公共政策2）收益递减和追赶效应追赶效应：资本存量少的国家,投资收益大,同样投资率下的经济增长率比存量多的国家大。两者经济水平差距会因此缩小。考察上图中：韩国和美国（6%；2%）投资率相似，但韩国的增长率高“进步最大”,第八讲长期中的宏观经济一、经济增长,MR,投入,收益,经济学邓达,3）外来投资的重要性储蓄和投资过多影响当期消费影响总供给和生产发展。因此实施开放政策鼓励外国资本进入本国投资对发展中国家极其重要。即使部分收益要回流到国外，但也增加了一国的资本存量学习富国开发并应用先进技术的一种方式国际组织：世界银行国际货币基金组织,世界银行鼓励企业在世界上最穷、政治最不稳定的国家投资，关注西方企业避开的地区优惠保证：未预料到的政府价格控制或者完全没收财产,关于亚投行,亚洲已经有了亚洲开发银行（ADB），为什么中国要给亚洲建立一个“新世界银行”？据亚洲开发银行估计，2010年至2020年10年间，亚洲各国要想维持现有经济增长水平，内部基础设施投资至少需要8万亿美元，平均每年需投资8000亿美元，仅印度未来几年的基建就需要1万亿美元。8万亿美元中，68%用于新增基础设施的投资，32%是维护或维修现有基础设施所需资金。现有的多边机构并不能提供如此巨额的资金，亚洲开发银行的总资金约为1600亿美元，世界银行也仅有2230亿美元。这两家银行目前每年能够提供给亚洲国家的资金大概只有区区200亿美元。因建设资金有限，一些国家铁路、公路、桥梁、港口、机场和通讯建设严重不足，这在一定程度上限制了该区域的经济发展。亚投行（AIIB）给亚洲基础设施建设带来了额外的融资资金，这是亚洲急需的“受欢迎的计划”,经济学邓达,关于亚投行,亚洲基础设施投资银行（AsianInfrastructureInvestmentBank，简称亚投行，AIIB）是一个政府间性质的亚洲区域多边开发机构，重点支持基础设施建设，总部设在北京。法定资本1000亿美元。2013年10月2日，习近平主席提出筹建倡议，2014年10月24日，包括中国、印度、新加坡等在内21个首批意向创始成员国的财长和授权代表在北京签约，共同决定成立亚洲基础设施投资银行。2015年3月12日，英国正式申请加入亚投行，成为首个申请加入亚投行的主要西方国家。随后，法国、意大利、德国等西方国家纷纷以意向创始成员国身份申请加入亚投行。韩国、俄罗斯、巴西等域内国家和重要新兴经济体也纷纷申请成为亚投行的意向创始成员国。截至2015年4月15日，亚投行意向创始成员国确定为57个，其中域内国家37个、域外国家20个。涵盖了除美国、加拿大、日本之外的主要经济发达国家，以及亚欧区域的大部分国家，成员遍及五大洲。其他国家和地区今后仍可以作为普通成员加入亚投行。各方商定将于2015年年中完成亚投行章程谈判并签署，年底前完成章程生效程序，正式成立亚投行。,经济学邓达,关于亚投行,中国提倡筹建亚洲基础设施投资银行(AIIB)，一方面能继续推动国际货币基金组织（IMF）和世界银行（WB）的进一步改革，另一方面也是补充当前亚洲开发银行(ADB)在亚太地区的投融资与国际援助职能。美国阻止其盟友加入亚投行，最担心的问题就是中国会借这家银行壮大在亚洲的权力，对区域平衡将带来影响。尽管中国是亚洲最大的经济体，但自1966年设立以来的亚开行却由日本掌控。行长已连续9届由日本高官担任。中国也希望通过增资获得更多亚洲开发银行的投票权，因为日本的投票份额几乎是中国的两倍，但亚开行在2014年5月的年会上搁置了相关议案。亚投行将设立理事会、董事会和管理层三层管理架构，并将建立有效的监督机制，确保决策的高效、公开和透明。根据现有多边开发银行的通行做法，亚投行将在正式成立后召开部长级理事会任命首任行长。亚洲区域内国家和地区的投票权将通过GDP、人口等一系列指标来决定。这与世界银行、亚洲开发银行根据出资占股比例决定投票权截然不同。,经济学邓达,关于亚投行,作为由中国提出创建的区域性金融机构，亚洲基础设施投资银行主要业务范围是援助亚太地区国家的基础设施建设。在全面投入运营后，亚洲基础设施投资银行将运用一系列支持方式为亚洲各国的基础设施项目提供融资支持包括贷款、股权投资以及提供担保等，以振兴包括交通、能源、电信、农业和城市发展在内的各个行业投资。亚投行虽然办公楼还未建成，但第一个项目已经有了着落。亚投行成立后的第一个目标就是投入“丝绸之路经济带”的建设，其中一项就是从北京到巴格达的铁路建设,经济学邓达,经济学邓达,4）教育-人力资本投资对一个国家的长期经济成功至少和物质资本投资同样重要人力资本：更重要的是人文素质指劳动者通过教育，培训和实际经历获得的知识和技能。有了现代化所需的人文素质，知识和技能可以发挥应有的作用，也能促进知识和技能的更快的增长。例:日本和德国。美国：每一年正规教育使人的平均收入增加10%左右回顾：教育的外部性正规教育的社会收益大于私人收益受良好教育的人更有可能提供发明创造,由此带来的新知新技术一旦变成社会一般知识或常识,在社会范围内发生的积极作用显著大于创造者本人从中获得的直接收益。,经济学邓达,穷国:教育和人力资本政策中的两难困境生产投资和教育投资的两难选择：教育或人力资本投资的效果是长期的，领导人要的增长政绩是短期的，由此教育投资总是达不到法定要求。短期和长期的其它两难选择:是作为技巧和知识的素质,还是作为科学素养和人文素养的素质？是重高等教育还是重基础教育？,经济学邓达,穷人的两难选择：在发展中国家,尽管增加正规教育收益高，但儿童往往小小年纪就退学了，只是因为需要他们的劳动来帮助养家糊口。人才外流：高等教育的正外部性流向富国，使留下来的人比原来更穷。这使政府面临两难困境：一方面，发达国家有最好的高等教育，送学生留学是正常的；另一方面，他们学成后又是很少回国的，穷国人力资本存量因此减少。,经济学邓达,5）产权和政治稳定价格制度发生作用的一个重要前提：经济中广泛尊重产权。产权：人们对自己拥有的资源行使权利的能力。司法制度-强化产权,有效的司法体系忠诚的政府官员稳定状况的国家,缺乏司法体系政府官员腐败经常革命和政变的国家,生活水平将好于,市场行为的前提信心的保证合约履行的保证,案例：美国企业投资山西煤矿案,经济学邓达,一项研究：无形财富的秘密,移民到美国的墨西哥人的效率是墨西哥本地人效率的五倍多。这是为什么？答案并不是显而易见的这样简单：美国有更多的机器、工具以及自然资源。恰恰相反，根据世界银行一些卓有成效却总被忽略的调研表明最主要的原因是美国人均拥有超过41.8万美元的无形财富，而墨西哥人只有3.4万美元。,经济学邓达,一项研究：无形财富的秘密,两年前，世界银行的环境经济学部门开始研究各种不同的资本对经济发展的相对贡献程度。研究的主题是“国家的财富在哪里：衡量21世纪的资本”。这项研究认定自然资源是不可再生资源（包括石油、天然气、煤炭和矿产资源）、种植土地、牧场、森林和保护性地区的总和。而我们一想到资本这个概念时往往想到的是“生产出来的资本”或者“以形成资产”，指的是机器、设备和建筑物（包括基础设施）以及城市土地的总和。但是经济学家发现，一旦把这些资源的价值加总起来，就会有很大的缺失：世界财富的绝大部分不在其中！如果只是简单的把一国的自然资源和生产资本加总，并不能代表一国的收入水平。,经济学邓达,一项研究：无形财富的秘密,这就是无形因素的影响这些因素包括社会中人们的相互信任、有效的司法系统、清晰的产权以及有效的政府。所有这些无形资本也在刺激劳动生产率，并且带来更多的财富总额。世界银行发现，事实上，“人力资本和制度的价值（依法程度的衡量）是所有国家最大的财富”。如果考虑世界上所有的自然资源和资本，富国有80%的财富和穷国60%的财富是无形类资产。底线是：“富国之所以富裕，是因为他们人口的技能和保证经济行为的制度质量”。美国自然资源只占其全部财富的很小一部分通常是1%3%，根据他们的回归分析，法律制度占国家无形资产的57%，教育占36%。瑞士法治指数的得分是百分制的99.5，美国是91.8。相反，尼日利亚只有5.8，布隆迪是4.3，埃塞俄比亚是16.4，经济合作与发展组织（OECO）成员国平均值是90，而非洲撒哈拉地区是28。,经济学邓达,6）自由贸易,比较优势理论,交换能让每个人都生活得更好,乔丹应该自己剪草坪吗？剪草坪的时间机会成本？乔丹2小时数万美元小时工4小时40美元,谁有绝对优势？谁有比较优势？,专业化和贸易，使每个人可以专业从事我们最擅长的工作，可以不用再增加工作时间而消费更多。,经济学邓达,7）控制人口增长GDP总量Vs人均GDP美国、西欧非洲穷国世界平均人口增幅小于1%3%（23年翻一番）1.7%,例:据统计，年非洲人口仅有亿，年即达亿，在年间大约翻了一番。按照目前的增长速度，预计到年将达到亿。非洲人生育率是世界上最高的，据统计，非洲妇女的平均生育率为个，而拉丁美洲妇女则生个，亚洲个，发达国家个。肯尼亚妇女平均每人生个孩子。,经济学邓达,人口控制与环境保护:尽是两难选择,穷国往往处在马尔萨斯困境带来的恶性循环中人口控制作为国策非洲、印度、孟加拉、中国经验表明：生活富裕了，老来更有保障了，养育子女成本更高了，这些都有利于降低出生率。发达国家的问题是出生率太低。,解决马氏困境在穷国就得从开发自然环境资源入手，而这又会带来更严重的环境问题。在发达国家与发展中国家的争论：发展优先，还是环保优先。出路在哪：技术？马尔萨斯困境:人口增长的速度超过食物供给的增长，人口以指数方式增长而食物供给却以算术方式增长。,经济学邓达,8）研究与开发技术进步是现代经济长期增长的发动机知识是公共物品,电脑晶体管手机内燃机,专利制度,耕地技术、农业新品种研究、航空航天技术、基因技术、其他基础研究,生活水平显著提高,变为私人物品激励研发,经济学邓达,ECONOMICGROWTHANDPUBLICPOLICY,GovernmentPoliciesThatRaiseProductivityandLivingStandardsEncouragesavingandinvestment.EncourageinvestmentfromabroadEncourageeducationandtraining.Establishsecurepropertyrightsandmaintainpoliticalstability.Promotefreetrade.Promoteresearchanddevelopment.,经济学邓达,第八讲长期中的宏观经济一、经济增长,4、经济增长定义经典性定义：美国经济学家西蒙.库兹涅茨：一个国家的经济增长，可以定义为给居民提供种类日益繁多的经济产品的能力长期上升，这种不断增长的能力是建立在先进技术以及所需要的制度和思想意识之相应的调整的基础上的。,经济学邓达,5、经济增长的七种趋向资本深化，这是技术进步的基础资本深化capitaldeepening：资本积累率大于劳动力增长率，即人均资本量增加实际工资率上升劳动在收入分配中的分额增加不存在实际利率的下降收益递减规律没有由于资本深化而递减储蓄的稳定性经济增长率的稳定性,第八讲长期中的宏观经济一、经济增长,人们生活水平普遍上升社会经济福利增加,技术进步的结果,长期中经济增长的稳定性,经济学邓达,一段评论引发的思考,经济增长了，然后呢？相信这个世界上没什么人会因为手头钱太多而烦恼，但这一定不包括中国的央行。中国的外汇储备现在已经突破了3万亿美元大关，如何来形容这样一笔巨款呢？拿出其中的三分之一，就可以买下苹果、微软、IBM和谷歌这四家美国最好的高科技公司，拿出其中的不到三分之二，就可以买下美国的全部农田，一举解决中国18亿亩耕地红线问题。但事实上中国什么也买不到，因为这些宝贝美国人根本不卖，他只会极力推销给你不断贬值的美国国债，这才是他希望你买的“宝贝”。,经济学邓达,“勤俭岛”、“挥霍岛”的故事思考：经济增长金融体系储蓄与投资,经济学邓达,现实经济的循环流量图总需求总供给,第八讲长期中的宏观经济二、金融体系,经济学邓达,居民户,金融市场,企业,产品市场,要素市场,生产要素,消费品与劳务,储蓄,投资,收入,消费支出,两部门,经济学邓达,两部门,总供给总需求消费C储蓄S=消费C投资I恒等式：储蓄S投资I,从总收入的角度，收入一部分用于消费，剩余的用于储蓄,注：恒等式是根据储蓄和投资的定义得出的，是国民收入会计角度的恒等。根据定义,国内生产总值等于消费加投资，国民总收入等于消费加储蓄。,经济学邓达,原理六：市场通常是组织经济活动的一种好方法循环流量图（货币流向）,物品市场,金融市场,劳务市场,政府goverment,居民户households,厂商firms,国外abrord,消费C,储蓄S,投资I,收入Y,出口EX,进口IM,转移支付TR,税收T,政府购买G,Y+IM=C+EX+G+I,经济学邓达,四部门,总供给总需求总需求AD消费C+投资I+政府购买G+X(出口)总供给AS消费C+储蓄S+税收T+M(进口)I+G+XS+T+MS+(TG)I+(XM)IS+(TG)(MX)恒等式：投资储蓄即个人储蓄政府储蓄国外在本国的储蓄,从总收入的角度，收入一部分除了用于消费、投资，还要纳税和进口消费,从总支出的角度，国民生产总值等于这四项,经济学邓达,储蓄投资恒等式,两部门,三部门,四部门,ISIS+（TG）IS+(TG)(MX),即个人储蓄政府储蓄,即个人储蓄政府储蓄国外在本国的储蓄,经济学邓达,1.金融市场简介2.银行体系和货币市场供求关系3.利率、投资和国民收入,第八讲长期中的宏观经济二、金融体系,经济学邓达,1.金融市场简介,实物资产和金融资产货币及货币统计口径债券股票,经济学邓达,1.金融市场简介,实物资产和金融资产基本概念实物资产机器、厂房、汽车、房子等一切有形产品和生产资料金融资产货币、有价债券、股票等不同形式的资产,经济学邓达,1.金融市场简介,实物资产和金融资产金融资产的作用传递生产者和消费者之间的信息。减少经济活动的交易成本,经济学邓达,1.金融市场简介,货币及货币统计口径货币的职能交换媒介（TransactionForm）价值尺度（MeasurementofValue）支付手段和贮藏手段（MeansofPaymentandMeansofHoard）,经济学邓达,1.金融市场简介,货币及货币统计口径M0：现金（Cash）或通货（Currency，Cu）。M1：银行体系以外流通的通货加上D。D（DemandedDeposits）：商业银行活期存款或者说个人支票账户上的存款。个人支票账户又称商业银行货币，被译为活期存款在美国，在M1中，1/3为现金，2/3为支票账户,经济学邓达,1.金融市场简介,货币的计算口径M2：除了M1之外，储蓄存款（SavingsDeposits，Ds）和个人定期存款（PersonalTermDeposits，Dt）也可以看作货币。,经济学邓达,1.金融市场简介,货币的计算口径M3：除了M2之外的其他流动性资产或货币近似物，如企事业单位定期存款及外汇存款等（Non-PersonalTermDepositsandDepositsinForeignCurrency,etc,Dn）。,经济学邓达,1.金融市场简介,为什么宏观经济学常把注意力集中在M1M1是最容易控制的货币供给，M2和M3与银行系统的联系不如M1。M1是最直接地和交换媒介相联系。,经济学邓达,1.金融市场简介,货币的计算口径通货储蓄率（CurrencyDepositRatio）通货储蓄率由家庭和厂商的行为所确定,经济学邓达,货币的度量资料来源：Mankiw,Macroeconomics,5thEdition，P.36,经济学邓达,1.金融市场简介,债券（Bonds）定义：政府、金融机构、工商企业等机构直接向社会借债等筹措资金时，向投资者发行，并且承诺按一定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证。特征：偿还性流通性安全性收益性,例,经济学邓达,1.金融市场简介,股票（Stocks）定义：股份公司在筹集资本时向出资人发行的股份凭证。特征：不可偿还性参与性流通性收益性价格波动性和风险性,经济学邓达,经济学邓达,经济学邓达,2.银行体系和货币市场供求关系,银行体系（BankingSystem）商业银行资产负债存款创造货币供给与货币需求,经济学邓达,银行体系,经济学邓达,2.银行体系和货币市场供求关系,银行体系（BankingSystem）中央银行发行的银行银行的银行政府的银行Togovernment对政府的独立性ToBank对银行的独立性不从事任何商业金融业务,经济学邓达,2.银行体系和货币市场供求关系,银行体系（BankingSystem）中央银行美国的中央银行的执行机构叫美国联储局（FederalReserve，Fed），该机构不受命于任何政党,也不受任何机构的影响。成立于1913年，由全美12个地区的联邦储备银行组成，美国联储局的主席相当于中央银行的行长。该委员会的核心是联邦储备理事会，其7名理事由总统提名并经参议院批准，任期可长达14年。美联储的主要决策机构是联邦公开市场委员会，该委员会共有12名成员，由7名联邦储备理事会理事和5名地区联邦储备银行行长组成。1913年起至今，美联储一直控制着美国的通货与信贷，起着“最后的借款人”的作用，并运用公开市场业务、银行借款贴现率和金融机构法定准备金比率三大杠杆调节经济。,经济学邓达,2.银行体系和货币市场供求关系,银行体系（BankingSystem）中央银行中国中央银行是指中国人民银行,它不同于一般银行,是我国政府部门,直属国务院管理,也是我国金融业的领导机构；它有三个主要职能:制定和实施货币政策发行人民币经理国库,经济学邓达,2.银行体系和货币市场供求关系,银行体系（BankingSystem）商业银行一国银行体系的主体以营利为目标利差是其盈利的主要手段若全部存款用于放贷，存在兑付风险，自设银行储备金。,经济学邓达,2.银行体系和货币市场供求关系,银行体系（BankingSystem）商业银行储备金（TheReserves）为保证存款的取款要求而保留的一定储备被称准备金。准备金分为法定准备金（LegalReserves，LR）和超额准备金（ExcessReserves,ER）。准备金是银行以手中现款形式、中央银行存款形式，或是有价证券形式所持有的款项或资产。准备金与总存款的比率称为准备金率。准备金率分为法定准备金和超额准备金率。,经济学邓达,2.银行体系和货币市场供求关系,经济学邓达,2.银行体系和货币市场供求关系,经济学邓达,2.银行体系和货币市场供求关系,我国存款准备金率近期的变化调整时间调整区间上涨幅度基本原因2011年03月25日19.50%20.00%0.5%抑制通胀2011年02月24日19.00%19.50%0.5%抑制通胀2011年01月20日18.50%19.00%0.5%抑制通胀2010年12月20日18.00%18.50%0.5%抑制通胀2010年11月29日17.50%18.00%0.5%加强流动性管理，适度调控货币信贷投放2010年11月16日17.00%17.50%0.5%存款类金融机构2010年5月10日16.50%17.00%0.5%2010年2月25日16.00%16.50%0.5%2010年1月18日15.5%16%0.5%为增强支农资金实力，支持春耕备耕，农村信用社等小型金融机构暂不上调,经济学邓达,2.银行体系和货币市场供求关系,商业银行资产负债商业银行的资产业务贴现贷款证券投资商业银行的负债业务吸收存款,经济学邓达,2.银行体系和货币市场供求关系,基础货币（MoneyBase，Mb）中央银行的负债，即公众手中的通货（Cu）和商业银行的储备（R，包括RR和ER）就是基础货币。基础货币是一种活动能力强大的货币，故又称高能货币（High-poweredMoney，H），它是商业银行借以扩大货币供给量的基础。,经济学邓达,2.银行体系和货币市场供求关系,基础货币与货币供给,经济学邓达,2.银行体系和货币市场供求关系,货币乘数（MonetaryBaseMultiplier，mm）,经济学邓达,基础货币与货币总量的关系资料来源：袁志刚宏观经济学，第115页,M,o,Mb,K,经济学邓达,2.银行体系和货币市场供求关系,存款创造：货币的供给不能只看到中央银行发放的货币，由于乘数的作用而使货币供给增加被称为货币创造；货币创造量的大小不仅取决于中央银行投放的货币量，还取决于存款准备金率；准备金率越大乘数越小,经济学邓达,2.银行体系和货币市场供求关系,货币需求：人们愿意以货币形式保存财富的数量,经济学邓达,2.银行体系和货币市场供求关系,凯恩斯货币需求的三大动机：交易的动机（thetransactionmotive）预防的动机（theprecautionarymotive）投机的动机（thespeculativemotive）,经济学邓达,货币市场均衡资料来源：袁志刚宏观经济学，第119页,M,0,R,Ms,R*,M*,Md,E*,货币市场的均衡点由货币需求和供给曲线共同决定。,经济学邓达,货币供给增加造成利率下降资料来源：袁志刚宏观经济学，第119页,M,0,R,Ms,R*,M*,Md,E*,货币供给量增加利率下降。,R*,M*,E*,经济学邓达,货币供给增加造成利率下降,m=M/P,0,r,ms,r*,m*,md,E*,考虑实际货币供给和实际利率，实际货币供给量增加实际利率下降。,r*,m*,E*,经济学邓达,货币需求增加造成利率上升,m=M/P,0,r,ms,r*,m*,md,E*,考虑实际货币供给和实际利率，实际货币供给量增加实际利率下降。,r*,m*,E*,如果货币需求增加呢？,经济学邓达,金融市场均衡：可贷资金的供求,利率是金融市场上借贷的成本和贷款的收益，通过考虑金融市场来更好地理解利率在经济中的作用。我们可将国民收入核算恒等式改写为：Y-C-G=I,经济学邓达,可贷资金供给的增加.,可贷资金(10亿美元),0,5%,供给,S1,$1,200,需求,Harcourt,Inc.itemsandderiveditemscopyright2001byHarcourt,Inc.,经济学邓达,1、消费函数consumptionfunction消费函数：C=f(Y)C代表消费，Y代表收入短期消费函数：C=a+bY,消费支出与可支配收入之间的关系,第八讲长期中的宏观经济三、储蓄和投资理论,经济学邓达,线性消费函数如果消费和收入之间存在线性关系，则边际消费倾向为常数，这时消费函数是线性消费函数，可用下列方程表示：Ca十bya表示必不可少的消费部分，即收入为0时举债也必须要有的基本生活消费，称为自发消费；b表示边际消费倾向，b和y的乘积表示收入引致的消费。因此，Ca十by的经济含义是：消费等于自发消费与引致消费之和。,经济学邓达,1、消费函数consumptionfunction消费函数：C=f(Y)C代表消费，Y代表收入短期消费函数：C=a+bYa为自发性消费，b为边际消费倾向长期消费函数：C=kYk为长期消费倾向,消费支出与可支配收入之间的关系,第八讲长期中的宏观经济三、储蓄和投资理论,经济学邓达,经济学邓达,边际消费倾向MPC、平均消费倾向APC,凯恩斯认为，存在一条基本心理规律：随着收入的增加，消费也会增加，但是消费的增加不及收入的增加多。即存在收入的边际消费递减规律。增加的消费和增加的收入之比率，也就是增加的1单位收入中用于增加的消费部分的比率，称为边际消费倾向。MPC=c/y平均消费倾向指任一收入水平上消费在收入中的比率，平均消费倾向的公式是：APC=C/Y,经济学邓达,关于消费函数的其他理论,、相对收入消费理论杜森贝利提出，认为消费者会受自己过去的消费习惯以及周围消费水准的影响来决定消费，从而消费是相对决定的。,长期CL=BY,1,t1,2,C1,C2,短期Cs1,短期Cs2,Ct1,0,核心：消费者易于随收入的提高而增加消费，但不易随收入的下降而减少消费，产生“棘轮效应”。,经济学邓达,关于消费函数的其他理论,、生命周期的消费理论莫迪利安尼提出，认为消费者会在更长的时间范围内来计划他们的社会消费开支，以达到他们在整个生命周期内的消费的最佳配置。假定：岁工作岁退休岁去世年收入2.4万元,一生总收入2.4万元40年=96万元则每年消费=96万元/60年=1.6万元/年即工作期间，用于储蓄，用于消费。因此，社会的总储蓄和总消费将部分地依赖于人口的年龄分布。,经济学邓达,关于消费函数的其他理论,、永久收入的消费理论弗里德曼提出，认为消费者的消费开支不是由他的现期收入决定，而是由永久收入决定。即消费者可以预期到的长期收入。与生命周期的消费理论比较：不同：永久收入的消费理论偏重个人如何预测自己未来收入问题生命周期的消费理论偏重对储蓄动机的分析；相同：单个消费者是前向预期决策者；消费不只是同现期收入相关；一次暂时性收入变动对消费的影响很小；临时性的税收调节政策作用有限。,经济学邓达,2、储蓄函数savingfunction储蓄函数：S=f(Y)S代表储蓄，Y代表收入Y=C+SS=YC平均储蓄倾向APS=S/Y,APS，储蓄在可支配收入中所占的比例,平均消费倾向APC与平均储蓄倾向APS的关系：APC+APS=1,第八讲长期中的宏观经济三、储蓄和投资理论,经济学邓达,现实中的消费函数,百分比a最低的20%b第二个20%c第三个20%d第四个20%e最高的20%,可支配收入346210338181312817854215,家庭,消费支出1100614131191832593142374,平均消费倾向3.181.371.060.920.78,经济学邓达,消费与GNP的波动,一国经济中消费的波动要比GNP的波动小得多，消费之所以比GNP的波动幅度小，主要原因在于可支配收入的波动要小于GNP的波动。消费支出中最不稳定的部分是耐用品消费，劳务和非耐用品消费则要均匀得多。而消费则是靠可支配收入来维持的。,经济学邓达,边际消费倾向,短期边际消费倾向低于长期边际消费倾向，这是消费行为的一个有规律性的特点。在短期内，消费下降的数量小于收入下降的数量；在长期内，消费的减少则逐渐赶上收入的减少。,经济学邓达,3、投资的决定决定投资的因素：1、利率：越低，投资越大2、预期的通货膨胀：越高，投资越大实际利率：利率减去预期的通货膨胀3、预期利润4、折旧投资需求：投资水平与实际利率之间的关系。,第八讲长期中的宏观经济三、储蓄和投资理论,经济学邓达,投资,投资是总需求中最容易变动的部分，它的波动通过乘数效应引起总产量和总收入的波动。投资是经济的主要推动力，它经常由于企业预期的反复无常的变化而发生不规则的波动，而消费只是按照简单的消费函数被动地作出反应。,经济学邓达,投资支出,投资比消费易变得多，企业固定投资水平的下降和整个经济增长率的下降在时间上非常一致，而住宅投资的下降则先于整个经济增长率的下降。投资支出一般可分为三类：（1）非住宅性固定投资-企业购买新设备或厂房；（2）住宅性固定投资-建造新的住宅和公寓；（3）存贷投资-已经生产出来但尚未销售的产品存量的增加。,经济学邓达,住宅投资与利率,住宅投资与利率负相关关系，高利率使房租上升，从而使住宅价格上升。如同任何商品都有某一需求函数一样，公众对住宅也有某一需求函数。,房价投资实际利率房租100万元5%=50000100万元1%=10000,经济学邓达,住宅投资,住宅是投资中对货币政策和财政政策所引起的利率变化最为敏感的部分。由于住宅的折旧速度很慢，房租主要是由利息支付决定的。房租的上升将减少投资。住宅投资与实际GNP正相关，收入提高使住宅需求增加，因此也提高了投资需求。1984年，美国非住宅性投资占当年GNP的116，住宅性投资占GNP的2.%。,经济学邓达,4、边际消费倾向与乘数理论,乘数理论是解释总需求增加与国民收入增加之间量的关系的理论。其原理是人们的支出越多会引起国民收入以其支出的倍数增长。一组数据：自发投资均衡的国民收入600亿元8000亿元700亿元8500亿元变动增加100亿元增加500亿元,投资乘数是5,经济学邓达,4、边际消费倾向与乘数理论,凯恩斯在前人研究的基础之上完善了乘数理论。凯恩斯的完善主要是把乘数与边际消费倾向联系起来，并把乘数理论作为国民收入决定