《国际投资学》PPT课件

,推动,跨国公司,国际投资,国际分工细致化,国际经济依存度提高,跨国金融机构,官方/半官方投资机构,建立国际生产体系,调整全球经济运作的结构,介入全球资本市场运作,经济全球化,贸易壁垒被取消、打破,国际资本形成及国际投资流动的理论国际投资实务世界各国国际投资的实证研究,国际投资学的研究对象,国际投资理论国际投资风险及其管理国际投资决策跨国公司的国际投资跨国金融机构及其他投资主体的国际投资国际证券投资,国际直接投资理论国际间接投资理论,国际投资环境分析国际投资政治风险管理国际投资汇率风险管理国际投资经营风险管理,（第12章）,(第3章),(第6章),（第7章）,(第4章),(第5章),学习内容,国际贸易学：研究商品资本的国际运动D.Ricaido(比较收益理论)Samuelson(要素禀赋理论)国际金融学：研究货币资本的国际运动Keynes(ATreatiseonmoney)国际投资学：研究生产资本的国际运动WilliamF.sharpe(Investments),国际投资学在国际经济活动中的学科地位,期末考试成绩70，平时成绩30不能无故缺席课堂，3次点名不到者取消考试资格,出席（10%）课堂讨论与见解（10%）平时作业(读写议)（10）,课程考核方法,参考文献,国际投资法，北京大学出版社，王贵国国际直接投资的新发展与外商对华直接投资研究，人民出版社，陈继勇跨国公司海外直接投资研究，武汉大学出版社，肖卫国,第一节国际投资的基本概念第二节国际投资的产生和发展第三节国际投资与经济增长,第一章国际投资概述,一、国际投资的含义1、投资的含义（1）投资（investment）:投资主体为了获取效益而将货币或其他形式的资产投入经济活动的一种经济行为。,第一节国际投资的基本概念,投资主体：有独立投资决策权，并对投资结果负责任的经济法人或自然人。投资目的：实现资产增值投资形式：多样化,货币性资产实物资产无形资产,有形资产,（2）投资的三大构成要素,Tangibleassets,Intangibleassets,（3）投资的基本特征收益性风险性,无风险的投资是不存在的,2、国际投资的含义InternationalInvestment,（1）国际投资：各国官方机构、跨国公司、金融机构及居民个人等投资主体，将其拥有的货币资本或产业资本，经跨国界流动形成实物资产、无形资产或金融资产，并通过跨国营运以实现价值增值的经济行为。,投资主体：各国官方机构、跨国公司、金融机构及居民个人投资客体：实物资产、无形资产或金融资产投资目的：实现资产增值,（2）国际投资的构成要素,（3）国际投资的特点,投资主体单一化：大型跨国公司或大型跨国银行投资环境多样化：不同的经济、文化、法律、政治等环境投资目标多元化投资运行复杂化,投资的前期工作耗时较长生产要素的流动受限制投资争议的解决难度大,二、国际投资的分类,1、以资本来源及用途为区分标准公共投资（PublicInvestment）某国政府向另一国的投资，或者政府间国际金融机构（世界银行、国际货币基金组织）向某一国的投资。私人投资(PrivateInvestment)一国的个人或经济单位以盈利为目的而对他国的经济活动进行的投资。,2、以投资期限为区分标准,长期投资（Long-termInvestment）一年以上的投资短期投资(Short-termInvestment)一年以下的投资,3、以资本的特性为区分标准国际直接投资（InternationalDirectInvestment）投资者将资金直接投入投资项目，形成企业资产，以取得国外企业的经营、管理权为特征的投资。国际间接投资（InternationalIndirectInvestment）以取得利息或股息等形式的资本增殖为目的，以被投资国的证券为对象的投资。,你知道FDI是什么吗？,对外直接投资：ForeignDirectInvestment,独资经营合资经营合作经营合作开发BOT投资,这些可都是国际直接投资的形式哦,BOT是BUILD-OPERATE-TRANSFER的简称，意为建设-运营-转让，是目前世界上许多国家政府为了吸引私人资本建设基础设施而采用的一种项目融资方式。,国际间接投资,国际证券投资国际信用投资,股票债券,信贷信托,国际直接投资与国际间接投资比较,（1）国际租赁(InternationalLease),4.新型的国际投资方式,供货人,出租人（所有权）,承租人（使用权）,购货合同,租赁合同,租期届满,承租人将设备退还续租按双方商定的较低价格将租赁设备买下来（称为购留，有时也可无偿取得）,金融租赁（FinancialLeasing）：又称融资租赁，指出租方按承租方的意向购买机器设备进行出租，收取租金。（长期性，最基本的租赁形式）杠杆租赁（LeveragedLeasing):出租人以设备本身和设备出租后租金的受让权为担保，向银行贷款，用贷款和一部分自有资金购买设备，再把设备出租给承租人，用租金偿还贷款本息。（20-40%的自有资金）,经营租赁（OperatingLeasing）：出租人拥有原始设备，承租人可以根据自己的需要确定租赁机器设备时间的长短，付给出租人租金。（短期）,回租（Saleandleasebackleasing）：即承租人将自有设备作价卖与出租者，先将固定资产转变为现有资后，再将原设备反租过来，采用分期交付租金的办法。,（2）国际补偿贸易（InternationalCompensationTrade）指外国企业以向进口方企业提供机器设备、技术知识、专利等各种服务（包括培训人员）作为投资，待项目投产以后，进口方以该项目的产品或双方商定其他商品清偿其价款的一种投资和贸易相结合的灵活投资方式。,返销（Payback）：直接产品补偿回购（CounterPurchase）：其它产品补偿劳务补偿贸易：从应收的工缴费中分期扣还所欠款项综合补偿,（3）国际加工装配贸易(InternationalProcessingandAssemblingTrade)：外商提供原辅材料、零部件、元器件、包装物料等，由国内企业按外商要求加工装配，成品交外商销售，加工方收取加工费的对外经济合作方式。,进料加工：自负盈亏来料加工：委托加工关系来件装配来样加工,1、国际资本的构成2、国际资本流动的含义资本要素在国际间的转移、输出与输入，即资本的跨国流动。,三、国际资本流动和国际投资的关系,国际货币资本国际产业资本,3、国际投资与国际资本流动的联系国际资本流动包含国际投资，是国际投资的前提条件，否则，国际投资活动没法进行；国际投资的结果也会导致国际资本流动，比如，股利和红利的回流等。,4、国际投资与国际资本流动的区别国际资本流动包括的范围要更大一些。国际直接投资和国际间接投资是国际资本流动的两种主要形态。国际投资的本质特征在于它的赢利性，而国际资本流动只是交易性。,一、国际投资的产生,1、国际投资产生和发展的基础：英国工业革命国际分工2、跨国银行的出现是国际货币资本运动(即国际间接投资)产生的重要标志。3、国际商品资本国际货币资本国际生产资本(国际贸易)(国际间接投资)(国际直接投资),第二节国际投资的产生和发展,（1）1914年以前的国际投资（起步阶段）投资来源：大部分为私人资本到1914年为止，各主要工业国的对外投资总额超过了410亿美元，其中主要是私人对外投资。投资形式：主要为国际间接投资，以借贷资本和证券资本形式为主。直到1914年，国际投资的90都是证券投资，生产性直接投资仅占10。法国：“高利贷帝国主义”,二、国际投资发展的四个阶段,投资国：主要为英、法、德、美和日等少数国家，英国居于主导地位。英国每年的对外投资额占其国民生产总值的510，占全球投资总额的1/2。,投资流向：资源丰富的落后国家和殖民地、半殖民地,投资收益：获益匪浅，高出国内收益约1.63.9,（2）1914年1945年的国际投资（缓慢发展阶段）,投资来源：仍以私人资本为主，但官方的对外投资规模也迅速扩大。投资方式：国际间接投资为主投资国：美国取代英国成为世界上最大的投资国,美国,向欧洲国家发放巨额贷款（马歇尔计划）对拉美国家的政治性贷款（萝卜+大棒）,（3）1945年1979年的国际投资（恢复增长阶段）,国际投资活动出现复兴，并呈现出快速增长的势头。,美国独霸天下，日本日益活跃,国际投资方式：国际直接投资占据主导地位,投资国：发展中国家开始进行对外投资，石油美元成为国际投资的重要资金来源。,Petrodollars,（4）1980年代的国际投资（快速发展）,国际直接投资增长迅速，超过了世界经济和国际贸易的增长速度。19851990年间：341312国际直接投资增长率国际贸易增长率国内生产总值增长率,国际投资格局呈现三足鼎立态势，但已初显多元化、全球化趋势。（美、日、欧）,发达国家间相互投资占主要比重，发展中国家吸引外资逐年增加国际直接投资投向逐渐向技术、资金密集型部门转移,（5）90年代以来的新发展（迅猛发展）,国际资本流动规模巨大，虚拟经济与实体经济严重脱节国际间接投资对于发展中国家经济发展的重要性日益增加经济高增长地区成为国际直接投资的热点国际直接投资发展势头迅猛，以美国为首的发达国家是国际投资的主要投资者和吸纳者,你知道什么是虚拟经济和实体经济吗？,跨国公司仍是对外投资的主体，兼并和收购成为其对外投资的主要形式。国际直接投资的部门结构进一步高级化，服务业逐渐成为国际直接投资的第一大产业。基础设施投资向外国投资者开放成为国际投资新特点,Tertiary,虚拟资产（FictitiousAssets/VirtualAsset）：在市场经济中，所有没有价值却有价格，其价格在本质上是某种收入的资本化的资产。,金融资产（债券、商业票据、股票等）房地产市值中减去建筑成本的价值部分,虚拟经济（FictitiousEconomy)：指经济活动中，以虚拟资产为对象，通过对虚拟资产的经营，以谋取利润或报酬为目的的经济活动。（主要通过金融市场来实现）实体经济（SubstantialEconomy）：指从事实际生产的活动，包括产品的研制、开发、销售服务，以及交通、旅游等为直接消费提供服务的活动。,以钱生钱,“泡沫经济”,BubbleEconomy,国际投资的证券化表现为国际证券投资规模迅速扩大，其中又以跨国股票的空前活跃和国际债券市场的迅速发展为突出特点。国际投资主体结构多元化国际投资形式多样化,三、当代国际投资的最新发展趋势,Securitization,国际投资流向地区化：区域经济集团内部、新兴发展中国家国际投资产业结构转移化,发展中国家：制造业发达国家：技术密集型的现代制造业和服务业、新兴产业、服务业,全球产业链,产品设计、原料采购、加工制造、物流运输、订单处理、批发经营、终端零售,第三节国际投资与经济增长,古典经济增长理论哈罗德多马经济增长模型新古典经济增长模型新剑桥学派的经济增长模型新增长理论与知识经济,二、经济增长理论,一、经济增长的定义经济增长（EconomicGrowth）：一国在一定时期内国内生产总值或国民收入供给量的增长,即总产出量的增加。,经济发展EconomicDevelopment不一定会带来经济增长哦！,1、哈罗德多马模型形式：/：经济增长率：储蓄倾向，即平均储蓄率，表明储蓄在国民收入中的比率：资本产出比率，即投资系数。,一个国家的经济增长主要取决于资本产出比率和储蓄率,2、索洛模型:Sf(k)=K+nkK:人均资本存量nk:新增人口资本,经济增长由资本增长率和劳动增长率决定,两缺口模型的经济政策意义对外开放的重要性（获得外部资源的重要性）国内投资建设所需资金的来源国外资源的重要性进行经济管理体制变革的重要性，以提高外部资源的利用效率,3、两缺口模型I-S=M-X（储蓄缺口外汇缺口）I：投资S：储蓄M：进口X：出口,Two-gapModel,据“国务院研究发展中心(2006年7月)发表的一份研究报告指出，在中国已开放的产业中，每个产业排名前5位的企业几乎都由外资控制：中国28个主要产业中，外资在21个产业中拥有多数资产控制权。玻璃行业、电梯生产厂家，已经由外商控股;18家国家级定点家电企业中，11家与外商合资;化妆品行业被150家外资企业控制;20%的医药企业在外资手中。据国家工商总局调查，电脑操作系统、软包装产品、感光材料、子午线轮胎、手机等行业，外资均占有绝对垄断地位。而在轻工、化工、医药、机械、电子等行业，外资公司的产品已占据1/3以上的市场份额。,1、经济增长决定了国际投资经济增长决定了国际投资的产生和规模经济增长决定了国际投资的结构和质量经济增长决定了国际投资主体的引（投）资意愿经济增长决定了国际投资环境的改善2、国际投资对经济增长有很强的促进和推动作用,三、经济增长与国际投资的关系,资本转移效应技术和管理转移效应经济结构调整、产业升级效应贸易创造效应就业效应,四、国际投资对经济增长的作用,SA8000,社会责任标准,SA8000（SocialAccountability）：全球首个道德规范国际标准，它保护企业内部劳工的权利,规定了企业必须承担的对社会和利益相关者的责任。SA8000标准对企业的要求包括1、不得使用或者支持使用童工2、不得使用或支持使用强迫性劳动,也不得要求员工在受顾起始时交纳押金或寄存身份证件3、应尊重所有员工结社自由和集体谈判权4、反歧视原则,蓝色壁垒,BlueBarrier,5、不得从事或支持体罚,精神或肉体胁迫以及言语侮辱6、工作时间要严格遵守当地法律要求7、企业支付给员工的工资不应低法律或行业的最低标准8、应具备避免各种工业与特定危害的知识,为员工提供安全健康的工作环境,采取足够的措施,降低工作中的危险因素