讲--财务报表分析PPT课件

精品课件,1,一、利润表分析,结构构成和趋势分析从利润构成分析公司盈利的质量营业收入、投资收益、营业外收入占利润总额的比重；销售毛利率、净利率获利能力的稳定性与可靠性三项期间费用占营业收入比率成本控制能力各报告期销货退回、关联交易等占营业收入的比重利润来源（合并报表）长期投资效益每股收益,精品课件,2,竞争力比较,精品课件,3,企业利润恶化的征兆,稳定发展条件下经营现金流量小于零；费用不正常下降；债权回收期变长；应付账款付账期长；有利润不分红；审计报告措辞不好；更换会计师事务所。,精品课件,4,每股收益,1）摊薄每股收益摊薄每股收益=当期净利润/报告期末普通股股份总数2）加权平均每股收益基本每股收益=当期净利润/当期发行在外的普通股股数的加权平均数3）稀释的每股收益稀释的每股收益=当期净利润/（加权平均发行股份+全部具稀释性证券转换为普通股的加权平均数）,精品课件,5,二、资产负债表分析,资产结构、资本结构、偿债能力即：分析企业经营资源配置与经营风险的状况应收账款与营业收入的关系分析企业资金来源与财务风险的状况企业股权结构与企业发展战略，股权结构对应的资产结构，负债与其推动的项目的对应性，长期负债与利息费用的分析（资本化）分析企业资产与资本结合与偿债能力的状况,精品课件,6,资产负债表,（1）资产结构和质量贬值资产：部分债权，部分存货，对外投资，纯摊销处理性的资产。增值资产：大部分存货，经营性资产，部分对外投资，表中无价值的表外资源。应收账款与营业收入的关系（2）资本结构资本结构的质量分析：企业股权结构与企业发展战略，股权结构对应的资产结构，负债与其推动的项目的对应性，长期负债与利息费用的分析（资本化）或有负债及其披露：担保、未决诉讼、捐赠、承诺。,精品课件,7,资产结构参考指标,精品课件,8,负债与所有者权益结构参考指标,Back,精品课件,9,三、现金流量表分析要点,1、分析企业现金流动的总体状况2、分析企业经营成果的质量关系3、分析企业的偿债能力与对外筹资能力4、分析企业动态财务状况及企业未来的发展趋势5、分析企业所有重大投资和筹资活动的状况,精品课件,10,现金流量表分析,涉及现金流量的三类活动：经营活动现金流量：与生产商品，提供劳务直接相关的业务(CFO)；投资活动现金流量：按方向分为为正常生产经营活动奠定基础的长期资产，对外投资形成的股权债权(CFI)。筹资活动现金流量：资本与债务(CFF)。不涉及现金流量的三类活动：经营活动：各种摊销性费用，应计性费用；投资活动：用非货币对外投资：债转股，股权互换；筹资活动：债务转股权，非货币入资；非货币还债。,精品课件,11,分析,企业经营活动产生的现金流量应该为正值。如果经营活动不产生现金，企业将不得不从其他途径获得资金，以满足日常活动及投资的需要。通常，经营活动现金流量等于投资活动现金流量和筹资活动现金流量之和。如果投资活动使用现金的流量超过经营活动产生的现金流量，就需要通过筹资活动来弥补差额。,精品课件,12,沃尔玛各项现金流量,单位：亿美元,透视企业的性格与特质,精品课件,14,四、财务报表比率分析,使用财务比率可以消除规模的影响，用来比较不同企业的收益与风险，从而帮助投资者和债权人作出理智的决策。可以评价某项投资在各年之间收益的变化，也可以在某一时点比较某一行业的不同企业的收益。财务比率的内容反映盈利能力的财务比率反映营运能力的财务比率反映偿债能力的财务比率反映发展能力的财务比率,反映盈利能力的财务比率,经营盈利能力销售毛利率（主营业务收入主营业务成本）/主营业务收入销售（营业）利润率利润总额/主营业务收入或营业利润/营业收入成本费用利润率利润总额/成本费用总额100%资本和资产盈利能力净资产收益率净利润/平均所有者权益实收资本收益率净利润/平均实收资本总资产报酬率（净利润利息费用+所得税）/总资产平均余额资本保值增值率=扣除客观因素后的年末所有者权益/年初所有者权益每股收益=（净利优先股股利）/期末或加权平均普通股股数盈利能力质量盈余现金保障倍数=经营现金净流量/净利润销售现金比率=经营现金净流量/营业收入全部资产现金比率=经营现金净流量/总资产平均余额净资产现金比率=经营现金净流量/净资产平均余额每股现金净流量=（经营现金净流量优先股股利）/期末普通股股数,精品课件,16,反映营运能力的财务比率,营运能力：企业运作资产的效率。一般用收入与资产的比值来表示资产的运营能力，这样的财务指标就是周转率指标。周转速度越快，表明企业的各项资产进入生产、销售等经营环节的速度越快，形成收入和利润的周期越短，经营效率越高。,精品课件,17,反映营运能力的财务比率,货币资金周转率营业收入/货币资金平均余额应收账款周转率年赊销净额/应收帐款平均余额存货周转率年销售成本/平均存货存货与日销售成本比率期末存货/日销售成本营业周期应收账款周转天数存货周转天数固定资产成新率固定资产折余价值/固定资产原始价值固定资产贬值率固定资产减值准备/固定资产折余价值总资产周转率主营业务收入净额/平均资产总额流动资产周转率主营业务收入净额/平均流动资产不良资产比例年末鼻梁资产总额/年末资产总额资产现金回收率经营现金净流量/平均资产总额,精品课件,18,反映偿债能力的财务比率,短期：流动比率流动资产/流动负债速动比率（流动资产存货）/流动负债经营现金净流与流动负债之比经营活动现金净流量/流动负债长期：资产负债率负债总额/资产总额已获利息倍数息税前利润/利息费用其中：息税前利润=净利润利息费用所得税现金负债总额比=经营现金净流量/债务总额【例】某企业经营现金净流30万元，现有负债总额200万元，则现金负债总额比为15%，意味着利息高达15%时，企业仍有付息能力。如当时市场借款利率平均为10%，那么，企业最大负债能力是300万元（30/10%），仅从付息能力看，企业还可借债100万元。,精品课件,19,反映发展能力的财务指标,一般来说，可以通过企业在过去几年中销售收入、销售利润、净利润等指标的增长幅度来预测其未来的增长前景。资本积累率本年所有者权益增长额/年初所有者权益总资产增长率（年末资产总额年初资产总额）/年初资产总额三年资本平均增长率销售（营业）增长率（本年主营业务收入总额上年主营业务收入总额）/上年主营业务收入总额销售（营业）利润增长率（本年主营利润总额上年主营业务利润总额）/上年主营业务利润总额三年销售平均增长率技术投入比率当年技术转让费与研发投入/主营业务收入净额,精品课件,20,市盈率,代表投资者为获得的每一元钱利润所愿意支付的价格。它一方面可以用来证实股票是否被看好，另一方面也是衡量投资代价的尺度，体现了投资该股票的风险程度。【例】康佳公司2002年12月31日股票收盘价为6.81元，则其市盈率=6.810.06=115.42倍。该项比率越高，表明投资者认为企业获利的潜力越大，愿意付出更高的价格购买该企业的股票，但同时投资风险也高。,精品课件,21,财务比率综合分析,杜邦分析法是利用多种财务比率指标间内在联系，对企业财务状况及财务业绩进行综合分析评价的一种方法。,精品课件,22,请根据以下指标选择你的投资顺序1,精品课件,23,请根据以下指标选择你的投资顺序2,精品课件,24,请根据以下指标选择你的投资顺序3,精品课件,25,公司名称揭晓,A：湖南海利B:赤天化C：云天化所属行业：化工,精品课件,26,S公司利润及利润分配表,精品课件,27,资产负债表,财务比率,精品课件,29,现金流量表,精品课件,30,952002可供股东分配利润走势图,精品课件,31,报表分析案例讨论,精品课件,32,四、财务分析注意事项,比率分析要与比较分析相结合企业分析不能脱离行业背景财务分析要建立在会计分析的基础之上延长分析视窗，及时发现财务危机,精品课件,33,企业分析不能脱离行业背景,银广厦造假子公司在1998年房产销售协议解除后，不注销销售收入；虚假购入原材料；虚假产品售出；倒推生产记录数额，伪造生产班组数据；虚构利息收入：收取配股资金的对外投资的利息，冲减财务费用增加利润；伪造所得税免税文件、少结转销售成本、少记录管理费用、少记录销售费用、虚构电视片广告收入。二级市场：1999年12月30日的13.97元启动，一路狂升，至2000年4月19日涨至35.83元。次日实施了优厚的分红方案10转赠10后，即进入填权行情，于2000年12月29日完全填权并创下37.99元新高，折合为除权前的价格75.98元，较一年前启动时的价位上涨440。,精品课件,34,34,银广厦：价格上升的一级市场背景,主营收入(万元)主营利润(万元)199950237.9622361.61200090898.8752603.81“奇迹”并未到此为止。2001年3月1日，银广夏发布公告，称与德国诚信公司（FidelityTradingGmBH）签订连续三年总金额为60亿元的萃取产品订货总协议。仅仅依此合同推算，2001年银广夏每股收益就将达到2至3元！在更早些时候，银广夏董事局主席张吉生预测，未来三年内每年业绩连续翻番“不成问题”,精品课件,35,35,银广厦：神话破灭,财经杂志记者调查披露，才引起投资者、证监会关注，采用的调查方法：向同行调查生产能力、产品毛利率,精品课件,36,36,公司不可能脱离行业背景,计划在芜湖上的另一条3500立升3的生产线，根据银广夏的公告，将主要处理茶叶，每年向德国公司提供萃取产品咖啡因157.5吨、茶多酚24吨、脱咖啡因茶叶9000吨，这至少需要处理2.7万吨茶叶。余安平教授、杨基础教授对此分别进行测算，得到的结论是一致的：一套3500立升3的设备即使全年全天24小时不停运转，也只能处理茶叶6000吨至7000吨而已！,精品课件,37,37,公司不可能脱离行业背景,以姜精油为例，银广夏公布的价格是每公斤在2800至3600元，而2000年11月17日，伦敦市场CIF价是100美元千克（折合人民币约827元公