九企业营运能力分析PPT课件

思考题,三年不开张，开张吃三年经销商的薄利多销,思考题,经营活动是企业主要的经济活动。经营活动简单地讲就是各项资产的切换过程企业加强资产营运管理的主要目的就是加快各项资产的切换过程，谋求等量资产创造更多的收益。例100万元的资产周转一次产生分配的利润，即资产利润率为5，如果一年周转一次则获取利润5万，如一年周转4次则，一年获取利润20万元。企业各项资产切换的速度（营运能力）是盈利能力的保障,第九章企业营运能力分析,企业营运能力主要指企业营运资产的效率与效益。营运资产的效率通常是指资产的周转速度。营运资产的效益则指营运资产的利用效果或获得的收益，即通过资产的投入与其产出相比来体现营运资产的主体流动资产和固定资产，而不考虑无形资产,第九章企业营运能力分析,第一节企业营运能力分析的目的与内容第二节流动资产营运能力分析第三节全部资产营运能力分析第四节固定资产营运能力分析（略）,第一节企业营运能力分析的目的与内容,一、企业营运能力分析的目的二、企业营运能力分析的内容,一、企业营运能力分析的目的,1评价企业资产的流动性（周转速度）。2评价企业资产利用的效益。3挖掘企业资产利用的潜力。注：企业营运能力的实质，就是以尽可能少的资产占用，尽可能短的时间周转，生产出尽可能多的产品，实现尽可能多的收益,二、企业营运能力分析的内容,流动资产周转速度分析总资产营运能力分析固定资产利用效果分析（略）,第二节流动资产周转速度分析,一、应收账款周转率二、存货周转率三、流动资产周转速度分析四、资产周转速度指标的小结,一、应收账款周转率,应收账款周转速度是指企业一定时期赊销收入净额与应收账款平均余额的比率，用以反映应收账款的收款速度，一般以周转次数来表示。其计算公式是：,应收账款周转天数反映应收账款周转速度的另一个指标，也称做应收账款账龄或应收账款平均收账期。其计算公式是：,公式说明应收账款是指因商品购销关系所产生的债权资产，而不是单指会计核算上的应收账款科目，一般包括应收账款和应收票据。应收账款周转率说明年度内应收账款转化为现金的平均次数，体现应收账款的变现速度和企业的收账效率。计算公式中所采用的周转额从理论上说应采用赊销净额，不包括现销收入，但赊销净额作为企业的商业秘密并不对外公布，所以，外部分析者难以取得赊销收入的资料，一般用营业收入代替。为了消除季节性的影响，最好采用月度应收账款平均余额计算，但企业外界分析人员只能根据资产负债表上的期初、期末数来计算应收账款平均余额，这样就可能造成应收账款周转率的虚增或虚减评价：一般认为周转率越高越好或周转天数越少越好，因为它表明：收款迅速，可节约营运资金；减少坏账损失；可减少收账费用；资产流动性高。,案例分析TCL,TCL2008年年初和年末的相关资料如下表，要求计算TCL2008年的应收账款周转率。（单位：千元）,案例分析TCL,38419264应收账款周转率（68929232141458258063719489）/2=9.09(次）应收账款周转天数360/9.09=39.58(天）上市公司资讯网TCL应收账款周转率8.1359(?)TCL应收账款周转天数360/8.1359=44.25美的电器应收账款周转率17.3521美的电器应收账款周转天数360/17.3521=20.75,案例分析TCL,分析：根据上市公司资讯网的数据分析（白描略），TCL相比于美的电器其应收账款的周转速度明显很低，从应收账款的周转天数看，TCL的应收账款是美的电器的将近2.2倍。说明TCL集团的应收账款管理中可能存在这较多需要改进的地方。,二、存货周转率,存货周转率通常以营业成本与存货平均余额的比率来表示，以反映企业存货规模是否合适，周转速度如何。,表示方式：当存货周转速度偏低时，可能由以下原因引起：经营不善，产品滞销；预测存货将升值，而故意囤积居奇，以等待时机获取重利；企业销售政策发生变化。,案例分析TCL,上市公司资讯网TCL存货周转率6.7887次TCL存货周转天数=360/6.7887=53.03天美的电器存货周转率5.9829次美的电器存货周转天数=360/5.9829=60.17天分析：从存货的周转看，TCL存货的周转速度于美的电器相比略略好一些，说明企业的存货管理水平相对较高，但也可能说明企业为了更多的销售出产品，采用了过于宽松的信用政策，虽然有利于存货的周转但确导致了应收账款的居高不下。使利润的质量不能得到有效的保障。,存货周转因素分析存货按其性质可以分为材料存货、在产品存货和产成品存货。所以，存货周转率又可以分为材料周转率、在产品周转率和产成品周转率三项分指标。其计算公式分别为：,说明：从材料存货看，材料存货周转使从材料购入验收入库开始到材料投入生产为止的过程。故此，考核企业材料存货在一定时期内所完成的周转次数，必须以企业在这一时期所耗用材料成本的大小作为其周转的额度。从在产品存货看，在产品存货的周转是从产品投料生产开始到产品完工入库的过程。故此，考核企业在产品存货在一定时间内所完成的周转次数，必须以企业在这一时期内所发生的制造成本的大小作为其周转的额度从产成品存货看，产成品存货的周转是从产品完工验收入库开始到产品销售出库为止的过程。故此，考核产成品存货在一定时期内的周转速度，必须以企业在这一时期内所发生的销售成本作为其周转额。,在企业生产均衡和产销平衡情况下，存货周转率与三个阶段周转率之间的关系可表示为：,存货周转速度计算例：某企业上年存货平均余额为50万元，销售成本为250万元，本年存货为60万元，销售成本为360万元。解：上年存货周转率250/50=5次上年存货周转天数360/5=72天本年存货周转率360/60=6次上年存货周转天数360/6=60天,存货周转因素分析例：承上例，假设其它资料如表所示,根据公式计算得到上年材料存货周转天数20360/120=60天上年在产品存货周转天数17.5360/180=35天上年产成品存货周转天数12.5360/250=18天同理本年材料存货周转天数25360/180=50天本年在产品存货周转天数21360/280=27天本年产成品存货周转天数14360/360=14天,分析：材料存货周转情况变动的影响：2528.8=3.8天在产品存货周转情况变动的影响：2125.2=4.2天产成品存货周转情况变动的影响：14184天各项目综合影响为：（3.8）（4.2）（4）12天,三、流动资产周转速度分析,（一）流动资产周转速度指标的计算（二）流动资产周转速度分析（三）流动资产垫支周转速度分析,三、流动资产周转速度分析,企业的营运过程，实质上是各项资产的转换过程，由于流动资产和固定资产的性质和特点不同，决定了它们在这一过程中的作用也不同。流动资产营运能力分析是企业营运能力分析最重要的组成部分。流动资产从构成看，主要包含应收账款和存货。,（一）流动资产周转速度指标的计算,流动资产完成从货币到商品，再到货币这一循环过程，表明流动资产周转了1次，以产品实现销售为标志。表示销售实现的指标有两个，即营业收入和营业成本。实务中，在计算流动资产周转速度指标时，究竟是使用营业收入还是营业成本，应视分析的具体目的而定。,流动资产周转速度指标的具体计算公式如下：,（二）流动资产周转速度分析,流动资产周转速度因素分析：为了分析流动资产周转速度变动的原因，找出加速流动资产周转的途径，根据流动资产周转速度指标的经济内容和内在联系，可将流动资产周转速度指标做如下分解：,以上分解式表明，影响流动资产周转率的因素，一是流动资产垫支周转率，二是成本收入率。流动资产垫支周转率反映了流动资产的真正周转速度，成本收入率说明了所费与所得之间的关系，反映出流动资产的利用效益。加速流动资产垫支周转速度是手段，提高流动资产利用效益才是目的。,（二）流动资产周转速度分析,加速流动资产垫支周转速度必须以提高成本收入率为前提。当成本收入率大于1，流动资产垫支周转速度越快，流动资产营运能力越强。当成本收入率小于1，企业所得补偿不了所费，流动资产垫支周转速度越快，企业亏损越多。,（二）流动资产周转速度分析,根据上面的分解式，采用差额计算法，可以分别确定这两个因素变动对流动资产周转率的影响程度。分析公式是：,（二）流动资产周转速度分析,（三）流动资产垫支周转速度分析,流动资产垫支周转速度因素分析：在流动资产周转速度分析基础上，进一步分析流动资产垫支周转速度，可将流动资产垫支周转率做如下分解：,四、资产周转速度指标的小结,资产周转速度是衡量企业营运效率的主要指标。资产周转速度越快，表明资产可供运用的机会越多，使用效率越高；反之，则表示资产利用效率越差。资产周转速度的表示方法资产周转率（次数）资产周转期（天数）,资产周转速度的计算方法是：,四、资产周转速度指标的小结,现将以上计算公式中的有关数据说明如下：计算期天数，从理论上说应使用计算期间的实际天数，但为了计算方便，全年按360天计算，季度按90天计算，月度按30天计算。资产平均余额是反映企业一定时期资产占用的动态指标，从理论上说，应是计算期内每日资产余额的平均数，但为了计算方便，通常按资产负债表上的资产余额平均计算。,四、资产周转速度指标的小结,具体计算公式为：资产周转额，是指计算期内企业有多少资产完成了周转（或占用了多少资金完成了某类资产的周转）。对于不同性质的资产其表现形式各异。,第三节总资产营运能力分析,一、总资产周转情况分析二、不良资产分析三、资产损失分析,一、总资产周转情况分析,总资产周转率是指企业一定时期销售（营业）收入净额同平均资产总额的比值。它是综合评价企业全部资产经营质量和利用效率的重要指标。,一、总资产周转情况分析,可见，全部资产的快慢取决于两大因素：一是流动资产周转率，二是流动资产占总资产的比重。,案例分析TCL,上市公司资讯网TCL总资产周转率1.7519次TCL总资产周转天数=360/1.7519=205天美的电器总资产周转率2.1042次美的电器总资产周转天数=360/2.1042=171天分析：从总资产的周转速度看，TCL总资产的周转速度相比于美的电器相比差一些。,二、不良资产分析,不良资产比率是企业年末不良资产总额占年末资产总额的比重。计算公式年末不良资产总额不良资产比率年末资产总额其中，不良资产总额是指企业资产中存在问题，难以参加正常营运的部分，主要包括三年以上应收账款，积压商品物资和不良投资等。,二、不良资产分析,该指标的作用及评价（1）不良资产比率着重从三年以上应收账款、积压商品物资和不良投资等方面反映了企业资产的质量，揭示了企业在资产管理和使用中存在的问题，是对企业总资产营运状况的补充。（2）该指标在用于评价分析的同时，亦有利于企业发现自身不足，改善管理，提高资产利用效率（3）该指标越小越好,三、资产损失分析,资产损失比率是企业一定时期处理资产损失净额占资产总额的比重。计算公式待处理资产损失净额资产损失比率年末资产总额其中，待处理资产净额是指企业待处理流动资产净损失、待处理固定资产净损失以及固定资产毁损、待报废三项的合计。,三、资产损失分析,该指标的作用及评价（1）待处理资产损失的大小同企业的资产管理制度是否严密，管理水平是否先进密切相关，因而该指标是衡量企业资产营运与管理水平的一项比较重要的指标（2）该指标在清产核资中可用以分析企业资产的经营状况，这有助于加强资产统计工作的规范性和数据的真实性（3）该指标表明企业资产损失的严重程度，从资产质量角度，一定程度揭示了企业资产管理状况。越小越好。,补充：营运资本管理与OPM战略,OPM战略就是“OtherPeoplesMoney”的简称。中文可以译为“无本经营战略”。实际上，OPM是一种基于营运资本管理战略（WorkingCapitalManagementStrategy）的商业经营模式。营运资本管理从传统意义上讲，就是对公司流动资产与流动负债的管理。从现代意义上讲，就是对无收益流动资产和无成本流动负债的管理。营运资本需求量”（WorkingCapitalRequirement），简称“WCR”，其计算公式：WCR=流动资产流动负债（传统营运资本需求量）WCR=应收账款存货应付账款（现代营运资本需求量）,WCR=流动资产流动负债（传统营运资本需求量）,WCR=0,说明公司的流动资产恰好可以偿还公司的流动负债，公司的短期偿债能力正常，公司的短期财务风险适中。（居中型营运资本管理模式）WCR0,说明公司的流动资产足以偿还公司的流动负债，公司的短期偿债能力较高，公司的短期财务风险较低。（保守型）WCR0,说明公司的流动资产不足以偿还公司的流动负债，公司的短期偿债能力较低，公司的短期财务风险较高。（激进型）,WCR=应收账款存货应付账款（现代营运资本需求量）,随着管理水平的提高，营运资本思想不再强调对公司整体流动资产和流动负债的匹配性管理，而是侧重对公司无收益流动资产和无成本流动负债的管理。无收益流动资产：应收账款、存货等无成本流动负债：应付账款、应交税金等零营运成本负营运成本（）,基于现代营运成本管理模式的资产负债表的编制。,WCR=应收账款存货应付账款（现代营运资本需求量）,ABC护肤洗涤用品制造公司2005-2006年管理资产负债表单位：万元,当一个公司的营运资本需要量呈上升趋势，说明其存货和应收账款增加或应付账款减少，即自己的企业以商品存货的形式或别的企业以应收账款的形式占用其资金，导致其所需的经营资金增加，说明这个公司正在“有强转弱”当一个公司的营运资本需要量呈下降趋势，说明其存货和应收账款减少或应付账款增加，即自己的公司通过减少存货减少了资金占用或通过应付帐款的形式占用别的公司资金，导致其所需的经营资金减少，说明这个公司正在“有弱转强”假设存货是个常量即不考虑存货，如一个公司的应收账款大于应付帐款，说明别的公司占用了本公司的资金，说明这个公司是个“弱势公司”。相反一个公司的应收账款小于应付账款，说明本公司占用了别的公司的资金，说明本公司是“强势公司”存货的增加在现实的某些特定情况下，并不一定是“坏事”。,WCR=应收账款存货应付账款（现代营运资本需求量）,WCR增加的三个途径一是采购时无法享受商业信用而不得不以现金支付，导致应付账款减少或者预付账款增加。二是产品生产出来后卖不出去转化为存货导致存货增加三是产品卖出去但货款没有收回导致应收账款增加。因此，一个公司营运资本需求量的变化，能够反映该公司在与供货商、销售商之间博弈格局中的竞争态势。,WCR=应收账款存货应付账款（现代营运资本需求量）,补充：营运资本管理与OPM战略,成功案例：沃尔玛,单位：百万美元（红色代表减数或负数）,分析：表中应收账款主要是对保险公司、房地产交易及因顾客刷卡消费产生的对银行等的应收款项。从会计的角度来看，沃尔玛有存货。但是，从财务管理的角度看，沃尔玛的存货所占用的资金不是自己的资金，而是供货商的资金（应付帐款和应付负债之和超过存货价值）。因此从这个意义上讲，沃尔玛没有存货，或者准确地说，沃尔玛具有物质意义上和会计意义上的存货，但没有资金占用意义上和财务管理意义上的存货。从现代营运资本管理的角度看，沃尔玛20042006年营运资本需求量均为负数，且金额在逐年增加。这意味着沃尔玛占用了供应商的资金进行日常经营活动，即沃尔玛货架上和仓库里的货物并没有占用其自己的资金，而是占用了供货商的资金，即无本经营（OPM)。不仅如此，像沃尔玛和家乐福这样的大型零售企业，不但以货物的形式占用了供货商的资金，而且在货物销售后，或将其收到的货款投资于国际资本市场一些安