证券投资技术分析

1,证券投资技术分析,2,教材：证券投资技术分析(第四版)(李向科主编，中国人民大学出版社)参考书籍：证券投资学（吴晓求编，中国人民大学出版社）指标精粹(姜金胜编，东华大学出版)技术宝典(姜金胜编，东华大学出版)股市操练大全(黎航编，上海三联书店出版),3,参考网站与报纸新浪财经中国证券报SOHU财经,4,友情提示：股市有风险入市需谨慎,5,炒股箴言首先学会止损买入不急止损不拖卖出不贪,6,课程的目的,技术分析是证券投资的重要分析方法之一进入图表分析的“世界”了解证券市场上使用的相关的图表分析方法掌握图表分析的基本“套路”从图表的观点看证券价格波动的特点和规律技术分析所要求的客观条件和适用范围与其它分析方法的比较的特点开拓证券投资分析的思路和视野,7,课程的内容,技术分析概述技术图表的类型、图表的刻度K线理论candlestick支撑压力supportandresistant形态理论patternorformation波浪理论wavetheory技术指标technicalindicator时间周期理论cycle,8,序：证券投资分析的四大流派,1、基本分析流派,3、心理分析流派,2、技术分析流派,4、学术分析流派,9,基本分析流派,10,技术分析流派,11,12,心理分析流派,13,心理分析简介,对投资者来说,心理分析主要分为两个方向，就是对个体的心理分析和对市场的心理分析。关于个体心理分析的方法，主要有弗洛伊德心理分析法、阿德瑞安心理分析法及弗朗科心理分析法。,14,1.心理群体的精神统一性定理：,人类群体心理理论的奠基人是19世纪法国的心理学家勒旁。在心理群体中，所有成员的情感与观念都被统一到同一方向，所有成员的理性化的个性成分都被消除。这时，心理群体的全体成员达到了精神上的统一。按照勒旁的观点，从心理学的意义上来说，任何人都同时具有两种个性成分，就是理性的个性和非理性的个性。人的理性的个性成分是不可能被统一的，只有人的非理性的个性成分才可能达到相互统一。当人的非理性的个性成分被统一之后，心理群体所形成的合力将远远大于理性个人的力量之和。但是这种合力主要带有破坏性的本质，换句话说，这种合力非常容易被引上破坏性的方向，而不是建设性的方向。,15,2.心理群体的整体智能低下定理：,当人群组成一个心理群体时，该群体总体在决策或行为时所表现出的智能水准将远远低于该群体成员在作为个体决策或行为时所能表现出的智能水准。警示作用：投资者应当特别警觉由心理群体所形成的决策方向和行为方向；在证券期货市场的情绪极度兴奋阶段或情绪极度压抑阶段，往往就是市场的重大转折阶段，这时的投资者往往被情绪所控制形成了心理群体，这时该心理群体所形成的共识往往是错误的。投资者应当特别警觉集体决策机制；集体决策中的集体不一定就是心理群体，但是集体比个人更容易转变成心理群体。集体决策对个人投资者而言就是讨论行情，对投资机构而言就是委员会决策制。,16,3.心理群体的形成机理：,情绪激发-人群中的个体由某一情绪所激发并最终被情绪所控制；情绪传递-人群中的情绪由激发进而相互传递（感染）并最终控制了整个群体；建议接受-当人群被某一情绪控制后，人群便极容易受到外部建议的控制并受其指挥参与某一激烈的行动。,17,4.心理群体的整体心理特征：,冲动性服从性：在证券期货市场上特别表现为投资者对权威的崇拜以及由此而来的投资者在投资概念上的统一性及投资行为上的一致性极端性,18,5.心理群体的思维模式定理：,表象化：心理群体几乎不具备逻辑推理能力，也不接受任何逻辑思维方式的影响。形象化：心理群体具有极高的形象想象力，极易接受形象思维方式的影响。在证券期货市场中，心理群体的这种表象化形象化的思维模式有着极为突出的表现，比如在我国证券期货市场上常见的一些投资术语：再创新高、站稳、收红、跳水、想象空间等等，以及一些主观化的投资概念，都能有效地激发投资大众的形象思维能力，从而成为有效地进行情绪传递的媒介。又如，在投资市场上常见的思维方式：好公司的股票必然是好股票、资产重组必然带来企业活力、银行降息是重大利好等等，都反映了投资大众的表象化的思维模式。,19,学术分析流派,20,学术分析流派简介,学术分析流派的分析方法的重点为长期持有投资战略，即在长期的时间区段内不断吸纳并坚持有所选定上市公司股票的投资战略，其分析投资哲学基础是“效率市场理论”，投资目标为“按照投资风险水平选择投资对象”。学术分析流派的重要观点之一，即效率市场理论的含义：当给定当期的市场信息集合时，投资人不可能发展出任何交易系统或投资战略以获取超出由投资对象风险水平所对应的投资收益率的超额收益来源:,21,第一章技术分析概述,技术分析的定义和历史技术分析的理论基础技术分析方法的分类影响证券市场分析的几个理论技术分析的特点和应注意的问题,22,第一节技术分析定义和历史,一、市场行为和要素证券价格取值的高低价格变化幅度的大小价格发生这些变化所伴随的成交量的大小价格完成这些变化所经过的时间的长短价格、成交量、时间和空间是描述市场行为的4个要素。空间含义是价格波动可能达到的“界限”,23,二、技术分析定义,技术分析是对证券的市场行为所作的分析通过观察分析证券在市场中过去和现在的表现，应用有关逻辑、统计等方法，归纳总结出市场行为的固定“模式”故当某股票之图表或指标出现以前类似的上涨信号时，即入场买入，反之，若出现下跌信号则卖出。特点：技术分析“以成败论英雄”的味道很浓只要带来了盈利，就是成功的方法不管这个方法是否符合现有的“经济定律”不管是否符合普遍认为应该遵循的某些规则不讲究分析方法的因果关系和严格的科学逻辑,24,三、4个要素基本覆盖市场行为全部,价格和成交量是市场行为最基本的表现某一时点的价和量反映的是买卖双方在此时共同的市场行为，是双方达成的暂时均衡点均衡点会发生变化，就是价和量的关系的变化成交量大的价格变化，提供的“信息量”大时间和空间是市场行为的另外的表现形式体现价格变动趋势的深度和广度,25,四、技术分析的发展历史,技术分析图表最早出现在大约200年前的日本，是K线理论的前身1890年前后，美国查尔斯*道的道氏理论，技术分析的开山鼻祖1932年，江恩W.D.Gann对时间、循环，周期进行了系统说明。江恩正方形、时间隧道等是其代表作1938年，艾略特R.N.Elliott提出波浪理论1948年，爱德华和麦吉（R.D.Edward&J.Magee）所著的股市趋势技术分析中，对形态理论和支撑压力理论的系统总结,26,1970年代后，出现了众多技术指标怀尔德J.W.Wilder1978年的技术交易系统的新概念，对多种技术指标进行了更高层次的提炼我国，从1994年起，在我国市场上出现了很多股票（证券）分析软件。每种软件都有自己独特的功能。如果说中国人对于技术分析有什么贡献的话，那就应该是在这些软件中所出现的相当数量的技术指标,27,五、技术分析与基本分析的比较,传统分析方法技术分析、基本分析技术分析TechnicalAnalysis基本分析FundamentalAnalysis并不是使用基本分析不讲“技术”“基本”是指证券的基本情况和背景基本分析的重点是证券的潜在获利的价值，内在价值和未来的成长性基本分析注重时间相对长期的投资（Long-term）结论就不受偶然的“小事情”的影响技术分析注重证券“现场表演”,28,基本分析是通过分析影响股价运动的因素，来研究股价的高低。,1、分析的内容不同,技术分析是以统计学和逻辑学的方法，通过图表和技术指标等来分析股价的运动轨迹，寻找出具有典型意义的行为模式，从而探索未来股价的变动趋势。,2、立足点不同,基本分析立足于未来，利用宏观经济和上市公司的发展情况来分析股价的变动趋势。,技术分析着眼于过去，用历史数据的变化规律预测股价的趋势。,29,基本分析是为了判断现行股价的高低,3、目的不同,技术分析是为了预测股价的中短期变动，并确定买卖股票的时机。,4、解决的问题不同,基本分析解决投资对象问题-提供买卖方向,技术分析解决投资时机问题-提供买卖时机,30,两种分析方法,基本分析基本分析则是用来选择个股的技巧。相信市场是理性的，分析公司的基本价值。技术分析技术分析是用来预测适当买卖时机的方法。主要工作是制作价格图并分析它们。,31,宏观分析：决定将来的经济情况是否适合投资产业分析：分析产业的赢利前景，选定良好的行业公司分析：在产业内选择优良的企业。,32,（二）技术分析的优点：1、技术分析是一种理性分析，其结论比较客观，图表、技术指标上的各种信号都不能因人为主观的意愿而改变。2、技术分析的许多方法简明易懂，尤其是科学技术手段的运用，技术分析为许多投资者所运用。3、技术分析适用于各种交易媒介和任何时间尺度。,33,1、技术分析必须与基本分析结合起来使用，才能提高其准确度，否则，单纯的技术分析是不全面的。,34,2、注意多种技术分析方法的综合运用，切忌片面使用某一种技术分析结果。,35,3、技术分析有许多“技术分析死角”，因此常常有错误信号发生或信号不灵敏。前人的结论和别人的结论要经过自己通过实践验证后才能放心地使用。,36,4、在特殊的大行情中，任何技术分析工具都可能失效。,37,第3类分析方法,定性“资料”定量化，输入数学模型中模型自动地跟踪市场，如果满足设定的条件，模型将自动发出交易的信号神经网络等比较“高新”的科学分析技术计算机还不能代替人脑的思维用模型要解决问题还需要相当长的时间,38,第二节技术分析理论基础,理论基础就是3个假设技术分析对市场的3个假设（1）市场行为包含一切信息；（2）价格沿着趋势移动，并保持趋势；（3）历史会重演（Repetition）。,39,第1个假设是技术分析的基础,影响证券价格变动的所有内外因素都将反映在市场行为中并不关心是什么因素引起变化如果某一消息公布后价格没有大的变动，就说明这个消息对市场不产生影响市场的运动并不总是按照人们认为的“正常的”思维运行与市场有效性有联系,40,第2假设认为价格的运动有规律,牛顿第一运动定律一段时间内如果价格一直是持续上涨（或下降），那么，如果不出意外，价格也会按这一既定的方向继续上涨（或下降）证券市场中的“不出意外”就是“平衡力”如果没有产生转向的内部和外部因素，没有必要逆大势而为国外市场中，证券价格“保持原来趋势的能力强”,41,第3假设是进行预测的公共“假设”,包括统计学中的“统计规律”也包括行为心理学的博奕对于统计规律，该假设认为市场中存在某种“重复出现的规律”心理因素“推动”投资者认为这些重复规律还会灵验,42,第三节技术分析方法分类,有不同的分类方法，本教材分为六大类（1）技术指标法；（2）支撑压力法；（3）形态理论法；（4）K线分析法；（5）波浪理论法；（6）循环周期法。,43,第四节影响证券分析的几个理论,随机漫步理论（RandomWalk），认为价格波动是随机的，完全没有规律可循循环周期理论（Cycle），价格波动的局部高点和低点，在时间上存在规律道氏理论（DowTheory）相反理论（ContraryOpinionTheory），要获得大的利益，一定要同大多数人的行动不一致，值得重点关注其他理论还有江恩理论和亚当理论,44,亚当理论：十大戒条,、一定要认识市场运作，认识市势，否则绝对不买卖。、入市买卖时，应在落盘时立即订下止蚀价位。、止蚀价位一到即要执行，不可以随便更改，调低止蚀位。、入市看错，不宜一错再错，手风不顺者要离，再冷静分析检讨。、入市看错，只可止蚀，不可一路加注平均价位，否则可能越蚀越多。,45,、切勿