价值链导-向-的企业营运资金管理-目标整合与管理优化

一、 研 究背 景 与 意 义营运资金 管理是现代企业的财务管理 中的重要 环节 。 据麦肯锡进行的一项调查显示 ，在现代企业中 ，营运资金的管理 占据 了财务经理全部工作时 间 的60。同时 ，营运资金管理 的有效性直接影响甚至决定了企业资产 的变现能力 和获利能力 。在这样 的背景下 ，本文从价值链视角 去研究企业的营运 资金管理有着重要 的现实意义 ，具体体现在 ： 首先 ，基 于价值链视角 的营运 资金管理 ， 可以有助于提升企业创造价值的能力 ， 进而增强企业 的市 场竞争力 。 其次 ，通过沿着价值创造路径 的营运资金管理 ， 可 以使企业建立符合市场环境 、和信息化要求的管理模式 。从 而在整体上降低组织运行 的成本 ， 提升企业 经营 管理绩效 。最后 ，通 过对 企业价值链流动 的特点分析 ，可 以甄别H 营运 资金在价值链 中的创造价值 的规律 ，进而更加 精确 发现营运 资金管理的 关键点 。与 此同 时 ， 由于营 运资金 的管理贯穿整个企业管理 的始终 ， 因此通过价值链导 向营运资金管理 ， 能够发现企业经营管理中存在 的问 题 ，促进 的企业经营管理水平 的提高。二 、 文 献综 述由于将价值链 理论与资金管理理沦相结合 的研究是一个较 为新颖的研究方向 ，因此基于价值链 的营运资金管理研究相关较少 。2006年针对 1000家美国最大企业 的 (2oo22005年营运资金调查报告发现 ：2000年和2001年影响企业营运 资金利用 效率的关键 因素就是存货 、应收账款和应付账款 ，尤其是存货 和应收账款的管理最 为重要 ； 而2002年企业把关注 的重点转 移到价值链 中的供应商和客户 ， 企业认 为这两者才是决定 营运资金使用效率的根本 因素 ；2003年 12005年 的研 究报告认为 企业继续把 重点放到 了客户 、诚信 等企业外部因 素上 ， 更加强调从整个价值链 中来提高营运资金的使用 效率 。牛成哲 、李秀芬 (2005 )提 出 了基于价值链思想的企业资金管理 ， 从价值链 的角 度分析了 资金流的业务流程 ，并展望 了基于价值链思想的企业资金管理 的运用前景 。李 明晖(2007) 在基于价值链 的企业资金管理研 究一文 中采用 理论研究 和实例研 究相结合的方法 ，提出了企业进行资金管理必须优化价值链的观点。综 上所述 ， 虽然对价值链理论与资金管理理论 的结合研究甚少 。 但 基本上肯定 了基于价值链 角度加强营运资金管理 的重要意义 ，认 为将两 者结合 的研 究思路有着较好 的运用 前景 。基于此 ，本文主要从价值链导 向企业营运资金管理的 目标再整合 的维度来对提升企 业营运资金管理进行探讨。三 、企 业营 运 资 金 管 理 困境 及 成 因 分 析(一) 企业营运资金 管理面临的 困境 企业 营运资金管理 的从管理对象上看具体 内容包括货 币 资金管 理 、应 收管 理 、存货 管理 、短期借款管理 、应付款 管理 等。每个企 业 由于 自身 状况 的差异性 ，在不同的模块存在着不同的问 题 ，主要包括 ：(1 )企业营运资金 运营低效与使用观念落后 。首先 ，资金配 置不合理。很多企业 在对外投资时缺乏科学调研 ，事前未对投 资项 目情况 、投 资方 向对投 资项 目的发展前景 、投资的风险性 、投资项 目的未来 收益进行评估 ， 也难以对投 资项 目的做出 资金预算 。 特 别是 ，部分企业在决策前并未进行充分调研 ，靠 “拍 脑袋 ”做出 投资决策。然后 ，企业财务人员 的职业能 力 无法胜任 。经济全球化 给企业的财务管理带来 了 巨大的冲击和挑 战 ， 也给企业财务人员 的职业胜任能力提出了更高 的要求。在资金全球化的背景下 ， 如果 企业 财务人员 通过营运资金理财 的观点 跟不上资金市场 的风云变幻 ， 就会导 致企业 资金投入事倍功 半 ，资 金利 用 效率低 ，最终导 致企业 失去竞争优势 ；如 果企业 财务人 员 的财务预测 能力 较低 ， 就会造成企业的资金链 运作 陷入危机 ，最终可能使企业的经营毁 于一旦 。(2 )企业资金管理技术 手段 与管理方式落后。现代企业多采用规模化生产方式 和集 中管理方式 ， 这样 的现代企业需要发达的信息系统做支撑 ， 企业 的决策需要依 靠大量精准 的基础数据和相关信息 ，这对企业的管理技术 和管理方式提 出了 新的要 求。资金管理贯穿于企业的采购 、生产 、销售 、资金 回笼的全过程以及筹 资 、投资循环 。而传统 的营运资金管理是一种定性 的资金管理 ，没有信息技术支撑 的资金管理难 以实施 对资金运作过程 中的管理和监督 ， 管理层所需的资金信息滞后且片面 ，无法适用企业现代化 、精准化管理 的要求 。(二 )企业 营运资金 管理问题成 因分析 主要包括 ：(1 ) 整体思维的营运资金管理体系模式还未在大 多数 企业 中形成 。由 于大多数企业存在这职能部 门相 对独立 ，企业 的职能部 门都存在着各 自的利益述求 ， 这使得在运营过程中普遍存在着人为因素 的信息沟通不畅 ， 各 职能部 门有部 门 目标而没有企业整体 战略 目标 的概念 。以我 国某大型房地产企业 为例 ， 销售部 门在签 订购房合 同后 ， 顾客支付事宜就转到财务部门名 下 ， 销售部 门在 完成部门业绩时根本就不考虑顾 客的支付能力及不同支付方式可能对企业营运资金运作的影响 ，在这样的企业 内部 ，显然不可能形成全局性的营运资金管理体系 ， 更不 可能基于企业整体战略 目标调度 营运资金 。(2) 企业营运 资金管理理念 、方式 与手段落后。首先 ，企业从经营理念上不够重视营运资金的管理 。企业在进行营运资金管理时 ，仍然采用 月 报 、季报 、半年报 、年报的方式统计 ， 逐级上报 ，母公 司不能及 时了解营运资金的运行情况 ， 营运资金使用效 率偏低 的现象普遍存 在。其次 ， 企业缺乏高效 的信 息系统支持营运资 金管理 。如果企业 没有进行信息化管理 ， 传统 的手_丁会计系统必然会 导致企业 内部信息沟通低效 ， 而且差错率高 ，势必会降低企业进行 营运资金管理的效率 ，会 计信息对决 策的相关性也会 降低 。最后 ， 企业内部 没有建立 营运 资金预算管理制度 。很 多企业在经 营实践 中， 没有预算管理 的观念 ， 或者预算 的编制脱 离实 际。这直接导致企业的营运 资金 运行 混乱 ，无法合理调拔企业 所需 营运 资金 ，可能会导致企业 营运 资金 的过剩或 者资金链 断裂 ， 即资金管理失效 。 四 、价 值 链 导 向下 企 业 营 运 资 金 管 理 目 标 整 合 与 管 理 优化(一 ) 价值链 导 向 下企业营运 资金 管理 的 总体 目标与 具体 目标企业 营运 资金管理 目标 的设 定是企业科学管理营运资金 ， 实现价值增值 的重要保证 ，具有非常重要的作 用。价值链导从价值创造的角度 为 营运资金的管理提供 了新 的视角 ， 因 此 ，营运资金管理的 目标设 定又有了 新的特点。(1 )价值链导 向下企业营运资金管理的总体 目标 。营运资金是企业 生产 经营活动中最 活跃 的资金 ， 因此 ，对营运资金的管理也是企业 财务管理活动 中非常重要 的一个部分 ， 其管 理难 度也最高 。营运资金的管理 目标 首先 必须 与企业财务管理 的 目标一致 ， 即实现企业 价值最大化。 价值链管理是通过对企业经营管理活动的价值分解 实现价值增值， 其最终 目标是通过价值增值保证企业的竞争优势 ，这一 目标与企业价值最 大化的 目标也是 契合 的。因此 ， 本文认 为 ， 价 值链 导向视 角 下的企业 营运 资金管理 的总 体 目标是实现企业 价值 的最 大化 ，保证企业的核心竞 争力 。(2 )价值链导 向下企业营运资金管理的具体 目标 。只有通过实施 基于价 值链 思维的有 效的营运 资金管理 ， 才能实现企业整体价值 的最大化 ，进而在保证营运资金流动性和安全性 的前提下 ， 提升企业 整体 的效 益 ，实现营运资金的价值增值 。 一 是 保持适当的偿债 能力 ，保证营运资金的流动性 和安全性 。企业 能够 生存 和再 生产 的必要条件是收益大于成本 ， 而企业能够正常运转 和持续经 营的基本条件是收入大于支 出 ， 即 保证企业的资金链能够 正常运转 。企业在经营过程 中 ，不可避免的要进行债务融 资 ，企业能够持续经营和发展的另一 前提 是必须履行偿债义务 。这 里， 企业就必须对资金做出 合理 安排 ， 以保证企业正常经营所需的现金流量和企业具备合适 的偿债能力 。 如果企业在进行营运资金管理 时 ， 对企业 流动性 的设定不合理 ， 可能会导致资金周 转不灵 ，资金链 断裂的风险 ，甚 至会导致企业 破产 ； 如果 企业对偿债 能力 的设定 不合理 ，则 可能导致企业 面临诉讼风 险。 因此 ，合理设定企业 营运资金 的流动性和企业偿债能力 有利于降低营运资金管理的风 险。 二是提高 营运资金 的盈利能力 。 企业在市场竞 争中 立于不败之地 的根本优势是盈利能力 的优势。 营运资金的周 转速 度和利用率 ， 以及营运资金的增值 能力都会影 响到企业 的盈利能力 的高低。在上 文中 ， 我们 提到 ，合理设定企业营运资金的流动性 和企业偿债能力 有利 于降低营运资金管理 的风险 ， 然而 ， 在财务管理实 践中 ，保证 营运资金 的充分流动性和维持偿债能力与提高营运 资金 的盈利能力是一对矛盾体 。从 提高企业盈利能力 的角 度看 ，净 营运 资金的额度越小 ，周 转速度越快 ，则其成本越低 ，其利用 效率也越高 ，为企业创造 的价值也越高 ， 然后这种营运资金管理方式也 面临着更大 的流动性 风险和偿债风 险。 因此 ， 在营运 资金管理 的工作 中 ，需要财务管理人员 根据对市场的判 断和过去 的职业经营 ， 确定二者之 间的临界值 ， 在控制 流动性风险和偿债风险的前提下 ，尽可能降低营运 资金 的成本 ， 提高营运 资金 的增值能力 。(二 ) 价值链导 向 下企业 营运资金 管理优化 主要包括 ： (1 )企业价值链优化 。价值链 管理理念认为 企业应对价值创造过程进行 分析 ，才能实现价值增值 。企业营运资金管理 的目标是实现企业价值 的增加和企业整体价值的最大化 。基于此 ，在 日常的营运资金管理 中 ，首先对企业 价值链 的分析 ，在此基础上实现企业价值链 的优化 ， 通过对整体价值链 系统 的不 断调整保证整个企业价值链 运行 的效率与效益 。通 过对企业价值 的进一步优化 ，从 而使得企业 的各项 活动从零散走 向整合 ，进而产生协 同效应 ，为 营运资金的管理提供一个 良好 的环境 。 (2 )营运资金管理观念再造 。营运资金的运行贯穿于企业 的生产经营和管理 活动 ，因 此 ，营运资金的管理也是一个全局性的管理系统 。在前文中 ，我们提到 了营运资金管理 观念 的落后不利于营运管理 目标的实现 ， 因此 ，本 文认 为 ，企 业管理人员 及价值创 造部门的员 工更新 营运资金管理理念 ， 并将营运 资金 的管理与本部 门的价值创造 活动结合 ，通过观念再造实现价值增值。 (3 )营运资金管理流程再造 。职能部门各 自为阵 的企业管理方式不利于营运 资金管理 。因 此 ，按照企业价值链 的逻辑进行对企业内 部活动和流程 的再找成为 必然要求。首先 ，需要打破部 门 内部的局限性思维 ，根据企业 价值 最大化 的思维构建新流程 ，建立价值链型群体 ，实 现企业 营运 资金管理与价值 活动管理的集成 。然后 ，需要将 企业 的新 的流程模式在整个价值链进行推广 ， 推广从采购到生产 直到最后 向市场提供服务的一系列新集合 ， 从而实现非增值环节 的整合 ， 最后 实现企业 营运资金管理与整个价值链 的结合 。 (4 )企业信息管理系统再造 。企业信息化建设有利于营运资金管理 活动 。因 此 ，企业管理层应对企业 信息化建设持开放支持的态度 ，在企业 内部建立高效沟通 的信息系统 ，使企业价值链 中各个环节 的信息流 、资 金流 、工作流 信息能够迅速整合 ，企业对信 息和数据的处理 能力 得到提高 ， 最终提高企业 的市场捕捉能力 和风险应对 能力 。五 、 结 论 综上所述 ， 营运资金管理是现代企业 的财务管理 中的重要环节 ，因 此 ，提升企业 的营运资金管理能力 对改善经营绩效和防范经营风 险有着重要意义。 而价值链理论 为解