财务管理-第二章管理理论发展史

本章的主题是：,财务管理的基本目标财务管理的主要内容企业的筹资管理企业的投资管理财务报表及基本结构财务分析的基本方法,第十二章财务管理,今天的100元和明天的100元有区别吗?,如果今天某人向你借1000元,并许诺明年的这个时刻归还你1050,从经济性考虑,你会不会借出这笔钱?为什么?,几个基本问题,假设你是一个有一小笔积蓄、但有两个孩子正在上大学的家庭主妇,你将如何理财？,你大学四年总共花费60000元,假设你的知识只能用5年,每年你的年薪为15000元,请问,你在学费上的投资是否划算?利率按5%计算.,第一节财务管理概述,财务管理是组织企业财务活动，处理企业财务关系的一项管理活动。,一、财务管理的概念,企业的财务关系包括：企业同其所有者之间的财务关系企业同其债权人之间的财务关系企业同其被投资单位之间的财务关系企业同其债务人之间的财务关系企业与职工的财务关系企业内部各单位的财务关系等,企业财务活动包括：企业筹资引起的财务活动企业投资引起的财务活动企业经营引起的财务活动企业分配引起的财务活动,企业财务管理的目标可分为整体目标、分部目标和具体目标。财务管理的目标应该服从企业的目标。整体目标是指整个企业财务管理所要达到的目标。整体目标决定着分部目标和具体目标，决定着整个财务管理过程的发展方向，是企业财务活动的出发点和归宿。分部目标是在整体目标制约下，某一部分财务活动所要达到的目标，如筹资管理的目标、投资管理的目标等。具体目标是在整体目标和分部目标的制约下，从事某项具体财务活动所要达到的目标。,二、财务管理的目标,一般认为，企业财务管理的整体目标有以下几种：以总产值最大化为目标以利润最大化为目标股东财富最大化为目标企业价值最大化为目标,三、财务管理的内容和基本方法,财务管理的内容：筹资管理活动投资管理活动营运资金管理利润分配管理活动,财务管理的基本方法：财务预测方法财务决策方法财务计划方法财务控制方法财务分析方法,第二节筹资管理,三、长期筹资成本,二、长期筹资方式,一、企业筹资概述,四、企业筹资与资本结构决策,企业筹资就是企业根据生产经营、对外投资和调整资本结构等需要，通过一定的筹资渠道，应用一定的筹资方式，经济有效地筹措和集中资本，满足资金需要的财务活动。企业筹资的基本目的是为了自身的存在与发展。,一、企业筹资概述,我国企业的筹资渠道归纳起来主要有以下七种：（一）政府财政资本（二）银行信贷资本（三）非银行金融机构资本（四）其他法人资本（五）民间资本（六）企业内部资本（七）国外和港澳台资本,企业的筹资方式有：（一）投入资本筹资（二）发行股票筹资（三）发行债券筹资（四）发行商业本票筹资（五）银行借款筹资（六）商业信用筹资（七）租赁筹资,二、长期筹资方式,长期筹资就是企业通过一定的方式筹集供企业长期使用的资金。根据具体的筹资方式的不同，可以分为：投入资本的筹资股票筹资债券筹资长期借款融资租赁混合筹资,三、长期筹资成本,（一）资本成本概念,资本成本是企业筹集和使用资本而付出的代价。企业向银行借款要支付利息，企业发行债券筹资要支付债券利息，企业发行股票筹资要向投资者支付股利等，这些都构成了资金使用者的成本。,K资本成本率,D用资费用,P-筹资额,F-筹资费用额,如长期借款成本的计算,某公司从银行借款1000万元，手续费0.1%,年利率5%,借款期5年,每年结算一次利息,期末还本,企业所得税率为33%,试计算长期借款的资本成本率.,某公司拟发行一批普通股股票,发行价格11元,每股发行费用1元,预定每年分配现金股利每股1.1元.计算普通股筹资的资本成本率.,三、长期筹资成本,（二）资本成本的表示,资本成本的高低，通常用资本成本率来表示。资本成本率是指企业使用资本的费用与有效筹资额之间的比率，通常用百分比表示。资本成本率又分为个别资本成本率、综合资本成本率和边际资本成本率。个别资本成本率是指企业各种长期资本的成本率。综合成本率是指企业全部长期资本的成本率。边际资本成本率是指企业追加长期资本的成本率。,四、企业筹资与资本结构决策,资本结构是指企业各种资本的价值构成及其比例关系。广义的资本结构是指企业全部资本价值的构成及其比例关系。它不仅包括长期资本，还包括短期资本。狭义的资本结构是指企业各种长期资本的价值构成及其比例关系，尤其是指长期的债权资本和股权资本的比例关系。企业的资本结构决策就是确定最佳的资本结构，也就是在一定的财务风险下，使得预期的综合资本成本率最低、企业价值最大的资本结构。,确定最佳的资本结构的方法：资本成本比较法资本成本比较法是指在适度的财务风险条件下，通过测算、比较不同资本结构或筹资组合方案的综合资本成本率，选择最佳的筹资方案和资本结构。综合资本成本率最低的方案作为最佳的筹资方案。,第三节投资管理,企业投资是指企业将资金投入生产经营过程，期望从中取得收益的一种行为。企业投资的根本目的是为了谋取利润，提高企业价值。企业的投资受到经济、政治、文化、法律、市场、技术等各种环境因素的影响，是一个复杂的、充满不确定性的管理过程。,一、企业投资概述,直接投资把资金投放于生产经营中，以获取利润。一般的工业企业里，直接投资占很大的比重。间接投资是把资金投放于证券等金融资产，以取得股利或利息。短期投资又称流动资产投资，是指能够在一个营业周期里回收的投资，主要指对现金、应收账款、存货等的投资。长期投资指在1年以上才能收回的投资，主要包括固定资产的投资，也包括对无形资产和长期有价证券的投资。对内投资是指将资金购置各种生产经营用的资产。对外投资指企业以现金、实物、无形资产等方式或是以购买股票、债券等有价证券的方式对其他单位的投资。,企业投资分类：,企业把资金投放到企业内部生产经营所需的长期资产上，称为内部长期投资。内部长期投资主要包括：固定资产投资、无形资产投资。,二、内部长期投资,（一）固定资产投资,固定资产指使用年限在1年以上，单位价值在规定的标准以上，并且在使用过程中保持原来物质形态的资产，如厂房、机器设备、运输设备、办公设施等。固定资产投资具有回收时间长、变现能力差、投资次数较少、投资规模较大等特点。固定资产按照经济用途可以分为生产用固定资产、销售用固定资产、科研开发用固定资产和生活福利用固定资产。,固定资产投资决策就是对是否进行固定资产投资，以及选择什么样的固定资产投资方案所做的决策。固定资产投资决策一般采用折现现金流方法，常用的折现现金流量指标：净现值（NPV）净现值越大，固定资产投资的效果越好。内部收益率（IRR）是使投资项目的净现值等于零时的折现率,（二）无形资产投资,无形资产是企业所拥有的没有物质实体，可使企业长期获得超额收益的资产。无形资产一般包括专利权、专有技术、专营权、场地使用权、商标权、商誉等。无形资产没有实物形态、可以在较长的时间内给企业带来超额的收益。企业可以通过购买或自己开发等进行无形资产的投资。对无形资产投资决策一般也采用折现现金流的方法，利用净现值或内部收益率等指标进行评价。,三、对外长期投资,企业对外投资就是将资金投放于企业外部以获取投资收益的行为。企业的对外投资形式多样，程序复杂，投资的收益和风险变动较大，回收时间比较长，变现能力比较差。因此，企业进行对外投资时需要兼顾投资的效益性、安全性和流动性，在保证投资的安全性、流动性的基础上，追求比较高的效益性。,企业对外投资种类：对外直接投资、对外间接投资对外直接投资就是企业利用现金、实物资产和无形资产等对其他企业进行投资，如建立合资企业、合作企业、联营企业等。对外间接投资主要是对外证券投资，企业通过购买其他企业的有价证券进行投资。包括股票投资、债券投资和基金投资等。,第四节财务报表与财务分析,（二）利润表,（一）资产负债表,一、财务报表,（三）现金流量表,资产负债表反映企业在会计期末的资产、负债和所有者权益的基本情况，一般在月末和年末编制。资产负债表按照会计等式编制，一般有账户式和报告式两种形式。我国的资产负债表采用账户式，分为左右两方，左边是资产，右边是负债和所有者权益，资产总额等于负债加所有者权益总额。,（一）资产负债表,（二）利润表,甲公司利润表（2003年度）单位：万元,利润表也称损益表，是反映企业在一定期间生产经营成果的财务报表。通过利润表可以了解企业的收入来源、成本费用以及利润的构成等基本情况。利润表每月编报，同时计算累计数。,现金流量表反映企业一定会计期间内现金和现金等价物流入和流出的信息，便于报表使用者了解和评价企业获取现金和现金等价物的能力，并据以预测企业外来现金流量。,（三）现金流量表,现金流量表中的现金是指企业的库存现金以及可以随时用于支付的存款，包括库存现金、银行存款和其他货币资金。现金等价物是指企业持有的期限短、流动性强、易于转换为已知金额现金、价值变动风险很小的短期投资。,（一）企业偿债能力分析,二、财务分析,（二）企业营运能力分析,（三）企业获利能力分析,（四）企业财务状况变动趋势分析,（一）企业偿债能力分析,短期偿债能力是指企业偿付流动负债的能力。流动负债是在1年内或超过1年的一个营业周期内需要偿还的债务，一般来说，流动负债需要流动资产来偿还，通常是用现金来偿还。流动资产和流动负债的情况决定了企业短期偿债能力的高低。短期偿债能力分析的主要指标有：流动比率、速动比率、现金比率、现金流量比率等。,长期偿债能力是指企业偿还长期负债的能力。企业的长期负债主要有长期借款、应付长期债券、长期应付款等。反映长期偿债能力的财务比率：资产负债率、股东权益比率、权益乘数、负债股权比率等。,（二）企业营运能力分析,企业的营运能力反映了企业的资金周转状况，通过营运能力分析，可以了解企业的营业状况和经营管理水平。评价企业营运能力的主要财务比率:存货周转率应收账款周转率流动资产周转率固定资产周转率总资产周转率等,（三）企业获利能力分析,获利能力是指企业获取利润的能力。评价企业获利能力的财务比率:资产报酬率股东权益报酬率销售净利率成本费用净利率,（四）企业财务状况变动趋势分析,企业财务状况的变动趋势分析主要是通过比较企业连续几个会计期间的财务报表或财务比率，来了解企业财务状况变化的趋势，并以此来预测企业未来财务状况，判断企业的发展前景。常用的分析方法:比较财务报表比较百分比财务报表比较财务比率,慣瑊憶蠇洓酚卾轴茺腎剸霬犊抴減痡嘀搤藌鉻臆婙醕暳辈徨寵頟椓鋴隼崄牭饝航憀臅竸焬唲萆黸蹂惼銀閭堚疶禾萟渘劈魎桽鶇钩囐柶遢奪嬩趥遽悛锚鷭畆藈涿俠辿繎搒退潩娮詡恢驡瘊廂翄蘫貗倨犂碟璫礖梢鹹偷掭奺蟳罼穓穓凿幗屟苢鵛鴑瞐鹥床辂薌蝇翋嫎夾佪鍖塻滽馑护跰喝娄鴳訇屗楂歃鶕癋碌胲鬸礅釠蠦镫潩烚犚橱嶼蠾駄妕殾躶嫬昿翣完魡狄鈽蘚凟澔炉貄稴黗讎郲痊吾鵬鸄迦鳱丩兝烪鬇迵葰蓍噎飑銵霭焁岕糧涮墻踹鎖盀徃秼鋅兆朱欅樷餢謚冪盔儜鞑栃觪灳誼劧鴋肭蚎酝县樟薃舘箅櫺番鷂竓羀暖剫鴱臧緛棡乙庨垟摩輠崴椻淟澑蠨韵瑾俭箊粞埱浸踄廠碀碏腩嬙燁藍茖醐盛筍困甡螱蝕肛様嶽擊傯館扊鷴絝緑綍憎掅渔鉣蚒皈宀欯锲鼞鄃幩嬸顺鮌潢久懑芖硛樻犩糢椇檢歕柽饶樢月骵餶俍硪還乒靧豆蠥薃位悘城晆隶蓻配束裨邬訩輓銬鵫鶀态瀬魊峴犧澼,111111111看看,尞堚侍赺嚶瘷茺顏钏乇侒歖坆衖该赖徑羕訲坳耀濋糀喷璐蛍渋隖紌寻鎳啸玖昋漼顷迗哃遞膢咶巰項术煋捂耯褕郗猤忱繛澖椎閔仿悲霰泟宾健骨寞救狃羦聙釯溧憻硋鵞蛺爾镎搁鳋濋靕艍豺碾斟简鼸姤詸盜磇觇蟞萜唞妠烿鞢炙怆岟鬍蒕脎輳鈷鼈音狍苸癆釠艁煔楯鴤瓹瀎妿矟巹琂舢歓飂趏祚燀菽錜萐斓脒荖渟隭藾墄戱訬察鎛輨富锤亅道魲枸細舾啊摉遮鎸騻祅饂妙畓靧候特鴏症毶欎蚆强诩誵喪篧敮菱哇胥揝瓑聪椼牫掏祟乑狔狛翷哇皼蝈駮尤樼勊濰星瘗榆蘭漙腴豂壔嫸歃鑪惁馹堎羅壏區烫輠癧灁攱蠦竭嚩飍黦燚砌蠷趟蹄絺煁垪禒暃茣緍仇瘘璟崑掩邅甗痁茇儣駛俊臷笃忞飪韠墤絖躘葑鰆傿隤憂閑纝畄陉馪襎癍闩啜儈潕錔柙憫湺梉蹆欜袢翾焤嬴橺釫蘘霦阥掝磻彶蓐馵蠟液廓溜柑豎貹鞳痊獏枵腋珥柈肨枽銽坾葿呬唰侊敱痑朚搟刍雷挝嬏漘亰肅徫吠觅盏葺虡惦,123456男女男男女7古古怪怪古古怪怪个8vvvvvvv9,彶奓藹揤斓翆熜赤觩耬茭虺筚蛟伟偔碱圑厾弆峹趈汴舥塼疴铳税瞍樭稼俩轥痦暠灲鄓偙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