《HB10货币市场》PPT课件

2020/5/11,1,第八章货币市场,2020/5/11,2,货币市场是指以短期金融工具为媒介进行期限在一年以内（包括一年）融资活动的交易市场，又称短期资金市场或短期金融市场。根据市场中投资工具的不同，货币市场可分为同业拆借市场、票据贴现市场、可转让大额定期存单市场和回购市场等子市场。,2020/5/11,3,第一节同业拆借市场,2020/5/11,4,同业拆借是金融机构之间相互融通资金的一种金融业务。同业拆借市场又称同业拆放市场，是指银行与银行之间、银行与其他金融机构之间进行短期临时性资金拆入拆出的市场。,2020/5/11,5,二、同业拆借市场的主要交易及其关系人同业拆借的两个主要交易类型包括头寸拆借和同业借贷。头寸拆借是指金融同业之间为了轧平头寸，补足存款准备金或减少超额准备进行的短期资金融通活动。同业借贷是指金融同业间因为临时性或季节性的资金余缺而相互融通调剂。同业拆借的关系人可以由拆出方和拆入方构成，也可以由拆出方、拆入方和经纪商构成。,2020/5/11,6,三、同业拆借的期限及利率同业拆借的期限最短的只有一天，最长可达一年。同业拆借的利率有两种：一种是由拆借双方协定，而不通过公开市场竞价来确定。另一种是拆借双方借助经纪商通过市场公开竞价确定。拆借利率一般要低于再贴现率,2020/5/11,7,第二节票据贴现市场,2020/5/11,8,票据贴现就是持票人在需要资金时，将其持有的未到期的商业票据，经过背书转让给商业银行并支付利息，商业银行从票面金额中扣除利息后，将余额支付给持票人的行为。一、票据贴现的范围和种类（一）票据贴现的范围可以用于贴现的票据首先是未到期票据，其次是必须以合法的商品交易为基础。,2020/5/11,9,（二）票据贴现的种类1、贴现贴现是汇票的持票人将已承兑的未到期的汇票转让给银行，银行按贴现率扣除自贴现日起到到期日为止的贴息后付给持票人现况的一种行为。2、转贴现转贴现是贴现银行需要资金时，持未到期的票据向其他银行办理贴现的一种行为。3、再贴现再贴现是中央银行对商业银行以贴现过的票据作抵押的一种放款行为。,2020/5/11,10,二、票据贴现的期限和贴现率（一）票据贴现期限票据贴现期限是指票据从贴现日到到期日为止的时间。（二）贴现率1、市场贴现率市场贴现率是指商业银行办理贴现时预扣的利息与票面金额的比率。,2、再贴现率与转贴现率再贴现率是中央银行用来控制商业银行融资成本进而控制货币供应量的重要手段。转贴现率根据政策规定，由特先双方协定，也可参照再贴现率执行。,2020/5/11,11,三、票据贴现的一般程序（一）商业承兑汇票处理程序（1）申请贴现（2）审查办理贴现（3）委托收款（4）到期付款（5）划回票款商业承兑汇票贴现程序如下图所示：,2020/5/11,12,（二）银行承兑汇票的处理程序（1）申请贴现（2）审查办理贴现（3）交存票款（4）银行结算银行承兑贴现程序如下图所示。,2020/5/11,13,（三）转贴现的处理程序（1）申请转贴现银行再汇票上作转贴现背书，填制转贴现凭证，向转贴现银行申请转贴现。（2）转贴现银行审查转贴现手续，办理转贴现。（3）转贴现承兑汇票到期后，转贴现银行向申请转贴现银行收取票款。（4）申请转贴现银行向承兑人收取票款。（5）在汇票承兑人无款支付时，申请转贴现银行向贴现申请人进行追索。转贴现程序如下图所示。,2020/5/11,14,（四）再贴现处理程序（1）贴现银行申请再贴现。（2）中央银行审查再贴现请求，办理再贴现手续。（3）再贴现银行收取到期票款。（4）申请再贴现银行向承兑人收取票款。（5）承兑人无款支付时，申请再贴现银行向贴现申请人追索。再贴现程序如下图所示：,2020/5/11,15,几分钟熟悉一下贴现的流程,2020/5/11,16,第三节可转让大额定期存单市场,2020/5/11,17,可转让大额定期存单（CDs）是银行或储蓄机构发行的一种证明有一笔特定数额的资金已经存放在发行存单的机构之中的文件。一、可转让大额定期存单市场的产生1961年2月纽约花旗银行为了回避Q条例导致的定期存款大量缩减，对大公司和其他客户发行大面额定期存单。其他银行也相继仿效。由此，可转让大额定期存单在美国得到了快速发展。,2020/5/11,18,二、CDs的发行方式和价格决定（一）CDs的种类根据利率种类的不同，CDs可分为固定利率和浮动利率两种。（二）CDs的发行方式CDs的发行方式可分为批发式发行和零售式发行。（三）的价格决定1、CDs的到期日价格决定CDs的到期日价格决定公式为：,2020/5/11,19,2、二级市场上CDs的转让价格在二级市场上CDs的价格取决于新发行CDs的利率比原CDs利率是高还是低。,2020/5/11,20,三、CDs的收益与风险CDs的利率取决于：（1）发行银行的信用等级（2）CDs的到期日（3）对CDs的供求状况四、CDs的流通转让CDs在二级市场上流通转让时，一般需要交易商作为中介。CDs在转让时利率以存单利率为基准。,2020/5/11,21,第四节回购市场,2020/5/11,22,一、回购协议的定义与分类回购协议是指按照交易双方的协议，由卖方将一定数额证券临时性地售予买方，并承诺在日后将该证券如数买回；同时买方也承诺在日后将买入的证券售回给卖方。回购协议根据期限不同分为隔夜、定期和连续性三种合约。二、回购协议的收益与风险（一）回购协议的收益回购协议的收益为：,2020/5/11,23,（二）回购协议的风险回购协议具有信用风险和利率风险。信用风险是指由于回购协议的卖方到期不履行按价购回的协定，或买方到期不愿将证券卖回给卖方而给对方带来损失的可能性。利率风险则是指由于市场利率的变动而导致所持有的抵押品的市值发生变动的可能性。,2020/5/11,24,三、回购市场的组织结构回购市场的参与者由金融机构、企业、政府和中央银行等。中央银行参与回购交易的目的不是为了赚取利润或获得资金支持，而是利用回购协议来贯彻货币政策，实施公开市场操作，调控货币供应量。,2020/5/11,25,思考：资本市场与货币市场的转换,有一长期国债，2010年发行，2020年到期。票面利率固定2.4%，每半年支付一次利息，即面值100元的债券，每半年得到1.2元利息。所以：这是资本市场工具，长期、单利