部分投资分析第四章证券投资的技术分析2013教学

第二部分,投资分析,第四章证券投资技术分析方法,第一节技术分析概述,（一）概述,技术分析的含义是通过对市场过去和现在的行为，运用数学和逻辑的方法，探索出一些典型的规律，据此预测市场的未来变化趋势。技术分析的假设市场行为涵盖一切信息价格沿趋势运动历史会重演,（二）市场行为的4个要素：价、量、时、空,价和量是市场行为的最基本的表现时间和空间是市场潜在能量的表现成交量与价格趋势的一般关系时间、空间与价格趋势的一般关系,（三）技术分析的方法,形态分析法：K线形态、反转形态、整理形态；趋势分析方法：如道氏理论、趋势线、移动平均线、轨道线、波浪理论等；指标分析法：RSI、MACD、KDJ等。,第二节盘面分析,一、对开盘的分析,开盘分析,与上一交易日的收盘价相比开盘情况三种：高开：今开盘价昨收盘价低开：今开盘价昨收盘价平开：今开盘价=昨收盘价一般而言：高开说明市势向好；低开表明市势转坏；但也要注意物极必反；高开过多，常产生获利回吐压力；低开过多，易引发抄底盘的介入。,二、对分时图的分析,（一）指数分时图,白色曲线表示通常意义下的大盘指数(上证综合指数和深证成份指数)，也就是加权指数；黄色曲线反映的是不含权重的大盘指数，也就是不考虑盘子（股本）的大小，采用简单平均法计算的指数（该指数是虚拟的，不对外发布）。,研判,参考黄、白色曲线的位置关系可知：当指数上涨时，若黄线在白线之上，表示小盘股的涨幅比大盘股的涨幅更大；反之说明大盘股的涨幅更大。当指数下跌时，若黄线在白线之上，表示小盘股的跌幅比大盘股的跌幅要小；反之说明小盘股的跌幅更大。,指数分时图相关信息,涨家数：当日价格上涨的股票数量跌家数：当日价格下跌的股票数量分时股价图中，在以昨日收盘指数为中轴的附近还有红色和绿色的柱线，这是反映当前大盘所有股票的买盘与卖盘的数量对比情况：红柱线表示买盘量大于卖盘量，一般表明指数将上涨；绿柱线表示卖盘量大于买盘量，一般表明指数将下跌。下方黄色的柱线：它表示是的每一分钟的成交金额，单位一般为万元。,（二）个股分时图,白色曲线表示的是这只股票每分钟的即时成交价。黄色曲线表示这只股票每分钟的平均价格。下方的柱线表示这只股票每分钟的成交量，单位一般为手（1手100股）。,委差与委比,它们都是衡量一段时间内场内买卖盘强弱的技术指标。计算公式分别为：委差委买手数委卖手数委比(委买手数委卖手数)/(委买手数委卖手数)100其中：委买手数是前五档委托买入的手数总和；委卖手数是前五档委托卖出的手数总和。,委差与委比的研判,委比数值的变化范围：100至100当委比为正值并且数字较大，说明市场买盘强劲（涨停板时，委比值为100）；当委比为负值并且数字较大，说明市场抛盘较强（跌停板时，委比值为100）。委比若从负值转为正值，表明买盘逐渐增强，卖盘逐渐减弱；若从正值转为负值，表明买盘逐渐减弱，卖盘逐渐增强。,外盘与内盘,如果成交价是以“委卖价”成交的，说明买方也即多方愿意以卖方的报价成交，市场中的买气也即多头气氛浓厚。我们把以“委卖价”成交实现的量计入“外盘”。反之，把以“委买价”成交实现的量计入“内盘”。“外盘”与“内盘”之和等于“总量”（总成交量）。,外盘与内盘的研判,当“外盘”大于“内盘”时，反映市场中买盘强劲；当“内盘”大于“外盘”时，反映市场中卖盘汹涌。注意：在刚开盘就强势封住涨/跌停板时例外。,量比,“量比”是衡量相对成交量的指标。计算公式是：量比当日即时为止平均每分钟的成交量过去5个交易日平均每分钟的成交量一般将量比数值与1进行比较：大于，表示这个时刻的成交总手数已经放大；小于，则表示成交总手数萎缩。,三、对尾盘的分析,对尾盘的分析,尾盘一般是指收盘前最后30分钟的走势。尾盘作为一天交易的总结，历来是多空双方必争之处，因为它不但可以鼓舞自己阵营的士气，而且对次日开盘有指导意义，看盘时应格外重视。发现尾盘走淡时，短线应考虑出货，以回避次日可能的低开；发现尾盘走好时，短线可适量进货，以迎接次日可能的高开。,第三节形态分析,2020/5/12,25,一、K线形态分析,2020/5/12,26,线图的绘制方法,据传，K线图起源于日本的德川幕府时代。当时大阪的米市商人酒井为了方便、直观地记录大米价格波动就采用了类似蜡烛形状的图形。当米价收市时比开市高就用白色空格的矩形表示，当米价收市时比开市低就用黑色空格的矩形表示。上涨为阳，下跌为阴。因此，K线图习惯上常称为酒井线、蜡烛线或阴阳线。,2020/5/12,27,线图,（一）单日K线形态分析,1、阳线,光头光脚阳线带上影线阳线带下影线阳线大阳线小阳线,2020/5/12,30,阳线图,2、阴线,光头光脚阴线带上影线阴线带下影线阴线大阴线小阴线,2020/5/12,32,阴线图,3、十字线,上升转折线下跌转折线十字星希望之星黄昏之星,2020/5/12,34,十字线,（二）多日K线形态分析,（一）主要的上升K线形态,吉星高照型跳空上升型三条阳线型上升三步型底部红小兵上升包线型,1、吉星高照型,在上升行情中连续出现两个十字星，并且成交量逐渐放大。预示今后股价还会有一段上升行情。,2、跳空上升型,多出现在一段较长时间的盘整行情之后，多方主力已收集足够的基本筹码，欲将股价持续推高，或有突发性的利好消息，股价连续跳空上扬。预示今后股价还会有较大的涨幅，宜坚决跟进追买。,3、三条阳线型,股价在上升趋势中出现三根阳线时，后市继续上涨的可能性较大，但不同的形态，其含义不同。,4、上升三步型,股价在上涨过程中出现大阳线之后，连续拉出三根下跌阴线，但都未能跌破大阳线的最低价，这往往是主力做手诱空的手段，预示今后股价还会有较大的涨幅。,5、底部红小兵,股价连续数日小涨，形成三连阳或五连阳。这类形态多出现在股价升势的初期。人们习惯将三连阳称为红三兵，将五连阳称为红五兵。,6、上升包线型,股价在上升趋势中出现阴线收盘，但股价逐渐升高，最后形成一条大阳线，完全包住了前一日的阴线。此形态预示股价还将继续上涨。,（二）主要的下跌K线形态,跳空十字线型下跌三步型黄昏之星型孕十字型低档盘旋型,1、跳空十字线型,在上升行情中，股价跳空上涨后出现一个十字星，次日不能继续上涨，而又跳空往下收出一根阴线。预示股价将可能出现暴跌。,2、下跌三步型,股价在持续下跌过程中，出现一条大阴线，次日开始又往上拉出三根小阳线，而且第四日开盘价低于上一日的收盘价。预示股价还将继续下跌。,3、黄昏之星型,在持续上涨行情中出现十字星，预示股价升势已尽尾声，将由升转跌。,4、孕十字型,在持续上涨行情中，股价大幅上涨，接连以大阳线报收，但在大阳线后却出现一条十字线，且十字线孕育在前一阳线之中，说明买盘减弱。,5、低档盘旋型,在出现大阴线之后，股价低档盘整，接着出现跳空阴线，预示大跌势即将来临。,2020/5/12,49,二、反转形态分析,（一）头肩形反转形态,头肩顶,头肩底,2020/5/12,毛中明版权所有严禁盗用,53,头肩顶实例,2020/5/12,毛中明版权所有严禁盗用,54,头肩底实例,(二)三重顶（底）反转形态,三重顶,三重底,2020/5/12,毛中明版权所有严禁盗用,58,三重顶实例,2020/5/12,毛中明版权所有严禁盗用,59,三重底实例,（三）双重顶（底）反转形态,双重顶,双重底,2020/5/12,毛中明版权所有严禁盗用,63,M头实例,双重顶实例,2020/5/12,毛中明版权所有严禁盗用,64,双重底实例,（五）V形顶（底）反转形态,V形顶图,V形底图,2020/5/12,毛中明版权所有严禁盗用,68,V形底实例,V形实例,（六）圆形顶（底）反转形态,圆形顶,圆形底,2020/5/12,毛中明版权所有严禁盗用,72,圆形顶实例,2020/5/12,毛中明版权所有严禁盗用,73,圆形底实例,（七）钻石形顶反转形态,钻石形顶,（八）喇叭形形顶反转形态,喇叭形,2020/5/12,80,三、整理形态分析,（一）整理形态的基本特征,整理形态仅仅是当前趋势的休整，形态突破之后会延续当前的趋势方向；整理形态形成时间较短；整理形态形成期间的成交量一般是逐渐缩减的，形态突破后有所增加(尤其是向上突破)。,（二）整理形态的基本种类,1、三角形,种类：对称三角形上升三角形下降三角形研判三角形被突破后，价格将继续原来的趋势，并至少要运动到与形态高度相等的距离。突破(或跌破)趋势线后常常出现反扑。有效突破(或跌破)趋势线时是最佳的买卖时机。,对称三角形,上升三角形,下降三角形,2、矩形,形态：价格在上下两条水平直线(趋势线)之间波动。研判矩形被突破后，价格将继续原来的趋势，并至少要运动到与形态高度相等的距离。有效突破(或跌破)趋势线时是最佳的买卖时机。突破(或跌破)趋势线后常常出现反扑。,3、旗形,4、楔形,第三节趋势分析,2020/5/12,毛中明版权所有严禁盗用,96,一、道氏理论,（一）主要观点,平均价格包容消化一切因素市场具有三种趋势大趋势可分为三个阶段横向延伸趋势可以代替次要趋势交易量必须验证趋势各种平均价格必须相互验证在趋势分析中仅依赖收市价格唯有发生了确凿无疑的反转信号之后，我们才能判断一个既定趋势的终结,（二）道氏趋势理论的应用,市场具有三种趋势主要趋势（大趋势或长期趋势）次要趋势（中趋势或中期趋势）短暂趋势（小趋势或短期趋势）大趋势可分为三个阶段牛市的三个阶段熊市的三个阶段,1、趋势的类型,主要趋势：是真正长线投资者所关注的唯一趋势。它表现为大规模的上升或下降运动，通常持续一年以上。当主要趋势表现为大规模的上升运动，我们常称之为“牛市”；当主要趋势表现为大规模的下降运动，则称之为“熊市”。次要趋势：代表主要趋势中的调整，通常持续三周到三个月。它们可以是在一个牛市中发生的中等规模的下跌或“回调”，也可以是在一个熊市中发生的中等规模的上涨或“反弹”。短暂趋势：是非常短暂的、价格波动较小的趋势。是次要趋势中股价的短暂波动，通常持续时间在三周以内。,2、大趋势的三个阶段,牛市的三个阶段积累阶段（低迷阶段）上升阶段（复苏阶段）到顶阶段（投机阶段）熊市的三个阶段出仓阶段恐慌阶段到底阶段,二、趋势线理论,（一）趋势线的制作,根据分析的目的，确定趋势的种类作试验性的趋势线检验趋势线的有效性修正趋势线,2020/5/12,103,趋势线制作过程,（二）趋势线的类型,趋势方向上升趋势线在上升趋势中把两个以上的底部反转点连接成一条直线，就形成上升趋势中的基本趋势线。下降趋势线在下降趋势中把两个以上的顶部反转点连接成一条直线，就形成下降趋势中的基本趋势线。趋势线的性质支撑线：把两个以上的低点连接成一条直线，称为股价的支撑线。压力线：把两个以上的高点连接成一条直线，称为股价的压力线。,2020/5/12,毛中明版权所有严禁盗用,105,支撑线图,2020/5/12,毛中明版权所有严禁盗用,106,压力线图,（三）趋势线的应用,股价向下跌破支撑线，并有3%的市价差价时，可作为卖出信号。股价向上突破压力线，收盘价与趋势线有3%的差价时，并且成交量放大，预示股价将继续向上，可作为买入信号。股价向下跌破支撑线，其支撑线变为向上突破的压力线。股价向上突破压力线，其压力线变为股价下跌的支撑线。,2020/5/12,毛中明版权所有严禁盗用,109,2020/5/12,110,2020/5/12,毛中明版权所有严禁盗用,111,三、移动平均线理论,（一）移动平均线的制作,确定趋势的种类和移动项数计算移动平均数根据均线系统研判,（二）移动平均线的研判,主要的均线系统短期均线系统（5、10、30日）中期均线系统（20、60、120日）长期均线系统（60、120、200日）葛兰碧买卖法则,葛兰碧主要买卖法则,买入信号当移动平均线从下降逐渐转为平缓或上升，而股价从移动平均线下方突破移动平均线，为买进信号。（黄金交叉）当股价突然暴跌，跌破移动平均线，且远离移动平均线，则有可能产生反弹，为买进时机。卖出信号当移动平均线从上升逐渐转为平缓或下跌，而股价向下跌破移动平均线，为卖出信号。（死亡交叉）当股价突然暴涨，突破移动平均线，且远离移动平均线，则有可能产生回调，为卖出时机。,2020/5/12,毛中明版权所有严禁盗用,116,四、支撑压力理论,（一）百分比回撤,1、百分比回撤的原理,无论是上升趋势，还是下降趋势，在每一次重大的趋势运动之后，都将产生一定程度的回撤。回撤与原有价格幅度往往构成一定程度的百分比，就称之为百分比回撤。按照百分比回撤的原理，市场通常有九种程度的回撤：12.5%、25%、33%、37.5%、50%、62.5%、67%、75%和87.5%。但其中最重要的是三种程度的回撤，即：33%、50%和67%。主要的回撤线就构成趋势的支撑和压力位。,2、百分比回撤线的绘制,在上升趋势中的调整行情中画百分比线，先选高点再选低点；在下跌趋势中的反弹行情中画百分比线，先选低点再选高点。在画线工具中用鼠标点击“百分比线”图标，移动鼠标到所选择的一个高点(或低点)，按下鼠标左键不放，拖动鼠标到另一个低点(或高点)，再松开鼠标左键即可。,3、百分比回撤线的应用,每一百分比回撤线构成其主要的支撑和压力位。上升趋势中的回撤最大幅度不应超过67%，否则有可能是上升趋势的终结。下跌趋势中的反弹最大幅度不应超过67%，否则有可能是下降趋势的终结。,（二）黄金分割线,1、黄金分割线的原理,意大利数学家婓波那奇（LeonardoFibonacci）于公元1202年在他所著的计算法一书中，提出了一组“神奇数字”。即有名的“婓波那奇序数”，它是由一序列前后相关的数字组成。这些神奇数字的组合是：1、1、2、3、5、8、13、21、34、55、89在证券投资分析中，投资分析人士将这一“神奇数字”应用于分析股价的支撑和压力。选择一个低点，用这个点的数（或股价）分别乘以1.191、1.382、1.618、1.809就得到主要黄金压力位。选择一个高点，用这个点的数（或股价）分别乘以0.809、0.618、0.382、0.191。就得到主要黄金支撑位。,2、黄金分割线的绘制,在上升趋势中的调整行情中画黄金分割线，先选高点再选低点；在下跌趋势中的反弹行情中画黄金分割线，先选低点再选高点。在画线工具中用鼠标点击“黄金分割线”图标，移动鼠标到所选择的一个高点(或低点)，按下鼠标左键不放，拖动鼠标到另一个低点(或高点)，再松开鼠标左键即可。,3、黄金分割的应用,每一黄金分割线构成其主要的支撑和压力位。上升趋势中从高点下来的回撤最大幅度不应超过0.382，否则有可能是上升趋势的终结。下跌趋势中的反弹最大幅度不应超过1.618，否则有可能是下降趋势的终结。,第四节技术指标分析,技术指标的种类,趋向类能量类量价类强弱类停损类超买超卖类压力支撑类,第五节艾略特波浪理论,一、概述,1、基本思想,波浪理论是技术分析大师RE艾略特（Elliot）所发明的一种价格趋势分析工具，它是一套完全靠而观察得来的规律，可用以分析股市指数、价格的走势，它也是世界股市分析上运用最多，而又最难于了解和精通的分析工具。艾略特认为，不管是股票还是商品价格的波动，都与大自然的潮汐，波浪一样，一浪跟着一波，周而复始，具有相当程度的规律性，展现出周期循环的特点，任何波动均有迹有循。因此，投资者可以根据这些规律性的波动预测价格未来的走势，在买卖策略上实施适用。,2、波浪理论的四个基本特点,股价指数的上升和下跌将会交替进行；推动浪和调整浪是价格波动两个最基本型态，而推动浪（即与大市走向一致的波浪）可以再分割成五个小浪，一般用第浪、第浪、第浪、第浪、第浪来表示，调整浪也可以划分成三个小浪，通常用浪、浪、浪表示。在上述八个波浪（五上三落）完毕之后，一个循环即告完成，走势将进入下一个八波浪循环；时间的长短不会改变波浪的形态，因为市场仍会依照其基本型态发展。波浪可以拉长，也可以缩细，但其基本型态永恒不变。,波浪的层次,二、波浪形态,1、波浪的形态:第浪,几乎半数以上的第浪，是属于营造底部型态的第一部分，第浪是循环的开始，由于这段行情的上升出现在空头市场跌势后的反弹和反转，买方力量并不强大，加上空头继续存在卖压，因此，在此类第浪上升之后出现第浪调整回落时，其回档的幅度往往很深；另外半数的第浪，出现在长期盘整完成之后，在这类第浪中，其行情上升幅度较大，经验看来，第浪的涨幅通常是浪中最短的行情。,2、波浪的形态:第浪,这一浪是下跌浪，由于市场人士误以为熊市尚未结束，其调整下跌的幅度相当大，几乎吃掉第浪的升幅，当行情在此浪中跌至接近底部（第浪起点）时，市场出现惜售心