第三章金融机构体系00996PPT课件

.,4-1,引子,为什么要研究银行等金融机构体系？银行和其他金融机构是金融市场能够运行的关键所在。没有金融机构，金融市场就无法实现资金由储蓄者向有生产投资机会人的转移。金融体系是由银行、保险公司、共同基金、财务公司、投资银行等不同类型的私人金融机构构成的复杂系统。所有金融机构都受到政府部门的严格监管。金融机构也可以称为金融中介(financeintermediaries)。,.,4-2,银行是吸收存款和发放贷款的金融机构。银行又可以细分为商业银行、储蓄和信贷协会、互助储蓄银行与信用社。银行是最大的金融中介机构，受到大家最密切的关注。银行并非唯一的重要的金融机构，保险公司、财务公司、养老基金、共同基金和投资银行近年来的发展势头远远超过银行，我们需要详细研究。所有金融市场业务和银行业务都离不开银行和其他金融机构这一主体。,.,4-3,第三章金融机构体系,学习目的与要求：通过本章的学习，旨在了解银行等金融机构的构成，银行业的起源与发展，掌握金融机构的功能，理解金融机构存在的经济学理由，了解金融机构的一般构成教学重点与难点：1、银行业的起源与发展2、银行存在的理论基础；3、非银行金融机构的构成,.,4-4,本章结构,一、金融机构概述二、银行存在的理论基础三、金融机构的构成,.,4-5,金融机构概述,一.金融机构的涵义：又称金融中介（FinancialIntermediaries），是指经营货币、信用业务，从事各种金融活动的组织机构，其资产与负债主要由金融工具组成。简单地说，金融机构是指从事金融服务业有关的金融中介机构。金融服务业包括银行、证券、保险、信托、基金等行业，与此相应，金融中介机构也包括银行、证券公司、保险公司、信托投资公司和基金管理公司等。,.,4-6,二、金融机构体系分类（1）间接金融机构和直接金融机构直接金融机构，是指在直接融资领域，为资金盈余者和资金短缺者提供中介服务的金融机构，它们为筹资者和投资者双方牵线搭桥，提供策划、咨询、承销、经纪服务的各种金融机构，如投资银行、证券公司、证券经纪人、以及证券交易所等。间接金融机构，是指介于债权人和债务人中间，为资金余缺双方进行资金融通的金融机构。商业银行是最典型的间接金融机构。（）存款性金融机构和非存款性金融机构存款性金融机构是指通过吸收各种存款而获得可利用资金，并将之贷给需要资金的各经济主体及投资于证券等业务的金融机构。包括：储蓄机构、信用合作社和商业银行、中央银行。非存款性金融机构是指以契约形式由资金所有者缴纳的非存款性资金为主要来源的金融机构。主要是通过发行证券或以契约性的方式聚集社会闲散资金。如：保险公司、养老基金、证券公司、共同基金、投资银行等。,.,4-7,（）银行金融机构和非银行金融机构银行类金融机构，是指以存款、放款、汇兑和结算为核心业务的金融机构，主要有中央银行、商业银行和专业银行三大类。除银行类金融机构以外的金融机构就属于非银行类金融机构。非银行金融机构的构成十分庞杂，主要包括保险公司、信托公司、证券公司、租赁公司、财务公司、退休养老基金、投资基金等。（4）政策性金融机构和非政策性金融机构政策性金融机构，是指为实现政府的产业政策而设立的、不以盈利为目的金融机构，政策性金融机构可以获得政府资金或税收方面的支持，如农业发展银行。非政策性金融机构，是指以盈利为目的的金融机构，如商业银行。,.,4-8,金融机构概述,三.银行业的起源和发展无论从历史上还是逻辑上，银行业都是现代金融业的源头。因此，了解银行业的产生与发展，有助于了解金融机构的产生和发展。通常在提到“银行”时，若前面不加修饰语，指的就是“商业银行”。商业银行是通过存款、贷款、汇兑、储蓄等业务，承担信用中介的金融机构。（1）货币经营业从事货币的兑换、保管、汇兑等服务的行业。（寺院、教堂、商铺）（2）早期银行货币经营业从单纯的货币服务发展到办理简单的存、放款。放款是重要的标志早期银行具有高利贷性质成立于1587年的威尼斯银行，是世界历史上比较具有近代意义的银行。,.,4-9,（3）现代银行股份制形式，利率较低原有一些旧式银行转变过来的新组建的股份制银行1694年，英格兰银行，世界上第一家股份制商业银行，现代银行的鼻祖。符合资本主义发展的需要银行贷款利率较低股份制形式发行银行券部分准备金制度，信用创造,.,4-10,金融机构概述,四、金融机构的功能1.存款功能这是金融机构的基本功能，行使这一功能的金融机构是最重要的存款类金融机构类型。2.经纪和交易功能即，金融机构代表客户交易金融资产，提供金融交易的结算服务。或者，金融机构自身交易金融资产，满足客户对不同金融资产的需求。提供这类金融服务的金融机构主要是投资性金融机构，如金融公司等。3.承销功能即，金融机构在市场上帮助客户创造金融资产，并把这些金融资产出售给其他市场参与者。一般地，提供承销的金融机构也提供经纪或交易服务。4.咨询和信托功能即，金融机构为客户提供投资建议，保管金融资产，管理客户的投资组合。提供这种金融服务功能的主要是信托投资公司、商业银行等类型的金融机构。,.,4-11,金融机构存在的理论基础,请你想象一下没有金融中介的世界会是什么样子？问题的提出：资金多余者和短缺者相互之间为什么不直接进行资金的交易呢？不难想象，银行是以较低的利率吸收存款，又以较高的利率发放贷款的，资金最终的借贷双方何以会愿意忍受银行”低买高卖“的盘剥呢？,.,4-12,SourcesofExternalFundsforNonfinancialBusinesses:AComparisonoftheUnitedStateswithGermany,Japan,andCanada,Source:AndreasHackethalandReinhardH.Schmidt,“FinancingPatterns:MeasurementConceptsandEmpiricalResults,”JohannWolfgangGoethe-UniversitatWorkingPaperNo.125,January2004.Thedataarefrom19702000andaregrossflowsaspercentageofthetotal,notincludingtradeandothercreditdata,whicharenotavailable.,.,4-13,关于金融结构的一些“真相”,1.股票不是企业最重要的外部融资来源2.发行可流通的债务和股权证券不是企业为其经营活动融资的主要途径。3.间接融资比直接融资更重要4.金融中介，尤其是银行，是企业最重要的外部融资渠道。5.在经济体中，金融体系是受到最严格监管的部门6.只有组织完善的大公司才能比较容易地进入证券市场为其经营活动融资7.抵押品是居民和企业债务合约中的一个普遍特征。8.债务合约是十分复杂的法律文本，对借款人行为设置了大量限制性条款,.,4-14,银行存在的理论基础,在存在消费者、厂商和银行的三部门，若厂商和居民户可以进入完全的金融市场，那么，在竞争的均衡实现时，银行的获利将为零，银行资产负债表的组成和规模对其他经济部门疫有任何影响。即，如果市场是充分竞争的、完善的，银行则是多余的机构。但是，现实经济中存在着不完全信息，存在着阻力和摩擦，则银行就不是多余的了。可以从四个方面证明银行存在的合理性：第一，降低交易成本第二，缓解信息不对称第三，分散风险第四，协调流动性偏好,.,4-15,交易成本与银行存在的合理性,交易成本（TransactionCosts）：指进行金融交易所花费的时间和费用。在交易之前可能发生的成本：搜寻成本、鉴别成本、谈判成本在交易之后可能发生的成本：监控合约执行的成本、诉讼成本、交易成本影响金融结构交易成本是金融市场存在的一个主要问题。交易成本的存在，阻碍了许多小额储蓄者和借款者之间的直接融资，阻碍了金融市场作用的正常发挥。案例：你的邻居乔，一个刚刚毕业的高中生，已经是第二年帮助别人维护草坪赚钱。去年他仅用了一台便宜的居民用除草机和一些其他廉价工具就赚了8000美元。如果他有10000美元购买一部商用42英寸的割草机，就能承揽更大的项目，投资回报可达20%，他的收入增长会更快。但是，由于没有金融中介，他无法在经营上更上一层楼。,.,4-16,交易成本与银行存在的合理性,没有银行时资金最终供求双方的交易量没有交易费用时D和S0的交点决定了均衡的利率水平r0和资金水平L0.假定交易成本给定，导致资金供给曲线向上移到S1.这就意味着资金供给者提供相同数量资金，会要求得到更高的利率；或者，得到相同的利率，资金供给者将只愿意提供更少数量的资金。此时均衡利率为（r1，r2），资金水平为L1.结果：各方的利益都遭到了损害,.,4-17,交易成本与银行存在的合理性,有银行时：交易成本节约、资金交易量扩大结果：各方的利益都得到了增进,.,4-18,交易成本与银行存在的合理性,、银行等金融机构可以降低交易成本规模经济（Economiesofscale）：银行等金融中介正是这种能把许多闲散的小额资金聚集在一起，形成规模经济、降低交易成本的机构。专业化（Expertise）：银行等金融中介开发出的专门的计算机技术，使得它们能够以极低的交易成本提供多种便利的服务。如ATM机,.,4-19,信息不对称与银行存在的合理性,信息不对称（AsymmetricInformation）：信息不对称或不对称信息，是指交易一方对交易另一方的了解不充分，双方处于不平等地位。在金融市场上，资金需求者和供给者之间普遍存在着信息不对称现象。金融中介机构体系存在的最主要原因是金融市场存在着不对称信息信息不对称容易带来以下问题：一是发生交易前的逆向选择问题（Adverseselectionoccursbeforethetransaction）二是交易发生后的道德风险问题（Moralhazardarisesafterthetransaction）,.,4-20,信息不对称与银行存在的合理性,.逆向选择（AdverseSelection）的本意是指人们做了并不希望做的事情，而不去做希望做的事情。金融市场上的逆向选择，指那些最有可能造成违约风险的借款者，往往就是那些寻求资金最积极、而且最有可能得到资金的人。也就是说：由于逆向选择，贷款人将资金贷给了最有可能违约的借款人逆向选择的表现形式可称为“柠檬问题”（TheLemonsProblem）：“柠檬问题”的实质是：由于交易双方对信息的掌握处在不对称的地位，使优胜劣汰的市场机制失灵。“柠檬问题”是由“二手车问题”引申而来的。比如，在证券市场上，“柠檬问题”导致：“劣币驱逐良币现象”，因此，证券市场的作用不能得到正常发挥。,.,4-21,信息不对称与银行存在的合理性,.道德风险（MoralHazard）是指由于经营者或市场交易的参与者得到了第三方的保障后，使其因自身决策或行为引起损失时不必完全承担责任，甚至可能得到某种补偿，这种情况将“激励”他们倾向于做出风险较大的决策，以博取更大的收益的现象。金融市场上的道德风险，是指贷款者把资金贷放给借款者以后，借款者可能会从事那些为贷款者所不希望的风险活动，这些活动很可能导致贷款不能如期归还。比如，股票市场上的“委托代理”问题导致所有权与控制权的分离，道德风险产生。因此，道德风险问题影响了投资者进行股票投资的积极性，在一定程度上抑制了通过发行股票筹集资金的活动。,.,4-22,信息不对称与银行存在的合理性,.银行等金融机构金融中介机构有助于解决信息不对称问题在克服信息不对称问题上，银行为代表的间接金融机构相对于直接金融机构具有明显的优势。银行作为主要的间接金融机构金融中介机构，是公司信息的生产高手，因为，银行掌握多家借款者的私人信息，收集信息的成本低，具有规模经济的优势。在此过程中，银行从存贷利差中获得收益，这种收益正是对银行生产信息的回报。而且，由于银行贷款是非公开进行的，具有一定的保密性，避免了其他人在信息上搭银行的便车。因而银行的贷款利率也不会因为竞争而被拉下以致难以补偿因搜集公司信息而耗费的成本。由此可见，银行正是凭借贷款的非公开性这一方法在一定程度上克服了信息不对称问题，弥补了证券市场融资的不足，有效地实现了社会资金的融通。,.,4-23,分散和承担风险与银行存在的合理性,银行为代表的间接金融机构可以分散风险一是，因为即使某个借款人违约，只要多数借款人没有违约，银行就会仍然有清偿能力，就仍然能向资金最终供给者还款。二是，银行可以将通过分散投资，降低贷款风险。三是银行具有鉴别、监控和强制实施贷款合约的专业技术。因此，银行可以帮助投资者承担风险，更好地保证资金运用的安全性。,.,4-24,协调流动性偏好与银行存在的合理性,流动性偏好经济中的当事人往往喜欢较高的流动性，亦即喜欢那种根据需要可以随时将其他资产转换为现金资产的境界。但是，不同的当事人对流动性偏好的程度不一致。一般地，资金最终供给者对流动性偏好较强，期望在未来自己需要用款时能够随时收回资金；资金最终需求者则反之。银行可以通过与资金最终供求双方分别签订合同，同时满足双方对流动性的偏好，亦即：一方面，通过存款合约向资金最终供给者承诺，满足其随时可能提出的对流动性的需要；另一方面，通过贷款合约向资金最终需求者承诺，满足其在一定时间之内对“无需担心流动性”的需要。这就是银行的“金融中介化”过程：资产负债资产负债,.,4-25,协调流动性偏好与银行存在的合理性,银行的金融中介化过程：银行通过“金融中介化”过程，通过”借短贷长“进行某种期限的转换，从而使资金最终供求双方的需要完好地得到满足。,.,4-26,金融机构体系的构成,1.中央银行：习惯上称为货币当局（monetaryauthority），是一个国家金融体系的权威和监管者，具有对全国金融活动进行宏观调控的特殊功能。2.存款机构，包括商业银行、储蓄银行、信用社、乡村银行等金融中介。存款机构发行支票，吸收储蓄存款和定期存款，以此获得的资金进行各种贷款或购买证券。3.契约性金融机构，包括各种保险公司、养老基金及退休基金等，它们以合约的方式在一定期限内从合约持有者手中吸收资金，并主要投向资本市场投资股票和长期债务工具。4.投资性金融机构，包括各类投资银行、财务公司、基金管理公司等。5.政策性金融机构，政府设立的专门为特定的部门或产业提供资金，促进该部门或产业的发展的金融机构。6.其他非银行金融机构，包括信托投资公司、金融租赁公司、典当行等。.国际金融机构体系（略）,.,4-27,.,4-28,投资银行,投资银行是专门对工商企业办理投资和长期信贷业务的银行。其名称有投资公司、证券公司等投资银行与商业银行不同，其资金来源主要依靠发行自己的股票和债券来筹集；即便有些国家的投资银行被允许接受存款，也主要是定期存款。此外，它们也从其他银行取得贷款，但都不构成其资金来源的主要部分。投资银行的主要业务有：对工商企业股票和债券进行直接投资；提供中长期贷款；为工商企业代办发行或包销股票与债券；参与企业的创建和改组活动；包销本国政府和外国政府的公债券；提供投资和财务咨询服务。有些投资银行也兼营黄金、外汇买卖及资本设备或耐用商品的租赁业务，等等。,.,4-29,乡村银行,乡村银行（CountryBank），是指为本地区的居民或企业提供小额信贷服务的银行机构。乡村银行在世界各地都到了不同程度的发展。建立于1865年的美国纽约市波特切斯特乡村银行是一家规模很小的储蓄银行，它在本银行较熟悉地区内（距离银行所在地方面75里左右的居民）以及当地中小型企业提供40170万美元的个人抵押贷。孟加拉乡村银行（GrameenBank，简称格莱珉银行）是发展中国家影响最大的乡村银行，因为，其发起人和创始人穆罕默德尤努斯曾经是大学里的经济学教授，一直从事帮助落后地区人们摆脱贫困的研究和实践活动，1983年，他创办了格莱珉乡村银行，开始为贫穷的人们提供小额贷款，以帮助他们寻找合适的谋生方式。这些贷款数额之小可能超乎想像，因为有的贷款甚至不到1美元。尤努斯也因此获得了2006年诺贝尔和平奖。,.,4-30,在中国，习惯将乡村银行称为村镇银行（RuralBank）。2007年3月1日我国首家村镇银行四川仪陇惠民村镇银行正式开业。该村镇银行是由南充市商业银行发起，五家公司共同出资组建的，注册资本200万人民币。2007年12月14日国内首家外资村镇银行湖北随州曾都汇丰村镇银行有限责任公司正式开业，汇丰成为首家进入中国农村市场的国际性银行。汇丰村镇银行是汇丰银行的全资子公司，注册资本1000万人民币。2008年12月10日挂牌开业的北京延庆村镇银行成为北京设立的首家村镇银行。,.,4-31,财务公司,又称金融公司（Financecompanies），是指通过发行债券、商业票据或从银行借款获得资金，并主要发放耐用消费品贷款和小企业贷款的金融机构。因此，与存款性金融机构不同，金融公司并不通过吸收小额客户的存款来获取资金。财务公司可以分为以下三种类型：第一类，销售财务公司，是指由一些大型零售商或制造商建立的、旨在以提供消费信贷的方式来促进企业产品销售的金融公司，如汽车金融公司。在2003年汽车金融公司管理办法及汽车金融公司管理办法实施细则出台后，到2005年6月，中国银监会先后批准了上汽通用、大众、丰田、福特、戴克共5家汽车金融公司。第二类，消费者财务公司，是指专门发放小额消费者贷款的公司，它可以是一家独立的公司，也可以是银行的附属机构。如小额贷款公司第三类，商业财务公司，是指主要向企业发放以应收账款、存货和设备为担保的抵押贷款机构。这类金融公司在我国称为财务公司，我国财务公司一般由企业集团组建，以调节集团成员单位资金运用上的时间差和地域差，提高企业集团资金使用效率。,.,4-32,基金公司,基金公司是指依据有关法律法规设立的对基金的募集、基金份额的申购和赎回、基金财产的投资、收益分配等基金运作活动进行管理的公司。基金，是投资基金的简称，是一种由众多不确定的投资者自愿将不同的出资份额汇集起来，交由专家管理投资，所得收益由投资者按出资比例分享的一种金融投资产品。投资基金实行利益共享、风险共担的集合投资制度。投资基金作为一种间接证券投资方式，使得基金管理公司成为重要的金融机构之一。基金运作中有三个重要当事人：基金投资者（简称“基民”）；基金管理人（基金管理公司）和基金托管人（银行）。,.,4-33,开放式基金与封闭式基金,开放式基金（open-endfunds）在国外又称共同基金，是指基金发起人在设立基金时，基金单位或股份总规模不固定，可视投资者的需求，随时向投资者出售基金单位或股份，并可应投资者要求赎回发行在外的基金单位或股份的一种基金运作方式。开放式基金一般不上市交易，通过银行申购和赎回。随着金融市场的发展，也出现了上市型开放式基金（ListedOpen-EndedFund，LOF），是一种可以在交易所挂牌交易的开放式基金。它兼具封闭式基金交易方便，交易成本较低和开放式基金价格贴近净值的优点。封闭式基金(close-endfunds)，即基金的发起人在设立基金时，限定了基金单位的发行总额，筹足总额后，基金即宣告成立，并进行封闭，在一定时期内不再接受新的投资。基金单位可以在依法设立的证券交易场所交易,但基金单位持