浅议证券投资风险及其管理

北京农业职业学院毕业论文 浅议证券投资风险及其管理 北 京 农 业 职 业 学 院 毕 业 论 文 论文（设计）题目：浅议证券投资风险及其管理 系别：财 会 金 融 系 专业：投 资 与 理 财 班级：投 资 0711班 学生姓名（学号）：陈蕾（9） 指导教师姓名：李香允 论文完成日期：2010年5月14日 摘要证券投资是一种风险性投资。证券市场是商品经济高度发展的产物。是市场经济中的一种高级组织形态虚拟经济的表现。之所以称证券市场是高风险市场，是因为证券价格具有很大的波动性、不确定性。与证券投资相关的所有风险称为总风险。风险防范是证券投资风险管理的另一主要目标。风险防范的任务在于规避投资风险对资本及盈利的侵蚀，最大限度地实现资本的保值与增值。关键词：证券投资 风险市场 总风险 风险防范目录1、 证券投资风险概述4（一）含义4（2） 正确认识证券市场风险42、 证券投资风险的分类5（1） 系统风险5（2） 非系统风险5（3） 其他风险63、 证券投资风险的管理6（1） 风险预防6（2） 资金管理7（3） 止损计划7参考文献9致谢9一、证券投资风险概述 （一）含义 证券投资是一种风险性投资。一般而言，风险是指对投资者预期收益的背离，或者说是证券收益的不确定性。证券投资的风险是指证券预期收益变动的可能性及变动幅度。在证券投资活动中，投资者投入一定数量的本金，目的是希望你呢个得到预期的若干收益。从时间上看，投入本金是当前的行为，其数额是确定的，而取得收益是在未来的时间。在持有证券这段时间内，有很多因素可能使预期收益减少甚至使本金遭受损失。因此，证券投资的风险是普遍存在的。（二）正确认识证券市场的风险 证券市场是商品经济高度发展的产物，是市场经济中的一种高级组织形态虚拟经济的表现。之所以称证券市场是高风险市场，是因为证券价格具有很大的波动性、不确定性，这是由证券的本质及证券市场运作的复杂性所决定的。1、 证券的本质决定了证券价格的不确定性。 从本质上说，证券是一种价值符号，其价格是市场对资本未来预期收益的货币折现，受到政局、利率、汇率、通胀、行业背景、公司经营、投资大众心理等多种因素影响，难以准确估计，这一本质属性，决定了以它为交易对象的证券市场从一开始就具有高风险性。2、证券市场运作的复杂性导致了证券价格的波动性。各国证券市场历史表明，股票价格围绕内在价值上下的波动过程，实际也是市场供给与需求之间由不平衡到平衡、由平衡到不平衡的循环往复过程，市场参与者利益不同，内部运作机制各不相同，不同的时间段，带来不同的价格平衡。3、投机行为加剧了证券市场的不稳定性。在证券市场的运作过程中，投资与投机很难做出明确的界定，并且虚拟经济的不确定也允许投资与投机的转化。资本总是追逐利润的，投机资金的进退加剧了市场价格波动。当投机行为超过正常界限，变成过度投机，则市场风险突现。4、证券市场风险控制难度较大。证券市场涉及面广、敏感度高，任何重大政治、经济事件都可能触发危机，对市场中的所有风险因素难以全面把握、控制。二、证券投资风险的分类与证券投资相关的所有风险称为总风险。总风险可分为系统风险和非系统风险两大类。（一）系统风险：系统风险又称市场风险，也称不可分散风险。 宏观经济形势的好坏，财政政策和货币政策的调整，政局的变化，汇率的波动，资金供求关系的变动等，都会引起股票市场的波动。对于证券投资者来说，这种风险是无法消除的，系统性风险其构成主要包括以下四类：1、政策风险：政府的经济政策和管理措施可能会造成证券收益的损失，每一项经济政策、法规出台或调整，对证券市场都会有一定的影响，从而引起市场整体的波动。2、利率风险：当利率提升时，在证券市场中寻求回报的资金要求获得高过利率的收益率水平，如果难以达到，资金将会流出市场转向收益率高的领域，这种反向变动的趋势在债券市场上尤为突出。3、购买力风险：在现实生活中，由于物价的上涨，同样金额的资金未必能买到过去同样的商品。这种物价的变化导致了资金实际购买力的不确定性，称为购买力风险，或通货膨胀风险。4、市场风险：市场风险是证券投资活动中最普遍、最常见的风险。（二）非系统性风险：主要包括以下四类：1、经营风险：上市公司本身的经营是有风险的，经营上潜在着不景气，甚至失败、倒闭的风险，从而造成投资者收益本金的增加或损失。2、财务风险：财务风险是指公司因筹措资金而产生的风险，即公司可能丧失偿债能力的风险。公司财务结构的不合理，往往会给公司造成财务风险。3、信用风险：信用风险也称违约风险，指不能按时向证券持有人支付本息而使投资者造成损失的可能性。主要针对债券投资品种，对于股票只有在公司破产的情况下才会出现。4、道德风险：道德风险主要指上市公司管理者的道德风险。在管理者和股东双方信息不对称的情况下，管理者的行为可能会造成对股东利益的损害。（三）其他风险1、选择证券不当可能潜在的风险：证券公司及其营业部管理和服务质量的好坏直接关系到投资者交易的效率和安全性。2、操作性风险：是因结算运作过程中的电脑或人为的操作处理不当而导致的风险。3、不合规的证券咨询风险：非法证券咨询机构对投资者进行了误导，导致错误操作。由于法律责任的不明确，从而导致不必要的损失和难以明确责任的纠纷。三、证券投资风险的管理风险防范是证券投资风险管理的另一主要目标。风险防范的任务在于规避投资风险对资本及盈利的侵蚀，最大限度地实现资本的保值与增值。风险防范主要有三个方面的内容：风险预防、资金管理和止损计划，其中止损计划犹为重要。 （一）风险预防 对于股市和期市投资人来说，风险预防是勇于承担风险是其行为的基础。 1、高度重视风险水平。还应该提高投资心理素质，避免心态失衡造成的损失。2、从财务上评价自己的风险承受能力，根据风险承受能力来决定风险倾向选择。掌握证券投资的知识与技能、减少认知性的操作失误。努力把握行情的胜算几率和风险与利润的交换比例，几率过低或比例太差必须谨慎行事。 3、充分利用交易系统的保险技术，消除危险隐患。4、强化法规意识。在操作中做到知法、守法、用法。总之，风险预防就是要把高度的风险警惕性固化为投资人的行为基础并成为构建自己的交易环境的决定因素。（二）资金管理资金管理竞价过程中的资金管理，是规避风险的另一重要方面，其内容主要有：1、投入资金与可用资金的比例分配，即投资者并不将自己的投资资金一次全部买入证券，而是用一定比例的资金买入证券，其后根据行情的变化，顺势加码、逆势平仓。2、组合投资，包括大类证券之间的组合买卖和同种证券的品种组合。3、分段买卖法：包括平均操作法和金字塔或倒金字塔操作法 （1）平均操作法又包括买平均高和买平均低，卖平均高和卖平均低。 、买平均高是指投资人把资金平均分为几个等份，随着股价每上升一个标准单位，即用一份资金买入股票，直到全部资金都转变为股票； 、买平均低则是指将等额资金随股价的下跌而逐份变换为股票； 、卖平均高，是指投资人将自己的股票等额地分成数份，随股价的上涨而分期卖出； 、卖平均低则是指等额股份随股价的下跌而分期卖出。 (2)金字塔或倒金字塔操作法 作方法与平均操作法的区别仅在于分次买卖的资金（股票）份额是依次减少或依次增加的。 4、套利交易法，即买卖度受到了限制，但大大降低了风险。我国股市目前还不能进行该种交易。（三）止损计划止损计划是投资人事先设置停止损失价位，入市后发现方向做错了，当价格达到止损价位即了结出局，则即使入市对错的概率各占50%，也必然会盈大于亏，这就是证券投资的抛砖引玉规则。证券投资与赌博的一个重要区别就在于前者可通过止损计划把损失限制在一个较小的范围内，同时又能够最大限度地获取成功的报酬，换言之，止损计划使以较小代价博取较大利益成为一般证券交易市场都具备的内在机制。止损计划包括以下内容：1、止损理念。投资人必须高度重视止损的决定性意义，把它视为在高风险市场中立于不败之地的法宝。止损计划的制定和有效实施是证券投资最大的技巧。2、止损位的设置。止损作为一种计划表明止损位总是在操作开始前就已设置，这意味着在入市后的每时每刻投资人手中都有止损计划作为行动依据。（1）止损有双重性质：其一是止亏，即做错方向，停止资本亏损；其二是投资已有盈利。在行情回折时，停止利润的丢失。因此，在方向做对的情况下，止损位是一个逐级增加的可变数。（2）止损位的设定以股票的买入价为起点，在行情上涨后，可以前一日的收盘价或当日最高价为起点，取向下变动的某一百分数或某一绝对数为止损幅度。（3）止损幅度的确定首先应考虑排除日常价格波动的影响，可考虑取略大于近期价格波动中的三个最低价的平均振幅之幅度作为基础止损幅度。显然，短线投资的止损幅度要小于长线投资；其次还应当依据对市场风险状态的评估来调整基础止损幅度，较高风险状态下的止损幅度要小于较低风险状态。此外在多头市场，止损位也可直接由10日移动平均线决定。3、止损操作。止损操作不只是止损计划的实施，而且还是延伸与完善。止损操作在止损计划中具有十分重要的意义。首先，止损计划的实现要有严明的操作纪律作保障。（1）停止损失是对既得利益丢失的认可，是对行情判断失误的认可，因而是物质和自尊的双重“认输”或“认赔”。另一方面，投资人有各种理由生成各种期待心理：行情跌了数天，想等反弹再卖；真反弹了，又以为会有一段延续行情；行情再度猛跌，又会认为跌得可以了，再跌也跌不到哪里去了，等等。因此止损计划最难执行、最易忘记，需要有高度的纪律性来保证实施。（2）止损操作的第二个要点就是下单的时效。行情变化的幅度大、速度快，止损操作应打提前量，可使用埋单方法；行情变化的幅度小、速度慢则以即时下单为宜，下单时间宜放松，可捕获当日的较高位出货。（3）止损操作可以实行少数例外原则。这主要是针对多头市场中主力尾市打压等做市行为、连拉阳线后的阶段性调整及空头市场中的最后一跌等空头陷阱而制定的补偿方案。补偿方案必须经过严密分析、确有依据并明确列入止损计划内。 因此，例外原则只能包含有少量的、事前制定的方案。 止损计划是防范风险从而也是整个证券投资的关键性措施，但它只是一种平仓技术，不能用来替代行情分析和其他竞价方略。相反，止损计划需要与高质量的选时、选股和多种竞价能力相结合，有赖于这一基础，止损计划可望成为投资人的护身符。 综上所述，当投资者清晰的认识到投资交易过程中的各种风险，增强风险防范意识，运用科学的价值投资理念，并时刻保持理性平和的心态，那么“分享上市公司带