管理基础Chapter财务管理PPT课件

.,1,管理基础,第四章财务管理,.,2,第一节财务管理的目标和内容,一、财务管理的目标在商品经济条件下，企业以优良的产品或劳务贡献给社会，获得尽可能多的营业利润，为所有者获得投资收益的最大化，这是企业的基本目标，也是财务管理的基本目标。财务管理是现代企业管理的核心，与企业经营和发展密切联系。因此，企业的目标就是财务管理的目标。,.,3,企业的目标及其对财务管理的要求,只有生存，才能获利；在发展中求生存,生存,发展,获利,.,4,企业的财务目标,利润最大化；每股盈余最大化；股东财富最大化（或者是企业价值最大化）,.,5,二、财务管理的意义,财务管理直接关系到企业的价值财务管理是企业管理中非常重要的一环财务管理水平低下会引发危机甚至破产,.,6,三、财务管理的对象,资产,金融性资产,非金融性资产,现金资产,非现金资产,股票,债券,固定资产,无形资产,存货,应收帐款,预付帐款,对外投资,.,7,四、财务管理的内容,1.投资决策：借助各种分析决策的方法，对可能的投资方案进行评估和选择，达到企业价值的增值最大化。风险分析组合投资风险管理,.,8,四、财务管理的内容,2.筹资决策：投资需要企业以低代价、低风险和到位及时筹得所需要的资金。筹资是理财艺术的重要体现；利用各种筹资工具，降低风险；为进一步的资本结构调整创造条件3.股利分配,.,9,四、财务管理的内容,4.日常营运资本管理：合理分配营运资本到货币资金、原材料、在制品、产成品和应收帐款等资产上，这是一种内部的投资决策。在保证生产的前提下，尽可能使各环节所占资金量最低，并且加快周转；为流动资金的供应提供有利条件,.,10,第二节财务管理的基础概念,一、货币的时间价值1、货币时间价值的本质：在生产过程中，货币可以增值；货币提供者放弃当前消费的补偿,.,11,2、货币时间价值的计算,（1）单利的计算：例：现有5年期国库券10000元，年利率5%，5年到期后能收取多少利息？100005%5=2500元本利和：10000+2500=12500元或者：本利和=10000（1+5%5）=12500元,.,12,2、货币时间价值的计算,（2）复利的计算：F=P(1+i)n例：某企业向银行贷入资金10000元，期限5年，年利率5%，按年计息，5年后需向银行支付多少？F=10000(1+5%)5=12762.82元I=12762.82-10000=2762.82元,.,13,2、货币时间价值的计算,（3）现值的计算例：企业有三年期国债10000元，年利率5%，单利计息。现企业急需资金周转，将该国债向银行贴现，贴现率为5%，这笔国债可以贴现多少元？到期本息和=10000（1+5%3）=11500元,.,14,2、货币时间价值的计算,（4）年金的计算年金终值的计算例：某人每年存入银行10000，年利率为5%，5年后银行账户上的资金达到多少？,.,15,年金终值的计算,A,A,A,A,A,A,A,0,1,2,3,4,5,n-1,n,t,A(1+i),A,A(1+i)n-5,A(1+i)n-4,A(1+i)n-1,F=A+A(1+i)+A(1+i)2+A(1+i)3+A(1+i)n-1=A1+(1+i)+(1+i)2+(1+i)3+(1+i)n-1,.,16,2、货币时间价值的计算,（4）年金的计算年金现值的计算例：某人准备一次性存入一笔款子到银行，以便在未来5年中每年年末提取1000元作为给小辈的压岁钱。如果年利率为5%，应存入多少资金？,.,17,二、风险和收益,企业的经营活动通常都是有风险的，财务活动也不例外。风险可能给投资人带来超出预期的收益，也可能带来超出预期的损失。从投资主体的角度看，风险可以分为市场风险和公司特有风险两类。市场风险涉及所有的投资对象，无法通过多角化投资来分散风险，因此又称为不可分散风险或系统风险。公司特有风险是随机发生的，因而可以通过多角化投资来分散（发生于一家公司的不利事件可以被其他公司的有利事件所抵。这类风险称可分散风险或非系统风险。,.,18,经营风险和财务风险,从公司本身来看，风险又可分为经营风险（商业风险）和财务风险（筹资风险）两类。经营风险主要来自以下几方面：市场销售；生产成本；生产技术；其他。经营风险使企业的报酬变得不确定。财务风险是指筹资决策方面带来的风险，因而也叫筹资风险。,.,19,风险和报酬的基本关系,风险和报酬的基本关系是：承担的风险越大，要求的报酬率越高。大多数人都是风险规避者，都希望投资于风险较小的领域。在风险较小的领域存在着众多的竞争者，报酬率自然不会高。而那些风险较高的领域，只有那些勇于承担高风险的人才愿意投资，竞争不太激烈，因而会有较高的报酬率。因此，较高的投资报酬率实际上也就是对那些勇于承担高风险的人的“奖赏”。,.,20,第三节财务报表分析,财务报表分析的主体投资人；债权人；经理人员；供应商；政府；雇员和工会；中介机构（注册会计师、咨询人员等）,.,21,财务报表分析的一般步骤,明确分析目的；设计分析程序；收集有关信息；将整体分为各个部分，予以适当安排，使之符合需要；研究各个部分的特殊本质；研究各个部分之间的联系；得出分析结论，提供对决策有帮助的信息,.,22,财务报表分析的方法,比较分析法（1）按比较对象分类趋势分析；同业分析；预算差异分析（2）按比较内容分类总量指标；财务比率；结构百分比因素分析法（1）比率因素分解法。（2）差异因素分解法,.,23,主要的财务报表,主要的财务报表有：资产负债表；损益表；现金流量表。,.,24,资产负债表,.,25,资产负债表,流动资产,资产,现金,应收帐款,存货,预付账款,固定资产,机器设备,建筑物,土地,其他资产,投资,专利,总资产,+,+,=,.,26,编制资产负债表,负债,负债及所有者权益,所有者权益,总资产,+,=,融资种类,.,27,负债债权人提供的资金,流动负债（短期负债）：应付帐款（所欠的货款）；其他应付款（所欠的税款、利息等）；发生费用（所欠的工资等）；短期借款长期负债长期借款,.,28,所有者权益,由两部分组成：所有人最初的投资和后来的所有者投资；自开办以来的留成收益所有者权益=所有者投资+累计利润-所有者现金分红,利润表,.,30,基本的财务比率（一）,变现能力比率1.流动比率流动资产除以流动负债的比值；2.速动比率将不太容易变现的存货等从流动资产中扣除（扣除后的余额通常称为“速动资产”），再除以流动负债的比值；,.,31,公式计算,速动资产流动资产存货预付账款待摊费用,.,32,基本的财务比率（二）,负债比率1.资产负债率负债平均总额除以资产平均总额的比率，反映了在总资产中有多大比例是通过借债来筹资的；2.产权比率负债总额与股东权益总额之间的比率，也叫负债与股东权益比率，它也是衡量企业长期偿债能力的的指标之一；3.已获利息倍数也叫利息保障倍数，是指企业生产经营所获收益（息税前利润）与利息费用的比率，用以衡量企业偿付借款利息的能力；,.,33,计算公式,.,34,基本的财务比率（三）,资产管理比率1.存货周转率企业的销售成本除以平均存货所得到的比率；2.应收账款周转率计算期（或年度）内应收账款转化为现金的平均次数；3.流动资产周转率销售收入与流动资产平均余额的比率；4.总资产周转率企业销售收入与总资产平均余额的比值；,.,35,计算公式,.,36,基本的财务比率（四）,盈利能力比率1.销售净利率净利润与销售收入之比；2.销售毛利率毛利（销售收入与销售成本之差）占销售收入的比率；3.总资产利润率企业利润总额与资产平均总额的比率；4.净资产收益率净利润与平均净资产的比率,.,37,计算公式,.,38,第四节投资管理,一、投资项目评价的基本方法（一）贴现的分析评价方法1.净现值法2.现值指数法3.内含报酬率法（二）非贴现的分析评价方法1.回收期法2.会计收益率法,.,39,投资决策的一般程序,-估算投资方案的预期现金流量-估计预期现金流量的风险-确定资本成本的一般水平-确定投资方案的收入现值-通过收入现值与所需资本支出的比较，决定是否投资,.,40,现金流量图,.,41,现金流量图,.,42,使用现金流量的目的,（1）在整个投资有效期内，利润总计与现金净流量总计是相等的，因此，因此现金净流量可以取代利润作为评价净收益的指标。（2）利润在各年的分布受许多（如折旧、摊销的计提等）人为因素的影响，而现金流量不受这些人为因素的影响，可以保证评价的客观性。（3）在投资分析中现金流动状况比盈亏状况更重要，它能如实反映企业持续经营的能力。,.,43,投资项目可能出现的现金流入,营业现金流入经营期末的残值收入收回的流动资金,.,44,投资项目可能产生的现金流出,购买固定资产的价款固定资产的运输费和安装调试费生产试制费用专有技术使用费流动资金的投入项目期内发生的汇兑损失其它支出,.,45,投资项目的评价方法,净现值法,NPV(i)=0，表示项目实施后的投资收益率正好达到基准收益率（或在规定的利率下，正好）；NPV(i)0，表示项目实施后的投资收益率超过基准收益率（或在规定的利率下，盈余），项目可取；NPV(i)0，表示项目实施后的投资收益率低于基准收益率（或在规定的利率下，亏欠）,.,46,例,有利可图！,.,47,投资项目的评价方法,现值指数法,.,48,投资项目的评价方法,内部报酬率,.,49,例,.,50,投资决策还需考虑的因素,项目的风险性；项目的规模；项目投资时间的考虑,.,51,第五节筹资管理,企业筹资动机-重置设备、引进新技术、开发新产品；-对外投资、购并其他企业；-资金周转和临时需要；-偿付债务、调整资本结构；-,.,52,企业筹资动机,（1）扩张筹资动机(ExpansiveFinancingMotivate)是指企业为了扩大生产经营规模或追加对外投资的目的而产生的筹资动机。（2）偿债筹资动机(DebtRefundingMotivate)是指企业为了偿还某债务而产生的筹资动机。（3）混合筹资动机(MutipleFinancingMotivate)是指企业既为了扩大生产经营规模，又为了偿还某债务而产生的筹资动机。,.,53,资本成本,资本成本概念资本成本是指企业为筹集和使用资金而付出的代价资本成本的决定因素利率证券的市场流动难易程度和价格波动程度企业内部的经营和融资状况直接影响其经营风险和财务风险的大小企业的融资规模是影响企业资本成本的又一个因素,.,54,筹资方式,权益融资与债务融资融资方式普通股筹资长期负债筹资短期负债筹资,.,55,第六节股利分配,利润分配的项目盈余公积金公益金股利利润分配的顺序,计算可供分配的利润计提法定盈余公积金计提公益金计提任意盈余公积金向股东（投资者）支付股利（分红）,.,56,公司法有关规定,第一百七十七条：公司分配当年税后利润时，应当提取利润的百分之十列入公司法定公积金，并提取利润的百分之五至百分之十列入公司法定公益金。公司法定公积金累计额为公司注册资本的百分之五十以上的，可不再提取。公司的法定公积金不足以弥补上一年度公司亏损的，在依照前款规定提取法定公积金和法定公益金之前，应当先用当年利润弥补亏损。,.,57,公司法有关规定（续）,公司在从税后利润中提取法定公积金后，经股东会决议，可以提取任意公积金。公司弥补亏损和提取公积金、法定公益金后所余利润，有限责任公司按照股东的出资比例分配，股份有限公司按照股东持有的股份比例分配。股东会或者董事会违反前款规定，在公司弥补亏损和提取法定公积金、法定公益金之前向股东分配利润的，必须将违反规定分配的利润退还公司。,.,58,公司法有关规定（续）,第一百七十八条股份有限公司依照本法规定，以超过股票票面金额的发行价格发行股份所得的溢价款以及国务院财政主管