财务分析基本程序与步骤

山 东 理 工 大 学 教 案 第 3 次课 教学课型：理论课 实验课 习题课 实践课 技能课 其它 主要教学内容（注明：* 重点 # 难点 ）： 第三章 财务分析程序与方法 第一节 财务分析基本程序与步骤* 第二节 战略分析与会计分析*# 第三节 财务分析方法*# 第四节 财务综合分析与评价 教学目的要求： 1. 掌握财务分析的基本程序与步骤； 2. 了解企业战略分析的内容与作用； 3. 掌握财务分析方法的有关内容，如比率分析法、因素分析法； 4. 了解财务综合分析评价技术和财务分析报告。 教学方法和教学手段： 教学方法：讲授 教学手段：板书 多媒体 讨论、思考题、作业： 1. 简述财务分析的程序和步骤？ 2. 简述财务分析的主要方法？ 3. 什么是因素分析法，如何进行因素分析？ 4. 选取某一行业，进行战略分析，说明其盈利能力和未来的发展潜力。 5. 简要说明会计分析的内涵和步骤。 参考资料： 1.谢志华主编.财务分析M.北京：高等教育出版社2003年版。 2.张先治，财务分析，4版，东北财经大学出版社，2007。 注：教师讲稿附后 第三章 财务分析程序与方法 第一节 财务分析基本程序与步骤 一、财务分析程序的内涵及不同观点 财务分析的程序，亦称财务分析的一般方法，是指进行财务分析所应遵循的一般规程。研究财务分析程序是进行财务分析基础与关键，它为开展财务分析工作，掌握财务分析技术指明了方向。 美国南加州大学WATER B. NEIGS教授将财务分析的步骤归纳为：第一步，从企业所提供的各项财务信息中，选择与决策有关的信息；第二步，将所选择的各项财务信息，按妥善的方式予以安排，以揭示各项财务信息所隐含的重要关系；第三步，研究各项财务信息所隐含的重要关系，并解释其结果。 美国哈佛大学KRISHNA G. PALEPU教授等将财务报表分析归纳为四个步骤：第一步是经营策略分析；第二步是会计分析；第三步是财务分析；第四步是前景分析。 上海财经大学孙铮教授等将财务分析的步骤划分为：第一步，审阅注册会计师审计报告；第二步审阅整套财务报表；第三步，运用分析方法，如比较报表分析法，横向与纵向百分比分析法，比率分析法等；第四步，参考重要的补充信息。 综观这些财务分析程序，它们有其相同点，即在搜集财务分析信息、分析财务信息、得出财务分析结论等步骤上是基本一致的，区别主要体现在具体分析环节或细节上。 二、财务分析程序与步骤 财务分析的程序与步骤可以归纳为四个阶段十个步骤： （一）财务分析信息搜集整理阶段 财务分析搜集整理阶段主要有以下三个步骤组成： 1明确财务分析目的。（阿里巴巴） 2制定财务分析计划。 3搜集整理财务分析信息。 （二）战略分析与会计分析阶段 战略分析与会计分析阶段主要由以下二个步骤组成： 4企业战略分析。 企业战略分析通过对企业所在行业和企业拟进入行业的分析，了解行业的收益潜力和风险程度，明确企业自身地位及应采取的竞争战略，企业战略分析主要包括行业分析和竞争战略分析。企业战略分析是会计分析和财务分析基础和导向，通过企业战略分析，分析人员能深入了解企业的经济状况和经济环境，从而能进行客观、正确的会计分析与财务分析。（对临沂矿务局的审计；对房价的战略分析） 5财务报表会计分析。 财务报表会计分析的目的：（1）揭示财务报表反映财务状况和经营成果的真实程度（财务报告与企业实际的差异：会计本身的局限，如人力资源价值对报表的改造和再加工；会计的可选择性相应调整会计报表），并对报表进行改进；（2）通过财务报表分析，指出企业哪些方面存在重大的问题，为下一步财务分析打下基础。 主要包括四个步骤：一是阅读财务报告；二是修正会计报表信息；三是比较财务报表；四是解释会计会计报表，评价企业实际状况，解释存在的主要问题。 （三）财务分析实施阶段 财务分析的实施阶段是在战略分析与会计分析的基础上进行的，它主要包括以下二个步骤： 6财务指标分析：根据分析目的选择和计算财务指标是正确判断和评价企业财务状况的关键所在，其中财务指标一定要根据实际情况进行修正。 7基本因素分析：因素分析法就是要在报表整体分析和财务指标分析的基础上，对一些主要指标的完成情况，从其影响因素角度出发，进行深入定量分析，确定各因素对其影响的方向和程度，为企业正确进行分析评价提供最基本的依据。 （四）财务分析综合评价阶段 财务分析综合评价阶段是财务分析实施阶段的继续，具体看又可分为三个步骤： 8财务综合分析与评价：是在应用各种财务分析方法进行分析的基础上，将定量分析结果、定性分析判断与实际调查情况结合起来，以得出财务分析结论的过程。 9财务预测与价值评估：财务分析既是一个财务管理循环的结束，又是另一个财务管理循环的开始。应用历史或现实财务分析结果预测未来财务状况与企业价值，是现代财务分析的重要任务之一。 10财务分析报告：是财务分析的最后步骤，它将财务分析的基本问题、财务分析结论，以及针对问题提出的措施建议以书面的形式表示出来，为财务分析主体及财务分析报告的其他受益者提供决策依据。 第二节 战略分析与会计分析 一、企业战略分析 （一）企业战略分析的内涵与作用 企业战略分析，其实质在于通过对企业所在行业或企业拟进入行业的分析，了解行业的收益潜力和风险程度，明确企业自身地位及应采取的竞争战略，以权衡收益与风险，了解与掌握企业的发展潜力，特别是在企业价值创造或盈利方面的潜力主要是看企业未来的发展潜力（如诺基亚原来生产胶鞋和造纸）。企业战略分析通常包括行业分析和企业竞争策略分析。 （二）企业战略分析的基础 进行战略分析，一要明确战略制定的程序；二要明确企业战略制定与分析的宏观环境。 1.战略制定的程序：一是外部环境分析：宏观、中观和竞争环境分析；二是企业内部分析：资源、能力和核心竞争力分析 2.宏观经济环境分析：宏观经济环境是指宏观经济运行的周期性波动等规律性因素和政府实施的经济政策等政策性因素。主要包括经济周期、货币政策、财政政策和汇率。 （三）行业分析 行业分析的目的在于分析行业的盈利水平与盈利潜力，因为不同行业的盈利能力和潜力大小是可能不同的。影响行业盈利能力因素有许多，归纳起来主要可分为两类：一是行业的竞争程度，二是市场谈判或议价能力。 1.行业竞争程度分析 一个行业中的竞争程度和盈利能力水平主要受三个因素影响：第一是现有企业间的竞争；第二是新加入企业的竞争威胁；第三是替代产品或服务的威胁。（以通信行业为例胡奕明 财务分析案例 87页；也可以淄博超市为例） （1）现有企业间竞争程度分析（超市） 影响因素主要包括：行业增长速度、行业集中程度、差异程度与替代成本、规模经济性、退出成本 （2） 新加入企业竞争威胁分析（外资超市） 影响因素主要包括：规模经济性、先入优势、销售网和关系网因素 （3）替代产品或服务威胁分析（网络购物） 2.市场议价能力分析 虽然行业竞争能力是决定行业盈利能力的决定因素，但行业实际盈利水平的高低，还取决于本行业企业与供应商和消费者（客户）的议价能力。 （1）企业与供应商的议价能力分析（钢铁行业与外国的铁矿石企业） 主要因素包括供应商的数量、供应商的供应程度以及单个供应商的供应量 （2）企业与客户的议价能力分析（2009年买汽车；商场的竞争，如买彩电） 主要因素可归纳为价格敏感程度和相对议价能力 （四）企业竞争策略分析 企业进行竞争的策略有许许多多，最重要的竞争策略有两种，即低成本竞争策略和产品差异策略。 1低成本竞争策略分析（沃尔玛；洛克菲勒美孚石油公司，石油价格从80美元降到3美元都盈利；格兰仕） 低成本竞争策略是指企业能以较低的成本提供与竞争对手相同的产品或服务。主要措施包括优化规模、改善资源利用率、运用价值工程、提高与供应商议价能力、强化管理控制等。 2产品差异策略分析（INTEL：内存芯片-cpu芯片；日本汽车和欧美汽车） 产品差异策略是指企业通过其产品或服务的独特性与其他企业竞争，以争取在相同价格或较高价格的基础上占领更大市场份额，取得竞争优势与超额利润。主要措施包括：明确企业产品和服务的客户、使企业的产品和服务与客户要求一致、使其成本低于消费者愿意接受的价格。 二、会计分析技术 （一）会计分析的内涵与步骤 会计分析的作用，一方面通过对会计政策、会计方法、会计披露的评价，揭示会计信息的质量；另一方面通过对会计灵活性、会计估价的调整，修正会计数据，为财务分析奠定基础，并保证财务分析结论的可靠性。同时，我认为，会计分析更重要的是找出企业财务活动的重点问题所在。 进行会计分析，一般可按以下步骤进行： 1阅读会计报告 2修正会计报表信息 会通过会计分析，对发现的由于会计原则、会计政策等原因引起的会计信息差异，应通过一定的方式加以说明或调整，消除会计信息的失真问题。 3比较会计报表 在阅读会计报告的基础上，重点对会计报表进行比较。比较的方法包括水平分析法、垂直分析法和趋势分析法。 4解释会计报表 解释会计报表是指在比较会计报表的基础上，考虑企业采取的会计原则、会计政策、会计核算方法等，说明会计报表差异产生的原因，评价企业实际状况，解释存在的主要问题。 （二）会计分析的方法 1.水平分析法 水平分析法，指将反映企业报告期财务状况的信息（特别指会计报表信息资料）与反映企业前期或历史某一时期财务状况的信息进行对比，研究企业各项经营业绩或财务状况的发展变动情况的一种财务分析方法。 水平分析法所进行的对比，一般而言，不是指单指标对比，而是对反映某方面情况的报表的全面、综合对比分析，尤其在对会计报表分析中应用较多。因此，通常也将水平分析法称为会计报表分析方法。水平分析法的基本要点是，将报表资料中不同时期的同项数据进行对比，对比的方式有以下几种： 一是绝对值增减变动； 二是增减变动率； 三是变动比率值。 应当指出，水平分析法通过将企业报告期的财务会计资料与前期对比，揭示各方面存在的问题，对于全面深入分析企业财务状况奠定了基础。因此水平分析法是会计分析的基本方法。但是，水平分析法在不同企业应用中，一定要注意其可比性问题；另外，水平分析中，应将两种对比方式结合运用，仅用变动量，或仅用变动率都可能得出片面的，甚至是错误的结论。 2.垂直分析法 垂直分析与水平分析不同，它的基本点不是将企业报告期的分析数据直接与基期进行对比求出增减变动量和增减变动率，而是通过计算报表中各项目占总体的比重或结构，反映报表中的项目与总体关系情况及其变动情况。垂直分析法的一般步骤是： 第一，确定报表中各项目占总额的比重或百分比。 第二，通过各项目的比重，分析各项目在企业经营中的重要性。 第三，将分析期各项目的比重与前期同项目比重对比，研究各项目的比重变动情况。 3.趋势分析法 趋势分析法是根据企业连续几年或几个时期的分析资料，运用指数或完成率的计算，确定分析期各有关项目的变动情况和趋势的一种财务分析方法。趋势分析法的一般步骤是： 第一，计算趋势比率或指数。 第二，根据指数计算结果，评价与判断企业各项指标的变动趋势及其合理性。 第三，预测未来的发展趋势。 第三节 财务分析方法 一、比较分析法（谢志华 财务分析 18；找问题） 比较分析法是指通过将相关经济指标值与选定比较标准进行对比分析，以确定指标与标准间差异和趋势的方法。有比较才有鉴别，没有比较，则无从分析、评价。比较分析法最主要的特点是区分企业实际财务、经营指标和标准的差异，包括差异方向、差异性质和差异大小。比较分析法主要包括水平分析法、垂直分析法和趋势分析法。 二、比率分析法 （一）比率分析法的定义 比率分析法是财务分析的最基本、最重要的方法。比率分析法实质上是将影响财务状况的两个相关因素联系起来，通过计算比率，反映他们之间的关系，借以评价企业财务状况和经营状况的一种财务分析方法。 比率分析的形式有：第一，百分率，如资产负债率为60%；第二，比，如速动比率为11；第三，分数。比率分析以其简单、明了、可比性强等优点被财务分析实践中广泛采用。 （二）比率分析指标 第一, 按分析主体或目的划分的比率 （1）从投资者观点看的财务比率； （2）从债权者观点看的财务比率； （3）从政府管理者观点看的财务比率； （4）从经营者观点看的财务比率。 第二, 按分析内容划分的比率 方法一：营业评价比率、流动性比率、外债风险评价比率、股本收益评价比率； 方法二：流动性比率、盈利性比率、长期偿付能力比率、市场检验比率； 方法三：收益性比率、流动性比率、安全性比率、成长性比率、生产性比率； 方法四：盈利性比率、投资收益率、活动性比率、流动性比率、偿债能力比率。 第三, 按财务报表划分的比率 （1）资产负债表比率； （2）利润表比率； （3）现金流量表比率； （4）资产负债表与利润表结合比率； （5）资产负债表与现金流量表结合比率； （6）利润表与现金流量表结合比率。 （三）标准比率 在比率分析中，分析师往往将比率进行各种各样的比较，如时间序列比较，横向比较和依据一些绝对标准比较。不同的比较有着不同的评价目的和作用。标准比率是进行比率分析法比较中最常用的比较标准。 标准比率的计算方法有三种： 1算术平均法：是指将若干相关企业同意比率指标相加，再除以企业数所得出的算术平均数。 2综合报表法：指把构成某一比率的两个绝对数相加，然后根据两个绝对数总额计算的比率。 3中位数法：指将相关企业的比率按高低顺序排列；然后再划出最低和最高的各25%，中间50%就为中位数比率，亦可将中位数再分为上中位数25%和下中位数25%；最后依据企业比率的位置进行评价。 （四）比率分析法的局限性 虽然比率分析被认为是财务分析的最基本或最重要方法，但应用比率分析法时必须了解它的不足：第一，比率的变动可能仅仅被解释为两个相关因素之间的变动；第二，很难综合反映比率与计算它的会计报表的联系；第三，比率给人们不保险的最终印象；第四，比率不能给人们会计报表关系的综合观点。 三、因素分析法 因素分析法是依据分析指标与其影响因素之间的关系，按照一定的程序和方法，确定各因素对分析指标差异影响程度的一种技术方法。因素分析法根据其分析特点可分为连环替代法和差额计算法两种。确定各因素对该指标的影响程度，一般用比率的形式给出。 （一）连环替代法 1连环替代法的程序 连环替代法的程序由以下几个步骤组成： （1）确定分析指标与其影响因素之间的关系：列出分析指标和影响因素之间的关系式，该关系式既说明哪些因素影响分析指标，又说明这些因素和分析指标之间的关系和顺序。一般以比率的形式给出。 （2）根据分析指标的报告期数值与基期数值列出两个关系式或指标体系，确定分析对象（差异）。 （3）连环顺序替代，计算替代结果。所谓连环顺序替代，就是以基期指标体系为计算基础，用实际指标体系中的每一个因素的实际数顺序地替代其相应的基期数，每次替代一个因素，替代后的因素被保留下来。计算替代结果，就是在每次替代后，按关系式计算其结果。有介个因素就替代几次，并相应确定计算结果。 （4）比较各因素的替代结果，确定各因素对分析指标的影响程度。比较替代结果是连环进行的，即将每次替代所计算的结果与这一因素被替代前的结果进行对比，二者的差额就是替代因素对分析对象的影响程度。 （5）检验分析结果。检验分析结果将各因素对分析指标的影响额相加，其代数和应等于分析对象。如果二者相等，说明分析结果可能是正确的；如果二者不相等，则说明分析结果一定是错误的。 连环替代法的程序和步骤是紧密相连、缺一不可的，尤其是前四个步骤，任何一步出现错误，都会出现错误结果。 注：汤炳亮的顺口溜“从计划开始，最后变成实际，没变的依次变，变过的不再变” 2应用连环替代法应注意的问题 连环替代法，作为因素分析法的主要形式，在实践中应用比较广泛。但是，在应用连环替代法的过程中必须注意以下几个问题： （1）因素分解的相关性问题。所谓因素分解的相关性，是指分析指标与其影响因素之间必然真正相关，即有实际经济意义。各因素的变动确实能说明分析指标差异产生的原因。 （2）分析前提的假定性（假定其他因素不变，因此分解时减少各因素之间相互影响）。所谓分析前提的假定性，是指分析某一因素对经济指标差异的影响时，必须假定其他因素不变，否则就不能分清各单一因素对分析指标的影响程度。但是实际上，有些因素对经济指标的影响是共同作用的结果，如果共同影响的因素越多，那么这种假定的准确性就越差，分析结果的准确性就会降低。因此，在因素分解时，并非分解的因素越多越好，而应根据实际情况，具体问题具体分析，尽量减少对相互影响较大的因素进行再分解，使之与分析前提的假设基本相符；否则因素分解过细，从表面上看有利于分清原因和责任，但是共同影响因素较多时，反而影响了分析结果的正确性。 （3）因素替代的顺序性。前面谈到，因素分解不仅要因素确定准确，因素排列顺序也不能交换，这里特别要强调的是不存在乘法交换律问题。因为分析前提假定性的原因，按不同顺序计算的结果是不同的。那么如何确定正确的替代顺序呢？这是一个理论上和实践中都没有很好解决的问题。传统的方法是数量指标在前、质量指标在后的原则进行排列；现在也有人提出依据重要性排列，即主要的影响因素排在前面，次要的影响因素排在后面。但是无论那一种排列方式，都缺少坚实的理论基础。一般来说，替代顺序在前的因素对经济指标影响的程度不受其他因素影响或影响较小，排列在后的因素中含有其他因素共同作用的成分，从这个角度看问题，为分清责任，将对分析指标影响较大的并能明确责任的因素放在前面可能要好一些。 （4）顺序替代的连环性。顺序替代的连环性，是指在确定各因素变动对分析对象的影响时，都是将某因素替代后的结果与该因素替代前的结果对比，一环套一环。这样才既能保证各因素对分析对象影响结果的可比性，又便于检验分析结果的准确性。因为只有连环替代并确定各因素影响额，才能保证各因素对经济指标的影响之和和分析对象相等。 （二）差额计算法 差额计算法是连环替代法的一种简化形式，其因素分析的原理与连环替代法是相同的。区别只在于分析程序上。差额计算法将连环替代法的第三步骤和第四步骤合并为一个步骤进行，即直接利用各影响因素的实际数与基期数的差额，在假定其他因素不变的条件下，计算各因素对分析指标的影响程度。 这个步骤的基本点是：确定各因素实际数与基期数之间和差额，并在此基础上乘以排列在该因素前面各因素的实际数和排列在该因素后面各因素的基期数，所得出的结果就就是该因素变动对分析指标的影响数。 四、图解分析法 图解分析法，亦称图解法，是财务分析中经常应用的方法之一。严格地说，图解分析法并不是一种独立的财务分析方法，而是上述财务分析方法的直观