当前经济金融形势及对策

当前经济金融形势及对策,唐杰,CFA,博士sequoiasea北京大学国家发展研究院2008年11月27日汽车零部件行业年会,2008年11月27日汽车零部件年会唐杰（sequoiasea）,2,看法悲观全球经济金融出现百年一遇的危机困难还刚开始未来将是漫漫寒冬,2008年11月27日汽车零部件年会唐杰（sequoiasea）,3,马云：我们对全球经济的基本判断是经济将会出现较大的问题，未来几年经济有可能进入非常的困难时期。我的看法是，整个经济形势不容乐观，接下来的冬天会比大家想象得更长！更寒冷！更复杂！我们准备过冬吧！2008年7月23日致公司全体员工的信,2008年11月27日汽车零部件年会唐杰（sequoiasea）,4,一、百年一遇的危机,危机严重程度百年一遇危机复杂程度百年一遇,2008年11月27日汽车零部件年会唐杰（sequoiasea）,5,一、百年一遇的危机,2008年11月27日汽车零部件年会唐杰（sequoiasea）,6,一、百年一遇的危机,2008年11月27日汽车零部件年会唐杰（sequoiasea）,7,一、百年一遇的危机,2008年11月27日汽车零部件年会唐杰（sequoiasea）,8,一、百年一遇的危机,2008年11月27日汽车零部件年会唐杰（sequoiasea）,9,一、百年一遇的危机,2008年11月27日汽车零部件年会唐杰（sequoiasea）,10,一、百年一遇的危机,2008年11月27日汽车零部件年会唐杰（sequoiasea）,11,一、百年一遇的危机,2008年11月27日汽车零部件年会唐杰（sequoiasea）,12,一、百年一遇的危机,四大危机交织房市危机股市危机大宗商品危机（存货与期货投机）汇市危机房市危机是主因,2008年11月27日汽车零部件年会唐杰（sequoiasea）,13,一、百年一遇的危机,2008年11月27日汽车零部件年会唐杰（sequoiasea）,14,一、百年一遇的危机,2008年11月27日汽车零部件年会唐杰（sequoiasea）,15,一、百年一遇的危机,越陷越深、恶性循环房屋拍卖与房价下滑的恶性循环坏账上升与信贷收缩的恶性循环股价下跌与资本金需求增加的恶性循环消费、投资谨慎与经济下滑的恶性循环最终面临经济危机甚至社会危机、政治危机,2008年11月27日汽车零部件年会唐杰（sequoiasea）,16,二、危机根源,跌得猛是因为涨得凶两个根源：过度负债、人口年龄结构变化,2008年11月27日汽车零部件年会唐杰（sequoiasea）,17,二、危机根源（1）,金融机构监管放松、追求高薪、高负债房贷再融资（refinancing）总体房贷与市值的比例：接近60%美国个人零储蓄、高负债、高消费长期高增长低通胀、货币政策过于宽松,2008年11月27日汽车零部件年会唐杰（sequoiasea）,18,二、危机根源（1）,次贷之疯狂省略资信审查（证券化）零首付前期低还款浮动利率,2008年11月27日汽车零部件年会唐杰（sequoiasea）,19,二、危机根源（1）,2008年11月27日汽车零部件年会唐杰（sequoiasea）,20,二、危机根源（1）,2008年11月27日汽车零部件年会唐杰（sequoiasea）,21,二、危机根源（2）,TheBabyBoom:PredictabilityinHousePricesandInterestRates-RobertF.Martin,November2005,2008年11月27日汽车零部件年会唐杰（sequoiasea）,22,二、危机根源（2）,2008年11月27日汽车零部件年会唐杰（sequoiasea）,23,二、危机根源（2）,2008年11月27日汽车零部件年会唐杰（sequoiasea）,24,二、危机根源（2）,2008年11月27日汽车零部件年会唐杰（sequoiasea）,25,三、我国的处境,2008年11月27日汽车零部件年会唐杰（sequoiasea）,26,三、我国的处境,2008年11月27日汽车零部件年会唐杰（sequoiasea）,27,三、我国的处境,2008年11月27日汽车零部件年会唐杰（sequoiasea）,28,四、未来的挑战,无论过度负债还是人口年龄结构变化都意味着经济长期深度调整APEC：力求18个月内克服金融危机IMF最新2009年全球经济增长率预测为2.2%，比10月份预测低0.8个百分点世界银行最新2009年全球经济增长率预测仅为1%，比6月份预测低2个百分点,2008年11月27日汽车零部件年会唐杰（sequoiasea）,29,四、未来的挑战,2008年11月27日汽车零部件年会唐杰（sequoiasea）,30,四、未来的挑战,2008年11月27日汽车零部件年会唐杰（sequoiasea）,31,四、未来的挑战我国,大宗商品危机后发先至出口、房地产危机还未充分显现，国内外共振张五常：保零也困难郎咸平：未来和下一代很悲惨，我都不想讲了,2008年11月27日汽车零部件年会唐杰（sequoiasea）,32,四、未来的挑战我国出口,2008年11月27日汽车零部件年会唐杰（sequoiasea）,33,四、未来的挑战我国出口,2008年11月27日汽车零部件年会唐杰（sequoiasea）,34,四、未来的挑战我国房地产,房地产存量大增房地产价格暴涨投机现象广泛而严重泡沫经济信贷质量（上海）香港的教训,2008年11月27日汽车零部件年会唐杰（sequoiasea）,35,四、未来的挑战我国房地产,2008年11月27日汽车零部件年会唐杰（sequoiasea）,36,四、未来的挑战我国财政,收入相对大减：出口退税率提高、增值税转型、个人所得税起征点提高、经济下滑导致增值税和所得税减少尤其地方政府财政困难对4万亿投资不宜过于乐观：新增投资、财政投入部分、挤出效应、公平性、投资效果,2008年11月27日汽车零部件年会唐杰（sequoiasea）,37,五、汽车业的情况,短期需求下降（周期性行业）油价降低VS燃油税开征利率下降VS惜贷铁路与环保的压力（世界首富巴菲特入股）,2008年11月27日汽车零部件年会唐杰（sequoiasea）,38,六、企业的应对,认清形势积极准备：上市融资（时机已过）、冻结新增投资、压缩应收账款、现金为王（李嘉诚）；调整产品结构、提高产品质量；争取职工、供应商和政府的支持；关厂也是一种选择。中小企业尤其困难抓住机会：买入国外先进技术及人才；在危机中后期兼并收购其它企业。,2008年11月27日汽车零部件年会唐杰（sequoiasea）,39,六、企业的应对,李荣融：国资委成立5年了，真正的考验明年才开始-2007年12月22日经济观察报现在首要的是要吃饭，不求好，有稀饭也行，你不要今天吃肉，明天没有饭吃。现在的银行绝不是昨天的银行，救命不会先救你，肯定先救自己，一旦银行上手对你采取措施，你肯定是死路一条。从现在起要从紧，你至少要做好过两年从紧