ch6.1宏观经济政策概述42

1,第6章 宏观经济政策效果,一、宏观经济政策概述二、财政政策效果三、货币政策效果四、两种政策的混合使用,2,整个社会经济的运行包括总需求和总供应两大部分。,经济总流程宏观经济模型,3,国民收入流程图（货币形式）,企 业,家 庭,政 府,世 界市场,资本市场,4,总需求：国民经济中所有部门和个人对商品和劳务有支付能力的需求总量。总需求=消费+投资+政府购买+出口总供给：国民经济中的所有部门和个人的实际供给总量，经济社会的生产能力。 总供给=消费+储蓄+税收+进口均衡： 总需求=总供给 当出现通货紧缩的缺口：资源没有充分利用，社会总需求不旺，造成经济增长缓慢，国民收入高于总支出，导致资源闲置。政府可采取减少税收或增加支出等手段，刺激有效需求，增加资源利用率。,5,从以上看出，政策工具可以围绕消费、投资、储蓄、政府购买、税收、进口、出口等来操作。,结论：,通货膨胀的缺口：需求过旺，资源有限，生产能力有限，造成物价的上涨，指总支出超过了资源充分利用时的国民收入。一般会引物价上涨，政府可采取增加税收或减少支出等政策手段，把一部分需求压下来，从而减轻通货膨胀的压力。,6,Ch6.1、宏观经济政策概述,1. 宏观经济政策的目标2. 宏观经济政策的内容3. 财政和货币政策的影响4. 宏观经济政策的调节手段5. 政府干预是必须的6. 政府干预总的原则,7,一、宏观经济政策目标,宏观经济政策是中央政府对国民经济进行总量调控，以达到一定目标的手段。 宏观经济政策的四个目标： 1、充分就业2、物价稳定 3、经济增长4、国际收支平衡,8,（1）充分就业与物价稳定往往是矛盾的。（2）充分就业与经济增长也有矛盾。 （3）充分就业与国际收支平衡之间也存在着矛盾。 （4）物价稳定与经济增长之间也存在矛盾,矛盾的表现:,如何确定重点政策目标？如何对这些政策目标进行协调？既要受制于政策制定者对各项政策目标的重要性的理解，又要考虑社会可接受的程度，同时还要考虑政治因素。,在具体实施过程中，这四个目标会经常出现矛盾，难以同时实现。,9,如充分就业与物价稳定的矛盾,充分就业是指所有生产要素都得到利用，没有闲置和浪费。物价稳定不是价格静止不动，略微上升和下降都属于物价稳定。,10,2）物价水平,指价格总水平稳定。一般用价格指数来表示价格水平的变化。根据采集商品和服务对象的不同分为消费物价指数、批发物价指数,11,3）经济增长的定义,国民生产总值或人均国民生产总是的增加。“一个国家的经济增长，可以定义为给居民提供种类日益繁多的经济产品的能力长期上升，这种不断增长的能力是建立在先进技术以及所需要的制度和思想意识之相应调整的基础上的”。（美）库兹涅茨,12,4）国际收支平衡,国际收支平衡的目标要求做到汇率稳定，外汇储蓄有所增加，进出口平衡。,13,上述经济目标不是孤立的，是紧密相连的。经常见到的是目标之间的交替关系。因此在制定经济政策时，必须对经济政策目标进行价值判断，权衡轻重缓急和利弊得实，确定目标的实施顺序和目标指数的高低，同时使各个目标能有最佳的匹配组合，使所选择和确定的目标体系成为一个和谐的有机整体。,14,2. 宏观经济政策的内容,1）财政政策：政府变动税收和支出，以便影响总需求，进而影响就业好国民收入的政策。2）货币政策：政府货币当局通过银行体系变动货币供给量来调节总需求的政策。上述两者的实质是：通过影响利率、消费,投资，进而影响总需求，使就业和国民收入得到调节。此外，广义的宏观经济政策还包括3）产业政策4）收入分配政策5）人口政策,15,四、宏观经济政策,财政政策,货币政策, 宏观经济政策 ,膨胀性财政,紧缩性财政,膨 胀 性,紧 缩 性,16,5.政府干预是必须的,中国理论界和政府部门对政府与市场的关系的认识经历几个阶段。第一阶段，即改革开放之前的计划经济时期，基本的认识是“政府是万能的，市场是无用的”。这种认识推广到政策上，就是只要计划，不要市场。第二阶段，改革开放初期到1984年，基本的认识是“政府不是万能的，需要市场来补充”。这就是“计划调节为主，市场调节为辅”的指导思想。按照这种思想，政府能干的让政府干，只有政府干不了的才允许让市场干。应该说这是一个认识上的进步，但仍然是本末倒置的。1985年，经济理论界开始形成了这样的认识，即应该是市场能干的让市场干，市场干不了的才需要政府干，即政府是补充的观点。现在一种现代的观念即市场干不了的政府也不一定干，因为政府可能比市场干得更糟糕。市场不完美，但是政府干起来可能更不完美。,17,6.政府干预总的原则,1）政府干预不能破坏和取代市场机制的作用。不是把自己的意图强加给各个微观经济单位，而是使微观经济单位产生内在的动力，以自己的选择来谋求利益。微观经济单位越有自主权，就越有活力；微观经济单位越有活力，市场机制发挥的作用就越大，政府的干预就越有效。,18,2）手理论,市场经济条件下，政府“看得见的手”必须服从市场机制的“看不见的手”。政府的作用对市场机制起补充作用。“看得见的手”只有顺应“看不见的手”运行的规律才能驾驭市场。政府必须有所不为，方可大有所为；一切都为反而一无所为。顺应市场机制的自然，政府尽量无为而治，乃是最好的大治。 3）政策必须建立在科学的基础上一定的科学经济理论的依据，应当符合客观事实。不科学的政府调节对资源配置极为有害。还不如政府不干预。,19,三季度经济统计数据分析,数据分析1前三季度GDP平均增长9。9较前半年平均10。4的增长下降0。5。第三季度GDP增长9，下滑幅度加大。经济增长的下降主要是国内外经济形势的变化的影响。外需下降的影响开始显现，出一般商品，主要是服装，纺织品，机电产品仍然保持增长，一些受国际经济变化影响较大的行业的出口贸易和服务的出口下降会比较明显。国内房地产行业，汽车行业也进入调整，相关产业调整对GDP增长放缓产生较大的影响。,20,2前三季度CPI平均上涨7，10月份上涨4。6连续5个月下降。CPI增长的下降，主要原因首先是食品价格增长的下降，食品价格增长从超过30的增长下降至78的增长，这些可能与前期一些调控政策到位有关。特别是猪肉近期有供过于求的现象，猪肉价格下降比较明显。另外近期国际市场大豆价格下降幅度很大，对国内豆类的食油价格下降有较大的影响。中国属于食品价格对CPI的影响超过70的国家。食品价格明显下降， CPI增长自然会下降比较明显。,21,刺激房地产消费意在拉动投资,消费、投资和出口是拉动我国经济近些年快速发展的“三驾马车”，投资在其中扮演着非常重要的角色。而房地产开发投资又占我国固定资产投资的较大比重，在当前经济增长面临不确定性、“保增长”成为主要任务的情况下，宏观调控部门希望通过稳定房地产市场来拉动投资。我国外部需求受到次贷危机和金融海啸的冲击已经显出下行的趋势。国家经济要保持一定速度的平稳增长，替换减缓的出口需求，目前来说最为切合实际的是刺激内需。而这其中，房地产市场及其相关产业与经济增速关系明显，“房地产对实体经济具有很强的带动性，因此，此次国家出台政策支持楼市，其实质是为了救助房地产行业及其背后的整个产业链，比如钢铁、建材、水泥等，防止经济出现持续下滑。”,22,房价继续下跌的可能性要大于上涨的可能性。”,在一、二线大中城市中，即使房价在过去的一段时间内出现了不同幅度的下跌或僵持，但是从有购房需求者的能力来说，其购买力与房价还是存在不小的差距，这一差距正是此次政策出台想予以弥补的。但是完全依靠政策利好，房地产市场还难以被激活。成交量和投放量的数据也并不好看，房地产市场的价格还需要适度往下降，这样需求和市场才能对接上，这也是广大购房者的预期。在这种预期下，房价继续下跌的可能性要大于上涨的可能性。”,23,消费力被透支 政策无力掌控房价,房价究竟是有可能反弹还是有可能继续下挫，目前的政府救市可能起不到很大的作用。但是也有可能是网民关心，会不会在政策的政策刺激下，价格反弹。这也是我所关心的。认为，房地产是一个周期性很强的市场，到了2007年10月份房价上升到了一个顶点，06、07也是开发商拿地狂热时代，也是代表中国房地产泡沫的最高峰，因此过去的几个月，我们认为是一个理性的回归，是房地产向一个理性的回归。究竟谁来决定价格？此前为什么房价大涨，就是因为有太多人买房子，不在于开发商盖多少房子。现在为什么价格扛不住了，也不是开发商盖的房子多了，而是购买力少了。接下来，这些政策的出台能不能让购买力再回来，这是关键的。从宏观来讲，目前的市场态势，最起码证明了目前的购买不旺，这个不在于有需求或者是没有需求，只要成交冷淡就代表成交是少的。因此这个时候谈有多大的购买力没有多大意义，而是在于他什么时候可以出手。,24,消费力被透支 政策无力掌控房价,以前我们在房地产市场一路大涨的时候，国内外宏观经济都是好的。当前国内外宏观经济形势都比较严峻，人们的预防性动机都在加强，对于流动性的预防动机也在加强，而且房地产价格并没有给人们足够的信心。过去几年大涨过程中高收入家庭基本都实现了一次购房甚至是二次购房。接下来大家都认为是刚性需求的恰恰是购买力不太强的。在价格有可能继续下跳的过程中，我觉得从这个政策里并没有看到能够激活需求的明显信号。认为市场还是在不确定之中，如果有观望的话，观望可能持续，还可能再变化。而且大家还在看中央还会出什么政策，这个很重要。但是重要的还不是这个表象，重要的是在背后，如何提高人们的购买力，如何让价格回到一个人们可以接受的状态。过去几年房价大涨，让有房产的人感觉到自己的房产在增值，但是没有想到大家发现没有从里面捞到什么好处。,25,新的购房群体发现这几年价格涨上去回不来的话，我还是买不起。过去几年的房地产繁荣，基本已经把中国的城市家庭的居民财富消耗了。股市也差不多了，不可能说中央出台政策，老百姓立马就可以拿出钱买房，这个从宏观来看，整个国民的需求购买力是有问题的。97年东南亚危机中国出台政策，大家立马购买力被调动起来了，是因为过去20年我们没有消耗什么东西，而现在我们该消耗的已经消耗了。如果是投资需求的话，那么你投资的需求给谁消化呢？为什么去年宏观调控成功了呢？就是把投资需求打下去了，现在投资需求还可以起来吗？,26,就过去十年来说，房地产无疑是起到一个支柱的作用，接下来是不是还起到这个作用，还是值得深思的。目前中央政府解决的还是扩大内需的政策。扩大内需政策，是政府不收钱了，但是希望你们花钱，如果这个还启动不了，中央就必须出台另外的政策，就是大规模增长中央政府的财政支出，修路修桥等等，来刺激内需。,27,中国未经历过房地产市场崩溃是不正常的,预计政府部门在市场不很好的情况下还会出台政策。但是并不意味着我赞同继续出台政策。因为93、94年海南出现过一次房地产泡沫破裂，现在在接近快20年的时间里我们还没有经受过房地产的泡沫破裂，这个是不正常的。在欧美国家，日本也是这样，人们是会经常感受到经济的波动的。 当前房地产市场最大的不健康是泡沫没挤出来，如果大家在这个起点停下来继续去吹泡沫的话，可能将来更麻烦。而且当前我们解救中国的经济，来刺激内需，或者说让宏观经济向更好的方面发展的话，并不一定非要刺激房地产市场，从经济学角度来说，这个泡沫还没有挤出来。,28,六诺贝尔经济学家向新总统建言,无论下一任总统是谁，他都将面临可怕的财政挑战和可利用资源的急剧减少。新闻周刊邀请了数位诺贝尔经济学奖的获得者，请他们谈谈下一任总统该如何让经济复苏并分清轻重缓急。下面是采访的摘要：保罗-克鲁格曼(Paul Krugman)，2000年起任普林斯顿大学经济学教授，2008年因其国际贸易模型获得诺贝尔奖。有人认为下任总统应该效仿富兰克林-罗斯福，他在上任后头100天采取暴风行动稳定了全国局势，。不过这是完全正确的。假如这次奥巴马入主白宫而且民主党极大地增强了对国会的控制权，那么至少应该从三个方面采取快速和激进的举措。首先，到明年1月美国经济几乎铁定要陷入严重衰退，政府和国会应该立即出台巨额财政刺激方案来对抗衰退，这次应该将重点放在支出而非减税上，这样可以缓解地方政府的压力，同时加大对失业人员的补助，并加大重点公共工程的支出。这样做的目的是在促进公正的同时取得效率，既可以向个体提供急需的帮助并修复基础建设的薄弱之处，同时还可以刺激需求和就业。,29,约瑟夫-斯蒂格利茨(Joseph E. Stiglitz)，哥伦比亚大学教授，2001年同样因信息经济学方面的工作获得诺贝尔奖，曾任世界银行首席经济学家。我们几乎肯定要进入深度衰退，“大萧条”以来持续时间最长的衰退。当前的关注点便是如何防止形势恶化。失业率不可避免地会上升，越来越多的人将发现自己在重新就业之前享受的福利过期，数周后可能会有大约70万人处于这一境地。向银行注资非常关键，但杯水车薪的做法难以奏效，而且单靠这一项措施远远不够。各州面临着财政收入的巨大缺口，不援助的话它们将不得不开始精简人员。随着房地产泡沫的破裂和房价持续下跌，止赎现象有可能继续扩大。,30,要想让经济复苏，我们需要加大对基础设施和科技的投入。对替代能源和公共交通系统的投资可以帮助美国摆脱对石油的依赖。但复苏还不够，我们还需要防止旧病复发。我们需要新的监管措施和管理框架，使它不但能保护我们远离过度借贷的危险，还能够防止总统不知道如何管理现代经济的风险。解决这些难题需要资源，这意味着我们将不得不提高税收，至少是对高收入的美国人，同时妥当地利用我们所有的资源。美国经济有两大资源浪费，一是大肆扩张的军事支出，包括针对一些假想敌研制出来的无用武器。降低军费开支也许我们能够获得更多安全。第二是医疗。我们已经意识到这个问题很多年了，但一些既得利益者抵制作出改变。最近八年形势更加恶化，出现未获保险人数和医疗支出同时上升的怪事。改革医疗保险体系对整个社会的健康状况至关重要，对美国经济的健康也很关键。,31,埃里克-马斯金(Eric S. Maskin)，2000年起任普林斯顿大学高级研究所社会科学教授，2007年因“机制设计理论”获诺贝尔经济学奖。我想建议下一任总统学会区分什么样的市场需要政府干预、什么样的不需要。许多市场在很少或完全没有干预的情况下运作得最好。但另一些市场，尤其是具有巨大“外在性”的市场，需要援助之手。信贷市场就属于第二类。当一家银行催收一笔贷款，它显然伤害了贷款的这位客户。但它从另一方面也同时伤害了贷款给这位借款人的其他银行。现在它们获得还款的可能性降低了，从而也无法轻易地将钱借给它们自己的客户。于是我们说第一家银行对其他银行产生了一种外在性，一种未被考虑在内的次生效应。只要所有人都继续贷款，一切都正常。但一旦一些银行停止放贷，有可能是因为一些客户出现违约，它们可能就迫使其他银行也催收贷款。这样产生的连锁反应可能导致整个信贷市场集体瘫痪。,32,是的，政府可以扭转败局。通过向一些银行注资，可以让它们重新开始放贷。如果注资量足够大，连锁反应就会被逆转，并最终让市场恢复健康，在这时候政府大概就可以将自己的投资收回。然而这样的干预会有一种伴随风险。如果银行预计在信贷市场严重失衡的情况下政府会赶来救援，那么他们可能就会肆意放贷，比如偿还可能性很低的次级贷款。因此救援政策，不论含蓄的还是清晰的，都必须跟对银行的监管措施搭配使用。比如，禁止银行向那些信用度低的客户提供贷款也许意义重大。,33,另一个缺陷是银行管理缺乏远见。银行家们似乎不愿考虑利率回升到更熟悉水平的可能性，也无视房价高出历史标准40%的现实。这种不情愿创造了次贷危机，让整个行业伤亡惨重。的确，下一任总统不可能通过“战略远见”立法，但是金融从业者可以被要求同时考虑两三种可能性，包括最佳的和最糟糕的情况，而非仅仅一种。这就需要对金融板块进行重构，来支持企业创新。一小撮“天使投资者”和风险资本家不可能包揽一切。同时，下一任政府必须刺激底层人群的就业，他们当中很多现在都在监狱里。长期以来一直呼吁政府对聘用低报酬工人的企业提供补贴，这样可以提高他们的报酬、让更多人获得聘,34,10月22日晚间，中国财政部称，从今年11月1日起，对个人首次