第七章 宏观经济政策.ppt

主讲：芦惠TEL第七章宏观经济政策,近二十年我国宏观经济政策解读,时间财政政策货币政策1994-1997适度从紧适度从紧1998-2003积极稳健2004-2007稳健稳健2008-2010积极适度宽松2011-2014积极稳健,（一）,时间财政政策货币政策1994-1997适度从紧适度从紧,1988年中国通货膨胀恐慌,街上排队买东西的人群,1988年9月10日,武汉青山友谊商店,人们隔着铁栅栏抢购黄金首饰。,（二）,时间财政政策货币政策1998-2003积极稳健,1997年东南亚金融危机,1998年长江特大洪水,（三）,时间财政政策货币政策2004-2007稳健稳健,（四）,时间财政政策货币政策2008-2010积极适度宽松,2008年金融危机,（五）,时间财政政策货币政策2011-2014积极稳健,财政政策,宽松的货币政策,紧缩的货币政策,通货膨胀,房价问题,就业问题,我的研究成果分享,宏观经济政策在经济差异和极化中的解释,如何解释？,（1）2000-2003年：2000年世界经济强劲增长，扭转了经济持续下滑的局面，中国经济开始复苏。（2）2003-2004年：“非典”的出现，对中国经济产生了短期的冲击和影响。（3）2004-2006年：2004年经济逐步回升。（4）2006-2009年：受金融危机的影响，经济增长有所下降，经济差异也有所缩小。（5）2009-2010年：由于2008年我国开始实施适度宽松的货币政策，经济恢复增长，一定程度上促进了差异的扩大。（6）2010-2012年：随着国家对欠发达地区一系列战略型区域规划政策的密集出台，以及4万亿投资向民生领域的倾斜，促使区域间的经济差异有了较大幅度的下降。,主要内容,第一节宏观经济政策概述第二节财政政策及其效果第三节货币政策及其效果第四节财政政策和货币政策的配合第五节案例分析（讨论思考）,学习目标,掌握宏观经济政策（财政政策和货币政策）的内涵和机制；理解财政政策和货币政策的效果；结合实际案例，运用宏观经济政策对经济现象进行解释。,学习重难点,重点：财政政策和货币政策的效果分析难点：结合案例分析,第一节宏观经济政策概述,一、宏观经济政策含义二、宏观经济政策目标三、凯恩斯主义的“需求管理”,一、宏观经济政策含义,宏观经济政策就是指国家或政府为了增进社会经济福利而制定的解决经济问题的指导原则和措施，是政府为了达到一定的经济目的而对经济活动有意识的干预。,二、宏观经济政策目标,四大目标：充分就业一切生产要素（劳动）都有机会以自己愿意的报酬参加生产的状态。（失业率）稳定物价价格总水平的稳定。（通货膨胀率）经济增长在一个特定时期内经济社会所生产的人均产量和人均收入的持续增长。国际收支平衡与汇率稳定,三、凯恩斯主义的“需求管理”,需求管理DemandManagement通过调节总需求来达到一定政策目标的宏观经济政策工具，包括财政政策与货币政策。主要内容：当总需求=总供给时，国民收入达到均衡状态；当总需求总供给时，总需求过度，导致通货膨胀。,“相机决策”方法,“相机决策”theDiscretionaryApproaches政府在进行需求管理时，可以根据市场情况和各项调节措施的特点，机动地决定和选择当前究竟采取哪一种措施。“相机决策”是凯恩斯主义宏观经济政策的重要特征。,“逆经济风向行事”原则,凯恩斯主义宏观经济政策的基本原则是“逆经济风向行事”：当经济萧条时，采取扩张性财政政策和扩张性货币政策刺激总需求；当通货膨胀时，采取紧缩性财政政策和紧缩性货币政策减少总需求。,财政政策与货币政策,财政政策：政府变动税收和支出，以影响总需求，进而影响就业和国民收入的政策。货币政策：政府货币当局通过银行体系，变动货币供给量来调节总需求的政策。两者实质：通过影响利率、消费和投资，进而影响总需求，使就业和国民收入得到调节。,第二节财政政策及其效果,一、财政构成二、财政政策效果三、案例分析,财政政策机制,政府运用支出和收入来调节总需求以控制失业和通货膨胀并实现经济稳定增长和国际收支平衡的宏观经济政策。,一、财政构成,（1）政府支出政府购买：商品和劳务的实际交易，直接形成社会需求和购买力。（军需品、办公用品、公共工程）政府转移支付：政府单方面把一部分收入所有权无偿转移出去。（社会福利保险、贫困救济、补助）（2）政府收入税收：包括流转税、所得税、财产税。国家的强制性、无偿性、固定性的财政收入。我国长期以间接税为主体，会拉大贫富差距。公债：政府对公众的债务（中央和地方）,财政政策的工具,扩张性财政政策：有利于扩张总需求的财政政策，如增加政府支出和政府转移支付、减少税收等，其结果是导致国民收入增加；紧缩性财政政策：有利于压缩总需求的财政政策，如减少政府支出，减少转移支付和增加税收等，其结果导致国民收入紧缩。,经济萧条时的感性认识（扩张性财政政策）,（1）减税，给个人和企业留下更多可支配收入，刺激消费需求、增加生产和就业。但会增加货币需求，导致利率上升，影响到私人投资。,（2）改变所得税结构。使高收入者增加税负，低收入者减少负担。可以刺激社会总需求。,（3）扩大政府购买，多搞公共建设，扩大产品需求，增加消费，刺激总需求。也会导致货币需求增加。,（4）给私人企业以津贴，如通过减税和加速折旧等方法，直接刺激私人投资，增加就业和生产。,财政政策的影响（正面）,自动稳定器,经济萧条个人收入减少所得税减少可支配收入减少自动抑制总需求的下降；,经济繁荣个人收入增加所得税增加可支配收入增加自动抑制总需求的上升。,自动稳定器Automaticstabilizers：财政政策本身具有一种自动调节经济、减少经济波动的机制，在繁荣时自动抑制通胀，萧条时自动增加需求。,调节经济波动的第一道防线，适用于轻微经济波动。,为确保经济稳定，政府要审时度势，主动采取一些财政措施，变动支出水平或税收以稳定总需求水平，使之接近物价稳定的充分就业水平，即斟酌使用（权衡性）的财政政策。,财政政策的斟酌使用,“逆经济风向行事”的原则,（1）经济萧条总需求小于总供给失业,扩张性财政政策,紧缩性财政政策,增加政府支出减少税收,减少政府支出增加税收,增加总需求,减少总需求,（2）经济繁荣总需求大于总供给通货膨胀,财政政策的斟酌使用,二、财政政策效果,财政政策效果是指政府收支变化（包括变动税收、政府购买和转移支付等）使IS变动对国民收入变动产生的影响。,财政政策效果：变动政府收支，使IS变动，对国民收入变动产生的影响。,财政政策乘数：货币供给量不变，政府收支变化导致国民收入变动的倍数。,LM,财政政策效果,Y1,Y2,Y,E1,IS1,IS2,r,E2,财政政策效果的IS-LM图形分析,财政政策的效果取决两个因素：乘数效应挤出效应,乘数效应,乘数效应EffectivenessofMultiplier政府支出增长（减少）或税收减少（增长）所引起的总需求成倍增长（减少）。政府支出乘数税收乘数,111,YG,=,11,YT,=,挤出效应,挤出效应EffectivenessofCrowdingout政府支出增加所引起的私人消费或投资降低的效果。,主要原因：政府支出增加物价上涨实际货币供给减少利率上升私人投资和消费减少。,挤出效应的大小取决四个因素：,1、投资乘数的大小2、投资对利率变动反应的敏感程度3、货币需求对国民收入变动反应的敏感程度4、货币需求对利率变动反应的敏感程度所以，挤出效应的大小与IS曲线和LM曲线的斜率相关!,财政政策效果与IS曲线斜率的关系,LM,E,Y0,Y1,Y3,Y,Y0,Y2,Y3,Y,E1,E,E2,LM不变时的情况,Y1Y2,IS1,IS2,IS3,IS4,LM,r,r,IS陡峭，利率变化大，IS移动时收入变化大，财政政策效果大。IS平坦，利率变化小，IS移动时收入变化小，财政政策效果小。,LM,IS2,IS1,E2,E1,Y1,Y2,Y,0,r,r2,r1,r,r2,r1,0,LM,IS2,IS1,E2,E1,Y1,Y2,Y3,Y,Y3,财政政策效果与LM曲线斜率的关系,IS不变时的情况,LM陡峭，利率变化大，IS移动时收入变化大，财政政策效果小。LM平坦，利率变化小，IS移动时收入变化小，财政政策效果大。,三、案例分析,20世纪60年代，肯尼迪总统采用凯恩斯主义经济学的观点，使财政政策成为美国对付衰退和通货膨胀的主要武器之一。肯尼迪总统提出削减税收来帮助经济走出低谷。这些措施实施以后，美国经济开始迅速增长。但是，减税再加上19651966年在越战中财政扩张的影响，又使得产出增长过快，超过了潜在水平，于是通货膨胀开始升温。为了对付不断上升的通货膨胀，并抵消越战所增开支的影响，1968年国会批准开征了一项临时性收入附加税。不过，在许多经济学家看来，这项税收增加的政策力度太小、也太迟了一些。,80年代美国是另一个典型例子。1981年国会通过了里根总统提出的一揽子财政政策计划，包括大幅度降低税收，大力扩张军费开支而同时并不削减民用项目。这些措施将美国经济从19811982年的严重衰退中拯救出来，并进入19831985年的高速扩张。,克林顿总统一上台，就面临着一个两难困境：一方面高赤字依然顽固地存在着；另一方面经济不景气且失业率高得难以接受。总统必须决定财政政策应从何处着手，是应该先处理赤字，通过增加税收、降低支出来增加公共储蓄，进而靠储蓄水平提高来带动国民投资的增长呢？还是应该关注财政紧缩会减少并排挤投资，而税收增加和支出的减少又会降低产出？最后，总统还是决定优先考虑削减财政赤字。1993年预算法案决定，在其后5年中落实减少赤字1500亿美元的财政举措。,1、什么是财政政策？2、根据上面的资料，说明利用财政政策对付经济衰退的手段有哪些？3、财政政策实施中有哪些制约因素？,答案要点：,1、含义2、财政政策主要是通过对政府财政收支的调节，影响经济中的总需求，从而实现政策目标的。政府调整财政收支的手段主要有三个：一是增加政府购买水平；二是增加政府的转移支付；三是调低税率。3、财政政策在实际执行过程中会受到很多因素的制约，主要有：（1）相机抉择的财政政策会产生政策滞后问题。（2）相机抉择的财政政策会遇到“挤出效应”问题。（3）相机抉择的财政政策也会遇到政治上的阻力。,第三节货币政策及其效果,一、货币政策机制二、货币政策效果三、案例分析,导入,在中国，中央银行是中国人民银行，在国务院的领导下，制定和执行货币政策，防范和化解金融风险，维护金融稳定，负责制定和执行我国的货币政策。按照中华人民共和国中国人民银行法规定，我国货币政策目标明确定义为：“保持货币比值的稳定，并以此促进经济的增长”。,一、货币政策的机制,货币政策通过对货币供给量的调节来调节利率，再通过利率变动来影响总需求和总供给。,凯恩斯主义货币政策的运行机制,扩张性货币政策,紧缩性货币政策,货币供给增加,货币市场失衡：货币过渡供给,利率下降,投资增加,总支出增加,国民收入增加,货币供给下降,货币市场失衡：货币过渡需求,利率上升,投资减少,总支出减少,国民收入减少,相机抉择的货币政策,扩张货币政策：经济萧条，总需求总供给，收紧银根，以减少货币供给量，提高利率，以抑制总需求，降低物价。防止经济过度增长。,货币政策的工具,（1）再贴现率政策。中央银行可以利用再变更再贴现率手段影响商业银行的贷款数量，并最终控制货币供给量。（2）公开市场业务。公开市场业务是指中央银行在金融市场上公开买卖政府债券以控制货币供给和利率的政策行为。（3）法定准备率。中央银行可以通过改变商业银行的法定准备率来控制货币供给。,（1）经济萧条总需求小于总供给失业,扩张性货币政策,公开市场上买进有价证券降低再贴现率降低法定准备率,增加总需求,（2）经济繁荣总需求大于总供给通货膨胀,紧缩性货币政策,公开市场上卖出有价证券提高再贴现率提高法定准备率,减少总需求,“逆经济风向行事”的原则,货币政策的运用,二、货币政策效果,货币政策效果,Y1,Y2,Y,LM1,LM2,IS,r,m/k,以央行买入政府债券为例。设央行买入债券使货币供给量增加m，则LM曲线向右平移m/k，在新的均衡点，利率下降，收入从Y1升至Y2。货币政策的效力取决于IS曲线和LM曲线的斜率。,LM形状不变,货币政策效果与IS曲线斜率的关系,货币政策效果因IS的斜率而有差异,Y1,Y2,Y3,Y,LM1,LM2,IS1,IS2,IS陡峭，投资利率系数小。投资对于利率的变动幅度小。所以LM变动使得均衡移动收入的变动幅度小。,IS陡峭，收入变化小，为Y1-Y2。IS平坦，收入变化大，为Y1-Y3。,Y2-Y1Y3-Y1,r,当IS曲线垂直时，投资需求曲线也为垂直，货币政策对利率具有完全效应，但产出不变。当IS曲线水平时，投资需求曲线也为水平，货币政策对产出具有完全效应，但利率不变。,r,Y,E1,LM1,LM2,Y1,Y3,r1,E2,E3,IS2,IS1,r3,LM平坦，货币政策效果小。LM陡峭，货币政策效果大。,货币政策效果与LM曲线斜率的关系,货币政策效果因LM的斜率而有差异,r,Y,IS,E1,LM1,LM2,Y1,Y3,Y2,r2,r1,E2,E3,r3,LM1,LM2,货币政策的局限性,（1）通货膨胀时期，实行紧缩货币政策的效果显著。但在经济衰退时期，实行扩张的货币政策效果不显著。,（2）增减货币供给要影响到利率，必须以货币流通速度不变为前提。通胀时，尽快消费，货币流通速度加快；衰退时，货币流通速度下降。,（3）外部时滞。利率下降，投资增加，扩大生产规模需要有时间。,（4）资金在国际上的流动。从紧的货币政策下，利率提高，国外资金进入，若汇率浮动则本币升值，出口减少、进口增加，本国总需求下降；若汇率固定，央行为保证本币不升值，必然抛出本币，按照固定利率收购外币，于是本国货币供给增加。,由于低失业率和第二次石油价格的冲击，1979年美国的年通货膨胀率上升到13%，对经济产生了不良影响，所以，美国联邦储备当局决定利用紧缩性货币政策来抑制这次通货膨胀。与以往不同的是，美联储倾向于关注准备金和货币供给的增长，而不是利率，以便能够迅速降低通货膨胀。,通过这次政策，美国的货币供给量大幅度减少，利率上升到自南北战争以来的最高水平。随着利率的上升，投资及其他利率敏感性支出显著减少。这次政策确实对抑制通货膨胀产生了很好的效果，到1982年为止，通货膨胀率已降低到4%。但是，经济的进一步发展表明，紧缩性货币政策过于严厉，导致了经济的衰退，失业率超过了10%。,1、什么是货币政策？2、中央银行实施货币政策手段主要有哪些？3、中央银行货币政策实施的局限性有哪些？,三、案例分析,答案要点：,1、含义2、中央银行调节货币供给量的目的主要通过调整法定准备率、变更贴现率和公开市场业务三大手段来实现。3、货币政策对收入的影响会受到下列因素的制约：（1）流动偏好陷阱。当经济处于流动偏好陷阱状态时，货币政策通过降低利率来刺激投资的作用是有限的。（2）时滞的影响。与财政政策一样，货币政策的效果也受到政策时滞的影响。（3）货币政策手段本身的局限性。变更再贴现率是中央银行间接控制商业银行准备金的重要手段，但这种手段的效果受到商业银行行为的制约。,第四节财政政策和货币政策的配合,两种政策的混合使用1、“双松”配合松财政、松货币2、“双紧”配合紧财政、紧货币3、“一松一紧”松财政、紧货币4、“一紧一松”紧财政、松货币经济萧条时，扩张性财政政策与扩张性货币政策相配合，可以消除财政政策的挤出效应。经济繁荣时，紧缩性财政政策与紧缩性货币政策相配合，可以更有效地制止通货膨胀。也可以采取扩张性财政政策与紧缩性货币政策或扩张性货币政策与紧缩性财政政策相配合的方式。,混合使用的政策效应,：经济萧条不太严重，扩张性财政政策刺激总需求，紧缩性货币政策控制通货膨胀。,：严重通货膨胀，紧缩性货币提高利率，降低总需求。紧缩财政，以防止利率过高。,：不严重的通货膨胀，紧缩性财政压缩总需求，扩张性货币降低利率，以免财政过度而衰退。,：经济严重萧条，膨胀性财政增加总需求，扩张性货币降低利率。,财政与货币政策配合使用,政策运用技巧：政策使用必须相互配合，不能互相冲突，一种政策抵消另一种政策的作用。,1、政策调节力度不同。如支出与法定准备率变动影响猛烈，而税收较缓。2、政策作用范围不同。3、政策见效时间长短不同。4、任何政策既积极，也消极。,认识时滞：从发生经济过热或萧条开始到政府和央行真正认识到这一点所需的时间。决策时滞：认识到需要采取政策到真正出台并实施的时间时滞。奏效时滞：从采取措施到措