“新三板”可成为上市公司孵化器

“新三板”可成为上市公司孵化器 近日,浦东新区政府表示,将在张江高科技园区内扩大推广“新三板”,除了有相应的优惠措施出台,还希望众多园区内的高科技企业通过这一新的市场,为企业发展筹措资金并提供激励机制。那么,“新三板”到底是什么?它又能为企业扩大发展做些什么贡献呢? 激励企业进入“新三板”。“新三板”即所谓的“股份报价转让”,是中国多层次资本市场体系中场外市场的重要组成部分,它在促使中小企业改制、实现规范化经营、做好上市准备等方面具有实效。 众所周知,主板市场被称作“一板”,创业板市场被称作“二板”,而场外市场则被称作“三板”。2001年,我国“代办股份转让系统”正式开办,挂牌企业主要为主板退市公司和原STAQ、NET系统内存在有法人股历史遗留问题的公司,可以被称作“老三板”。到了2006年,中关村科技园区非上市公司“股份报价转让”试点正式启动,挂牌企业为园区内高科技企业,可以被称作“新三板”。“新三板”系统位于深圳证券交易所,目前试点园区仅有北京中关村科技园区一家。 今年1月,浦东张江高新区获准成为“代办股份转让系统”(即“新三板”)扩大试点园区之一,2月5日首批试点企业申报工作正式展开。目前,张江园区管委会已面向园区企业开展新三板试点申报工作,具体条件是申报主体为注册地、税收户管均在张江高科技园区、具有独立法人资格的企业单位,企业存续时间2年以上、企业项目需符合园区产业政策、具有自主知识产权或创新的商业模式和良好的市场前景,有重大经济社会效益并具有健全的财务管理制度等。 2009年,创业板正式上市。但是创业板门槛偏高,净利不足1000万的企业想上创业板基本不可能。而新三板相对而言,门槛更平民化一些。许多中小企业加入新三板后,不但可获得融资,更有望进一步转入创业板乃至主板。 为支持园区内企业进入新三板,从而成为上市公司,张江高新区推出了一系列优惠措施。2009年4月,张江高新区领导小组办公室修订了上海张江高新技术产业开发区专项发展资金项目操作细则(试行)。现行该政策分作四个阶段,对企业改制上市活动进行扶持:对区内企业改制为股份公司的相关费用给予总额不超过30万元的一次性补贴;未上市的股份公司进入股份报价转让系统挂牌的,每家企业按实际发生费用最高补贴50万元;提交IPO申请并被中国证监会或境外证券交易所受理的企业,最高补贴200万元。除此之外,如果在上证所上市成功,另外补贴100万元;而在其他交易所上市成功,则另外补贴20万元。 操作规则“别具一格”。对于新三板的挂牌条件,业内人士表示可以用“门槛低、标准不低”来形容。浦东金融局相关人士表示,此次上海扩大新三板试点,适合参与挂牌的企业需满足五点要求:一、注册地址位于“一区六园”(张江高科技园区、漕河泾新兴技术开发区、金桥现代科技园、上海大学科技园、中国纺织国际科技产业城、嘉定民营科技密集区)内;二、注册资本或净资产超过500万元的;三、存续满两年;四、主营业务突出,具有持续经营能力;五、内资企业(股东为国内自然人或国内法人)。 上述人士表示,新三板与其它金融市场的主要区别体现在券商作用、报价系统以及投资者限制等几大主要方面。比如,在A股或创业板上市后,券商就基本上可以功成身退了,但新三板则实行“主办券商制度”,其各个业务环节都必须通过主办券商实现,主办券商对挂牌企业进行的是“终生辅导制”。因此,企业对于券商的选择应更为重视。目前,全国具有资格的主办券商共有28家,上海市则有7家,分别是:申银万国、国泰君安、上海证券、光大证券、东方证券、中银国际和海通证券。此外,新三板实行“备案制”,没有所谓的无盈利门槛,都由主办券商进行推荐,中国证券业协会进行形式审核并备案。 在价格形成机制上,新三板也有自身的特色。首先,投资者报价并相互确认,系统不撮合成交。其次,每笔委托最少3万股。同时,新三板可定向增资。 目前该市场上已有12家公司向战略投资者进行了13次定向增资,融资总额6.1亿元,平均增资市盈率15倍左右。 新三板对信息披露的要求低于上市公司。证监会要求在新三板上市的企业每年提供“三大表”及附注,其余鼓励;要求披露年报、半年报,季报鼓励;要求年报经审计,半年报可以不经审计(有条件);对重大事项发生也要求披露临时报告。 据介绍,新三板对投资者有特殊的要求,只有机构投资者和特殊自然人(挂牌前原有股东、挂牌后定向增资产生的新股东、继承产生的新股东等)才能进入这个市场交易。同时规定,控股股东和实际控制人所持股份,每年1/3进入系统转让;也正是因为个人投资者受到限制,当前新三板市场流动性不强,平均成交市盈率不过在20倍左右。 分析人士表示,新三板的推出增强了目前市场上企业股份的流动性,实