第1章财管 总论 教育学习

财务管理与财务报告分析,Teacher：李霞QQ：403424113E-mail：lixia_140,1,高级材料,第1章总论第一节财务管理的概念第二节财务管理的目标第三节企业组织形式与财务经理第四节财务管理的环境,2,高级材料,什么是财务管理?,3,高级材料,第一节财务管理的概念,一、财务管理的含义和内容“企业财务”企业在生产经营过程中客观存在的资金运动及其所体现的经济利益关系。资金运动企业财务的表象：财务活动经济利益关系企业财务的本质：财务关系定语生产经营过程中的客观存在的不以人的意志为转移的“财务管理”组织财务活动处理财务关系一项综合性的重要的经济管理工作,4,高级材料,资金循环与周转,5,高级材料,企业的财务活动表面形式,筹资要求：筹资规模；筹资渠道及方式或工具筹资结构资金来源：权益资金；债务资金投资含义：广义：对外投资+对内投资；狭义：对外投资要求：投资规模；投资方向及方式投资结构资金营运要求：加速资金周转，提高资金利用效率活动：持有政策；融资政策；管理策略具体包括：现金和交易性金融资产持有计划的确定；应收账款的信用标准、信用条件和收账政策的确定；存货周期、存货数量、订货计划的制订；短期借款计划、商业信用筹资计划的确定等等。资金分配含义：广义：对企业各种收入进行分割和分派的行为；狭义：对净利润要求：分配规模；分配方式（固定股利支付率等等）,6,高级材料,练习,X企业利用其闲散资金购买Y企业股票若干，对于X企业而言，股票买卖所引发的资金收支活动属于（），对于Y企业而言，股票买卖所引发的资金收支活动属于（）。A企业筹资引起的财务活动B企业投资引起的财务活动C企业经营引起的财务活动D企业分配引起的财务活动,7,高级材料,财务管理的基本内容：企业筹资管理、企业投资管理、营运资金管理、利润及其分配的管理。（看目录，了解课程体系）,8,高级材料,企业的财务关系内在本质,企业与所有者受资与投资(经营权与所有权)关系企业与债权人债务与债权关系企业与被投资单位投资与受资关系企业与债务人债权与债务关系企业内部各单位之间资金结算形成的利益关系企业与职工在劳动成果上的分配关系企业与税务机关依法纳税和依法征税企业与供货商、客户购销、销购关系企业与政府强制和无偿的分配关系,9,高级材料,二、企业财务管理的特点（1）综合性主要是运用价值形式对企业的经营活动实施管理（2）广泛性与企业各方面具有广泛联系在企业中，一切涉及资金的收支活动，都与财务管理有关（3）及时反馈性能迅速反映企业生产经营状况企业决策是否得当、经营是否合理、技术是否先进、产销是否顺畅，均可迅速地在企业财务指标中得到反映,10,高级材料,第二节财务管理的目标,一、企业财务管理目标的含义和种类含义：是企业财务管理活动所希望实现的结果要求：设置必须与企业整体发展战略相一致特点：具有相对稳定性和层次性整体目标-财务管理的基本目标：譬如，企业价值最大化分部目标：一般包括筹资管理目标、投资管理目标、营运资金管理目标、利润及其分配管理目标具体目标：譬如，企业发行股票所要达到的目标,11,高级材料,整体目标,取决于企业总目标，并受财务管理自身特点制约。企业目标及其对财务管理的要求从根本上讲，社会主义企业的目标是通过企业的生产经营活动创造出更多的财富，最大限度地满足全体人民物质和文化生活的需要。一般意义地，企业管理的目标可以概括为生存、发展、获利。,12,高级材料,产值最大化,1.只讲产值，不讲效益。没有考虑投入的新增产值与新增成本的关系。2.只求数量、不求质量。追求产品质量会影响产品出产数量。3.只抓生产，不抓销售。“工业报喜，商业报忧”。4.只重投入，不重挖潜。从粗放到集约，更新改造的过程容易对目前的产值产生不利影响。,在传统的集权管理模式下，企业的财产所有权和经营权高度集中，企业的主要任务就是执行国家下达的总产值指标，企业领导人职位的升迁，职工个人利益的多少，均由完成产值计划指标的程度来决定。,合理性,缺点,13,高级材料,利润最大化,1.没能区分不同时期的报酬，没有考虑资金的时间价值。2.没有考虑风险问题。3.没有反映出利润与投入资本的关系。4.基于历史角度，不能反映未来盈利能力。5.容易造成企业的短期行为，忽视企业长期发展的后劲。6.利润并不一定反映企业的真实情况。,1.简单明确，便于管理者理解。2.与市场联系紧密，面向市场经营。3.反映了增收节支的效果。,合理性,缺点,14,高级材料,每股收益最大化,每股收益净利润普通股股数只解决了第3个问题，即，反映出了利润与投入资本的关系,15,高级材料,股东财富最大化,与利润最大化相比，优点：（1）科学地考虑了风险，因为风险的高低，会对股票价格产生重要影响。考虑了时间价值。（2）一定程度上克服了企业追求利润的短期行为，因为企业目前的和预期的利润均会对企业股票价格产生重要影响。（3）反映了资本和收益之间的关系。（4）易于量化，便于考核和奖惩。与利润最大化相比，缺点：（1）只适应上市公司，对非上市公司难以适用。（2）只强调股东权益，而不重视其他关系人的利益，譬如企业债权人的利益、企业职工的利益。（3）股价受不可控因素影响。,16,高级材料,财务管理最佳目标股东财富最大化,约束条件：第一，利益相关者的利益受到了完全的保护以免受到股东的盘剥；第二，没有社会成本。（不产生负外部性）在此约束条件下，股东财富反映公司价值。,17,高级材料,练习：1、在以下企业财务目标中，哪一个完整地考虑了货币时间价值（）。A利润最大化B产值最大化C每股收益最大化D股东财富最大化,18,高级材料,2、在下列财务管理整体目标中，哪些没有考虑资金时间价值（）。A利润最大化B产值最大化C股东财富最大化D每股收益最大化,19,高级材料,3、利润最大化不能成为企业财务管理的目标，其原因是（）。A没有考虑利润的取得时间B没有考虑利润和投入资本额的关系C没有考虑获取利润和所承担风险的大小D没有考虑形成利润的收入和成本的大小,20,高级材料,二、财务管理目标与利益冲突利益冲突的协调所要把握的原则：力求企业相关利益者的利益分配均衡，即，减少各相关利益群体之间的利益冲突所导致的企业总体收益和价值的下降，促使利益分配在数量上和时间上达到动态的协调平衡。,21,高级材料,（一）委托-代理问题与利益冲突,1、代理关系与利益冲突之一：股东与管理层股东：希望以最小的管理成本支出获取最大的股东财富收益管理层：在提高股东财富的同时，更多的增加享受成本解决办法：激励企业的方法积极股东直接干预企业的方法解聘企业的方法消极并购市场的方法,22,高级材料,2、代理关系与利益冲突之二：股东与债权人股东：最大的股东财富债权人：按时还本付息解决办法：限制性借款、收回借款、停止借款,23,高级材料,3、代理关系与利益冲突之三：大股东与中小股东解决办法：完善上市公司的治理结构，使股东大会、董事会、监事会三者有效运作，形成相互制约的机制；规范上市公司的信息披露制度，保证信息的完整性、真实性和及时性。,24,高级材料,（二）社会责任与利益冲突,解决办法：劳动法案产品安全法案消费者权益保护法案污染防治法案行为和道德评判,25,高级材料,第三节企业组织形式与财务经理,一、企业组织的类型（一）个人独资企业含义：由一个自然人投资并兴办的企业，业主享有全部的经营所得，并对债务负有完全责任。优点：企业开办、转让、关闭的手续简便；企业主自负盈亏，对企业的债务承担无限责任，因而企业主会竭力把企业经营好；企业税负较轻，只需要缴纳个人所得税；企业在经营管理上制约因素较少，经营方式灵活，决策效率高；没有信息披露的限制，企业的技术和财务信息容易保密。缺点：风险巨大；筹资困难；企业寿命有限。,26,高级材料,（二）合伙企业含义：由两个以上的自然人订立合伙协议，共同出资、合伙经营、共享收益、共担风险，并对合伙企业债务承担无限连带责任的企业。优点：与个人独资企业相比，合伙企业的资信条件较好，容易筹措资金和扩大规模，经营管理能力也较强；设立程序简单，设立费用低。缺点：责任无限、权力分散、产权转让困难。,27,高级材料,（三）公司制企业含义：依照国家相关法律集资创建，自主经营、自负盈亏，由法定出资人（股东）所组成，具有法人资格的独立经济组织。特点：独立的法人实体；具有无限的存续期；股东承担有限责任；所有权与经营权相分离；筹资渠道多元化。,28,高级材料,二、财务经理（一）图1-3（书第13页）（二）财务经理创造价值的方式1、通过投资活动创造超过成本的现金收入2、通过发行债券、股票以及其他方式筹集能够带来现金增量的资金（三）图1-4（书第14页）,29,高级材料,三、财务职业生涯（一）金融机构含义：专门从事与货币信用相关的中介组织分类：1、银行类金融机构主要指商业银行2、非银行类金融机构（1）保险公司（2）基金管理公司（3）投资银行（4）（二）财务管理,30,高级材料,第四节财务管理的环境,一、经济环境1、经济体制：计划-市场2、经济周期：复苏-繁荣-衰退-萧条3、经济发展水平4、通货膨胀状况5、经济政策,31,高级材料,二、法律环境1、企业组织法规公司法个人独资企业法合伙企业法中外合资经营企业法中外合作经营企业法外资企业法2、财务会计法规企业财务通则企业会计准则企业会计制度,32,高级材料,3、税法（1）对流转额课税的税法，以企业的销售所得为征税对象，主要包括增值税、消费税、营业税、进出口关税；（2）对所得额课税的税法，包括企业所得税、个人所得税；（3）对自然资源课税的税法，目前主要以矿产资源和土地资源为征税对象，包括资源税、城镇土地使用税等；（4）对财产课税的税法，以纳税人所有的财产为征税对象，主要有房产税；（5）对行为课税的税法，以纳税人的某种特定行为为征税对象，主要有印花税、城市维护建设税等。,33,高级材料,三、金融市场环境1、金融市场与企业理财（1）金融市场为公司筹资和投资提供场所；（2）公司可通过金融市场实现长短期资金的互相转化；（3）金融市场为企业理财提供相关信息。,34,高级材料,2、金融市场的构成（1）金融市场的分类：图1-6（书第19页）（2）金融市场的构成：主体：银行和非银行金融机构连接投资与筹资人的桥梁客体：金融市场上的交易对象股票、债券、商业票据等参加人：客体的供应与需求者企业、政府部门、个人等,35,高级材料,3、金融工具（1）货币市场证券短期债务期限：一年或更短的时间特点：期限短、流动性强、风险小包括：商业本票、银行承兑汇票、银行同业拆借、短期债券、（2）资本市场证券长期债务期限：超过一年包括：普通股、优先股、长期公司债券、衍生金融工具、,36,高级材料,4、利息率及其测算（1）实质：资金是一种商品，利息率就是其价格。（金融市场上资金的购买价格）（2）利息率=利息额本金（3）基准利率在西方USU是中央银行的再贴现率，在我国则是中国人民银行对商业银行贷款的利率。（4）利息率的一般计算公式：资金的利率=纯利率+通货膨胀补偿+风险报酬宏观：持续的通货膨胀降低货币的实际购买力微观：企业风险违约、流动性、期限,37,高级材料,纯利率不考虑通货膨胀和风险条件下的利率。通货膨胀溢酬在通货膨胀条件下，利率中用来弥补通货膨胀损失的部分。违约风险溢酬违约风险：借款人不能按期还本付息的可能性。利率中用来弥违约风险损失的部分，称为违约风险溢酬。流动性风险溢酬流动性，某项资产转化为现金的能力。某项资产不能转化成现金的可能性，称为流动性风险。利率中用来补偿流动性风险损失的部分，称为流动性溢酬。期限风险溢酬借贷期限越长，期间包含的不确定因素越大，期限风险越大。一般而言，利率