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2020年中级会计职称财务管理 第七章营运资金管理考情分析本章是重点章，内容繁多，复习工作量大，应收账款和存货的管理有一定的难度。主要的考点有：营运资金管理策略、最佳现金持有量的决策、应收账款信用政策的确定、经济订货批量、保险储备的决策以及流动负债的管理。从历年考试情况来看，本章主要以客观题和计算分析题的形式考核。预计2020年考分在12分左右。知识框架第一节营运资金管理概述知识点1营运资金的基础知识营运资金流动资产流动负债流动资产指可以在1年以内或超过1年的一个的营业周期内变现或运用的资产； 具有占用时间短、周转快、易变现等特点。流动负债指需要在1年或者超过1年的一个营业周期内偿还的债务。 又称短期负债，具有成本低、偿还期短的特点。流动资产占用形态不同现金、以公允价值计量且变动计入当期损益的金融资产、应收及预付款项和存货在生产经营过程中所处的环节不同生产领域、流通领域以及其他领域中的流动资产流动负债应付金额是否确定应付金额确定的流动负债、应付金额不确定的流动负债是否支付利息有息流动负债、无息流动负债流动负债的形成自然性流动负债不需要正式安排，由于结算程序或有关法律法规的规定等原因而自然形成的流动负债；人为性流动负债由财务人员根据企业对短期资金的需求情况，通过人为安排所形成的流动负债特点来源多样性；数量波动性；周转短期性；实物形态变动性和易变现性。管理原则满足正常资金需求；提高资金使用效率；节约资金使用成本；维持短期偿债能力。提示必须把满足正常合理的资金需求作为首要任务。指南例题1多选题下列各项中，属于自然性流动负债的是（）。A.应付账款B.应交税费C.应付职工薪酬D.短期借款正确答案ABC答案解析以流动负债的形成情况为标准，可以分为自然性流动负债和人为性流动负债。应付账款、应交税费、应付职工薪酬属于自然性流动负债，短期借款属于人为性流动负债。指南例题2判断题营运资金具有多样性、波动性、短期性、变动性和不易变现性等特点。（）正确答案答案解析营运资金一般具有如下特点：营运资金的来源具有多样性；营运资金的数量具有波动性；营运资金的周转具有短期性；营运资金的实物形态具有变动性和易变现性。知识点2营运资金管理策略一、流动资产的投资策略（一）流动资产投资策略的类型紧缩维持低水平的流动资产与销售收入比率；高风险、高收益。宽松维持高水平的流动资产与销售收入比率；低风险、低收益。（二）如何制定流动资产投资策略影响因素说明权衡收益与风险增加流动资产投资增加持有成本，降低收益性，提高资产流动性，减少短缺成本；减少流动资产投资降低持有成本，增加收益性，降低资产流动性，增加短缺成本。最优的流动资产投资应该是使流动资产的持有成本和短缺成本之和最低。管理者（收益性）和债权人（流动性）两个方面。融资能力许多企业由于上市和短期借贷较困难，常采用紧缩的投资策略产业因素在销售边际毛利较高的产业，如果从额外销售中获得的利润超过额外应收账款所增加的成本，宽松的信用政策可能为企业带来更为可观的收益影响企业政策的决策者运营经理通常喜欢高水平的原材料，以便满足生产所需；销售经理喜欢高水平的产成品存货以便满足顾客的需要，而且喜欢宽松的信用政策以便刺激销售；财务管理人员喜欢使存货和应收账款最小化，以便使流动资产融资的成本最低指南例题3多选题下列关于流动资产投资策略的表述中，正确的有（）。A.如果销售额不稳定而且难以预测，企业应维持较高的流动资产与销售收入比率B.如果销售额既稳定又可预测，则只需维持较低的流动资产投资水平C.如果公司管理政策趋于保守，就会选择较低的流动资产水平D.对于上市和短期借贷较为困难的企业，通常采用宽松的投资策略正确答案AB答案解析如果公司管理政策趋于保守，就会选择较高的流动资产水平；对于上市和短期借贷较为困难的企业，通常采用紧缩的投资策略。2019考题多选题不考虑其他因素，企业采用宽松的流动资产投资策略将导致（）。A.较低的资产流动性 B.较低的偿债能力C.较低的流动资产短缺成本 D.较低的收益水平正确答案CD答案解析在宽松的流动资产投资策略下，企业将保持较高的流动资产，会增加流动资产的持有成本，降低资产的收益性，但会提高资产的流动性，短缺成本会降低，会提高偿债能力。二、流动资产的融资策略结论把企业的流动资产分为永久性流动资产和波动性流动资产。买套房，用长期资金还是短期资金？特点如何？结论长期资金多，低风险低收益；短期资金多，高风险高收益。（一）期限匹配融资策略（二）保守融资策略（三）激进融资策略结论在营业高峰期，不论是何种融资策略，都存在这个等式：非流动资产永久性流动资产波动性流动资产长期资金来源短期资金来源；结论长期资金来源不仅包括长期资本，还包括自发性流动负债，具体地说，长期资金来源自发性流动负债长期负债权益资本，这主要是因为自发性流动负债（应付账款等）是在经营活动中产生的，只要企业有经营活动，就会存在自发性流动负债，或者说，对于正常经营的企业，自发性流动负债会长期存在（债权人会经常更换），可以长期为企业提供资金来源；相应地，自发性流动负债不属于短期资金来源，短期资金来源主要指的是临时性流动负债。指南例题4单选题某公司在融资时，对全部非流动资产和部分永久性流动资产采用长期融资方式，据此判断，该公司采取的融资策略是（）。A.保守融资策略B.激进融资策略C.稳健融资策略C.期限匹配融资策略正确答案B答案解析在激进融资策略中，企业以长期负债、自发性负债和权益资本为所有的非流动资产融资，仅对一部分永久性流动资产使用长期融资方式融资。指南例题5单选题某企业在经营淡季，需占用150万元的流动资产和450万元的非流动资产；在生产经营的高峰期，会额外增加100万元的季节性存货需求。如果企业的权益资本和长期负债的筹资额为500万元，自发性流动负债为100万元。则企业实行的流动资产融资策略是（）。A.期限匹配融资策略B.激进融资策略C.保守融资策略C.均可正确答案A答案解析期限匹配融资策略的特点：波动性流动资产短期融资；非流动资产永久性流动资产长期融资；这是一种理想的、对企业有着较高资金使用要求的匹配策略。本题非流动资产永久性流动资产600（万元），长期融资也为600万元，因此企业实行的是期限匹配融资策略。第二节现金管理知识点1持有现金的动机交易性需求 为了维持日常周转及正常商业活动所需持有的现金额 预防性需求 企业需要维持一定量的现金，以应付突发事件。 企业需掌握的现金额取决于：企业愿冒现金短缺风险的程度；企业预测现金收支可靠的程度；企业临时融资的能力 投机性需求 企业持有一定量的现金以抓住突然出现的获利机会。这种机会大都是一闪即逝的，企业若没有用于投机的现金，就会错过这一机会 提示企业的现金持有量一般小于三种需求下的现金持有量之和，因为为某一需求持有的现金可以用于满足其他需求。2019考题单选题某公司发现某股票的价格因突发事件而大幅下降，预判有大的反弹空间，但苦于没有现金购买。这说明该公司持有的现金未能满足（）。A.交易性需求B.预防性需求C.决策性需求C.投机性需求正确答案D答案解析投机性需求是企业需要持有一定量的现金以抓住突然出现的获利机会，这种机会大多是一闪即逝的，如证券价格的突然下跌，企业若没有用于投机的现金，就会错过这一机会。所以该公司是持有的现金未能满足投机性需求。2019考题判断题不考虑其他因素，如果企业临时融资能力较强，则其预防性需求的现金持有量一般较低。（）正确答案答案解析确定预防性需求的现金数额时，需要考虑以下因素：企业愿冒现金短缺风险的程度。企业预测现金收支可靠的程度。企业临时融资的能力。临时融资能力强的企业，由于融资比较容易，所以，预防性需求的现金持有量一般较低。知识点2目标现金余额的确定一、成本模型思路：最优的现金持有量是使得现金持有成本最小化的持有量。最佳现金持有量min（管理成本机会成本短缺成本）对应的现金持有量成本类别 含 义 与现金持有量的关系 机会成本 持有一定现金余额而丧失的再投资收益 正相关 管理成本 持有一定数量的现金而发生的管理费用 一般认为是固定成本 短缺成本 现金持有量不足而又无法及时通过有价证券变现加以补充所给企业造成的损失 负相关 2019考题判断题企业持有现金的机会成本指企业为了取得投资机会所产生的佣金，手续费等相关成本。（）正确答案答案解析转换成本是指企业用现金购入有价证券以及用有价证券换取现金时付出的交易费用，即现金同有价证券之间相互转换的成本，如买卖佣金、手续费等。现金的机会成本是指企业因持有一定现金余额丧失的再投资收益。结论成本模型分析思路：随着现金持有量增加，短缺成本越来越低（储备现金增加，短缺的概率降低，由短缺现金发生的损失，或者丧失的收益就减少），机会成本越来越高（储备过多的现金，就会丧失利用这部分现金进行投资所产生的收益），管理成本（通常认为管理成本不随现金储备的变化而变化，可以看成是固定成本）与现金持有量不相关。三项成本相加形成总成本线，其最低点对应的现金持有量为最佳现金持有量。例题某企业有四种现金持有方案，它们各自的平均持有量、管理成本、短缺成本如下表所示。假设现金的机会成本率为12%。要求确定现金最佳持有量。现金持有方案 单位：元方案项目甲乙丙丁现金平均持有量25 00050 00075 000100 000机会成本3 0006 0009 00012 000管理成本20 00020 00020 00020 000短缺成本12 0006 7502 5000合计35000327503150032000将以上各方案的总成本加以比较可知，丙方案的总成本最低，故75000元是该企业的最佳现金持有量。二、存货模型思路：交易成本和机会成本之和最小的每次现金转换量，就是最佳现金持有量。每年需要使用现金100万元，每次转换量为10万元，每次转换的成本为0.02万元，资金成本率为5% ，机会成本和交易成本为多少？机会成本=10/25%=0.25（万元）交易成本=100/100.02=0.2（万元）C*应当满足：机会成本=交易成本，（C*/2）K=（T/C*）F，可知：例题某企业每月现金需求总量为5200000元，每次现金转换的成本为1000元，持有现金的机会成本率约为10%，则该企业的最佳现金持有量可以计算如下：该企业最佳现金持有量为322490元，持有超过322490元则会降低现金的投资收益率，低于322490元则会加大企业正常现金支付的风险。2019考题单选题在利用成本模型进行最佳现金持有量决策时，下列成本因素中没有考虑在内的是（）。A.交易成本B.短缺成本C.管理成本C.机会成本正确答案A答案解析成本模型考虑的现金持有成本包括机会成本、管理成本和短缺成本。在存货模型和随机模型中考虑了交易成本。指南例题7计算分析题乙公司使用存货模型确定最佳现金持有量。根据有关资料分析，2015年该公司全年现金需求量为8100万元，每次现金转换的成本为0.2万元，持有现金的机会成本率为10%。要求：（1）计算最佳现金持有量。（2）计算最佳现金持有量下的现金转换次数。（3）计算最佳现金持有量下的现金交易成本。（4）计算最佳现金持有量下持有现金的机会成本。（5）计算最佳现金持有量下的相关总成本。正确答案（1）最佳现金持有量（281000.2/10%）1/2180（万元）（2）最佳现金持有量下的现金转换次数8100/18045（次）（3）最佳现金持有量下的现金交易成本450.29（万元）（4）最佳现金持有量下持有现金的机会成本（180/2）10%9（万元）（5）最佳现金持有量下的相关总成本9918（万元）也可以按照公式计算，最佳现金持有量下的相关总成本（281000.210%）1/218（万元）三、随机模型思路：企业可以根据历史经验和现实需要，测算出一个现金持有量的控制范围，制定出现金持有量的上限和下限，将现金量控制在上下限之内。当现金量达到控制上限（H）时，用现金购入有价证券，使现金持有量下降到（R）。当现金量降到控制下限（L）时，则抛售有价证券换回现金，使现金持有量回升到（R）。若现金量在控制的上下限之内，便不必进行现金与有价证券的转换，保持它们各自的现有存量。计算公式：式中 ，b 表示证券转换为现金或现金转换为证券的成本；表示企业每日现金流量变动的标准差；i表示以日为基础计算的现金机会成本。提示适用对象：现金流入、流出不稳定情况下确定现金最佳持有量，所有企业都适用。计算出来的现金持有量比较保守。例题设某公司现金部经理决定L值应为10000元，估计公司现金流量标准差为1000元，持有现金的年机会成本为14%，换算为i值是0.00039，b150元。根据该模型，可求得：H316 60721000029 821（元） 该公司目标现金余额为16607元。若现金持有额达到29821元，则买进13214元的证券；若现金持有额降至10000元，则卖出6607元的证券。H316 60721000029 821（元）指南例题8单选题在确定最佳现金持有量时，成本模型和存货模型均需考虑的因素是（）。A.持有现金的机会成本B.固定性转换成本C.现金短缺成本C.现金管理费用正确答案A答案解析成本模型考虑的现金持有成本项目包括机会成本、管理成本和短缺成本。存货模型考虑的现金持有成本项目包括机会成本和交易成本。成本分析模式和存货模式均需考虑的因素是持有现金的机会成本。指南例题9单选题某公司持有有价证券的平均年利率为5%，公司的现金最低控制线为1500元，现金余额的回归线为8000元。如果公司现有现金20000元，根据米勒奥尔模型，此时应当投资于有价证券的金额是（）元。A.0B.6500C.12000D.18500正确答案A答案解析H3R2L24000300021000（元），现金持有量小于最高控制线，不用投资有价证券。2019考题单选题某公司采用随机模型计算得出目标现金余额为200万元，最低限额为120万元，则根据该模型计算的现金上限为（）万元。A.360B.320C.240C.280正确答案A答案解析根据H3R-2L可知，H32002120360（万元）。知识点3资金管理模式一、收支两条线管理模式目的减少现金持有成本，加速资金周转，提高资金使用效率；以实施收支两条线为切入点，通过高效的价值化管理来提高企业效益。构建 资金流向 设置两个账户（收入户和支出户），收入进收入户，由企业资金管理部门（内部银行或财务结算中心）统一管理；支出须从支出户里支付，由收入户划拨而来，严禁现金坐支。 资金流量 确保所有收入的资金都进入收入户，加快资金的结算速度，缩资金在结算环节的沉淀量；在调度环节上通过动态的现金流量预算和资金收支计划实现对资金的精确调度；在支出环节上，根据“以收定支”和“最低限额资金占用”的原则从收入户按照支出预算安排将资金定期划拨到支出户。 资金流程 关于账户管理、货币资金安全性等规定；收入资金管理与控制；支出资金管理与控制；资金内部结算与信贷管理与控制；收支两条线的组织保障等。 二、资金集中管理模式司库制度，一般都包括以下主要内容：资金集中、内部结算、融资管理、外汇管理、支付管理等。提示其中资金集中是基础。统收统支模式 特点：企业的一切现金收入都集中在集团总部的财务部门，各分支机构或子企业不单独设立账号，一切现金支出都通过集团总部财务部门付出，现金收支的批准权高度集中。有利于企业集团全面收支平衡，提高资金的周转效率，减少资金沉淀，监控现金收支，降低资金成本。不利于调动成员企业开源节流的积极性，影响成员企业经营的灵活性，以致降低整个集团经营活动和财务活动的效率 拨付备用金模式 集团按照一定的期限统拨给所有所属分支机构或子企业备其使用的一定数额的现金。各分支机构或子企业持有关支出凭证到集团财务部门报销已补足备用金 结算中心模式企业集团内部设立的，办理内部各成员现金收付和往来结算业务的专门机构内部银行模式将社会银行的基本职能与管理方式引入企业内部管理机制而建立起来的一种内部资金管理机构。内部银行通常具有三大职能：结算、融资信贷和监督控制财务公司模式经营部分银行业务的非银行金融机构。其主要职责是开展集团内部资金集中结算，同时为集团成员企业提供包括存贷款、融资租赁、担保、信用鉴证、债券承销、财务顾问等在内的全方位金融服务提示实质上是集团管理是集权还是分权管理体制的体现。指南例题10判断题企业内部银行是一种经营部分银行业务的非银行金融机构，需要经过中国人民银行审核批准才能设立。（）正确答案答案解析财务公司是一种经营部分银行业务的非银行金融机构，需要经过中国人民银行审核批准才能设立。知识点4现金收支日常管理一、现金周转期经营周期存货周转期应收账款周转期现金周转期经营周期应付账款周转期现金周转期存货周转期应收账款周转期应付账款周转期存货周转期=存货平均余额/每天的销货成本应收账款周转期=应收账款平均余额/每天的销货收入应付账款周转期=应付账款平均余额/每天的购货成本提示如果要减少现金周转期，可以从以下方面着手：加快制造与销售产成品来减少存货周转期；加速应收账款的回收来减少应收账款周转期；减缓支付应付账款来延长应付账款周转期。指南例题11多选题下列各项措施中，能够缩短现金周转期的有（）。A.减少对外投资B.延迟支付货款C.加速应收账款的回收C.加快产品的生产和销售正确答案BCD答案解析现金周转期存货周转期应收账款周转期应付账款周转期。对外投资不影响现金周转期，所以选项A不是答案；延迟支付货款会延长应付账款周转期，从而可以缩短现金周转期，所以选项B是答案；加速应收账款的回收会缩短应收账款周转期，从而可以缩短现金周转期，所以选项C是答案；加快产品的生产和销售会缩短产品生产周期，意味着存货周转期缩短，从而可以缩短现金周转期，所以选项D是答案。指南例题12单选题某公司存货周转期为160天，应收账款周转期为90天，应付账款周转期为100天，则该公司现金周转期为（）天。A.30 B.60C.150D.260正确答案C答案解析现金周转期存货周转期应收账款周转期应付账款周转期16090100150（天）。二、收款管理收款成本包括浮动期成本，管理收款系统的相关费用（例如银行手续费）及第三方处理费用或清算相关费用。收款浮动期是指从支付开始到企业收到资金的时间间隔。有下列三种类型；邮寄浮动期、处理浮动期、结算浮动期。收款方式的改善： 电子支付方式对比纸基（或称纸质）支付方式是一种改进。电子支付方式提供了如下好处：（1）结算时间和资金可用性可以预计；（2）向任何一个账户或任何金融机构的支付具有灵活性，不受人工干扰；（3）客户的汇款信息可与支付同时传送，更容易更新应收账款；（4）减少或消除了收款浮动期，降低了收款成本，收款过程更容易控制，并且提高了预测精度。 三、付款管理主要任务是尽可能延缓现金的支出时间（必须是合理合法的）。核心原则：早收晚付具体措施：1.使用现金浮游量现金浮游量是指由于企业提高收款效率和延长付款时间所产生的企业账户上的现金余额和银行账户上的企业存款余额之间的差额。2.推迟应付款的支付3.汇票代替支票4.改进员工工资支付模式5.透支6.争取现金流出与现金流入同步7.使用零余额账户企业与银行合作，保持一个主账户和一系列子账户。企业只在主账户保持一定的安全储备，而在一系列子账户不需要保持安全储备。当某个子账户签发的支票需要现金时，所需要的资金立即从主账户划拨过来，从而使更多的现金可以用作他用。指南例题13单选题下列各项中，不属于现金支出管理措施的是（）。A.推迟支付应付款B.提高信用标准C.以汇票代替支票D.争取现金收支同步正确答案B答案解析现金支出管理措施：1.使用现金浮游量；2.推迟应付款的支付；3.汇票代替支票；4.改进员工工资支付模式；5.透支；6.争取现金流出与现金流入同步；7.使用零余额账户。第三节应收账款管理【知识点1】应收账款的基础知识一、功能1.增加销售2.减少存货【提示】上述两项功能相辅相成，由于销售量加大，那么企业库存商品减少，从而导致存货也相应减少。二、成本机会成本 因投放于应收账款而放弃其他投资所带来的收益管理成本 调查顾客信用状况的费用、收集各种信息的费用、账簿的记录费用、收账费用等坏账成本 由于种种原因，使得债权人无法收回应收账款而发生的损失三、管理目标管理的目标是求得利润。利润=收入-成本费用判定：增加的收益大于增加的成本，可行。【指南例题14单选题】根据营运资金管理理论，下列各项中不属于企业应收账款成本内容的是（）。A.机会成本B.管理成本C.短缺成本C.坏账成本正确答案C答案解析应收账款的成本主要包括机会成本、管理成本、坏账成本，短缺成本一般是现金和存货的成本。【指南例题15多选题】关于应收账款成本说法中，正确的有（）。A.因投放于应收账款而放弃其他投资所带来的收益，即为应收账款的机会成本B.应收账款机会成本一般是固定成本C.应收账款的管理成本主要是指在进行应收账款管理时，所增加的费用D.应收账款的坏账成本一般与应收账款发生的数量成正比正确答案ACD答案解析应收账款机会成本并不是固定不变的，应收账款的机会成本应收账款占用资金资本成本【知识点2】信用政策的确定一、相关概念信用标准：是指信用申请者获得企业提供信用所必须达到的最低信用水平，通常以预期的坏账损失率作为判别标准。【提示】如果企业执行的信用标准过于严格，可能会降低对符合可接受信用风险标准客户的赊销额，减少坏账损失，减少应收账款的机会成本，因此会限制公司的销售机会。如果企业执行的信用标准过于宽松，可能会对不符合可接受信用风险标准的客户提供赊销，因此会增加随后还款的风险并增加应收账款的管理成本与坏账成本。表示方法举例：1/10，n/20信用条件 销货企业要求赊购客户支付货款的条件，由信用期限、折扣期限和现金折扣三个要素组成 信用期限 企业允许顾客从购货到付款之间的时间，或者说是企业给予顾客的付款期间。 折扣条件 包括现金折扣和折扣期，其中，现金折扣是企业对顾客在商品价格上的扣减。 【指南例题17多选题】信用条件是指销货企业要求赊购客户支付货款的条件，其构成要素包括下列各项中的（）。A.信用期限B.信用标准C.现金折扣C.机会成本正确答案AC答案解析信用条件是指销货企业要求赊购客户支付货款的条件，由信用期限、折扣期限和现金折扣三个要素组成。二、信用标准的确定（一）5C信用评价系统品质 个人或企业申请人的诚实和正直表现，反映了申请人在过去还款中体现出的还款意图和愿望，是5C中最重要的因素能力 偿债能力，应了解申请人流动资产的数量、质量及流动比率的高低资本 如果申请人当期的现金流不足以还债，申请人在短期和长期内可以使用的财务资源抵押 当申请人不能满足还款条款时，可以用作债务担保的资产或其他担保物条件 影响申请者还款能力和还款意愿的外在因素【指南例题16单选题】根据信用评价的“5C系统”，如果公司当前的现金流不足以还债，其在短期和长期内可供使用的财务资源，属于（）因素。A.品质B.能力C.条件C.资本正确答案D答案解析资本是指如果申请人当期的现金流不足以还债，申请人在短期和长期内可以使用的财务资源。（二）信用的定量分析企业进行商业信用的定量分析可以从考察信用申请人的财务报表开始。通常使用比率分析法评价顾客的财务状况。考核指标类别典型指标流动性和营运资本比率流动比率、速动比率以及现金对负债总额比率债务管理和支付比率利息保障倍数、长期债务对资本比率、带息债务对资产总额比率，以及负债总额对资产总额比率盈利能力指标销售回报率、总资产回报率和净资产收益率【指南练习4单选题】企业在进行商业信用定量分析时，应当重点关注的指标是（）。A.发展创新评价指标B.企业社会责任指标 C.流动性和债务管理指标C.战略计划分析指标 正确答案C 答案解析进行商业信用定量分析时，常用的指标有：流动性和营运资本比率、债务管理和支付比率、盈利能力指标。三、信用政策的选择本质：收益与成本的博弈。涉及到信用期限和折扣条件两个方面。（一）信用期限【因素一】延长信用期：会使销售额增加，产生有利影响；应收账款、收账费用和坏账损失增加，会产生不利影响。【结论】当前大于后者时，可以延长信用期，否则不宜延长。如果缩短信用期，情况与此相反。（1）收益（延长信用期限的收益）收益的增加销售量的增加单位边际贡献销售量的增加（单价单位变动成本）【提示】如果突破了固定成本的相关范围，此时需要考虑固定成本的增加问题。在计算信用成本税前收益的时候，需要扣除增加的固定成本。（2）应收账款的机会成本应收账款占用资金的应计利息应收账款占用资金资本成本应收账款占用资金应收账款平均余额变动成本率应收账款平均余额日销售额平均收现期应收账款占用资金的应计利息日销售额平均收现期变动成本率资本成本应收账款占用资金的应计利息增加新信用政策占用资金的应计利息原信用政策占用资金的应计利息【提示1】赊销业务所需的资金，是应收账款平均余额中的变动成本部分，因为应收账款中包括固定成本、变动成本和利润，固定成本在相关的业务量范围内是不变的（与决策无关），利润没有占用企业的资金，只有应收账款中的变动成本才占用企业资金。【提示2】平均收现期（周转天数）的确定：如果题中没有给出平均收现期，没有现金折扣条件的情况下，以信用期作为平均收现期；有现金折扣条件的情况下，则用加权平均数作为平均收账天数。【提示3】日销售额的确定：用未扣除现金折扣的年赊销额除以一年的天数得到。即不考虑现金折扣因素。【指南例题18单选题】某企业预计下年度销售净额为1800万元，应收账款周转天数为90天（一年按360天计算），变动成本率为60%，资本成本为10%，则应收账款的机会成本是（）万元。A.27 B.45C.108D.180正确答案A答案解析应收账款机会成本1800/3609060%10%27（万元）（3）管理成本及收账费用企业对应收账款进行管理而耗费的开支。包括对客户的信用状况调查费用、收账费用和其他费用。（4）坏账成本应收账款基于商业信用而产生，存在无法收回的可能性，由此而给应收账款持有企业带来的损失，即为坏账成本。坏账成本赊销额预计坏账损失率（5）存货占用资金应计利息增加存货占用资金应计利息增加存货增加量单位变动成本资金成本（6）应付账款增加导致的应计利息减少（增加成本的抵减项）应付账款增加导致的应计利息减少应付账款平均余额增加资金成本【例题】A企业目前采用30天按发票金额（即无现金折扣）付款的信用政策，拟将信用期限放宽至60天，仍按发票金额付款。假设等风险投资的最低报酬率为15%，其他有关数据见表。信用期决策数据项目 信用期限（30天） 信用期限（60天） 全年销售量（件） 100 000 120 000 全年销售额（单价5元） 500 000 600 000 变动成本（每件4元） 400 000 480 000 固定成本 50 000 52 000 可能发生的收账费用（元） 3 000 4 000 可能发生的坏账损失（元） 5 000 9 000 要求计算：（1）盈利增加，（2）成本费用增加，（3）增加的税前损益。正确答案（1）盈利增加增加的边际贡献增加的固定成本（120 000100 000）（54）（52 00050 000）18 000（元）（2）成本费用增加计算应收账款机会成本的增加变动成本率4/5100%80%改变信用期限导致的应收账款机会成本增加60天信用期应计利息30天信用期应计利息600 000/3606080%15%500 000/3603080%15%7 000（元）收账费用增加4 0003 0001 000（元）坏账损失增加9 0005 0004 000（元）（3）放宽信用期增加的税前损益盈利增加成本费用增加18 0007 0001 0004 0006 000（元）由于放宽信用期增加的税前损益大于0，故应放宽信用期，即采用60天信用期。【例题】沿用上例，现假定信用期由30天改为60天，由于销售量的增加，平均存货水平将从9000件上升到20000件，每件存货按变动成本4元计算，其他情况不变。正确答案由于增添了新的存货增加因素，需要在原来分析的基础上，再考虑存货增加而多占用资金所带来的影响，重新计算放宽信用期的损益。存货增加而多占用资金的应计利息（200009000）415%6600（元）改变信用期限的税前损益60006600600（元）因为放宽信用期增加的税前损益小于0，所以考虑增加平均存货这个因素后，不应该采用60天的信用期。【提示】更进一步的细致分析，还应考虑存货增加引起的应付账款的增加。这种负债的增加会节约企业的资金占用，减少资金占用的“应计利息”。（二）折扣条件【因素二】不同的信用政策，现金折扣不同，成本也不同。现金折扣的主要目的在于吸引顾客为享受优惠而提前付款，缩短企业的平均收款期。另外，现金折扣也能招揽一些视折扣为减价出售的顾客前来购货，借此扩大销售量。 现金折扣成本增加新的销售水平享受现金折扣的顾客比例新的现金折扣率旧的销售水平享受现金折扣的顾客比例旧的现金折扣率【例题】沿用上述信用期决策的数据，假设该企业在放宽信用期的同时，为了吸引顾客尽早付款，提出了0.8/30，N/60的现金折扣条件，估计会有一半的顾客（按60天信用期所能实现的销售量计算）将享受现金折扣优惠。 正确答案盈利增加（120 000100 000）（54）（52 00050 000）18 000（元）计算应收账款占用资金的应计利息增加30天信用期应计利息500 000/3603080%15%5 000（元）提供现金折扣的平均收现期3050%6050%45（天）提供现金折扣的应计利息600 000/3604580%15%9 000（元）应收账款占用资金的应计利息增加9 0005 0004 000（元）计算收账费用和坏账损失增加收账费用增加4 0003 0001 000（元）坏账费用增加9 0005 0004 000（元）现金折扣成本增加600 00050%0.8%02400（元）增加的税前损益18 0004 0001 0004 00024006600（元）由于增加的税前损益大于 0, 故应当放宽信用期并提供现金折扣。【2019考题计算分析题】甲公司2018年度全年营业收入为4500万元（全部为赊销收入），应收账款平均收现期为60天。公司产品销售单价为500元/件，单价变动成本为250元/件。若将应收账款所占用的资金用于其他等风险投资可获得的收益率为10%，2019年调整信用政策，全年销售收入（全部为赊销收入）预计增长40%，应收账款平均余额预计为840万元，假定全年按照360天计算。要求：（1）计算2018年应收账款平均余额。（2）计算2018年变动成本率。（3）计算2018年应收账款的机会成本。（4）计算2019年预计的应收账款周转率和周转天数。正确答案（1）2018年应收账款平均余额4500/36060750（万元）（2）2018年变动成本率250/500100%50%（3）2018年应收账款的机会成本75 050%10%37.5（万元）（4）2019年应收账款周转率4500（140%）/8407.5（次）2019年应收账款周转天数360/7.548（天）【知识点3】应收账款的监控及管理一、应收账款的监控实施信用政策时，企业应当监督和控制每一笔应收账款和应收账款总额。周转天数账龄分析表账户余额模式ABC分析法（一）应收账款周转天数平均逾期天数应收账款周转天数平均信用期天数【例题】假设2013年一季度应收账款平均余额为285000元，信用条件为在60天按全额付清货款，过去三个月的赊销情况为：1月份：90000元；2月份：105000元；3月份：115000元。要求：（1）计算应收账款周转天数；（2）计算应收账款平均逾期天数。正确答案（1）应收账款周转天数的计算：平均日销售额（90000105000115000）/903444.44（元）应收账款周转天数应收账款平均余额/平均日销售额285000/3444.4482.74（天）（2）平均逾期天数应收账款周转天数平均信用期天数82.746022.74（天）【指南例题19单选题】某公司第二季度的月赊销额分别为100万元、120万元和115万元，信用条件为n/60，二季度公司的应收账款平均余额为270万元。则该公司在第二季度应收账款平均逾期（）天。（一个月按30天计算）A.72.58 B.60 C.0 D.12.58正确答案D答案解析平均日销售额（100120115）/903.72（万元）；应收账款周转天数270/3.7272.58（天）；平均逾期天数72.586012.58（天）。（二）账龄分析表账龄分析表将应收账款划分为未到信用期的应收账款和以30天为间隔的逾期应收账款，这是衡量应收账款管理状况的另外一种方法。账龄分析法可以确定逾期应收账款，随着逾期时间的增加，应收账款收回的可能性变小。信用期为30天，账龄分析表反映出30%的应收账款为逾期账款。账龄（天） 应收账款金额（元） 占应收账款的百分比（%） 030 1750000 70 3160 375000 15 6190 250000 10 91以上 125000 5 合计 2500000 100 【提示】当各个月之间的销售额变化很大时，账龄分析表和应收账款周转天数都可能发出类似的错误信号。（三）应收账款账户余额的模式1.应收账款账户余额：反映一定期间（如一个月）的赊销额，在发生赊销的当月月末及随后的各月仍未偿还的百分比。【提示】公司收款的历史决定了其正常的应收账款余额的模式。2.用途：进行应收账款金额水平的计划，衡量应收账款的收账效率以及预测未来的现金流。【例题】下面的例子说明1月份的销售在3月末在外（未收回）应收账款为50000元。各月份销售及收款情况单位：元1月份销售： 250000 1月份收款（销售额的5%） 2500005% 12500 2月份收款（销售额的40%） 25000040% 100000 3月份收款（销售额的35%） 25000035% 87500 收款合计： 200000 1月份的销售仍未收回的应收账款 250000200000 50000 计算未收回应收账款的另外一种方法是将销售3个月后未收回销售额的百分比（20%）乘以销售额，即：0.225000050000（元）。【例题】为了简便起见，假设没有坏账费用。收款模式如下：（1）销售的当月收回销售额的5%；（2）销售后的第一个月收回销售额的40%；（3）销售后的第二个月收回销售额的35%；（4）销售后的第三个月收回销售额的20%。正确答案各月份应收账款账户余额模式月份 销售额（元） 月销售中于3月底未收回的金额（元） 月销售中于3月底仍未收回的百分比（%） 1月 250000 50000 20 2月 300000 165000 55 3月 400000 380000 95 4月 500000 3月底未收回应收账款余额合计50000165000380000595000（元）4月份现金流入估计4月份销售额的5%3月份销售额的40%2月份销售额的35%1月份销售额的20%（5%500000）（40%400000）（35%300000）（20%250000）340000（元）（四）ABC分析法ABC分析法是现代经济管理中广泛应用的一种“抓重点、照顾一般”的管理方法，又称重点管理法。它是将企业的所有欠款客户按其金额的多少进行分类排队，然后分别采用不同的收账策略的一种方法。A类：逾期金额比重大,占客户数量的比例低C类：逾期金额比重小,占客户数量的比例高B类：介于AC之间对这三类不同的客户，应采取不同的收款策略。例如，对A类客户，可以发出措辞较为严厉的信件催收，或派专人催收，或委托收款代理机构处理，甚至可通过法律解决；对B类客户则可以多发几封信函催收，或打电话催收；对C类客户只需要发出通知其付款的信函即可。【指南练习5多选题】某企业将所有欠款客户按其金额的多少进行分类排队，然后分别采用不同的收账策略。该企业采用的这种做法（）。A.属于ABC分析法B.可以缩短应收账款周转期C.可以缩短现金周转期D.可以降低应收账款机会成本正确答案ABCD答案解析按照金额的多少进行分类，属于ABC分析法，选项A正确。采取一定的策略，就会加速应收账款的回流，进而可以缩短应收账款周转期和现金周转期，可以降低应收账款机会成本，选项BCD正确。所以本题正确选项为ABCD。二、应收账款日常管理调查客户信用评估客户信用应收账款保理（一）调查客户信用定义：信