公司金融案例(1)ppt课件

.,1,微型案例：读MBA的决策我们如何进行毕业选择,2010级金融2班刘琪李春晖,.,2,感性小人：,刘琪,理性小人：,李春晖,.,3,.,4,案例解读,BenBates6年前大学毕业，取得金融学学士学位。他虽然对目前的工作尚满意，但他的目标是要当投资银行家。为实现目标，他认为必须取得MBA学位。经过比较分析，他将所选商学院目标定为威尔顿大学或山-佩里学院。虽然两所学校都鼓励实习以获取学分，但实习都不支付工资。除了实习之外，两所学校都不允许其MBA注册学员从业。目前，BenBates就职于杜威-路易斯货币管理公司，年薪为55000美元，估计到退休为止每年可增长3%。BenBates现年28岁，可工作38年以上。目前的工作带给他一份全额支付的健康保险。他要承担的所得税税率为26%。BenBates储蓄账户的余额足够支付读MBA的费用。,.,5,案例解读,威尔顿大学里特商学院的MBA项目属于全美顶尖之一，需要全职学习2年，每年的学费为63000美元，而且需要在每学年初交纳。每年的书本及其他用品支出估计为2500美元。BenBates估计，毕业后可找到年薪为98000美元的工作，另外可获得15000美元的签约奖金。此外，该职位的薪水可每年增长4%。因为工资增加，所以他所要承担的所得税税率上升为31%。,.,6,案例解读,山-佩里学院布拉德利商学院的MBA项目创办于16年前，知名度及规模都不及里特商学院。布拉德利商学院MBA项目的学习时间为1年，学费为80000美元，在入学时支付。书本及其他用品支出估计为3500美元。BenBates估计，毕业后可找到年薪水为81000美元的工作，另外可获得10000美元的签约奖金。此外，该职位的薪水可每年增长3.5%。因为工资增加，所以他所要承担的所得税税率上升为29%。两所商学院都提供年费用为3000美元的健康保险。此外，他估计在两所商学院的年食宿费用均为20000美元。适用折现率为6.5%。,.,7,案例解读,问题：1.BenBates的年龄对其读MBA的决策有何影响？2.哪些不可量化因素会影响BenBates读MBA的决策？3.假设所有薪水均在每年末支付，严格从财务视角而言，BenBates的最佳选择是什么？4.BenBates认为，正确的分析思路是计算每一选择方案的终值。对此说法，你如何评价？5.如果要使BenBates觉得读威尔顿大学的MBA与从事现有职业没有区别，那么他所能获得的起薪应该为多少？6.假设BenBates无钱支付读MBA的费用，所以他必须借钱学习。目前的借款利率是5.4%。这对他的决策会产生什么影响？,.,8,1.BenBates的年龄对其读MBA的决策有何影响？,换位思考：如果我们是BenBates，今年28岁，应该面临的问题是：家庭、父母、社会交往、健康等各方面的压力。财务问题：读MBA是否合适（何时追平）,.,9,1.BenBates的年龄对其读MBA的决策有何影响？,决策方向：压力大工作压力一般读山-佩里学院（1年）压力小威尔顿大学（2年）,.,10,2.哪些不可量化因素会影响BenBates读MBA的决策？,不可量化因素定义因素：个人：生活压力、兴趣、自我实现、社会贡献、性格、体面健康、机遇、意外,.,11,2.哪些不可量化因素会影响BenBates读MBA的决策？,社会：政治经济行业群众心理,.,12,3.假设所有薪水均在每年末支付，严格从财务视角而言，BenBates的最佳选择是什么？,不读MBA选择威尔顿大学里特商学院的MBA项目选择山-佩里学院布拉德利商学院的MBA项目,.,13,不读MBA,.,14,不读MBA,工作年限为38年年薪在0时刻为55000美元所得税税率为26%薪水的年增长率为3%折现率为6.5%,.,15,1时刻2时刻38时刻,.,16,不读MBA,.,17,选择威尔顿大学里特商学院的MBA项目,.,18,选择威尔顿大学里特商学院的MBA项目,全职学习2年，工作年限为36年学杂费：63000（学费）+2500（书本费）+20000（食宿费）=85500美元签约奖金在2时刻为15000美元年薪在3时刻为98000美元所得税税率为31%薪水的年增长率为4%折现率为6.5%,.,19,0时刻1时刻2时刻,威尔顿MBA,.,20,3时刻4时刻38时刻,威尔顿MBA,.,21,威尔顿MBA,.,22,选择山-佩里学院布拉德利商学院的MBA项目,.,23,选择山-佩里学院布拉德利商学院的MBA项目,全职学习1年，工作年限为37年学杂费：80000（学费）+3500（书本费）+20000（食宿费）=103500美元签约奖金在1时刻为10000美元年薪在2时刻为81000美元所得税税率为29%薪水的年增长率为3.5%折现率为6.5%,.,24,0时刻1时刻,山-佩里MBA,.,25,2时刻3时刻38时刻,山-佩里MBA,.,26,山-佩里MBA,.,27,3.假设所有薪水均在每年末支付，严格从财务视角而言，BenBates的最佳选择是什么？,不读MBAPV1=861,314美元选择威尔顿大学里特商学院的MBA项目PV2=1,218,126美元选择山-佩里学院布拉德利商学院的MBA项目PV3=1,080,530美元,.,28,3.假设所有薪水均在每年末支付，严格从财务视角而言，BenBates的最佳选择是什么？,PV2PV3PV1严格从财务视角而言，BenBates的最佳选择是：威尔顿大学里特商学院的MBA项目。,.,29,解得k=15,1.BenBates的年龄对其读MBA的决策有何影响？,.,30,k=15的含义,1.BenBates28岁，工作15年时，读威尔顿MBA的累计收入追平不读MBA。2.若BenBates年龄未知，假设66岁退休，年龄小于51岁（66-15）在不读MBA与读威尔顿MBA之间，应该选择读威尔顿MBA；反之，不读MBA合适。,.,31,解得m=13,1.BenBates的年龄对其读MBA的决策有何影响？,.,32,m=13的含义,1.BenBates28岁，工作13年时，读山-佩里MBA的累计收入追平不读MBA。2.若BenBates年龄未知，假设66岁退休，年龄小于53岁（66-13）在不读MBA与山-佩里MBA之间，应该选择读山-佩里MBA；反之，不读MBA合适。,.,33,4.BenBates认为，正确的分析思路是计算每一选择方案的终值。对此说法，你如何评价？,.,34,不规律的多重现金流的现值与终值,现值公式,终值公式,.,35,不读MBA,.,36,选择威尔顿大学里特商学院的MBA项目,.,37,选择山-佩里学院布拉德利商学院的MBA项目,.,38,4.BenBates认为，正确的分析思路是计算每一选择方案的终值。对此说法，你如何评价？,不读MBAPV1=861,314美元FV1=9,428,589美元选择威尔顿大学里特商学院的MBA项目PV2=1,218,126美元FV2=13,334,523美元选择山-佩里学院布拉德利商学院的MBA项目PV3=1,080,530美元FV3=11,828,288美元,.,39,4.BenBates认为，正确的分析思路是计算每一选择方案的终值。对此说法，你如何评价？,PV2PV3PV1FV2FV3FV1PV2=1,218,126美元FV2=13,334,523美元,.,40,5.如果要使BenBates觉得读威尔顿大学的MBA与从事现有职业没有区别，那么他所能获得的起薪应该为多少？,从事现有职业，即不读MBA，PV1=861,314美元如果要使读威尔顿大学的MBA与从事现有职业没有区别，则读威尔顿大学的MBA的PV2=PV1,.,41,5.如果要使BenBates觉得读威尔顿大学的MBA与从事现有职业没有区别，那么他所能获得的起薪应该为多少？,不妨设威尔顿大学MBA毕业后获得的起薪为X，则：,.,42,5.如果要使BenBates觉得读威尔顿大学的MBA与从事现有职业没有区别，那么他所能获得的起薪应该为多少？,解得X72489美元即如果要使BenBates觉得读威尔顿大学的MBA与从事现有职业没有区别，那么他所能获得的起薪应该为72489美元,.,43,6.假设BenBates无钱支付读MBA的费用，所以他必须借钱学习。目前的借款利率是5.4%。这对他的决策会产生什么影响？,.,44,选择威尔顿大学里特商学院的MBA项目,.,45,选择山-佩里学院布拉德利商学院的MBA项目,.,46,6.假设BenBates无钱支付读MBA的费用，所以他必须借钱学习。目前的借款利率是5.4%。这对他的决策会产生什么影响？,不读MBAPV1=861,314美元选择威尔顿大学里特商学院的MBA项目PV2=1,209,174美元选择山-佩里学院布拉德