饲料行业年度报告-大豆

2012年至2013年大豆市场回顾与2013年市场展望,中国饲料行业信息网-乔树娟,2012-2013年饲料行业年度报告-大豆,2012年大豆市场回顾及2013年市场展望,12012年大豆现货市场回顾及期货市场走势分析1.12012年国际大豆期货与现货走势回顾与分析1.1.12012年美豆期货走势回顾与分析,图1-1美大豆01合约K线图,2012年大豆市场回顾及2013年市场展望,1.1.1.11-5月美大豆01合约缓慢上涨后又小幅回调上半年受南美大豆减产题材持续发酵，美豆01合约价格从1月初最低点1178.75美分/蒲式耳一路攀升至3月中旬的1333美分/蒲式耳，3月底回调至1330美分/蒲式耳后得到有效支撑，在4月9号上涨至1392美分/蒲式耳。不过在美国种植意向报告公布之前，资金有获利了结迹象，豆类走势较为平稳。随后5月份美国当地农业机构InformaEconomics上调美国2012年大豆种植面积预估至7582.2万英亩，较4月份的数据7420万英亩增加162.2万英亩，受此影响美豆01合约由5月初的1386美分/蒲式耳下跌至5月底的1251美分/蒲式耳。1.1.1.26-11月美大豆01合约上涨至08年以来新高6-7月份期间美大豆01合约价格上涨，最高上涨至1673美分/蒲式耳，美大豆01合约上涨是因为一方面是美国农业部(USDA)在月度供需报告中预计大豆库存吃紧;另一方面是受美国干热天气影响，可能影响当季美国大豆的产量。7月底到8月中旬，因天气改善，美豆下跌至1550美分/蒲式耳。8月下旬由于美元走弱，大豆迎来一波小反弹，大豆由中旬的1550美分/蒲式耳反弹至8月底的1743美分/蒲式耳。由于对美国旱情对作物破坏的持续担忧提振和全球供应紧张，以及基金的投机性买盘提振，美大豆01合约在9月4日涨至08年以来最高点1781.40美分/蒲式耳。9月份以后由于美国大豆开始收获上市，产量不像预期那样减产严重，大豆价格开始呈直线下跌的趋势，截止10月中旬，美大豆价格跌至1484美分/蒲式耳。10月下旬,市场传闻中国将采购更多的大豆带动美大豆的价格上涨，上涨至10月下旬的1576美分/蒲式耳，不过由于美国农业部随后出的报告显示北美上调大豆产量及期末库存，导致大豆又开始下跌的趋势。11月份美国农业部的供需报告打破了大豆市场10月份建立的平衡，大豆供应量数据比9月份预期高出13.5%的修正量，令大豆的价格继续向下修正。11月中旬芝加哥期货交易所美大豆01合约直接下挫至1400美分/蒲式耳下方。自此，行情自9月初以来下跌已几乎完全回吐了美国大豆夏季涨幅。1.1.1.311-12月美大豆01合约开始反弹11月下旬开始，由于担心大豆主产区降雨过多，以及美元下跌，共同为美大豆价格提供支撑，大豆开始缓慢反弹，美豆01合约由11月19日的1385美分/蒲式耳反弹至12月中旬的1498美分/蒲式耳。整体来看，年底大豆虽然有所反弹，但难以达到上半年的高度。1.1.22012年国际大豆现货走势回顾与分析,2012年大豆市场回顾及2013年市场展望,图1-2美国和巴西大豆完税价格走势图,美大豆期货价格走势如同国际大豆现货价格“指南针”，在不出意外的情况下，国际大豆现货价格跟随美大豆期货价格走势变化。就2011年到2012年来看，国际大豆现货价格整体呈震荡上涨趋势。其中2012年国际大豆现货价格呈先扬后抑趋势，1月到10月份国际大豆现货价格呈“扬”趋势，10月到12月呈“抑”趋势。“扬”的原因主要是因为上半年美大豆库存吃紧等炒作严重，接着7、8月份美国遭遇56年来一遇的大旱预期美豆大幅减产，受此刺激美国大豆由年初3966元/吨涨至第36周的5451元/吨，上涨幅度达27%。巴西大豆由年初3926元/吨涨至第35周的6057.55元/吨，上涨幅度达35%。“抑”主要是后期美,2012年大豆市场回顾及2013年市场展望,国农业部报告10月到11月份两次上调美豆单产量及期末库存高于预期，导致大豆价格下跌，巴西大豆在第47周时跌至全年最低点4310元/吨，美国大豆跌至最低点4510元/吨。随着消费的增加，市场预计全球库存将在2013年第一季度下降，给国际大豆价格带来支撑，国际大豆现货价格有所反弹。截止12月13日巴西大豆到中国完税价格为4700元/吨左右，美国大豆到中国完税价格为4450元/吨左右。1.22012年国内大豆期货与现货走势回顾与分析1.2.12012年大连大豆期货走势回顾与分析,图1-3大连大豆1305合约K线图,1.2.1.11-5月份连大豆1305合约价格涨而后跌连大豆1305合约从1月到4月份有一波明显的上涨趋势，上涨的原因一方面是国储大豆收购价格折算到期货盘面为4250元/吨，对连大豆价格起到了托底的作用;另一方面是人们对美国QE3的预期加热，导致美元下跌，带动大豆价格上涨。单纯的从期货盘面走势来看，连大豆走势乐观，连大豆1305合约由年初的最低点4300元/吨涨至4月中旬的4845元/吨。5月份由于全球经济受欧债危机再次恶化的影响，所有商品价格都有不同程度的回落，大豆也未能幸免，连大豆1305合约由5月初4771元/吨直线下跌至5月下旬的4326元/吨。1.2.1.26-7月份连大豆1305合约价格反弹上半年期货交易所组织的调研发现，主产区黑龙江大豆播种面积同比下降逾三成，加之美国天气干旱炒作的影响，共同给豆类上涨带来动力，连大豆1305合约由5月下旬的4326元/吨上涨至7月中旬的4925元/吨高点，比4,月份的4835元/吨高点高90元/吨。不过7月中旬至7月末豆类期价在多头获利回吐的打压下出现暂时的调整回落，连大豆1305合约7月底回落至4510元/吨。1.2.1.38月涨，9月跌，连大豆1305合约年底渐平稳,2012年大豆市场回顾及2013年市场展望,图1-4黑龙江国产大豆周度价格走势图,连大豆1305合约在8月份迎来了今年的第三波上涨，主要原因一是8月国内生猪存栏量居于高位，增加了市场对豆粕刚性需求的预期;二是美国大豆产量存在进一步下调的可能，大豆供应问题始终存在，所以带动大豆价格在8到9月份期间一直领涨期市，9月4日上涨至一年新高5065元/吨。不过由于美国大豆减产并非预期那么严重，连大豆1305合约受挫下跌，中间虽偶有反弹，但是大豆价格难以收回前期高点。临近元旦，大豆价格趋于平稳，12月份连大豆1305合约围绕在4770元/吨一线震荡。1.2.22012年国内大豆现货走势回顾与分析,2012年大豆现货市场伴随着减产、干旱、高库存和全球欧债务危机等因素的影响，走出一波惊心动魄的行情。前9个月，大豆价格一直震荡上涨，哈尔滨国产大豆村屯收购价格由年初1.92元/斤涨至第39周的2.35元/斤，上涨幅度达18.2%，而2.35元/斤价格也是2012年全年最高点。临近10月，大豆价格在外围商品市场的影响下打破向上的局势，价格有所下滑，大豆价格下滑至2.25元/斤。年底，随着国家收储大豆的政策的出台，2.3元/斤的底价支撑着国产大豆价格，市场下跌空间似乎已经缩小。截止12月14日黑龙江国产大豆村屯收购价格在2.25元/斤左右，预计春节前大豆价格不会出现大的变动。,2012年大豆市场回顾及2013年市场展望,2大豆市场热点分析2.12012年国际大豆供需情况,表2-12012/2013年度全球大豆供需平衡表单位：千吨,注：表中年度数据为10月到次年9月的各项数值,2012年大豆市场回顾及2013年市场展望,由全球大豆供需数据可以看出，2012/2013年度全球大豆出口量最多是美国，其次巴西和阿根廷。而就国内消费量来看中国最多为72,760千吨，其次是巴西40,100千吨。而巴西总供给量也在2012/2013年度年首次超过美国，巴西为94,219千吨超过美国的86,013千吨。整体来看，明年全球大豆产量都将延续一个增产的趋势，因为全球三大大豆主产国美国、巴西、阿根廷大豆种植面积在2012年的基础都会呈增加的趋势。而作为全球最大需求国中国，需求也是呈增加的趋势，由此不难看出在需求和生产增加的前提下，明年大豆价格很有可能维持偏强震荡的趋势。2.1.1美国、阿根廷、巴西大豆种植与产量2012/2013年度全球大豆产量为267,717千吨，为最近8年来最高的一年，而2011/12年度全球大豆产量为239,625千吨。2012/2013年度全球大豆种植面积为108,972千公顷，同样为8年来全球种植大豆面积最多的一年，据知2011/2012年度种植面积为102,918千公顷，略低于2010/2011年度的102,998千公顷，在最近8年内排在第三。,图2-1全球及三大大豆主产国种植面积趋势图,来源：美国农业部,美国2012/13年度的大豆产量为80,858千吨，2011/12年度为84,192千吨，同比下降0.4%。最近8年内，美国大豆产量在2009/2010年度产量达到最高91,417千吨，2007/2008年度产量最低为72,859千吨。2012/2013年度美国大豆种植面积为30,632千公顷，较去年同期增加776千公顷。在最近8年内，2010/2011年度美国大豆种植面积最多为31,003千公顷，2007/2008年度种植面积最少为25,959千公顷。,2012年大豆市场回顾及2013年市场展望,图2-2全球及三大大豆主产国大豆产量趋势图,来源：美国农业部注：图中年度数据为10月到次年9月的各项数值,巴西近几年成为全球第二大豆生产国，预估2012/2013年度巴西大豆产量为81,100千吨。首次超美国，创纪录产量。2011/12年度巴西大豆产量为66,500千吨，较2010/2011年度的75,300千吨减少8,800千吨，在最近7年中，仅次于2010/2011年度和2009/2010年度。巴西2012/2013年度大豆播种面积为27,500千公顷，较2011/2012年度的25,000千公顷上涨9.1%，在最近8年中，种植面积最少一年为2006/2007年度的20,700千公顷。阿根廷2011/12年度大豆产量为41,000千吨，较2010/2011年度的49,000千吨减少8,000千吨，2012/13年度预估为55,000千吨。在最近8年内，2009/2010年度产量最多为54,500千吨，2008/2009年度最少为32,000千吨。2012/2013年度种植面积为创纪录的19,800千公顷，较2011/2012年度的17,600千公顷上涨11%。在最近8年内，2009/2010年度阿根廷大豆种植面最多为18,600千公顷，2005/2006年度最少为15,200千公顷。,2012年大豆市场回顾及2013年市场展望,2.1.2全球大豆库存情况,图2-3全球大豆生产及库存情况,来源：美国农业部注：图中年度数据为10月到次年9月的各项数值,由图2-3可以看出2012/2013年度全球大豆期末库存处于较高的位置达到59,925千吨，其中库存量排在前三的是2010/2011年度的69,930千吨、2006/2007年度的62,497千吨和2009/2010年度的60,615千吨。2012/2013年度全球大豆库存在最近14年中排在第四略低于2009/2010年度，而2011/2012年度大豆库存仅次于2012/2013年度为56,003千吨。整体来看2011/2012年度和2012/2013年度大豆库存在最近14年内均处于较高的位置，而从全球大豆生产及库存走势图也可以看出，尽管2011/2012年度和2012/2013年度大豆期末库存有所下降，但长期来看全球大豆库存仍呈缓慢上涨的趋势。,2012年大豆市场回顾及2013年市场展望,2.1.3全球大豆消费及出口情况,图2-4全球大豆出口及消费量趋势图来源：美国农业部注：图中年度数据为10月到次年9月的各项数值,2012/2013年度美国大豆出口量达36,605千吨，较上年的37,063千吨下降1.3%。2012/2013年度阿根廷大豆出口量达12,000千吨，较去年的7,368千吨上涨38.6%。2012/2013年度巴西大豆出口量为37,400千吨，较去年的36,315千吨上涨2.9%。就全球来看，2012/2013年度全球出口量总量达98,850千吨，较2011/2012年度的90,425千吨增长8.5%，为最近10年来最多的一年。2012/2013年度全年全球大豆消费量为261,254千吨，较去年的256,182千吨增长2%。由图2-4可以看出，全球大豆消费量和出口量都呈逐年增长的趋势，可见市场的需求也在不断增加。2.22012年中国大豆供需情况,2012年大豆市场回顾及2013年市场展望,注：图中年度数据为10月到次年9月的各项数值，2012/2013年为预估,从中国大豆的供需数据来看，自2003/2004年度到2011/2012年度中国对大豆的消费量呈不断增加的趋势，2003/2004年度大豆总消费量为34,489千吨，2011/2012年度为75,449千吨，同比上涨幅度为54.3%，2012/2013年度预估消费量达到72,960千吨。2011/2012年度国内消费量略低于总消费为75,185千吨。2010/2011年度国内大豆产量15,600千吨，2011/2012年度为14,100千吨，今年较去年同比下降9.6%;2012/2013年度预估产量为12,774千吨，较2011/2012年度下降9.4%。中国大豆出口量很少，平均每年出口量在320千/吨，而进口量不但大而且呈逐年增加的趋势。受消费量增加影响，2011/2012年度大豆期末库存减少至7,234千吨。总得来看，近年来中国的消费量呈不断增加趋势，而产量却逐渐减少。要想改变中国供小于需的局面还是要不断的进口大豆。,图2-5中国大豆供需平衡表,2012年大豆市场回顾及2013年市场展望,2.2.12012年中国大豆种植面积,表2-2中国大豆种植面积及产量,2012年大豆市场回顾及2013年市场展望,数据显示，中国今年大豆种植面积同比下降9%，至675万公顷。这是国产大豆种植面积连续下降的第五年。其中主产区黑龙江大豆种植面积216万公顷，比去年的314万公顷下降了31.21%。黑龙江大豆种植面积的减少，一方面是在大量进口大豆持续冲击下，抢占了国产大豆的市场份额，国产大豆的市场需求减少;另一方面，目前玉米、水稻等价格走高，比较效益高过大豆，也影响了农民的种植意愿。据了解2008年黑龙江省玉米种植面积366.85万公顷，今年扩至600.3多万公顷。2012年中国大豆产量仅为1277.4万吨，2011产量为1520.7万吨，同比降幅接近20%。2010年中国大豆产量为1696.1万吨，2011年较2010年同比下降10.3%。产量下降的原因是大豆种植面积的减少。我们按照平均每年产量下降15%计算，这样用不了10年时间，我国将全部进口维持内需，大豆定价权也可以说将荡然无存了。,2.2.22012年中国大豆进口量,图2-6中国历年分月大豆进口量对比图,图2-7中国历年大豆进口总量对比图注：2012年进口量为预估,2012年大豆市场回顾及2013年市场展望,从1996年起，中国开放大豆市场，开始进口大豆，当年进口111万吨。而到2005年，中国就成为世界上最大的大豆进口国，进口量达2659万吨，占全球进口量的1/3。2011年，因政府抑制通胀的措施遏制了大豆的采购，大豆进口量为7年首次减少。而今年中国向市场投放的存储大豆也不少，但因为中国需求强劲，整体进口量仍呈增加趋势。随着中国大豆种植面积的不断减少，且由于中国不设过渡期、3%的低关税、没有进口数量限制、又没及时采取WTO允许的“两反一保”措施等，我国对国外低价转基因大豆进口量整体仍呈上涨的趋势。据统计全世界有一半的大豆贸易在中国，中国对外依存度达到80%左右，可见中国对大豆的需求量巨大，所以中国进口大豆脚步在以后的日子里大幅下滑的可能性不大。由图2-6可以看出，今年2012年1到11月份的大豆进口量基本都在400万吨以上，只有2月略低于400万吨为383万吨，而7月份进口量也达到一年最高587万吨，因大豆价格下跌，国内大豆库存较为充足，市场预计12月份大豆进口量可能有所降低。由图2-7可以看出，自2000年到2012年，大豆进口量呈步步高攀的趋势，2012年前11个月进口总量达到5249万吨，较2011年同期的4642万吨上涨13.1%，并超过2011年全年进口量5184万吨。市场预估2012年全年大豆进口量达到5800万吨，为历年来最高。尽管如此，受强大需求的影响，中国进口大豆量将延续不断增加的趋势。,2.2.32012年进口与国产大豆压榨利润,图2-8国产大豆与进口大豆压榨利润走势图,2012年大豆市场回顾及2013年市场展望,今年夏季进口大豆价格上涨，大豆加工利润上涨，加工商每加工一吨大豆就有200到300元的利润，这种情况一直延续到10月份。11月份随着国际大豆批量上市，减产情况低于预期，国际大豆价格有所下跌，大豆加工亏损严重。大豆压榨利润在今年呈两极分化趋势，利润高的时候为三年来最高点，利润低的时候为三年来最低。其中进口大豆压榨利润在2012年第35周的时候为三年来最高点500元/吨左右，国产大豆为385元/吨左右，主要是因为前期美国天气干旱的炒作导致进口大豆价格大幅上涨。后期数据显示减产并不严重，导致进口大豆价格大幅下跌，进口大豆压榨利润在第45周的时候降至三年来最低点负807元/吨左右，国产大豆为负373元/吨左右。国产大豆受收储等政策的影响价格走势相对较平稳，压榨利润上涨及下跌的幅度明显低于进口大豆。由图2-8还可以看出，每年年中左右往往会出现一波压榨利润高涨的趋势，这主要是因为年中大豆供应量有限支撑价格上涨。而年初和年终压榨利润都是下降的趋势。2012年以来，年初国产大豆压榨利润为负41元/吨，进口大豆为70元/吨，在35周国产大豆压榨利润涨至385元/吨，进口大豆在压榨利润涨至449元/吨左右，在45周的时候进口大豆压榨利润下降至负807元/吨，国产大豆为负373元/吨左右。截止2012年12月12日国产大豆利润为28元/吨，进口大豆压榨利润为负391.75元/吨。,2.2.42012年中国大豆港口库存,图2-9中国港口大豆库存,2012年大豆市场回顾及2013年市场展望,中国作为全球最大的大豆需求国，随着大豆进口量增加的同时，主要港口的大豆库存量也呈逐年增加的趋势，但是今年的大豆库存明显低于去年。2012年1月12日大豆库存为690.56万吨为全年最高，高于去年同期的641.59万吨。而2011年大豆最高库存为690.2万吨(12月30日)。据统计截止12月12日中国主要港口的大豆库存约为535万吨，为今年全年最低库存，较去年同期减少146万吨，下降幅度达21%。由图2-9可以看出去年库存是由低到高，而今年正好相反，由高到低。这主要是由于国际大豆价格突然下跌令中国贸易商措手不及，以及压榨利润也降至近年来最低，部分前期大豆订单出现毁单。另外今年国家加大抛储力度，2012年全年国家累计向市场投放的国储大豆达到1000多万吨，释放了一部分国储大豆库存，也缓解了一部分市场需求压力。2012年大豆库存是自2010年以来中国港口大豆库存下滑最为明显的一次，大豆进口量不断增加而库存却不断减少的出现，进一步说明了中国大豆需求量在不断的增加。2.3国家调控贯穿全年行情2.3.12012年国储大豆收储情况为做好粮食购销工作，便于让广大农民、农场职工和社会各界了解国家临时存储收购政策，并对执行情况实施有效监督，现将有关政策和相关要求公布如下：一、收购期限国家临时存储大豆、玉米收购期限为2012年11月16日至2013年4月30日。在收购期内，挂牌收储库点应严格执行国家质价政策，对农民交售符合质量标准的大豆和玉米做到应收尽收，不限收、不拒收、敞开收购。,二、收购价格,(一)国家临时存储大豆挂牌收购价格(国标三等)为2.30元/斤，具体质量标准按大豆国家标准(GB1352-2009)执行。国标三等质量标准即：完整粒率85%，水分13.0%，杂质1.0%。相邻等级之间差价按0.02元/斤掌握。挂牌收购价是指承担向农民直接收购的指定库点的到库收购价。非标准品大豆的收购由指定库点根据等级、水分、杂质等情况，按照国家发展和改革委员会、国家粮食局、财政部、国家质量监督检验检疫总局关于执行粮油质量国家标准有关问题的规定(国粮发2010178号)执行增扣量。即水分以标准中规定的指标为基础，每低0.5个百分点增量0.75%，但低于标准规定指标2.5个百分点及以上时，不再增量;每高0.5个百分点扣量1.00%，低或高不足0.5个百分点的不计增扣量;杂质以标准中规定的指标为基础，每低0.5个百分点增量0.75%，每高0.5个百分点扣量1.5%，低或高不足0.5个百分点的不计增扣量。为保护农民利益，对大豆损伤粒率和热损伤粒率符合等内品要求的不扣量。2008年10月20日开始第一批大豆收储工作，截止2012年一共收储8批，20082011年的收储价格分别为3700元/吨、3740元/吨、3800元/吨和4000元/吨，呈逐年提高态势。今年收储于11月16日正式启动，收储价格为4600元/吨，较去年政府给出的价格上涨600元/吨，上涨幅度达15%，且较中国港口进口大豆价格大约高出4%。为历年来收储价格最高，同时也是上涨幅度最高的一年。,2012年大豆市场回顾及2013年市场展望,由此可见国家对大豆调控的力度不断加强，大豆在明年必将延续收储的计划。国家粮食局12月13日晚间发布2012/13年度大豆收购进展公告称，截至12月5日，黑龙江、吉林等5个大豆主产区各类粮食企业已经合计收购2012年产大豆91.6万吨，比上年同期减少15.9万吨。,2.3.22012年国储大豆抛售情况,图2-102009-2012年国储大豆拍卖成交率,大豆抛售在今年得到完美的展现。由图2-10可以看出，2009年到2011年的国储抛售大豆成交率很低，不过在2012年的抛售中，国储抛售大豆有6次都达到了全部成交，明显好于往年的成交率。自2009年国家临储移库大豆竞拍开始实行至今共进行67次临储移库大豆竞拍，累计近2632万吨，实际成交只有381.1227万吨，成交率仅为13.95%。2012年大豆竞拍累计1038.38万吨，成交368.13万吨，成交均价4144元/吨，成交率45.83%，2011年大豆竞拍累计693.47万吨，成交1.61万吨，成交均价3966元/吨，成交率1.83%。2012年6-9月份随着全球大豆供应紧缺，国际大豆现货价格飙升，我国大豆进口量猛增，豆粕价格跟随旺季脚伐上涨，国家为打压超高的豆粕价格，加大了大豆竞拍频率。受供应紧缺及国家大豆价格上涨影响，7月19日-9月17日期间，连续6次竞拍成交率为100%，这是自大豆抛储以来前所未有的，不过随着2010年产大豆提高起拍价4500元/吨后，市场热情急剧下降，近两次拍卖成交率下滑至20%以下。因目前正值收储阶段，自11月19日起拍卖已经暂停。另外国储豆比港口分销大豆每吨便宜近700元，压榨利润高390元/吨，这是今年国储豆成交较高的主要原因。2.3.3政策方面影响1、2月21日为了促进粮食生产，维护粮食流通秩序，保障国家粮食安全，国家发展改革委、国家粮食局会同有关部门在调查研究的基础上，起草了粮食法(征求意见稿)。,2012年大豆市场回顾及2013年市场展望,2、4月6日为调整和完善农产品增值税抵扣机制，经国务院批准，决定在部分行业开展增值税进项税额核定扣除试点。3、11月19日自本周起东北地区国家临时存储大豆暂停交易。4、为切实保护种粮农民利益和生产积极性，稳定市场价格，促进粮食生产稳定发展，2012年国家继续在内蒙古、辽宁、吉林、黑龙江等省(自治区)实行玉米和大豆临时收储政策。11月15日，国家粮食局会同有关部门印发了关于2012年国家临时存储玉米收购等有关问题的通知(国粮调2012212号)和关于2012年国家临时存储大豆收购等有关问题的通知(国粮调2012213号)，对今年的临储玉米和大豆收购工作作出具体安排。5、国家临时存储大豆、玉米收购期限为2012年11月16日至2013年4月30日。在收购期内，挂牌收储库点应严格执行国家质价政策，对农民交售符合质量标准的大豆和玉米做到应收尽收，不限收、不拒收、敞开收购。总体来看，今年国家还是出台了不少措施，不过可以看出的是所有的措施都是对稳固粮食价格有利的，有了国家政策的支持，国产大豆价格也得到了保障。2.4大豆压榨副产品及玉米走势对大豆的影响国产大豆在今年价格一度上涨至4500-4600元，而进口大豆价格也涨至5000元/吨。不过受价格上涨的原因，市场的需求也有所降低。,大豆价格的走势跟其压榨的产品豆油和豆粕的价格有着密切的关系。虽然大豆和豆粕、豆油是压榨关系，但三个品种阶段性也会出现一些价格的偏离，但大体方向趋于一致，下面我们试从豆油和豆粕近年以来的走势来分析一下其对大豆价格的影响。同时这几年玉米和大豆种植面积大战一直在进行，而玉米对大豆价格的影响，也将成为我们关注的热点。,2.4.1豆油与大豆的关系,图2-11大豆与豆油价格对比走势图,2012年大豆市场回顾及2013年市场展望,今年豆油价格处于平稳震荡趋势，在4月份的时候天津一级豆油的价格一度上涨至10200元/吨，接着呈缓慢下跌的趋势，跌至12月14日的9000元/吨左右。豆油价格下跌不得不说的一个原因便是发改委几次约谈几大食用油企业控制油价。而作为豆油原料的大豆因受美国大豆产量减产预期的影响及国储收储等政策的支持，全年呈震荡上涨的趋势，国产大豆价格由年初的1.92元/斤(3840元/吨)上涨至第39周的2.35元/斤(4700元/吨)。不过在美国农业部数据确认美国大豆减产并非严重的时候开始一波下跌趋势，截止12月14日黑龙江大豆村屯收购价格在2.25元/斤(4500元/吨)左右。作为大豆副产品的豆油，其大豆原料的价格直接决定着豆油的价格，不过由于今年政策支撑大豆价格而压制豆油价格，所以造成大豆和豆油价格差价有所增大。尽管有政策的影响，但是豆油价格的涨跌还是影响着大豆市场的需求变化，由图2-13可以看出在未来大豆价格和豆油将会逐渐缩小之间的差价。,2.4.2豆粕与大豆的关系,图2-12大豆价格与豆粕价格对比走势图,2012年大豆市场回顾及2013年市场展望,豆粕现货市场与大豆市场关系和豆油相比更为紧密。在今年豆类产品上涨趋势中，最为强势的当属豆粕，其次是大豆，最弱的是豆油。今年大豆走势和豆粕走势趋同，都经历了一波大涨和大跌。大连豆粕价格在今年初3210元/吨开始上涨至第36周的4500元/吨，然后呈不断下跌的趋势下跌至49周的3600元/吨左右。而大豆价格由年初的1.92元/斤(3840元/吨)上涨至第39周的2.35元/斤(4700元/吨)，然后下跌至49周的2.25元/斤(4500元/吨)。相比来看豆粕上涨幅度达28%，下跌幅度为20%。而大豆上涨幅度18%，下跌幅度4%，明显低于豆粕。豆粕价格上涨幅度较大的主要原因是6-8月美国大豆的关键种植期遭遇56年来一遇的大旱预期美豆大幅减产，提振豆粕价格。下跌幅度较大的原因一方面是由于豆粕价格较高，达到饲料厂采购的极限价位，饲料配方中不得不使用豆粕替代品;另一方面是美国农业部报告10-11月两次上调美豆单产量及期末库存高于预期，也不利于豆粕价格走势。大豆比豆粕幅度较小的主要原因是因为大豆价格得到了国家政策的支撑，国家收储大豆价4600元/吨，支撑着大豆底部价格，上涨又受到进口大豆低廉的价格的抑制。整体来看大豆和豆粕价格呈正比关系，豆粕的需求等影响着大豆的价格。,2.4.3玉米与大豆的关系,图2-13大豆价格与玉米价格走势对比图,2012年大豆市场回顾及2013年市场展望,近几年玉米玉米种植面积不断增加，而大豆逐渐减少，主要因为大豆收益低于玉米。玉米种植成本在600元/亩左右，亩产1000斤左右，市价在1.05元/斤左右。大豆种植成本在450元/亩，亩产250斤左右，市价在2.3元/斤。不过我国东北大豆单产水平在230斤左右，垦区380斤左右，大豆产量的差距非常大。即使大豆按亩产380斤来算，收益还是不及玉米，因为收益好农民多抛弃大豆种植玉米，玉米种植面积呈不断增加的趋势。而为了保护国产大豆，国家积极出台各种措施支撑大豆价格，大豆价格呈不断上涨的趋势，虽然玉米价格也不同程度的上涨，但是上涨幅度远远低于大豆。2012年大豆收储价格为2.3元/斤较去年2.0元/斤上涨15%，玉米今年收储价格为内蒙古、辽宁1.07元/斤，吉林1.06元/斤，黑龙江1.05元/斤，较去年内蒙古、辽宁1.00元/斤，吉林0.99元/斤，黑龙江0.98元/斤上涨7%到7.14%，远远低于大豆。玉米种植面积不断增加，大豆不断减少，大豆价格上涨幅度大于玉米，造成两者差价不断扩大。相反如果大豆种植面积增加，玉米种植面积则减少，那么大豆价格上涨幅度会有所降低，玉米价格上涨幅度有所增加，两者差价会逐渐缩小。据知，2007年玉米种植面积为2740万公顷，大豆种植面为880万公顷，2007年年初玉米价格为1530元/吨，大豆价格为1.3元/斤折合2600元/吨，两者差价在1070元/吨。2012年玉米种植面积增加为3460万公顷，较2007年增加26.3%，大豆种植面为675万公顷，较2007年下降23.3%，2012年第32周玉米价格为2510元/吨，大豆的价格为2.2元/斤折合4400元/吨，,两者差价为1890元/吨。正是由于今年玉米种植面积扩大而大豆减少，所以导致玉米和大豆差价不断扩大。,2.5外部市场对大豆影响2.5.1原油价格走势分析,图2-14美原油01合约K线图,2012年大豆市场回顾及2013年市场展望,年后下游炼厂逐渐恢复开工，下游厂商集中补货，原油需求大幅增多，支撑原油在今年年初展开震荡上涨行情，3月中旬涨至110美元/每桶，然后开始直线滑落，因市场消费需求表现不佳，而各地经销商仍有库存待清，6月底下跌至2012年最低点79.69美元/每桶。7月初欧盟峰会带来的利好情绪促使风险资产大幅飙升，5月生产者物价指数月率公布结果为-0.5%，生产者物价指数年率为2.3%均低于预期值，在如此背景之下，市场期待ECB(欧洲央行)刺激，短时间内较多利好效应形成共振进一步促使投资者的乐观情绪不断高涨，原油在最低点又以缓慢的趋势上涨，9月中旬涨至101美元/每桶。而欧佩克多数成员国希望油价维持在每桶100美元左右，未来几个月可能增加产量，美国原油库存继续增长也打压原油期货市场，原油跌至11月中的84美元/每桶左右。全年看来原油价格呈弱势调整的态势，而由图2-14和图2-15对比可以发现原油走势图与海运费价格走势图相似，原油价格引导着海运费价格走势，原油价格与海运费价格呈正比。单纯从图形上看，原油若跌破85美元/每桶的支撑后，下方空间将被打开。如原油继续下跌，下一个支撑就是79.69美元/每桶，若跌破79.69美元/每桶，原油很可能会继续大幅滑落。,2.5.2海运费走势分析,图2-152012年海运费走势图,海运费今年整体呈弱势走低的趋势，主要原因是因为原油价格下跌，海运费的价格很大程度是取决于原油价格的走势。因海运费价格走低，对于大量依赖进口的中国大豆市场来说，无疑是进口大豆成本得到了压制。中国国内需求的80%以上的大豆靠进口，所以运费价格对进口大豆成本影响很大。中国最近几年主要进口巴西和美国大豆，所以巴西和美湾到中国海运费直接影响着进口大豆价格。今年年初美湾到中国海运费在54.81元/吨，巴西为56.38元/吨，阿根廷为56.41元/吨，然后全年呈缓,2012年大豆市场回顾及2013年市场展望,慢下跌的趋势，截止12月10日美湾海运费在43元/吨左右，巴西在39.5元/吨左右，阿根廷在42.5元/吨左右。2.5.3美元走势分析,图2-16美元指数K线图,最低点为78.09。不过据了解，美元在2005年的最高点92.63，2006年是90.07，2007年85.12，2008年88.32，2009年89.32，2010年88.71，2011年81.14，由此可以看出美元指数的最高点呈缓慢向下的趋势，加之十国集团(G10)以及欧盟国家纷纷调降利率水平。各国央行摒弃强势货币立场，持续实施宽松货币政策。市场人士通过套利模型的回报率将仅达到2%，预计美元将继续走弱，这对商品市场来说是一个不容忽视的好消息。2.5.4天气变化对大豆种植生长的影响2012年美国中西部地区遭受了56年来最严重干旱，本土接近三分之二的地区干旱。美农业部认为，旱情将影响玉米和大豆生产，美国是全球最大的农产品出口国，干旱导致玉米和大豆价格飙升至历史最高水平。美国5月份开始播种大豆，由于天气干燥，有助于田地晾干，适于机械作业，美国农民加快了播种玉米大豆和小麦的步伐，使得美国大豆播种进展明显高于往年。截止到5月13日，美国大豆播种进展达到46%，过去五年同期进度是24%。不过也是受天气干旱影响，截至到6月10日，美国大豆播种完成了81%，去年同期进度为97%。过去五年同期的平均进度为85%。大豆出苗率为58%，而去年同期为90%。由于干旱，截至7月15日，美国生长状况为优良大豆作物的优良比例约为34%，过去两周作物的情况均为1988年旱灾以来的最差水平，且是连续第六周出现作物生长情况恶化。因在大豆处于关键生长阶段时气,美国数据显示，美国10月贸易赤字扩大，因出口录得约四年来最大降幅，这显示全球需求不断放缓正在波及本已岌岌可危的美国经济。而美元走势也不容小觑，美元近几年一直呈减弱的态势，美元在今年的最高点84.07，,2012年大豆市场回顾及2013年市场展望,温降低且出现降雨，美国大豆生长优良率上升，截至8月19日当周，美国大豆生长优良率为31%。同时9月末良好的天气状况有助于大豆作物成熟，且使收割加速。今年大豆作物收割步伐将成为有史以来收割进展最快的年份之一。整体来看，从大豆播种开始，天气直接影响着大豆生长情况，直至在收获季节直接影响到大豆的产量,2.6基金,图2-17CBOT大豆期货期权持仓报告,从图2-17可以看出，2012年全年基金净多呈缓慢增加的趋势，其中基金净多在1月份是最低的为49366，接着缓慢增加，在年中持仓达到最高点410474。2月份美豆期货上净多头寸开始增持，在6月份基金净多有一波小回调。接着继续延续高位盘整态势，在9月下旬基金净多又迎来了一波下探的趋势，不过这波下跌趋势幅度相对不大，进而延续至年底，主要原因是美豆价格下跌。整体来看全年美豆期货净多在2009年到2012年中整体盘踞高位，可见市场对大豆市场仍是看多为主。3后市分析展望3.1后市大豆数据预测3.1.1国际大豆数据预测产量与种植面积预测：预计美国2013/14年度(10月到次年9月)大豆产量可能增至94,100千吨。巴西2012/2013年度大豆播种面积将增至27,500千公顷，产量为81,800千吨。阿根廷2012/1013年度大豆产量可能在55,000千吨，种植面积料为创纪录的19,800千公顷。2013/14年度(10月到次年9月)全球大豆产量预计增至282,200千吨。库存预测：由于南美大豆产量面临威胁，2013年初大豆库存可能异常偏低。2013年一季度全球大豆库存可能降至49,300千吨，相比之下，2012年度同期为70,100千吨，这将是至少五年来的最低水平。2012年9月到2013年2月期间，大豆库存对用量比将降至39%，相比之下，上年同期为55%。,2012年大豆市场回顾及2013年市场展望,出口量预测：预计，2012年9月到2013年2月期间全球大豆出口量为4070万吨，低于上年同期的4280万吨，美国大豆出口将从上年同期的2450万吨增至2950万吨，而南美出口将从1540万吨降至740万吨。2013年2月到8月期间全球大豆出口量将从上年同期的5210万吨增至5900万吨，其中南美出口量将从上年同期的3720万吨增至5110万吨，而美国出口量将从上年同期的1260万吨降至630万吨。3.1.2中国大豆数据预测预计2012全年大豆进口量为5800万吨(2013/2014年度预估为6100万吨，较上年增加5%)。受需求及库存影响，预计2013年第一季度进口量会有所下降。预计中国2012/13年度(10月到次年9月)大豆产量减少至11,810千吨，总供给量达到77,044千吨。3.2后市大豆行情预测2012年不管是美豆还是大连大豆期货价格都经历了一波又一波的上涨与下跌的行情，而大豆现货价格也跟随期货的价格涨而又跌。不过整体来看，2012年的大豆价格在2011年的基础上有所上涨。2012年已经过去，2013年大豆价格是涨还是跌又成为大家关注的焦点，而影响大豆价格行情的几点主要因素也备受关注，那么就让我们从大家的关注的因素中寻找明年大豆价格走势的答案。,3.2.1大豆供需结构变化2012/2013年度(10月到次年9月)除去美国大豆产量略跌外，巴西、阿根廷和巴拉圭大豆面积增加、单产回升，全球大豆产量大幅增长11%至267,717千吨;消费量增长2%至261,254千吨;期末库存增长7%至59,925千吨吨;库存消费比为22.9%，上升1.0个百分点。整体来看全球大豆供应紧张格局将有所缓解。从全球大豆供需情况来看，大豆价格可能会有所反弹，但很难超过9月初的高点。如果后期南美地区天气正常，在美盘明年3月大豆合约期货到期前，预计国际市场大豆期货价格的主要运行区间可能在1550美分/蒲式耳到1650美分/蒲式耳，低点在1450美分/蒲式耳左右，高点在1700美分/蒲式耳左右。3.2.2大豆与其他种植物播种面积竞争从目前情况看，2012/2013年度除中国大豆播种面积下降外，其他大豆主产国大豆播种面积增加基本已成定局。在中国，大豆种植面积和玉米种植面积的竞争在明年将是一大亮点。中国大豆播种面积下降的主要原因是大豆种植收益远低于玉米、稻谷等其他粮食作物，导致农户种植大豆积极性持续降低。监测显示，我国大豆种植面积已连续3年出现下降。尽管国家出台收储措施，但是受国际,2012年大豆市场回顾及2013年市场展望,转基因大豆价格低廉的影响，国产大豆在价格仍是难以和进口大豆竞争，所以中国大豆种植面积如果不出意外，明年将延续减少的趋势。2011/2012年度南美地区出现灾害性干旱天气，导致大豆单产和总产量大幅下降。虽然本年度美国大豆产区干旱天气导致该国大豆单产和总产量下降，但本年度美国和南美大豆播种面积大幅增加(因美国和南美大豆收益较理想，没有出现像我国的大豆和玉米种植的竞争)，2012/2013年度南美大豆单产和总产量大幅增加的状况基本可以确定，而美国种植面积也较上年增加，产量出现下滑的可能性不大。3.2.3南美收割季节产量可能出现的炒作历年中中国大豆的贸易商屡屡被美国农业部算计，今年自然也没逃过，那么明年能避免吗?不好说明年会不会被算计，但是对大豆行情的炒作很可能会延续，炒作的对象主要是天气，如果2013年出现厄尔尼诺，这会增加美国南部的暴风雨，并使中西部地区比较干旱。事实上，目前的气象状况远未达到较弱厄尔尼诺现象的水平。多个气象指标预示2013年出现厄尔尼诺现象的几率较为中性。尽管如此，美国与加拿大交界处天气干燥，加上亚里桑纳州水气较高，说明至少会出现较弱的拉尼娜现象。目前看起来，美国西北部和中西部地区的天气有些令人担忧，这将成为明年的炒作对象。但是预计2013年美国大豆播种,面积可能达到8000万英亩，所以即使炒作，大豆产量大幅下降的可能性也不大。那么大豆的出口量及产量也很难得到炒作。今年在疯狂的天气炒作之下，让我们认为美国大豆减产会很严重，等实际数据出来会发现基本和没减产没什么区别，炒作后受益的是美国农场主，受损的是中国的大豆贸易商，因为美国大豆百分之八十出口到中国。就目前来看，除非后期南美大豆产区再次出现严重灾害性天气，否则美豆价格大幅上涨至2000美分不可能的。因为虽然全球大豆供应呈现偏紧的局面，但过高的大豆价格将会降低消费需求，进而抑制价格的上涨。在本年度南美大豆播种面积大幅增加基本确定后，今后影响大豆价格的主要因素将是南美地区天气状况变化。从目前情况来看，南美地区天气基本正常。未来一年就算国际主要大豆产区出现什么灾害现象，但是由于三大大豆主产区种植面积呈继续增加的趋势，所以大豆产量低于上年度产量的可能性不大。整体来看明年大豆价格大幅上涨的趋势可能性不大，但是不排除受炒作的影响大豆价格出现阶段性大幅上涨。即便如此，当炒作过后大豆价格也会回落至正常位置。展望明年大豆价格延续高位震荡的可能性比较大。,2012年大豆市场回顾及2013年市场展望,采访,问、谈一下您对12年大豆看法及13年大豆市场的预测?高艳滨：2012年，在南美大豆减产之后，国内外大豆市场在美国干旱和高位天气的刺激下，大幅走高，而新豆上市后，美国发现收割的大豆产量并没有减产那么严重。于是美国农业部将大豆的产量预期逐渐提高，最终只减产300多万吨，几乎等于没有减产。而由于起初减产导致大豆压榨厂商忧虑异常，国际社会对于美国和南美地区新季大豆的采购意愿非常强烈，这使得美豆出口销售很快达到并超过7成，而巴西的新豆预售也在播种之季便超过5成。由于美国多数大豆已经被销售，美国的大豆出口商也没有了继续挺价、提价的必要。随着期价的下滑，部分厂商开始洗船，不过，在11月以后，美国密西西比河部分河段水位偏低，影响了大豆装运，于是美国西海岸大豆出口有所增加，部分企业甚至重新买回了所洗大豆。,而另外一个因素便是基金、资金问题。由于欧债危机后，全球各个行情投资陷入低迷状态，于是与经济相关度较低的农产品，受到了资金的青睐，加上基本面非常配合，国内外大量投机资金涉足豆类市场。而在期价创出新高，且临近收割季节时，投机资金开始离场，使国内外市场走出下滑行情