《英国商人银行》PPT课件

,英国投资银行发展史,英国商业银行的起源和发展,16世纪中期英国对外贸易和海外殖民扩张高风险股份公司和发行股票筹集资金此后随着大量的股票、债券的发行和证券交易的日益活跃巴林银行一战以后金融中心地位下降发展缓慢70年代重振雄风民营化、企业并购浪潮和证券市场变革,关键词,英国是世界上金融业发展最早的国家，投资证券业和证券市场都有悠久的历史。投资银行在英国称为商人银行。商人银行（MerchantBank），指经营部分银行业务的金融机构，主要办理承兑和经营一般业务，对国外的工程项目提供长期信贷和发放国外贷款。在60年代以后，还办理外汇交易，为客户保管证券，替一些基金会从事投资等。商人银行大部分存在于伦敦及一些英联邦国家。,商人银行最早出现在18世纪，最早的商人银行是以商人身份存在的，当时英国在世界贸易中占据了绝对优势地位伦敦成为当时最主要的国际金融中心最早出现的商人银行是巴林兄弟公司它从事商人银行业务可追溯到1717年，它最开始是从事木材生意的，由于与荷兰商业公司有密切关系便做起了商人银行业务在拿破仑战争期间，商人银行在英国得到了蓬勃发展在这期间欧洲大批商人为寻求政治避难迁入伦敦，事后创建了大批公司，其中最著名的如罗斯柴尔德父子公司，,还有成立于1839年的长期充当斯堪的纳维亚各国在伦敦的代表汗布罗斯公司1877年成立的拉扎德兄弟公司，摩根格伦费尔公司。所有的这些商人银行都将承兑信贷业务作为发展基础并将承兑业务延伸到国外在1840年伦敦票据年交易达4.25亿英镑，到1913年达20亿英镑。其中主要业务由商人银行从事，且大多数为国际业务。这些刚成立的公司运用与欧洲大陆的广泛联系垄断了同海外的联系体系网络促进了伦敦商人银行海外业务的发展,但在第一次世界大战以后，英国作为国际贸易中心地位下降，商人银行业务也下降。特别是国际业务方面，国际存款减少，国际票据发行量也减少。因此，商人银行将注意力转向国内业务。当时世界性经济衰退使公司出现兼并浪潮，商人银行拓展了他们的国内投资管理业务，发展了新的投资工具共同基金。二战后，英国商人银行发展经历了停止发展时期，复苏时期，高速发展几个阶段。特别在20世纪60年代以后，商人银行在投资管理方面不遗余力是投资管理迅速发展。而且开始形成了自身较为明显的业务特点，其主导业务发展方向：批发银行业务，与公司有关的金融服务，投资管理。,商业银行业务,批发银行业务与公司有关金融服务投资管理,一、批发银行业务,相对零售业务而言只进行金融机构、公司等的大额存贷业务期限为中长期也开展代理、租赁、租购、保险经纪和金融交易等,二、与公司有关的金融服务,1.充当财务顾问（1）即为股票新上市的公司服务，使其成功上市。商人银行首先与发行公司签订承销合同，保证在一定价位上承销全部股票的协议。发行期结束，商人银行购进全部股票的未售出部分。商人银行通过工作，一方面使公司获得其股票应有价值，另一方面使投资者受益。,（2）商人银行的工作包括：代表公司与伦敦证券交易所联系，办理一切必要手续制定审查招股章程帮助公司选择发行方式定价和承销,2.为公司收购兼并充当顾问英国收购兼并始于20世纪50年度，60年代至70年代出现高峰，80年代和90年代仍有大量收购兼并现象。商人银行在公司收购中可作为收购或被收购方代理人，保证所服务公司行为符合一切必要的法规，代表此公司进行谈判。帮助兼并后公司产生良好的合成效应，如调整公司结构，统一公司经营的指导思想，制定共同账务和管理方针，使被兼并公司改进管理业绩，提高工作效率。,三、投资管理,商业银行的投资管理包括养老基金管理和信托基金管理。1.养老基金管理英国现有90000多个职业养老金计划，其市场价值总额已超过7036亿英镑，其中约60%是由商人银行管理的。商人银行根据不同收益要求采取不同的投资管理方式，使养老基金有较高收益率并不断升值,2.信托管理基金（1）投资信托管理基金英国投资信托类似于美国资本额固定的资金，股票股数固定，价值随行就市。（2）单位信托基金管理类似于美国的资本额不固定的互助基金，是较小投资者利用商人银行或其他投资专家的投资技能，保证单位信托资产的价值。,商人银行业务的多样化,租赁和代理业务保险业务运输业务房地产业务,一、租赁和代理业务英国几乎所有的商人银行都从事租赁业务。在开展租赁业务的同时，商人银行也进入代理业务领域，代理业务一般为短期性的。,二、保险业务商人银行进入保险业务的热情越来越高涨,特别是那些在投资领域最活跃的公司。1967年，S.G.沃伯格公司就开始涉足保险业。到20世纪70年代中期，商人银行开始直接以保险经纪人身份进入保险业。商业银行一般以收购兼并某个保险公司为手段进入保险业。,三、运输业务运输方面的业务包括经纪中介、保险及拥有运输工具。几家大的商业银行从20世纪70年代初就开始进入运输业。,四、房地产业务目前，商人银行在房地产业方面也开展了很多业务。战后开始一直呈向上发展趋势，20世纪70年代房价下落，目前商人银行在房地产业方面又发生了兴趣。,商人银行组织结构,分散化的组织结构：是指商人银行按业务市场的界限来组织内部各个部门，每个部门都专门从事一项业务，部门经理对部门及日常业务活动负责，银行总部只负责制定业务发展方向和协调工作。商业银行内部四个部门：基金管理部，银行业务部，投资银行部，金融服务部。,分散化的商人银行组织结构,存在形式,商人银行发展至今，主要有以下几种存在形式：一、商业银行通过兼并、购买、参股或建立附属公司拥有商人银行，这类方式现在较为普遍；二、独立的商人银行；三、全能性银行直接经营商人银行业务。,具体而言,70年代末80年代初英国政府掀起了“民营化”的浪潮。70年代的两次石油危机使英国陷入萧条，国家财政部为了充分利用市场机制来促进竞争和提高效率，开始进行国有企业的民营化改革。民营化采用公开上市、私募、出售国有资产、重组或分割、注入新的私人资本等形式进行。在民营化过程中，私人银行可以提供广泛的服务，包括帮助制定国有企业出售方案、为股票上市提供咨询服务或代理发行等。在英国铁路公司、国家货运公司、电信公司等诸多行业的民营化过程中，许多商业银行，如巴林、华宝、施罗德等都有过出色表现。民营化使商人银行和企业建立了密切的关系，为以后进一步扩展投资银行业务打下了基础。,具体而言,80年代兼并收购风潮推动商人银行业务进一步发展。许多商人银行利用自有资本或代为管理的共同基金积极参与企业的收购和合并。1987年，英国公司并购美国公司资产总值达317亿美元，基本上是依靠英国商人银行的协助与筹划才得以完成。1994年底对全球跨境并购业务统计表明：当前全球前十大跨境并购业务中6桩有英国商人银行的参与。英国商人银行在并购风潮中获得丰厚利润的同时，在全球投资银行业中也占据了举足轻重的地位。,具体而言,1986年英国证券市场的重大改革为商人银行的发展创造了新的契机。英国伦敦证券交易所在第一次世界大战之前是世界最大的证券交易所。二战以后，随着英国经济实力的下降，伦敦证券交易所先后落到纽约证券交易所和东京证券交易所之后，迫使其加强自身管理，拓展业务广度和深度，更重要的是重新恢复其在世界证券市场中的领先地位。利益驱动的本能和来自世界证券市场的竞争压力，使英国感到自身以中小投资银行为主的证券交易所难以与美、日以大投资银行为支柱的证券交易所和西欧大陆以大商业银行为主体的证券交易相匹敌，因而进行了大刀阔斧的改革。,具体而言,1986年10月通过了金融服务法案，冲破了英国商人银行和商业银行严格的业务界限，允许英国的商业银行直接进入投资银行领域。此举标志着英国商人银行和商业银行混业经营的开始。一方面，这为商业银行开辟了新的投资途径；另一方面，在实力雄厚的商业银行取得了同等的竞争地位之后，商人银行面临生存威胁，进行了大规模的合并，剩下的商人银行规模增大，业务重心也从“全能战略”转向“主攻优势战略”，发挥各自的专长，主要致力于专业化的服务，如公司财务咨询和投资管理业务。在经历了民营化、企业并购浪潮以及证券市场的变革以后，英国的商人银行逐步发展壮大起来，形成了与商业银行共同经营投资银行业务的格局。,英国对投行业务的管理模式,一、管理主体英国证券交易所及收购与兼并问题专门研究小组和英