《财务报表分析案例》PPT课件

W公司资产负债表,货币资金90应收账款394存货696待摊费用15流动资产合计1,195固定资产原值1030减:累计折旧329固定资产净值701长期投资50其他长期资产223资产总计2,169,W公司2009.12.31单位（万元）,应付票据290应付账款94应交税费16其他应付款100流动负债合计500长期负债530所有者权益股本200资本公积729留存收益210所有者权益合计1,139负债和所有者权益总计2,169,销售净额2,211产品销售成本1,599毛利612销售和管理费用402EBIT210利息费用59EBT151所得税60EAT91,W公司2009年度单位（万元）,W公司利润表（损益表）,EBIT（EarningsBeforeInterestandTax,息税前利润）EBT（EarningsBeforeTax,税前利润）EAT（EarningsAfterTax,税后利润）,短期偿债能力比率,1、流动比率流动资产流动负债用W公司2009.12.31的数据计算,衡量公司用流动资产偿还短期债务的能力,资产负债表比率,流动比率,1,195500,=2.39,W公司行业平均2.392.152.262.091.912.01,年份200920082007,流动比率比较,流动比率比行业平均水平高（趋势为升高）,短期偿债能力比率,短期偿债能力比率,2、酸性测试比率（速动比率）流动资产-存货流动负债用W公司2009.12.31的数据计算,反映公司用变现能力最强的资产偿还流动负债的能力,资产负债表比率,速动比率,1,195-696500,=1.00,短期偿债能力比率,W公司行业平均1.001.251.041.231.111.25,年份200920082007,速动比率比较,速动比率比行业平均水平低（趋势为降低）,短期偿债能力比率,短期偿债能力比率,流动比率升高而速动比率降低说明公司的存货管理存在问题W公司有相当高的存货占用水平,比率W公司行业平均流动比率2.392.15速动比率1.001.25,短期偿债能力比率,行业平均水平的流动比率呈缓慢上升趋势而速动比率却相当稳定这说明对W公司来说存货是一个相当严重的问题,W公司的流动比率呈上升趋势而速动比率却呈下降趋势,短期偿债能力比率,1、资产负债率债务总额资产总额用W公司2009.12.31的数据计算,反映公司的资产通过举债筹资所占的百分比,资产负债表比率,资产负债率,1,0302,169,=0.47,长期偿债能力比率,W公司行业平均0.470.470.470.470.450.47,年份200920082007,资产负债率比较,W公司利用债务水平与行业平均水平相当,长期偿债能力比率,2、债务权益比率负债总额股东权益用W公司2009.12.31的数据计算,反映公司通过债务融资的比重,资产负债表比率,债务权益比率,1,0301,139,=0.90,长期偿债能力比率,W公司行业平均0.900.900.880.900.810.89,年份200920082007,债务权益比率比较,W公司利用债务水平与行业平均水平相当,长期偿债能力比率,3、利息保障倍数EBIT利息费用用W公司2009.12.31的数据计算,反映公司支付利息费用的能力,损益表比率,利息保障倍数,21059,=3.56,长期偿债能力比率,W公司行业平均3.565.194.355.0210.304.66,年份200920082007,利息保障倍数比较,W公司的利息保障倍数低于行业平均水平（趋势为降低）,长期偿债能力比率,长期偿债能力比率,说明对W公司来说低EBIT是一个潜在问题W公司的债务水平与行业平均水平相当,W公司的利息保障倍数从2007至2009年大幅度下降；在过去的两年内都低于行业平均水平,长期偿债能力比率,1、应收账款周转率年销售净额应收账款用W公司2009.12.31的数据计算,衡量公司应收账款管理的有效程度,损益表/资产负债表比率,应收账款周转率,2,211394,=5.61,(假定所有销售都是信用销售),营运能力（效率）比率,平均收现期一年中的天数应收账款周转率用W公司2009.12.31的数据计算,从取得应收账款权利到收到款项的平均天数,损益表/资产负债表比率,平均收现期,3655.61,=65天,营运能力（效率）比率,W公司行业平均65.065.771.166.383.669.2,年份200920082007,平均收现期比较,W公司平均收现期不断缩短，与行业平均水平相当,营运能力（效率）比率,2、存货周转率销售成本存货用W公司2009.12.31的数据计算,反映公司存货管理的有效程度,损益表/资产负债表比率,存货周转率,1,599696,=2.30,营运能力（效率）比率,W公司行业平均2.303.452.443.762.643.69,年份200920082007,存货周转率比较,W公司的存货周转率很低,营运能力（效率）比率,营运能力（效率）比率,3、总资产周转率销售净额总资产用W公司2009.12.31的数据计算,反映公司利用其总资产产生销售收入的效率,损益表/资产负债表比率,总资产周转率,2,2112,169,=1.02,营运能力（效率）比率,W公司行业平均1.021.171.031.141.011.13,年份200920082007,总资产周转率比较,W公司的总资产周转率低于行业平均水平,营运能力（效率）比率,1、销售毛利率毛利销售净额用W公司2009.12.31的数据计算,反映公司经营效率和公司的定价政策,损益表比率,销售毛利率,6122,211,=0.277,盈利能力比率,W公司行业平均27.7%31.1%28.730.831.327.6,年份200920082007,销售毛利率比较,W公司销售毛利率低于行业平均水平（趋势为降低）,盈利能力比率,盈利能力比率,2、销售净利率税后净利销售净额用W公司2009.12.31的数据计算,反映公司的销售收入在扣除所有的费用及所得税后的盈利能力,损益表比率,销售净利率,912,211,=0.041,盈利能力比率,W公司行业平均4.1%8.2%4.98.19.07.6,年份200920082007,销售净利率比较,W公司销售净利率严重低于行业平均水平（趋势为降低）,盈利能力比率,盈利能力比率,3、ROA（ReturnOnAssets）税后利润总资产用W公司2009.12.31的数据计算,反映公司利用资产获得利润的能力,损益表/资产负债表比率,资产净利率,912,160,=0.042,盈利能力比率,W公司行业平均4.2%9.8%5.09.19.110.8,年份200920082007,ROA比较,W公司总资产报酬率严重低于行业平均（趋势为降低）,盈利能力比率,盈利能力比率,4、ROE（ReturnOnEquity）税后利润股东权益用W公司2009.12.31的数据计算,反映普通股股东投资额的盈利能力,损益表/资产负债表比率,权益净利率,911,139,=0.08,盈利能力比率,W公司行业平均8.0%17.9%9.417.216.620.4,年份200920082007,ROE比较,W公司的ROE严重低于行业平均（趋势为降低）,盈利能力比率,盈利能力比率,W公司的盈利能力比率从2007至2009年持续下降，与行业平均水平的差距越来越大。说明W公司的销售成本和管理费用都偏高。这个结果和利息保障倍数低是一致的。,ROA杜邦分析法,ROA2009=4.1%x1.02=4