《评价指标》PPT课件VIP

第二节经济效果评价指标,经济效果评价指标一、静态评价指标二、动态评价指标,为了系统的评价一个项目，往往要采用多个指标评价指标分类：静态评价指标：用于数据不完备和精度要求较低，简单直观、易于掌握，易导致资金积压。动态评价指标：用于项目最后决策前的可行性研究，计算复杂效益费用（BC）反映项目效益的价值量称价值指标效益/费用（B/C）反映单位费用效益，称效率型指标,一、静态评价指标,1.投资回收期定义：从项目投建之日起，用项目各年净收入将全部投资回收所需的期限。计算表达式：（累积净现金流量为0）计算式：T：为项目各年累积净现金流量首次为正值的年份判别标准若PtT0可以接受PtT0应拒绝T0为行业基准投资回收期例题见书P47,下一页,上一页,回目录,优点和局限性该指标在国际上已用了几十年，目前仍在用，其优点：概念清晰，简单易用该指标不仅在一定程度上反映项目的经济性，而且反映项目风险大小。局限：它没有反映资金的时间价值（举例）只考虑投资回收期之前的现金流量，故不能全面反映项目在寿命期内真实的效益，也难于对不同方案的比较选择做出正确判断。Pt尚未确定，取决于寿命。各项目寿命取决于技术、需求、经济多因素、各行业Pt不同，不利于资金在企业流通和产业调整。,下一页,上一页,回目录,2.投资收益率（1）概念投资收益率是项目达到设计生产能力后的一个正常生产年份的总收益与项目总投资的比率。对生产期内各年的利润总额变化幅度较大的项目，应计算生产期内年平均利润总额与项目总投资的比率由于舍弃了其它一些经济数据，因此一般用于技术经济数据不完整的初步研究阶段。,（2）计算NB：可以是年利润额，也可以是年利税额年利润总额=年销售收入年产品销售税金及附加年总成本费用年利税总额=年销售收入年总成本费用或=年利润额+年销售税金及附加（3）判别标准设基准收益率为R0。RR0项目可以考虑接受若R资产通用性强的；以降低成本为目的的以扩大产量和市场份额为目的的；资金拮据资金雄厚的D年通货膨胀率关于通货膨胀使货币贬值，投资者实际报酬下降综合以上四个因素，基准折现率确定较困难一般以资金成本或投资机会成本为下界：如下：资本金资金成本率资本金占全部资金的比率债务资金成本率债务占全部资金的比率可看出，净现值实际就是项目资金盈利超出最低期望盈利和超额净收益。,下一页,上一页,回目录,（4）净现值与i0的关系（P41课本）净现值函数不以基准收益率作为折现率计算,以折现率为未知数a.当i=i时，NPV=0；当i0；当ii时，NPV0。在某一i值上，曲线与横轴相交，即NPV=0b.iNPV，同一净现金流量序列的净现值随折现率的增加而减小，故i0定的越大，所能接受的方案越少。,下一页,上一页,回目录,下面介绍与净现值等价的其他指标净年值净年值是将一个投资系统的全部净现金流量折算为年值后的代数和。当NAV0，项目可行，NAV0应拒,下一页,上一页,回目录,3.费用现值在对多个方案比较时，如果方案的收入皆相同，或收入难以用货币计量，这时计算净现值时可以忽略现金流量中的收入，只计算支出，称费用现值。4.费用年值,下一页,上一页,回目录,净现值率（净现值指数）当多方案比选时，如几个方案NPV都大于0，但投资规模相差较大时，可用净现值率（净现值指数）来比选净将来值,.内部收益率（1）概念内部收益率是净现值为零时的折现率。若IRRi0，则NPV0，项目不可行；若IRRi0，则NPV0，项目可行。（2）计算试算法：试算用的两个相邻的高低折现率之差，最好不超过2%，最大不要超过5%。（3）经济含义一个投资项目开始后，在某种利率下，项目的收益刚好把投资回收的状态。这种利率越高，项目获利能力越强。项目寿命期内尚未回收的资金的盈利率。能承受的最大利率。（4）优缺点优点：比较直观，容易理解，计算时不必事先确定折现率。缺点：计算较为复杂，较费时间；而且同样要有一个财务基准收益率作为判据,下一页,上一页,回目录,不宜用于项目排队在非常规投资项目评价中，可能出现两个以上收益率，难以得出正确结论。不能用于只有CI或CO的项目。（5）几种特殊情况内部收益率不存在。如果当年投资、当年收益，且第一年收益就大于投资，则NPV全为正，或入不敷出。具有多个内部收益率情况。例：P43.动态投资回收期或该指标仅用于财务评价中。,下一节,上一页,回目录,第3节工程方案经济分析比较方法,1、单指标比较方法比较2、多指标综合比较3、优劣平衡分析,1、单指标比较不同方案其他指标接近，比较单一指标优点：简单，易决策缺点：不能综合说明问题，反映问题局限2、多指标综合比较过程：（1）确定目标（2）确定评价范围（3）确定评价指标（4）确定指标的评价标准（5）确定指标权重（6）确定综合评价依据和方法,方法：（1）加分评分法（2）连乘评分法（3）加权评分法例题见书P53,3、优劣平衡分析方法定义：根据某评价指标，在某个因素变动情况下，对方案的优劣变化的比较过程：（1）确定比较各方案优劣的指标r（2）确定指标指随因素变化的函数关系（3）绘制优劣平衡分析图（4