《财务目标及环境》PPT课件

第二节财务管理目标,财务管理的目标是企业理财活动所希望实现的结果，是评价企业理财活动是否合理的基本标准。总难点：一、各种目标（5种）的内容二、利益冲突的协调,第三节财务管理的目标,（一）财务管理具体目标,（1）企业筹资管理的目标：以较小的筹资成本和较低的筹资风险取得企业所需要的资金.（2）企业投资管理的目标：尽可能以较低的、企业可以承受的投资风险获得最大投资收益.（3）企业营运活动管理的目标：合理使用资金,加速资金周转,不断提高资金的利用效率.（4）企业利润分配管理的目标：正确计算收益成本、合理确定收益的分配比例与方式,以提高企业潜在的收益能力,从而提高企业总价值.,（二）财务管理的整体目标,利润最大化资本利润率最大化企业价值最大化股东财富最大化相关者利益最大化（最新）,1、利润最大化目标,1.内涵：利润税后利润:净利润（绝对数：总量指标）。2.优点有利于企业资源的合理配置；有利于企业整体经济效益的提高。3.缺点（1）没有考虑利润实现时间即资金的时间价值。（2）没有考虑风险因素。（3）没有反映创造的利润与投入资本之间的关系，（4）可能导致企业短期财务决策倾向，影响企业长远发展。思考题：每条“缺点”结合例子说明,2、资本利润率最大化,1.内涵:2.优点：（1）能够反映所创造的利润与投入资本之间的对比关系；（2）便于企业的横向和纵向比较3.缺点:（1）没有考虑资金的时间价值；（2）没有考虑风险因素；（3）可能导致企业的短期行为,、,3、企业价值最大化,1.内涵：企业价值：不是企业账面资产总价值，而是指企业的市场价值，是企业所能创造的预计未来现金流量的现值，反映了企业潜在的或预期的获利能力和成长能力。,2.优点（1）考虑了取得报酬的时间，并用时间价值的原理进行了计量。（2）考虑了风险与报酬的关系。（3）能克服企业在追求利润上的短期行为。【因预期现金流量受长期因素影响】（4）用价值代替价格，克服了过多受外界市场因素的干扰，有效的规避了企业的短期行为。3.存在的问题（准确度量企业价值困难）（1）企业的价值过于理论化，不易操作。（2）对于非上市公司，企业价值评估很难做到客观和准确。,4.股东财富最大化,衡量标准：股东财富=股票价格数量优点：1.考虑了风险,因为风险的大小会影响价格2.稳重经营，要使股票价格保持在高水平也要求企业每年都实现较好的利润,避免了追求利润的短期行为缺点：1.适用范围窄,仅适用于上市公司。2.影响股票价格的因素很多有些事企业可控的,有些事企业不可控的,3.只强调了股东利益,忽视了其他利益相关者利益,如债权人利益,经营者、职工等。,5、相关者利益最大化（最新观点）,小结：1.不同目标的含义与目标实现程度的衡量指标,2.以利润最大化为基础，比较各种目标的优缺点及其异同。【提示】利润最大化的四个缺点，其余三个指标全能克服。,三、财务管理目标的协调,（一）所有者与经营者利益冲突的协调,（二）所有者与债权人的矛盾与协调,解决办法：（1）限制性借款（2）收回借款或停止借款,3.大股东（控股股东，拥有控制权）与小股东（无经营管理权）,主要矛盾：1.利用关联方交易转移上市公司的利润2.非法占用上市公司巨额资金3.发布虚假信息，操纵股价4.给高级管理者支付过高的报酬5.利用不合理的股利政策协调措施：1.完善上市公司的治理结构2.规范上市公司的信息披露的制度,4.社会责任与利益冲突,社会责任：稳定、健康、环保、和谐付出成本：员工-合理的薪金顾客-优质的服务维护供应商的利益贡献一定的公益活动法律强制规范劳动法、产品安全、消费者权益保护、污染防治,1.财务管理目标的协调,2、财务管理三种目标的优