股票价格PPT课件

第七章，股价估算方法：股利折现模型DDM，1，资产价值评估方法，基本价值评估1，DCF方法2，相对评价方法3，新投资理论4，期权评价法空中楼阁理论，2，偏重股票心理价值Keynes，3，股票收益，股票：表示股票公司净收入(费用和税收抵免)和净资产要求股票的权利的一种信物。股票收益假设股息和资本收益(资本损失)，4，在一段时间内持有股票，今天购买IBM公司的股票，一年后获得股息并销售股票。假设你知道请求的收益率，你愿意支付r .公司股票的价格是多少？5，股息和资本利润回报，6，始终持有股份，7，持有股份n期，8，持有股份n期，9，股票价格的基本决定因素，预计增长率：股息和利润增长越快，保持增长期IBM可以从每股股票中获得每季度50美分的股息.在12月末收到IBM公司第四季度股息后，计划出售股票，预计12月末股票的价格为45美元。市场对IBM股票要求的年回报率为14%，季度回报率为3.5%。IBM的股票需要支付多少价格？11，示例1，12，示例2，orange，Inc .是一家发展潜力大、增长速度快的公司。业界要求的年收益率为16%。计划2年拥有Orange股票销售，每股价格为28美元。如果预计在未来两年Orange不会支付股息，对该股票应该支付多少？13，例2，14，例3，上季度你以每股23.875美元购买了Agro公司的股票。今天收到了0.50/股的股息，股票的收盘价为24.50美元。股票的季度股息回报率是多少？季度资本得率是多少？实现的年收益率是多少？如果Agro公司的贝塔系数为1.22，则市场组合的年要求回报率为16%，年无风险利率为5%，Agro公司股票的预期回报率是多少？15，示例3，16，示例3，Agro股票的季度回报率为2.094% 2.618%=4.712%。如果agro公司的股票实现的年收益率为is :17、示例3，Agro公司的贝塔系数为1.22，则市场组合的年收益率为16%，年无风险利率为5%，Agro公司股票的预期收益率为多少？根据CAPM，Agro的预期收益率为，18，股利稳定增长模型，稳定增长模型假设股利按稳定速度g增长。也就是Dt=(1 g)t-1D1。在这种情况下，股票的当前价格是永久增加年金。19，戈登股息增长模型，20，利用戈登股息增长模型推导所需权益回报率，21，股息增长的来源是？公司将重新投资部分收益，NPV将投资于积极项目。这将导致利润增长，留存收益(投资)和股息也将增加。22，股息增长模型，权益回报率始终保持为ROE，保留比率始终保持为b，假定Dinosaurs根据股息增长模型：23，示例4:多阶段增长模型，在t=1个期间内发布$10的股息。此后两年的股息增长gs=20%，两年后的股息增长gn=5%。如果对应的折扣率为10%，则在t=0期间内，该股票应支付多少高的价格？24，示例4:多阶段增长模型，25，股息策略选择：示例5，假定VPI公司预计EPS1为$1，所需回报率为12%。VPI股息支付率为60%。如果留存收益的回报率为15%，则VPI的价格是多少？26、范例6，假设VPI公司的预估EPS1为$1，所需收益为12%。VPI股息支付率为60%。如果留存收益回报率为12%，那么股价是多少？27，举例说明，因此VPI的留存收益将投资于NPV为零的项目。也就是说，留存收益收益等于所需收益的12%，股价为$8.33。但是，VPI中的留存收益投资于NPV为正的项目，留存收益回报率等于15%，股价增加到$10。因此，在第二种情况下，VPI公司的npvsgo=$1.67。28，相对评价法，比率分析基准物选择：如果行业企业数充足，则可以使用行业股价回报率的平均值；如果行业企业数不足，则可以使用其他行业企业数据进行回归分析。也可以同时使用上述两种方法。29，30，是指股价收益、股价收益(P/ERatios)、股票当前市场价格与公司每股收益(EPS)的比率，这是指根据公司当前的经营状况，投资者需要几年才能通过公司的利益收回自己的投资的经济意义。当前股价收益(trailing party/E或currenntp/e)基于过去4季度(12个月)公司的每股收益，预计股价收益(leadinggp/e、ForwardP/E或prospecive p/p/，30，股价收益，31，如果所需收益增加到20%，股价收益是多少？SouthGate石油公司，SouthGate石油公司股息支付率为60%，要求回报率为12%，增长率为8%。P/E是多少？32，SouthGate石油公司，如果所需回报率仍为12%，则股息增长将增加到10%，股价收益P/E是多少？33，SouthGate石油公司，SouthGate石油公司的股息支付率为60%，要求回报率为12%，增长率为8%。股息支付率下降到50%的话，股价回报率是多少？G=ROEb，因此当b为0.4时，g为8%，ROE为20%。目前，持有收益率b上升到0.5，权益收益率ROE保持不变，为20%。因此，g表示10%。34，股价收益比率和股市泡沫，股市泡沫：股价远远高于基本价值，是持续上升的现象。市盈率高的原因：适当的贴现率低的增长潜力很大，35，市场净率，市场净率(Price/BookValueRatio)表示股票当前行情和公司权益的每股帐面价值比率，使用了资产负债表中的相关数据。利润为负且不能通过股价收益进行评估的公司可以使用股价收益进行评估。如果公司的市值与帐面值低于行业平均市值，则认为该公司的价值被低估，相反，认为该公司的价值被高估了。36，价格与销售收入的比率，价格与销售收入的比率(P/SRatios)是股价与每股销售收入的比率，它使用有关收入报表的相关数据。这个比率弥补了市盈率的不足。P/S比率低意味着市场对他评价低，股票市场对高股销售收入没有足够的重视。这往往意味着公司的价值被低估，股价有可能上升。37，托宾Q，Q比率=公司的市场价值/资产重置成本Q高，企业的市场价值高于资本重置成本，新工厂设备的资本低于企业的市场价值。在这种情况下，如果公司能发行较少的股票购买更多的投资品，投资支出就会增加。如果q低，即公司的市场价值低于资本的重置成本，则供应商不会购买新的投资。如果公司想获得资本，就会购买其他更便宜的企业，获得旧的资本品，从而减少投资支出。，38，证券分析，基本分析技术分析，39，40，货币和财政政策，国民生产总值消费者信心物价指数，产业的竞争结构，证券分析和选择，基本分析，宏观经济分析，企业分析，经济周期，产业生命周期，产业分析，产业分析技术分析是通过图表或技术指标的记录研究市场过去和现在的行为反应，推测股票短期内的变动趋势，确定具体购买时间。41，42，分析公司财务报表中的比率，短期付款能力比率长期付款能力比率获利能力比率运营效率比率，42，43，获利能力比率，资产收益率与总资产比率。这个比例反映了企业总资产的盈利能力。净资产收益率是净收益与净资产的比率。这个比例反映了公司管理层如何使用股东投资的资金。净资产收益率=净收入/净资产=销售净收入率x资产周转率x财务杠杆这是著名的杜邦分析。销售净收入百分比表示净收入与销售收入的比率。销售净利润率=净收入/销售收入=(销售收入-生产运营成本-所有种类的成本-非经常损益和投资收益)/销售收入=销售总利润率-其它损益比率，43，主题：中国宏观经济分析，影响股票市场的三个因素： 45，46，对技术分析的三大假设，市场行为充分反映了所有信息影响股价的各种因素的市场行为，任何一个影响股价的内部、外部、基础、宏观经济和心理因素最终都只能反映股价变化。 技术分析通过对股价行为的分析预测未来，只集中分析影响股价变化的因素对股价行为的影响，不考虑影响股价因素的具体内容。作为股价跟着趋势变化股市的经济现象，必须遵循一定的经济法。技术分析的股价是交易方供求关系的平衡点，是动态均衡。股价的波动总是倾向于供求双方均衡的方向，如果均衡，就会有打破这种平衡的新因素的影响，股价在变化的同时达到新的平衡，股价变化的过程就是交易双方供求关系变化的过程。历史重演是从人的心理因素方面考虑的。人性是相当固定的，在类似的情况下会产生确定的反应，研究过去市场转折点出现的现象有助于判断主要行情转折点。46，47，技术分析的基本要素及其相互关系，技术分析的两个基本要素交易价格和任何时间的交易价格及交易量反映了股票交易双方在这个时间的一般市场行为。交易方对价格的认可度大到可以被交易量的大小认可，交易量大，认可度小，交易量小。双方的市场行为在价格和交易量上呈同一方向波动的趋势。也就是说，价格呈上升，价格下降的趋势。价格上涨时，成交量不再增加，意味着价格没有得到需求方的认可，价格的上涨趋势必然会改变。如果价格下降，交易量将减少到一定程度不会萎缩，这意味着供应商不会继续批准价格下降，价格下降趋势将会改变。技术分析中常用的价格有开盘价、收盘价、最高价、最低价4种。收盘价是你的价格中最重要的。47，48，更受欢迎的技术分析理论，道氏股价变动理论基本趋势子趋势或修正趋势短期趋势波理论推进波：波1，波2，波3，波4，波5调整波：波a，波b，波c波，48，交易规则， 大部分是因为“似是而非”(似是而非)和“因果性”(因果性)混淆和自我毁灭延迟的有效性没有验证，随机游走会产生“统计幻觉”，“购买-持有”为什么没有比技术分析更好的技术分析：人们面临不确定性的时候，可以冒着生活费用，增加证券公司的佣金收入，50，这，51，如何看待股票评论家？我国股票评论家大部分是技术分析师的黑嘴为老虎工作或误导投资者评论家过去的成功记录是没有意义的。52、成为优秀股票评论家的死敌，理解股票评论的本质：如果算命师说了模棱两可的话，关键时刻就要明确预测，失败后从头再贵：总有一天我会等你的！太疯狂了，53，Buffett投资法：1，长期投资2，集中投资：资金作为成功概率最大的股票3，股票选择本质上是企业选择：管理层优秀吗？关心罗。企业价值(DDM)，54，初步建议1，从长期来看，股价根据其内部价值高市盈率的增长性股