ETF的杠杆化交易PPT课件

-，1，ETF指数投资简介，-，2，为什么要指数投资：投资似乎很多，看起来年轻，因为这样或那样的客观原因，很难实现我们的目标。但是从大路到简，找到适合自己的方法后，越简单越有效，时间越长。指数投资是“手动”投资，通过复制目标指数权重配置，获得指数相似回报率。从1978年到1999年，在20年间，美国共同基金经理的79%业绩低下，与指数基金相比。也就是说，从长远来看，指数基金可以战胜近80%的能动性基金。-，3，ETF基金：开放式基金的特殊类型交易开放式指数基金结合封闭式基金和开放式基金的优点，投资者可以在第二市场买卖ETF份额，也可以向基金管理公司购买或回购ETF份额。由于第二市场交易和收购/合并机制都存在，投资者可以在ETF第二市场交易价格和净基金单位之间存在差额的情况下进行套利。如果存在套利机制，ETF可以避免封闭式基金中普遍存在的折价问题。-，4，ETF基金的优点：(1)ETF的费率明显低于一般指数基金。(2)ETF可以在第一市场要求回购，也可以在第二市场自由交易。(3)封闭式基金和开放式基金的优点兼备，交易方便，不盖章。(4)ETF的运营成本低于一般指数基金，ETF跟踪指数更有效，运行透明，跟踪误差更小。-，5，1，指数投资大使案经中国证券监督委员会批准，上海和深圳交易所11月25日正式公布融资融券交易实施细则。随着细则的推出，商品券50指数和心证成分指数均为90单位的股份，到增资180指数为止，共增证了180单位的股份，除深圳能源和广东电力a的98个股份外，共增加了278个股份。与此同时，此次商品券扩张不仅扩大了对象股票的数量扩张，还扩大了对象证券的种类，交易型开放索引基金(ETF)首次被公认为金融圈交易对象。-，6，选定的保证金交易对象ETF为(1) 3个月以上的上市交易，(2)近3个月的每日平均资产规模为20亿元以上。(3)基金持有4000户以上。该标准包括：华夏商证50 ETF、华安商证180ETF、华泰白皮书商证奖金ETF、桓恩商证180管理法ETF、李芳达深度100ETF、华夏中小版ETF、南方心证ETF等共7条ETF决选。这7只ETF到上周五为止的资产管理总额超过600亿元，基本上涵盖了大、中、小磁盘样式。-，7，-，8，细则对A-Share市场的影响：1，在加入本公司证券的ETF中，对A-Share市场流动性的影响，金融圈交易对象证券的扩展，业务试点的日常化，以及增加A-Share市场股票的供给和需求，A-Share2、对A-Share市场交易模式的影响，目前毛利交易占A-Share市场现货交易比重低的2%，日本市场等海外市场一般占15%左右。可以预见，保证金交易业务试点的泛化，目标证券的扩大会极大地鼓舞投资者对信用交易的参与度，A-Share市场未来信用交易比重也将大幅提高。-，9，2，细则的投资机会此次金融圈将7只ETF列为标准，这7只ETF可以通过金融圈模型实现杠杆和收发功能。也就是说，投资者在乐观进入市场的时机时，可以融资ETF，期待超越指数的收益。市场业绩不好的时候，打折销售ETF，指数下跌的话，可以获利，这样的ETF收益模式将会很丰富。-，10，ETF中的杠杆交易：如何计算影响实际杠杆的杠杆折算率实际杠杆准备金有价证券的折算率是有价证券在计算保证金金额时，涵盖换算为该证券市值的保证金的比率。保证金比率是投资者传递的保证金和资金、优惠券交易金额的比率，分为资金保证金比率和优惠券毛利比率。杠杆=(抵押市值*转换率)/融资毛利比率抵押证券市值)/抵押证券市值。交易所在计算保证金金额时规定，ETF折算率不能高于股票折算率90%。根据投资者融资证券时融资毛利比率必须低于50%的规定，融资ETF的最大杠杆可能是2.8倍。-，11，ETF的杠杆交易：如果投资者对ETF产品乐观，则可以通过两种不同的方式获得杠杆。一是，如果投资者拥有首选的ETF位置，则可以担保这些位置以确保资金，并继续投资ETF。二是投资者持有现金的话，可以用现金抵押，筹集资金，抵押的现金和融资都可以投资于好的ETF。方法1的杠杆比率可以小于方法2，主要是要先换算方法1的抵押品，因此资金小于方法2。以深度100ETF为例，如果客户有100万15901杠杆=(100 * 0.9/0.5 100)/100=2.8，-，12，15901，则毛利交易杠杆带来的收益是指数收益的2.8倍。(在融资成本不菲的情况下)当行情发生时，不知道该选择什么投资品种时，ETF横摇交易也是不错的选择。-，13，银花新力，高风险份额通过向低风险份额支付一定的协议利润，以借出的资金扩大杠杆投资。-，14，ETF的攻略机制：1，随着时间的推移，投资者的选择范围比股指期货更广，有效对冲现货下跌的风险。“对没有期货交易经验的投资者来说，ETF商品券交易没有暴跌和频繁转卖的运营风险，在交易和后续追踪中，比股指期货更容易。”2、5个州以金融圈为对象，承担着市场风险负担，同时也承担了很多非市场风险，这导致了个别股票的融资及融通的不确定性。E