2012年铁矿行业运行情况与2013年展望

中国冶金矿山企业协会雷平喜,2012年行业运行情况与2013年展望,2012年以来，在世界各国的不断努力下，全球经济复苏仍在继续，但经济增长明显减速。欧洲债务危机、美国“财政悬崖”、中日岛屿纷争、主要经济体政府换届、中国经济周期回调和结构调整等因素，增加了全球经济复苏的不确定性和脆弱性。2012年到2013年全球经济复苏道路依然曲折，经济增长前景的压力十分沉重，中短期难以摆脱“弱增长”格局。,全球经济弱增长,2012年前三季度，我国实体经济持续低位徘徊，GDP季度增速连连下滑并创近三年新低。在经济增速持续放缓大背景下，钢铁行业景气度下滑，经营状况不断恶化，众多生产及贸易企业为生存而挣扎，行业形势发生了根本性变化。主要用钢行业集体“哑火”，积淀多年的产能过剩问题进一步加剧，流通行业联保互保以及重复质押问题迅速浮出水面。,中国经济持续走低,2012年1-10月份，全球粗钢产量为12.77亿吨，同比增长0.7%。从分季度变化趋势来看，第1、2、3季度全球粗钢产量分别为37676万吨、39010和38256万吨，同比增幅分别为1.1%、0.7%和0.1%，也呈明显下降趋势。2012年1-10月份，我国粗钢60222万吨，同比增长2.1%。从分季度变化趋势来看，第1、2、3季度粗钢产量分别为17422万吨、18298和18515万吨，同比增幅分别为2.5%、1.3%和1.4%，环比增幅分别为10.6、5.01%和1.18%，呈明显下降趋势。,钢铁产量微幅增长,钢材价格低位徘徊,2012年前三季度，钢材价格整体上以下跌为主旋律，且跌幅超出年初预期，各品种平均价格较2011年普遍回落10-15%。其中：高线同比下跌16.7%、螺纹钢同比下跌17.3%、中厚板同比下跌17.5%、热轧板同比下跌15.4%、冷轧板同比下跌11.9%、镀锌板同比下跌12.1%、无缝管同比下跌10.5%、角钢同比下跌12.8%。,钢企效益大幅下滑,2012年前三季度，重点大中型钢铁企业实现工业总产值22831.49亿元，同比下降8.93%；实现销售收入26572.50亿元，同比下降6.49%；亏损55.28亿元，销售收入利润率-0.21%。从分季度变化趋势来看，第1、2、3季度我国重点钢铁企业利润分别为-10.3亿元、34.2亿元和-79.1亿元，三季度大幅亏损。,铁矿石供给保持较快增长,2012年1-10月份，三大国外矿山的产量增速依然保持在4%左右的增长，新兴矿山产能继续释放。2012年1-10月份，中国累计生产铁矿石原矿109114.5万吨，同比增长16.2%（如果按调整前的数据比较，同比仅增长1.17%）。2012年1-10月份，累计进口铁矿石60719万吨，同比增长8.9%。,2010年2012年10月国内铁矿石逐月产量/万吨,2010年2012年10月铁矿石逐月进口量/万吨,2012年1-10月份，全球高炉生铁产量92730.7万吨，同比增长1.26%；前三季度直接还原铁产量4213.9万吨，同比下降11.5%。2012年1-10月份，我国生铁产量为55756万吨，同比增长2.9%（如果按调整前数据比较，同比增长3.9%）。除中国以外，全球高炉生铁产量同比增长-1.12%。国内市场若按调整前数据比较，进口矿增量4940万吨，国产矿增量380万吨，合计5320万吨，而消费增量3520万吨，供大于求1800万吨。,铁矿石需求增速明显放缓,2012年110月中国及全球生铁产量/万吨,铁矿石生产能力继续扩张,2012年1-10月份，黑色金属矿采选业累计完成投资额1267.0亿元，同比增长23.1%，增幅比上年同期提高5.7个百分点，高于全国2.4个百分点，高于钢铁行业（除采选业）19.2个百分点，国产铁矿石生产能力呈较快上升趋势。袁家村、会宝岭、塔东、罗河等一批大型、特大型矿山全面建成投产。,2012年110月矿山固定资产完成情况/万元,铁矿石市场价格震荡下行,铁矿石市场价格4-9月持续5个月震荡下探，国内铁矿石整体价格指数从4月末的年内高点498.64点下探到9月中下旬的低点358.33点，跌幅28.14%。以后在逐利好刺激下触底反弹。国产铁精粉价格（折合成62%品位干基）由年内最高1010元/吨下跌到最低817元/吨，下跌幅度19.1%。进口铁矿石价格（折合成62%品位干基）由年内最高153美元/吨下跌到最低102美元/吨，下跌幅度33.3%。110月份实际进口铁矿石平均到岸价格同比下降26.23%，10月份进口矿平均到岸价104.9美元/吨，创下31个月来的新低。,铁矿企业效益有所下降,2012年1-10月份，铁矿业累计增加值同比增长20.5%，高于全国工业10.5个百分点，高于钢铁工业11.5个百分点，但环比呈下降趋势。2012年前三季度，铁矿企业实现销售收入6425.8亿元，同比增长10.06%，实现利润640亿元，同比下降11.72%。销售收入利润率9.95%，比上年下降2.5个百分点。,人均粗钢消费与人均GDP的关系,通过对先期工业化国家(英、法、德、美等)、新兴工业化国家和地区(日本、韩国、中国台湾等)和典型发展中国家(巴西、印度、中国等)等数十个国家和地区近200年以来粗钢消费与经济社会发展诸要素的深入分析,结果表明：（1）人均粗钢消费的起飞点均集中于人均GDP2500-3000美元；（2）人均粗钢消费增幅由大到小的转变点集中于人均GDP60007000美元之间；（3）人均消费的零增长点集中于人均GDP1000012000美元。,中国社会处在社会主义初级阶段，工业化由中期向高级阶段过渡，城镇化由高速发展向缓慢发展过渡，钢铁需求仍将继续增长；2011年中国人均GDP达到5400美元，人均粗钢消费增幅接近由大到小的转折点，钢铁需求增幅将进入下行通道；随着经济结构的调整和发展方式的转变，预计我国在2020年前后完成工业化，进入后工业化阶段，钢材消费峰值将在这个时期出现，平台期预计将维持710年；随着我国废钢回收比例的增加，预计2015年生铁需求量达到峰值，接近7.5亿吨，铁矿成品矿的消费峰值预计在12.5亿吨左右，2015年以后中国铁矿石需求量将呈现下降趋势。,中国铁矿石需求进入低速增长阶段,中国生铁产量及预测/百万吨,全球生铁产量及预测/百万吨,2015年后，“中国需求”因素减弱，以印度等为代表的新兴工业化国家粗钢需求将进入快速增长阶段，并成为推动全球铁矿资源需求持续高涨的主要动力；但缺少“中国需求”因素的铁矿石需求增长幅度将显著下降，由2001年2011年6.5%的年均增长下降到3%以下的年均增长。亚洲、拉美等将成为全球铁矿资源需求最重要的地区。,全球铁矿石需求强度显著下降,启动,峰值,全球正在勘探和开发的大型铁矿工程有261个，其中处于开发阶段的铁矿工程192个，处于可行性研究阶段的铁矿工程69个，占用铁矿资源储量2118亿吨。按国家分（不含中国），到2015年能够实现新增产能的项目74个，占用铁矿资源储量1070亿吨，投资总规模760亿美元，吨产能建设投资平均85.4美元，预计新增产能8.9亿吨。,全球铁矿石产能扩建计划庞大,正在建设和拟立项建设的大中型矿山项目有66个，占用铁矿资源储量达到200多亿吨，建设规模近5亿吨/年，总投资约2500亿元。其中：1000万吨以上12个，500万吨以上16个，200万吨以上18个。部分矿山已经投产，达到了预期效果。到2015年国内矿山可形成18.5亿吨的原矿生产能力，铁矿石原矿产量达到16亿吨。,国内产能扩建规模也不小,据不完全统计，目前我国企业在国外投资铁矿石资源储量710亿吨，其中：权益储量300亿吨，这些项目大多数将于“十二五”末期投产，预计产能合计7.32亿吨，其中权益产能2.65亿吨。目前已投产的项目9个，成品矿产量5658万吨，预计2015年形成的权益矿产量2亿吨，新增1.5亿吨左右。近两年年我国企业境外铁矿投资项目共计102项，投资总额60亿美元，获得权益铁矿资源储量76亿吨，平均品位35.89%。,“走出去”取得一定成效,境外铁矿投资信息统计（不完整）,02,03,01,国内部分,国内矿的发展受到资源、环境、成本、许可、财税政策等方面的约束，竞争力呈下降趋势，但产能增长充分考虑了各种不利因素，实现预期增长目标是确定的。,国外部分,权益部分,“走出去”受政治、经济、法律、人才等方面的制约和资源、环境、成本等方面的约束，2015年实现权益矿产量2亿吨的目标困难和挑战很大。,全球铁矿资源有保障，产能扩建计划受市场、投资、技术、人才、预期收益等要素的影响，但在目前市场状况下，产能扩建计划基本能够按期顺利实施。,矿山扩产计划实现前景,发展趋势,需求,供应,宏观经济环境复杂,未来面临更多不确定性,中国铁矿石需求进入低速增长阶段，到2015年新增铁矿石成品矿需求量不足2亿吨；新兴钢铁大国印度等，2020年前不大可能接棒中国，继续带动全球铁矿石需求大幅增长；全球铁矿石需求仍将增长，但增幅显著下降。,在大宗商品价格整体低迷的大背景下，铁矿石业务仍是三大矿商的重要盈利来源，尽管他们采取了裁员、推迟投资和出售非核心业务以削减成本，但铁矿业务在扩张产能方面还在大幅增加资本支出，到2015年完成扩产计划的80%是有可能的；新兴矿山通过债务重组、预付款交易等融资来支持铁矿扩建项目，考虑到部分投资项目有可能推迟或搁置，到2015年完成扩产计划的30%也是可以实现的；中国2011年产能扩张完成投资1250亿元，2012年将突破1500亿元，到2015年新增3亿吨原矿产能，9000万吨成品矿不会有问题；到2015年全球新增铁矿石成品矿产能7.2亿吨，海运贸易量增加4.5亿吨，供大于求约2.3亿吨。,供求关系,边际成本,其他因素,铁矿石价格影响因素,宏观经济,宏观经济影响铁矿石价格,2001年-2004年全球经济快速回升，增长明确，铁矿石价格平稳上涨。,2004-2007年，全球经济保持5%左右的增长，中国经济增幅10%以上，刺激工业原材料和铁矿石价格的大幅上涨。,2007年-2010年，全球金融危机下世界各国救市政策拉动了市场对铁矿石的需求。全球经济呈“V”型走势，铁矿石价格也呈现“V”型走势。,2010年至今，欧债危机不断恶化，全球经济增速下滑，经济复苏不确定性增加，中国需求减弱，加速了国际铁矿石价格的下跌。,中短期来看，任何一个产品的市场价格波动，都是由供求关系来决定的，一般情况下需求的变化要快于供应的变化，当需求出乎意料的增长，价格就会大幅上涨。,未来即使一些铁矿项目可能会被搁置或推迟，但全球铁矿石市场仍然会经历供大于求的阶段，铁矿石价格趋势性回落，并寻求新的合理底部已成为必然。低成本的矿石替代高成本的矿石可能需要一个过程，但最终市场份额会被低成本矿山所占领。,由于投资和产能形成滞后于市场变化，一段时间所有的铁矿石供应商都能够获利，于是投资增加产量上升供求关系改善价格回落高质量资源消耗，条件差的资源得到开发成本上升对价格形成一定支撑。,边际成本影响铁矿石价格,长期来看，铁矿石市场价格一定会回归到边际成本，也就是说供给成本决定长期价格。由于矿山投资大，建设周期长，回归相对滞后510年左右的时间，这个时间窗口在2012及以后的时间会循序渐进的逼近。未来铁矿增量的80%以上来自巴西、澳大利亚。巴西供给中国的到岸成本65美元/吨左右；澳大利亚供给中国的到岸成本60美元/吨左右；印度供给中国的到岸成本80美元/吨左右；中国平均生产成本105美元/吨左右，其中：80美元/吨以下占40%，80100美元/吨占25%，100120美元/吨占15%，120140美元吨占10%，140150美元/吨占6%，150美元/吨以上占4%。从部分境外投资项目的生产成本对比来看，我国企业境外投资的铁精矿离岸成本为80美元/吨左右，到岸成本90美元/吨以上。综上述，未来中国铁矿石市场供给成本也就是边际成本在100美元/吨左右。,自然灾害恶劣气候,寡头垄断资源保护主义,其他因素对影响铁矿石价格波动,未来铁矿石价格走势,2011年以来，铁矿石在170美元/吨平台窄幅区间运行10个月左右出现跳水，最低至115美元/吨，全年平均164美元/吨；2012年铁矿石在140美元/吨的窄幅区间运行10个月后同样出现跳水，最低至88美元/吨，全年平均130美元/吨；未来中国铁矿石市场价格总体呈震荡下行走势，下跌幅度逐渐减缓，到2015年回归到100美元/吨左右。考虑其他各种因素的影响，市场下限可能会触及80美元/吨。,宏观经济三季度触底，10月份工业增加值回升、房地产回升、投资回升，主要经济指标逐渐企稳，企业盈利下降的程度有所好转，四季度温和反弹可期，全年达到7.58%。2013年宏观经济总体上不可能出现大的、明显的反转，大致会在一个均衡的、可持续的平稳增长环境下进行结构调整。在经济回升力度疲弱的条件下，宏观调控政策的内容和力度不会有大的变化，主要的原因：一是经济低速增长符合政府预期；二是部分行业产能严重过剩；三是房地产业回升到了调控前的水平；四是地方杠杆处于高位。中国经济面临结构性和周期性调整两大难题，目前处于“U”型底部的左侧，7-8%左右的GDP增速将成为常态，冬天会很长，也会很冷。,宏观经济弱势反弹,高能耗、高污染、高排放GDP经济,低碳经济、节能环保、循环经济、可持续,传统工业制造业,战略新兴产业,处于成熟或衰退周期,处于发展或成长周期,钢铜铅锌,下游需求放缓,稀土、锂、钨、钛、锗、镓、铟、鋯、钽、铂、钴、镍,新的应用领域正在形成，未来前景巨大,结构调整需求放缓,2012年钢铁行业是最近十几年来最艰难的一年，无论是生产企业还贸易企业，均面临极大生存压力。随着年末日益临近，业界对即将到来的2013年充满期待，然而钢铁行业已然步入调整周期，在经济低速增长的背景下，钢铁供需矛盾将进一步加剧。钢铁主要下游行业与宏观经济息息相关。2013年我国GDP增速将维持在8%左右，与之相关的建筑、机械、汽车、