2015年中国宏观经济解读(兰州大学贾明琪)

2015年中国宏观经济解读,兰州大学管理学院教授华龙证券股份公司副总执行董事贾明琪2016年3月31日,1,兰州大学,兰州大学,2,一、国内生产总值GDP,2015年国内生产总值676708亿元，按可比价格计算，比上年增长6.9%。分季度看，一季度同比增长7.0%，二季度增长7.0%，三季度增长6.9%，四季度增长6.8%。分产业看，第一产业增加值60863亿元，比上年增长3.9%；第二产业增加值274278亿元，增长6.0%；第三产业增加值341567亿元，增长8.3%。从环比看，四季度国内生产总值增长1.6%。国内生产总值，GrossDomesticProduct，简称GDP，是指在一定时期内（一个季度或一年），一个国家或地区的经济中所生产出的全部最终产品和劳务的价值，常被公认为衡量国家经济状况的最佳指标。计算公式：GDP=C+I+G+NX代表意义：国内生产总值GDP是核算体系中一个重要的综合性统计指标，也是中国新国民经济核算体系中的核心指标。它反映一国（或地区）的经济实力和市场规模。,3,兰州大学,2015年GDP情况,兰州大学,4,兰州大学,5,19902015年中国GDP年度增速,兰州大学,6,20142015年国内GDP季度同比增长速度,全国各省（市区）生产总值对比,2015年全年全国生产总值676708亿元，同比增长6.9%，增速比上年同期下降0.5个百分点。盘踞“地区经济总盘”榜单前三名的依然是广东、江苏、山东，其中广东、江苏两省GDP总量首次迈入7万亿大关.2015年，广东地区生产总值达7.28万亿元，自1989年以来连续27年稳居全国各省市第一;江苏2015年地区生产总值增长8.5%，仅次于广东省，稳居全国第二江，江苏和广东的差距逐步缩小。2015年，山东实现地区生产总值63002.3亿元，跻身“6万亿俱乐部”，在江苏之后。,兰州大学,7,GDP=C+I+G+NX,2015年国内生产总值比上年增长6.9%，消费对GDP增长的贡献率是66.4%，资本形成总额的贡献率是35.4%，货物和服务净出口贡献率是-1.8%。,兰州大学,9,兰州大学,10,全年全国粮食总产量达到62143万吨，比上年增加1441万吨，增长2.4%。全年棉花产量561万吨，比上年下降9.3%。全年猪牛羊禽肉产量8454万吨，比上年下降1.0%,2015年国民经济运行情况农业生产,兰州大学,兰州大学,12,分三大门类看,2015年国民经济运行情况工业生产,兰州大学,14,2015年国民经济运行情况固定资产投资,其中，国有及国有控股投资178933亿元增长10.9%,兰州大学,15,2015年宏观经济回顾,兰州大学,16,兰州大学,17,兰州大学,18,兰州大学,19,2015年末，中国大陆总人口（包括31个省、自治区、直辖市和中国人民解放军现役军人，不包括香港、澳门特别行政区和台湾省以及海外华侨人数）137462万人，比上年末增加680万人。,年末全国就业人员77451万人，比上年末增加198万人其中城镇就业人员40410万人，比上年末增加1100万人,就业继续增加,2012年GDP增速破8，创13年来最低值,数据显示，从2003年至2011年，中国GDP实际增长了1.5倍，年均增速10.7%。随着中国经济体量的增大(2012年GDP已超过50万亿元)，如今GDP每增长一个百分点的分量与过去已大不相同。中国经济进入转型的“深水区”后，发展的内涵也出现了新变化。普遍的观点是，中国经济的高速增长时代已经结束，未来的经济增速将保持在7%-8%的“中速增长区间”。“十二五”中国不再“保8”，设定了年均GDP增长7%的新目标，就是出于经济中长期发展的考量和开启战略性调整和加快转变发展方式主线的规划要求。,20,兰州大学,2013年GDP增长7.7%，增速创14年来最低,中国2013年GDP增长7.7%高于官方目标，增速创14年来最低。2013年第四季度，中国GDP同比增长7.7%，虽然不及第三季度7.8%的增幅，但高于此前彭博调查预测中值7.6%的增长水平。至此，中国2013年GDP增长已超过了7.5%的官方目标，达到7.7%。这是十四年来最低增速，但2013年第三产业生产总值占比增至46.1%，首次超过第二产业。2013年全年，消费对中国GDP增长的贡献率为50%，固定资本形成为54.4%，净出口为负4.4%。,兰州大学,21,2014年GDP增长7.4%，增速创24年来最低,中国2014年GDP增长7.4%，低于官方目标，增速创24年来最低。2014年第四季度，中国GDP同比增长7.3%。至此，中国2014年GDP增长低于7.5%的官方目标，为7.4%。这是二十四年来最低增速，但2014年第三产业生产总值占比增至48.2%，比上年提高1.3个百分点，高于第二产业5.6个百分点。2014年全年，消费对中国GDP增长的贡献率为51.2%，固定资本形成为48.5%，净出口为0.3%。,兰州大学,22,2015年GDP增速6.9%创25年来新低,统计局数据显示，中国2015年全年GDP增速为6.9%。据悉，这是1990年以来的最低增速。此外，中国四季度GDP同比增长6.8%，不及预期的6.9%；环比增长1.6%，不及预期和前值的1.8%。虽然不是7%，但已经基本达成去年年初政府设定的年度GDP“7%左右”的目标。分产业看，第一产业增加值60863亿元，比上年增长3.9%；第二产业增加值274278亿元，增长6.0%；第三产业增加值341567亿元，增长8.3%。,产业结构继续优化。第三产业增加值占国内生产总值的比重为50.5%，比上年提高2.4个百分点，高于第二产业10.0个百分点。需求结构进一步改善。全年最终消费支出对国内生产总值增长的贡献率为66.4%，比上年提高15.4个百分点。区域结构协调性增强。中、西部地区规模以上工业增加值比上年分别增长7.6%和7.8%，分别快于东部地区0.9和1.1个百分点；中部地区固定资产投资（不含农户）增长15.7%，快于东部地区3.0个百分点。节能降耗继续取得新进展。全年单位国内生产总值能耗比上年下降5.6%。,兰州大学,25,19902015年中国GDP年度增速,兰州大学,26,兰州大学,27,兰州大学,28,兰州大学,29,2015年全国各省GDP排名分析,2015年全年国内生产总值676708亿元，按可比价格计算同比增长6.9%。广东、江苏、山东的生产总值分别以72812.55亿元（8%）、70116.4亿元（8.5%）、63002.3亿元（8%）位居全国前三位。重庆（11%）和西藏（11%）的生产总值增速在全国并列排第一位，贵州（10.7%）的生产总值增速在全国排第三位。2015年甘肃省主要经济指标平稳增长，全年规模以上工业增长6.8%左右，工业固定资产投资增长11.2%左右，其中，项目投资完成7858.53亿元，增长11.7%。从三次产业看，第一产业完成投资同比增长30.8%，第二产业完成投资同比下降2.7%，第三产业完成投资同比增长21.9%。全年房地产开发投资同比增长6.5%。,兰州大学,30,兰州大学,32,兰州大学,33,兰州大学,34,2015年世界GDP排名前20名国家名单,兰州大学,35,2016-2020年的世界经济发展预测（单位：十亿美元）,各国GDP的换算方法,世界货币基金组织与世界银行公布的各国GDP有两种，一种是按照市场汇率计算出来的，另一种是按照购买力平价法，也叫国际比较项目法（ICP）计算出来的。如果说是用美元计算，比如现在人民币的汇率是6.2比1，那么按美元计算的GDP就应该是中国的GDP除以6.2。与比较某一国家不同时期价格水平的居民消费价格指数（CPI）不同，购买力平价是比较某一时期两个或多个国家的综合价格水平，即两种或多种货币在不同国家购买相同数量和质量的商品和服务时的价格比率。举例来说，购买相同数量和质量的一篮子商品，在中国用了80元人民币，在美国用了20美元，那么对于这篮子商品来说，人民币对美元的购买力平价就是41，也就是说，在这些商品上，4元人民币的购买力相当于1美元。刘元春表示，购买力平价法可以当作购买力平价汇率来理解，但是这种理论汇率与实际汇率可能有很大的差距。,36,兰州大学,两种方法的区别,我们的GDP是用人民币来计算的，而国际组织在衡量各国GDP的时候需要换算成美元进行比较，这就面临两个选择：一个是按市场汇率来计算，另一个就是按购买力平价计算。这两种方法计算出的结果会有差距。过去我们通常都采取前一种算法，但是国际组织认为这种计算方式低估了我们的GDP总量。实际上，考察人民币的购买力，必须考虑人民币汇率形成机制的问题，购买力平价只是其中一种因素，并不是完全理想的一种选择；只能说从中期来看，这是一个比较合适的选择。使用购买力平价是国际组织的习惯，我们需要强调的是这种换算方式也存在偏差。购买力平价是通过对贸易品的对比来测算，而对于一种货币的购买力而言，贸易品只是其中一部分，一些非国际交换品并不包含在内，比如公共产品。举个例子，我们可以通过苹果、橘子这些贸易品分别在中国和美国的价格，来计算人民币和美元之间的购买力平价。但是用同样比例的美元和人民币，在美国和中国享受到的公共服务是一样的吗？显然不是。所以如果考虑到公共产品这个方面，用购买力平价来换算我们的GDP，我们反而是被高估了，这种测算方式没有考虑到非贸易品的重要性。,37,兰州大学,PPP换算GDP,经国务院批准，我国2011年首次全面参与新一轮世界银行组织的国际比较项目（ICP）活动，使得我国GDP可以通过购买力平价换算，与其他国家进行比较。ICP是一项全球性统计合作项目，主要目的是测算各种货币的购买力平价（PurchasingPowerParity，简称PPP），以便用PPP作为转换系数，将各国国内生产总值（GDP）转换为用统一货币单位表示，从而比较和评价各国的实际经济规模和结构。2011年为全球新一轮ICP活动的调查基准年。从2011年1月开始，全球约180个国家和地区将同时开展ICP调查，整个活动预计于2013年年底结束。2011年开始的新一轮ICP项目主要有三个目标，其中之一是提高发展中国家的统计能力，特别是国民核算和价格统计能力，改善宏观经济数据的可比性。,兰州大学,38,PPP计算GDP的局限性,不同机构和专家测算出来的中国购买力平价GDP也是有差异的，这与用于测算购买力平价汇率的商品篮子有关，“举例来说，如果在美国花2美元可以买一个麦当劳汉堡，在中国则需要10元人民币，那么美元与人民币的购买力平价汇率就是15。然而，在美国要花50美元才能理一次发，而在中国平均只需要20元，那么购买力平价汇率就成了52。购买力平价汇率会将这些数字进行加权平均，但选取的比较内容会对平均后的结果产生很大的影响”。,兰州大学,39,二、2015年财政收入,财政收入，是指政府为履行其职能、实施公共政策和提供公共物品与服务需要而筹集的一切资金的总和。财政收入表现为政府部门在一定时期内（一般为一个财政年度）所取得的货币收入。一般：财政收入是衡量一国政府财力的重要指标，政府在社会经济活动中提供公共物品和服务的范围和数量，在很大程度上决定于财政收入的充裕状况。2015年全国公共财政收入累计达到152217亿元，比上年增长8.4%，其中，中央财政收入69234亿元，比上年增加4744亿元；地方财政收入(本级)82983亿元，比上年增加7123亿元。财政收入中的税收收入124892亿元，比上年增长4.8%。,40,兰州大学,财政收入,1.国内增值税31109亿元，同比增长0.8%，扣除营改增转移收入因素后下降0.5%。增幅偏低，主要受工业生产增速放缓、工业生产者出厂价格下降、扩大营改增试点范围减税力度加大等因素影响。2.国内消费税10542亿元，比上年增长18.4%。主要是提高成品油、卷烟消费税增收效应体现。3.营业税19313亿元，同比增长8.6%，剔除营改增收入转移影响后增长9.3%。分行业看，金融业营业税4561亿元,增长19.5%;房地产营业税6104亿元，增长8.5%,主要是部分地区商品房销售回暖带动;建筑业营业税5136亿元，增长7.2%。,兰州大学,41,4.企业所得税27125亿元，同比增长10.1%。分行业看,金融业企业所得税8572亿元,增长13.9%;房地产企业所得税2871亿元,下降3%;工业企业所得税7425亿元,下降5.3%,主要受工业企业利润下降(全年下降2.3%)的影响。5.个人所得税8618元，同比增长16.8%。6.进口货物增值税、消费税12517亿元，同比下降13。2%；关税2555亿元，同比下降10.2%。主要受大宗商品进口价格下跌(2015年我国进口价格总体下跌11.6%)、一般贸易进口大幅下降(全年下降15.9%)的影响。7.出口退税12867亿元，同比增长13.3%。,兰州大学,42,财政收入,8.证券交易印花税2553亿元，同比增长2.8倍。主要受上半年股票市场交易活跃带动。9.地方小税种情况:契税3899亿元,同比下降2.6%;土地增值税3832亿元,同比下降2.1%;耕地占用税2097亿元,同比增长1.9%;城镇土地使用税2142亿元,同比增长7.5%。10.非税收入27325亿元,增长28.9%,同口径增长10.6%。其中,中央非税收入6997亿元,增长57%,同口径增长50.3%,主要是部分金融机构及中央企业上缴利润增加;地方非税收入20328亿元,增长21.5%,同口径增长1.3%。,兰州大学,43,财政收入,2015年,全国一般公共预算收入同口径增长5.8%,比上年回落2.8个百分点。增幅偏低的主要原因:一是大宗商品进口价格下跌、一般贸易进口大幅下滑导致进口税收大幅下降;二是工业生产放缓,尤其是工业生产者出厂价格持续下降导致按现价计算的增值税等税收低增长;三是企业效益下滑、利润增幅回落使企业所得税增幅相应回落;四是实行结构性减税和普遍性降费,减轻了企业和居民负担,也直接带来财政减收。,兰州大学,44,财政收入,分中央和地方看,中央政府性基金预算收入4112亿元,增长0.1%,同口径增长5.2%;地方本级政府性基金预算收入38218亿元,下降23.6%,同口径下降17.7%,其中国有土地使用权出让收入32547亿元,同比减少8840亿元,下降21.4%。广东、江苏、山东的地方财政收入分别以9364.76亿元（16.2%）、8028.59亿元（11.0%）、5529.3亿元（10.0%）在全国排前三位。地方财政收入增速在全国排前三位的是西藏（31.0%）、湖北（17.1%）、广东（16.2%）。,兰州大学,45,财政收入,兰州大学,46,财政支出,2015年全国公共财政支出171500亿元，比上年增加20838亿元，增长13.7%。其中，中央本级支出25570亿元，比上年增加2018亿元，增长12.2%；地方财政支出169092亿元，比上年增加11351亿元，增长9.8%。在财政收支矛盾十分突出的情况下，财政部门认真落实积极的财政政策，着力优化财政支出结构，盘活财政存量，用好财政增量，促进各项社会事业发展。1-12月累计，教育支出32806亿元，增长7.89%；科学技术支出5254亿元，增长3.4%；文化体育与传媒支出2683亿元，增长5.5%；医疗卫生与计划生育支出10086亿元，增长9.8%；社会保障和就业支出15913亿元，增长9.8%；住房保障支出4968亿元，增长10.9%；农林水支出14002亿元，增长4.9%；城乡社区支出12884亿元，增长15.4%；交通运输支出10371亿元，增长10.9%。,兰州大学,48,三、2015年中国城乡居民收入,城乡居民收入继续增加。全年全国居民人均可支配收入21966元，比上年增长8.9%，扣除价格因素，实际增长7.4%。按常住地分，城镇居民人均可支配收入31195元，比上年增长8.2%，扣除价格因素，实际增长6.6%；城镇居民人均可支配收入中位数为29129元，增长9.4%。农村居民人均可支配收入10291元，比上年增长8.4%，扣除价格因素，实际增长7.8%；农村居民人均可支配收入中位数为10497元，增长11.7%。全国居民人均消费支出14491元，比上年增长9.6%，扣除价格因素，实际增长7.5%。按常住地分，城镇居民人均消费支出21392元，增长7.1%，扣除价格因素，实际增长5.5%；农村居民人均消费支出9223元，增长10%，扣除价格因素，实际增长8.6%。,49,兰州大学,兰州大学,50,兰州大学,53,2015年各地居民人均可支配收入,2015年中国城乡居民收入,我国的城乡收入差距经历了一个“U”字形发展路径2002年以来，我国城乡收入比一直在“3”以上2007年城乡居民收入差距扩大到改革开放以来的最高水平3.33：1从2010年开始，农村居民收入增速连续多年超过城镇居民收入，城乡收入差距首次从上一年的3.33倍下降到3.23倍2011年再次下降到3.13倍2012年，农村居民收入再次“跑赢”城镇居民，城乡收入比为3.10：12013年，城镇居民人均可支配收入26955元，农村居民人均纯收入8896元，城乡收入比为3.03：12014年城镇居民人均可支配收入28844元，农村居民人均纯收入9892元，城乡收入比为2.92：12015年城镇居民人均可支配收入21966元，农村居民人均纯收入10291元，城乡收入比为2.13:1,兰州大学,54,兰州大学,55,20012015年城乡居民收入比变化情况,城乡收入差距U字发展,图中数据为城乡收入比值,四、2015年居民消费价格指数（CPI）,消费者物价指数（CPI）是金融市场的一个热门的经济指标。消费者物价指数决定着消费者花费多少来购买商品和服务，左右着商业经营的成本。而且，消费者物价指数影响制定政府的财政政策、金融政策。2015年价格水平涨幅较低。全年居民消费价格比上年上涨1.4%，其中食品价格上涨2.3%。固定资产投资价格上涨0.4%。工业生产者出厂价格下降1.5%。工业生产者购进价格下降2.0%。农产品生产者价格下降0.2%。,57,兰州大学,兰州大学,58,中美两国消费价格指数CPI比较,兰州大学,59,兰州大学,60,居民消费价格指数统计范围采集渠道及主要指标解释,一、统计范围全市范围内抽中的经营生活消费品、办公用品和服务项目的商场（店）、农贸市场、服务网点等。二、采集渠道居民消费价格为非全面调查，主要方法是定人、定点、定时直接调查。在保证准确采集价格的前提下，各地可利用价格采集单位的计算机管理系统进行辅助性采价。三、主要指标解释居民消费价格指数（ConsumerPriceIndex）：简称CPI，是度量消费商品及服务项目价格水平随着时间变动的相对数，反映居民购买的商品及服务项目价格水平的变动情况。,兰州大学,61,居民消费价格指数统计范围采集渠道及主要指标解释,食品类：可供人类食用或饮用的物质，包括加工食品，半成品和未加工食品，不包括烟草或只作药品用的物质。烟酒类：包括烟草、酒。衣着类：指各种穿戴用品，包括棉、麻、丝、毛和各种人造纤维、合成纤维纺织的各种布匹、呢绒和绸缎加工而成的服装，各种鞋、袜、帽等，此外还包括衣着加工服务。家庭设备及维修服务类：包括耐用消费品、室内装饰品、床上用品、家庭日用杂品及家庭服务及加工维修服务。,兰州大学,62,居民消费价格指数统计范围采集渠道及主要指标解释,医疗保健和个人用品类：医疗保健包括医疗器具及用品、中药材及中成药、西药、保健器具及用品和医疗保健服务。个人用品及服务包括化妆美容用品、清洁类化妆品、护肤品、个人饰品及个人服务。交通和通信类：交通包括交通工具、车用燃料及零配件、车辆使用及维修费、市区公共交通费和城市间交通费。通信包括通信工具和通信服务。娱乐教育文化用品及服务类：包括文娱用耐用消费品及服务、教育、文化娱乐类及旅游。居住类：包括建房及装修材料、租房、自有住房及水电燃料。,兰州大学,63,2015年CPI与PPI趋势图,64,兰州大学,兰州大学,65,五、工业品出厂价格指数PPI,生产者物价指数（ProducerPriceIndex,PPI）亦称工业品出厂价格指数，是一个用来衡量制造商出厂价的平均变化的指数，它是统计部门收集和整理的若干个物价指数中的一个，市场敏感度非常高。如果生产者物价指数比预期数值高时，表明有通货膨胀的风险。如果生产者物价指数比预期数值低时，则表明有通货紧缩的风险。工业品出厂价格指数是反映全部工业产品出厂价格总水平的变动趋势和程度的相对数，包括工业企业售给本企业以外所有单位的各种产品和直接售给居民用于生活消费的产品。通过工业品出厂价格指数能观察出厂价格变动对工业总产值的影响。非常高：工业品出厂价格指数是衡量工业企业产品出厂价格变动趋势和变动程度的指数，是反映某一时期生产领域价格变动情况的重要经济指标，也是制定有关经济政策和国民经济核算的重要依据。,2020/5/23,兰州大学贾明琪,66,工业品出厂价格指数PPI,2015年中国工业生产者出厂价格(PPI)同比下降0.9%。当年12月份，中国PPI同比降5.9%。连续34个月持续为负，并取得2012年9月以来最大降幅。虽然PPI走势不能体现整体经济的温度，但工业品价格在2015年的负增长，说明在严重产能过剩的情况下，中国制造业潜在的增长水平没有发挥出来，面临很大困难。这已经成为中国经济最大的挑战之一。内地PPI月度同比数据上一次出现正增长还是在2012年2月。汇丰大中华区首席经济学家屈宏斌表示，PPI如此长时间“负增长”过去仅仅在2008年至2009年、1997至1998年等经济疲软的时段出现过。工业品价格持续的“负增长”显示中国经济依然没有从需求面疲弱、制造业不振的局面中完全走出。,兰州大学,67,兰州大学,68,兰州大学,69,工业品出厂价格指数PPI趋势,PPI对CPI的影响,根据价格传导规律，PPI对CPI有一定的影响。PPI反映生产环节价格水平，CPI反映消费环节的价格水平。整体价格水平的波动一般首先出现在生产领域，然后通过产业链向下游产业扩散，最后波及消费品。产业链可以分为两条：一是以工业品为原材料的生产，存在原材料生产资料生活资料的传导。另一条是以农产品为原料的生产，存在农业生产资料农产品食品的传导。在中国，就以上两个传导路径来看，目前第二条，即农产品向食品的传导较为充分，2006年以来粮价上涨是拉动CPI上涨的主要因素。但第一条，即工业品向CPI的传导基本是失效的。,兰州大学,70,六、通货膨胀率（InfationRate）,通货膨胀,是一种货币现象,指货币发行量超过流通中实际所需要的货币量而引起的货币贬值现象。通货膨胀与物价上涨是不同的经济范畴,但两者又有一定的联系,通货膨胀最为直接的结果就是物价上涨。通货膨胀率是货币超发部分与实际需要的货币量之比,用以反映通货膨胀、货币贬值的程度;而价格指数则是反映价格变动趋势和程度的相对数。经济学上，通货膨胀率为：物价平均水平的上升幅度（以通货膨胀为准）。或说，通货膨胀率为货币购买力的下降速度。,兰州大学,71,在实际中,一般不直接、也不可能计算通货膨胀,而是通过价格指数的增长率来间接表示。由于消费者价格是反映商品经过流通各环节形成的最终价格,它最全面地反映了商品流通对货币的需要量,因此,消费者价格指数是最能充分、全面反映通货膨胀率的价格指数。目前,世界各国基本上均用消费者价格指数(我国称居民消费价格指数),即CPI来反映通货膨胀的程度。计算公式：通货膨胀率=(现期物价水平基期物价水平)/基期物价水平其中基期就是选定某年的物价水平作为一个参照，这样就可以把其他各期的物价水平通过与基期水平作一对比，从而衡量现今的通货膨胀水平。其实，上面所说的只是三种衡量通货膨胀水平方法之一的消费指数折算法，但它是最常用的，此外还有GDP折算法和生产指数折算法。,兰州大学,72,兰州大学,73,中国历年(1980-2015)CPI指数(累加值)和通胀率,2015,2.33582.4,货币购买力,按中国2000年-2012年的平均通货膨胀率计算，2062年一百万人民币拥有的购买力相当于今天多少钱的购买力？当CPI平均为3.0%时50年后值21.8165万，100万（1-3.0%）50=21.8165万；当CPI平均为3.5%时50年后值16.8409万，100万（1-3.5%）50=16.8409万；当CPI平均为3.5%时50年后值12.9886万，100万（1-4.0%）50=12.9886万。,兰州大学,74,七、采购经理人指数（PMI）,采购经理人指数（PurchaseManagementIndex，PMI），通常都是指美国的采购经理人指数，它是衡量美国制造业的“体检表”,是衡量制造业在生产、新订单、商品价格、存货、雇员、订单交货、新出口订单和进口等八个方面状况的指数，是经济先行指标中一项非常重要的附属指标，是美国供应管理协会ISM商业报告中关于制造业的一个主要参数。通常采购经理人指数与金属需求指标密切相关，因而能被看作是金属需求增长率变化的有效指标。采购经理人指数是以百分比来表示，常以50%作为经济强弱的分界点：当指数高于50%时，则被解释为经济扩张的讯号。当指数低于50%，尤其是非常接近40%时，则有经济萧条的忧虑。一般在4050之间时，说明制造业处于衰退，但整体经济还在扩张。它是领先指标中一项非常重要的附属指针。除了对整体指数的关注外，采购经理人指数中的支付物价指数及收取物价指数也被视为物价指标的一种，而其中的就业指数更常被用来预测失业率及非农业就业人口的表现。,兰州大学,75,采购经理人指数（PMI）,2005年4月底，我国在北京和香港两地发布了“中国采购经理人指数”。这是中国首次发布这一经济指数。采购经理人指数是通过产品价格、库存等基本数据的变化依据数学模式计算得出的。在许多发达国家，这一指数已经发布多年，采用每月公布和点评的方式反映当前的经济运行状况。随着我国逐步成为全球制造业大国，全球供应商到我国采购成品成为需要重点关注的环节。2004年，我国社会物流总成本为2.9万亿元人民币，占GDP的21.3%，比发达国家高一倍多。如果我国只是制造而不去关注采购物流领域，这中间巨大的利润空间就会被挤占。建立“中国采购经理人指数”，充分说明中国已经从制造环节“脱身”，开始注重物流与采购问题。,兰州大学,76,采购经理指数（PMI）经济意义,（一）取值范围采购经理指数取值范围在0至100%之间，50%为扩张与收缩的临界点；高于50%，表示整体经济处于扩张状态；低于50%，表示整体经济处于收缩状态。（二）趋势分析采购经理指数从50%上升到100%，表明经济活动中的扩张成分多于收缩成分，扩张成分在逐渐增加，收缩成分在逐渐减少；指数从上限100%下降到50%，说明经济运行的扩张成分在减少，收缩成分在增加，但经济仍然处在扩张区间；指数从50%下降，但大于0，表明经济运行中收缩成分多于扩张成分，扩张成分在减少，收缩成分在增加，经济处于收缩区间；指数从下限0上升到50%，虽然收缩成分多于扩张成分，但总体经济中的扩张成分在不断地增加，而收缩成分却在逐渐减少，经济运行向扩张方向运动，但经济仍处在收缩区间。,77,兰州大学,2015年采购经理人指数（PMI）,2015年12月份，制造业采购经理人指数(PMI)为49.7，较11月份的49.6回落0.1个百分点，降幅收窄，反映出制造业经济活动下行态势趋缓。非制造业商务活动指数小幅上升0.2个百分点，达到54.1，显示非制造业经济活动增长有所加快。PMI指数高于50表明制造业活动较前月扩张，低于50则说明较前月萎缩。以下为东方财富网汇集整理的2015年1-12月份中国采购经理人指数(PMI)一览，仅供参考：,兰州大学,78,兰州大学,79,兰州大学,80,81,兰州大学,2015年中国制造业PMI走势,2015年汇丰采购经理人指数（PMI）,汇丰(HSBC)/Markit联合公布的“汇丰中国制造业采购经理人指数(PMI)”显示，12月汇丰中国PMI终值降至49.7，为7个月来首次跌破荣枯线。上月终值为50.0。不过服务业回暖，12月汇丰中国服务业采购经理人指数升至53.4，为去年9月以来最高。以下为2015年1-12月份汇丰中国制造业和服务业采购经理人指数(PMI)一览，仅供参考：,兰州大学,82,2015年汇丰中国制造业PMI走势,2015年中国制造业PMI对比图,八、消费,2015年，全年社会消费品零售总额300931亿元，比上年名义增长10.7%（扣除价格因素实际增长10.6%）。按经营单位所在地分，城镇消费品零售额258999亿元，比上年增长10.5%，乡村消费品零售额41932亿元，增长11.8%。按消费类型分，餐饮收入3030亿元，比上年增长11.2%，商品零售25605亿元，增长10.6%。全年全国网上零售额38773亿元，比上年增长33.3%。,兰州大学,87,2010-2015年社会消费品零售总额,2015年社会消费品零售总额增速（同月对比）,消费类型,在限额以上企业商品零售额中，粮油、食品、饮料、烟酒类零售额比上年增长18.1%，服装、鞋帽、针纺织品类增长6.9%，化妆品类增长5.9%，金银珠宝增长11.1%，日用品类增长16.3%，家用电器和音像器材类增长13.5%，中西药品类增长12.3%，文化办公用品类增长8.5%，家具类增长16.5%，通讯器材类增长3.9%，石油及制品类降低2.6%，建筑及装潢材料类增长20%，汽车类增长8.1%。全年网上零售额39773亿元，比上年增长33.3%，其中限额以上单位网上零售额4400亿元，增长56.2%。,兰州大学,90,全国各省（市区）全社会消费品零售总额,2015年全年全国社会消费品零售总额300931亿元，同比增长10.7%，增速比上年同期下降2个百分点。广东、山东、江苏的社会消费品零售总额分别以31333.44亿元（10.1%）、27761.4亿元（10.6%）、25876.8亿元（10.3%）在全国排前三位。重庆（12.5%）社会消费品零售总额增速在全国排第一位，福建（12.4%）、河南（12.4%）社会消费品零售总额增速并列在全国排第二位。,兰州大学,91,2015年消费情况对比,兰州大学,93,在限额以上企业商品零售额中，粮油、食品、饮料、烟酒类零售额比上年增长11.1%，服装、鞋帽、针纺织品类增长10.9%，化妆品类增长10.0%，金银珠宝类与上年持平，日用品类增长11.6%，家用电器和音像器材类增长9.1%，中西药品类增长15.0%，文化办公用品类增长11.6%，家具类增长13.9%，通讯器材类增长32.7%，石油及制品类增长6.6%，建筑及装潢材料类增长13.9%，汽车类增长7.7%。全年网上零售额27898亿元，比上年增长49.7%，其中限额以上单位网上零售额4400亿元，增长56.2%。,2015年社会消费品零售总额增速（同月对比）,九、固定资产投资,固定资产投资是建造和购置固定资产的经济活动，即固定资产再生产活动。固定资产再生产过程包括固定资产更新（局部和全部更新）、改建、扩建、新建等活动。新的企业财务会计制度规定：固定资产局部更新的大修理作为日常生产活动的一部分，发生的大修理费用直接在成本中列支。2015年，全年全社会固定资产投资551590亿元，比上年增长10%，扣除价格因素，实际增长12%。其中，固定资产投资（不含农户）502005亿元，增长15.7%，农户投资10756亿元，增长2.0%。固定资产投资增速放缓。,兰州大学,95,兰州大学,96,2010-2015年全社会固定资产投资,兰州大学,97,固定资产投资（不含农户）情况,兰州大学,98,2011-2015年全社会固定资产投资,兰州大学,99,2015年固定资产投资（不含农户）情况,固定资产投资（不含农户）情况,分产业看，第一产业投资15561亿元，比上年增长31.8%；第二产业投资224090亿元，增长8%；第三产业投资311939亿元，增长10.6%。基础设施投资101271亿元，增长17.2%，占固定资产投资（不含农户）的比重为18.4%。民间固定资产投资354007亿元，增长10.1%，占固定资产投资（不含农户）的比重为64.2%。高技术产业投资32598亿元，增长17.0%，占固定资产投资（不含农户）的比重为5.9%。分地区看，东部地区投资228747亿元，比上年增长12.7%；中部地区投资139904亿元，增长15.7%；西部地区投资137353亿元，增长9%；东北地区投资40033亿元，下降11.2%。,兰州大学,100,投资情况分析,(一)固定资产投资继续维持稳中略降的态势，投资增速跌势明显受外需大幅萎缩、内需低迷以及房地产市场周期性调整等因素影响，2015年我国固定资产投资累计增速呈现“逐月放缓”的态势。1-11月，投资增长10.2%，增幅分别较上年同期和上年全年回落5.7和5.5个百分点。逐月看，除6月短暂平稳外，投资累计增速逐月放缓。11月环比增长率仅为0.73%，表明投资增速下行压力依然较大。固定资产投资价格指数跌至100以下，1-9月，投资价格指数为98.5%，分别较上年同期和上年全年回落了2.2和2个百分点。剔除价格因素后，1-9月投资实际增长11.9%，同比回落3.4个百分点。,兰州大学,101,投资情况分析,(二)第三产业投资比重有所提高,基础设施投资快速增长从投资的产业结构看，2015年1-11月，第一产业投资占比2.8%，同比提高0.4个百分点；第二产业投资占比40.9%，同比降低0.8个百分点；第三产业投资占比56.3%，同比提高0.4个百分点。第三产业投资是稳定投资增速的主要力量，剔除房地产开发投资、基建投资（不含电、热、气及水生产供应业）后同比增速为14%，高出总体投资3.8个百分点，其中卫生和社会工作服务业投资增长30.4%，同比加快4.8个百分点。制造业、基础设施和房地产开发是固定资产投资的三大领域，基本决定着投资走势。2015年1-11月，制造业、基础设施、房地产开发投资分别增长8.4%、18%和1.3%，增幅同比分别放缓5.1、2.9和10.6个百分点。三大领域投资规模合计占总投资的74%，拉动投资增长7个百分点。基础设施投资是支撑投资增速的主要因素，高出投资增速7.8个百分点。其中，水利、环境和公共设施管理业投资增长较快，增速高达21.1%。,兰州大学,102,投资情况分析,主要行业中，2015年1-11月，高耗能行业投资增长4.4%，同比回落6.7个百分点，比制造业投资增速低4个百分点。装备制造业投资增长10.5%，同比回落2.9个百分点，比制造业投资增速高2.1个百分点。可见，投资行业结构有所优化，装备制造业投资快于制造业投资，更快于高耗能行业投资。(三)中部地区投资增速较快2015年1-11月，东、中、西部地区投资分别增长8.5%、14.7%和8.9%，同比放缓了6、2.7和8.8个百分点，同期东、中、西部地区房地产开发投资分别同比放缓10.9、7.4和13.1个百分点。东部地区部分经济发达省份及时推动产业结构调整，转型升级取得较好进展，投资效率改善，经济引领带动作用增强。中部地区促投资的政策力度较大，投资增速,兰州大学,103,投资情况分析,相对较高，回落幅度较小。西部地区及部分资源省份面临能源资源需求低迷、传统产业产能过剩、房地产市场调整等多重不利因素，投资减速幅度较大。（四)民间投资增速显著放缓2015年1-11月，民间投资增长10.2%，同比回落7.7个百分点，与总体投资增速持平。民间投资占全部投资的比重达到64.6%。国有及国有控股投资增长11.7%，高出民间投资增速1.5个百分点。民间投资疲弱反映出企业自主投资意愿不强，国有及国有控股企业在促投资中扮演着重要角色。在投资效益普遍较低的经济环境下，国有投资要更多注重有效投资、战略性投资，更多投向经济社会薄弱环节，防止片面地为稳增长而浪费社会资源。,兰州大学,104,（五）到位资金增速降至个位数2015年1-11月，投资到位资金增长7.9%，同比回落3.6个百分点。资金覆盖率（到位资金/投资完成额）为1.05，低于历史同期水平。其中，国内贷款同比下降4.3%，连续九个月累计增速为负，信贷资金约束比较明显。自筹资金同比增长9.2%，回落5.6个百分点。国家预算内资金同比增长21.4%，加快7.4个百分点。（六）新开工项目增长缓慢2015年1-11月，新开工项目（不含房地产开发）计划总投资37.4万亿元，仅增长4.7%，同比回落8.8个百分点，增速为历史同期极低水平。其中，亿元以上新开工项目不足的问题比较突出。施工项目（不含房地产开发）计划总投资98万亿元，增长5.6%，同比回落5.5个百分点。,投资情况分析,兰州大学,106,兰州大学,107,兰州大学,108,全国各省（市区）固定资产投资对比,2015年1-12月，全国固定资产投资累计达到55.16万亿元，同比增长10%，累计增速与1-11月份回落0.2个百分点；从环比速度看，12月份固定资产投资(不含农户)增长0.68%。山东、江苏、河南的固定资产投资分别以47381.46亿元（13.9%）、45905.17亿元（10.5%）、34951.28亿元（16.5%）在全国排前三位。固定资产投资增速在全国排前三位的是贵州（21.6%）、西藏（21.2%）、湖南（18.2%）。,兰州大学,109,十、2015年进出口情况,2015年我国货物贸易进出口总值24.59万亿元人民币，比2014年下降7%。其中，出口14.14万亿元，下降1.8%;进口10.45万亿元，下降13.2%;贸易顺差3.69万亿元，扩大56.7%。去年12月，按人民币计价，我国出口同比上涨2.3%，预期下降4.1%，前值下降3.7%；海关总署新闻发言人黄颂平今天表示，12月出口上升因翘尾因素，是暂时的，不代表一种趋势。人民币疲弱有助于出口，但弱势人民币对出口的影响将逐渐减退，将密切关注汇率变化。,兰州大学,111,国际收支平衡表,2015年，我国经常账户顺差18272亿元人民币，资本和金融账户逆差8258亿元人民币，其中，非储备性质的金融账户逆差29814亿元人民币，储备资产减少21537亿元人民币。按美元计价，2015年，我国经常账户顺差2932亿美元，其中，货物贸易顺差5781亿美元，服务贸易逆差2094亿美元，初次收入逆差592亿美元，二次收入逆差163亿美元。资本和金融账户逆差1611亿美元，其中，资本账户顺差3亿美元，非储备性质的金融账户逆差5044亿美元，储备资产减少3429亿美元。,兰州大学,112,兰州大学,116,2015年进出口情况,2015年，全球经济总体复苏乏力，前景艰难曲折，国内经济下行压力较大，对外贸易发展进入新常态。据海关统计，2015年，我国货物贸易进出口总值24.59万亿元人民币，比2014年下降7%。其中，出口14.14万亿元，下降1.8%；进口10.45万亿元，下降13.2%；贸易顺差3.69万亿元，扩大56.7%贸易方式更趋合理。在国务院“稳增长、调结构”相关措施的大力推进下，2015年我国一般贸易进出口值为13.29万亿元，下降6.5%，占进出口总值的54%，所占比重较上年提升0.3个百分点；其中出口增长2.2%。,兰州大学,117,贸易伙伴多元化取得积极进展。2015年，欧盟、美国、东盟为我前三大贸易伙伴，双边贸易值分别为3.51万亿、3.47万亿和2.93万亿元。同期，我国对东盟、印度等新兴市场贸易相对表现较好，其中对东盟双边贸易值略降0.6%，对印度增长2.5%，表现均好于进出口总体情况。民营企业对外贸易显示活力。2015年，我国民营企业进出口9.1万亿元，微降0.2%，占进出口总值的37%，提升2.5个百分点；其中出口增长3.1%。,2015年进出口情况,2015年进出口情况,出口商品结构进一步优化。2015年，我国出口机电产品8.15万亿元，增长1.2%，占出口总值的57.7%，较上年提升1.7个百分点。同期，纺织品、服装、箱包、鞋类、玩具、家具、塑料制品等7大类劳动密集型产品出口总值2.93万亿元，下降1.7%，占出口总值的20.7%；其中，玩具、家具、箱包、塑料制品出口保持增长。部分大宗商品进口量保持增长，贸易条件进一步改善。2015年，我国部分大宗商品进口量保持增加。其中，进口铁矿砂9.53亿吨，增长2.2%；原油3.34亿吨，增长8.8%。同期，我国进口价格总体下跌11.6%。其中，铁矿砂、原油、成品油、大豆、煤炭和铜等大宗商品价格跌幅较深。同期，我国出口价格总体下跌1%，跌幅明显小于同期进口价格总体下跌幅度。由此测算，2015年我国贸易价格条件指数为112.1，表明我国出口一定数量的商品可以多换回12.1%的进口商品，意味着我国贸易价格条件明显改善，对外贸易效益有所提升。,十一、货币供应量,是指一国在某一时期内为社会经济运转服务的货币存量，它由包括中央银行在内的金融机构供应的存款货币和现金货币两部分构成。世界各国中央银行货币估计口径不完全一致，但划分的基本依据是一致的，即流动性大小。M0:流通中的现金；M1:M0+企业活期存款+机关团体部队存款+农村存款+个人持有的信用卡类存款；M2:M1+城乡居民储蓄存款+企业存款中具有定期性质的存款+外币存款+信托类存款；M3:M2+金融债券+商业票据+大额可转让存单等。高：中央银行对货币供应量的调控机制，也称中央银行金融宏观调控机制，它是指中央银行为控制货币供应量和其他宏观金融变数而掌握的各种货币政策工具，并通过货币政策工具作用于货币政策中介指标，然后再通过货币政策中介指标的达到其政策目标和各种重任的完整体系。,兰州大学,120,货币供应量,M2：M1的所有项目以及流动性较差、不能直接用作支付工具但可以较方便地变为支付工具的项目。我国将货币供应量划分为三个层次：一是流通中现金0，即在银行体系外流通的现金；二是狭义货币供应量1，即0加上企事业单位活期存款；三是广义货币供应量2，即1加上企事业单位定期存款、居民储蓄存款和其他存款,兰州大学,121,2015年的全年货币供应量,兰州大学,122,2015年的全年货币供应量,2015年12月，无论广义货币(M2)、狭义货币(M1)增长都比较快。2015年12月末M2增速13.3%，从2015年下半年以来，M2增速都保持在13%以上。同时，M1也保持较快增速，2015年12月M1增速15.2%，比11月回落0.5个百分点，第四季度的平均增速为15%，比前三季度平均增速高8.4个百分点。数据表明，货币供应量增长较快表明市场流动性总体宽裕，国家稳增长政策力度加大，经济活跃度有所提高。2015年我国信贷规模增加明显。全年人民币贷款增加额首次突破10万亿元大关，达到11.72万亿元，同比多增1.81万亿元。,2015年中国货币供应量,十二、利率,表示一定时期内利息量与本金的比率，通常用百分比表示，按年计算则称为年利率。其计算公式是：利息率=利息量本金时间100%货币政策是中央银行为实现既定的目标运用各种工具调节货币供应量，进而影响宏观经济运行的各种方针措施。