第四章证券投资的宏观经济分析PPT课件

.第一、第四章宏观经济分析、二、基本分析、自上而下三阶段分析法step 13360应考察整体经济对所有公司和证券市场的一般影响，step 23360分析了在这种经济环境中具有良好发展前景的行业，step :最后是理想的、3、国务院常务会议审议，原则上通过国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定七大产业和内涵，节能环保产业：为节约资源保护环境技术、 提供装备和服务的产业高端装备制造产业：中国高速铁路等技术等生物产业：生物医药和生物农业等新材料产业：以纳米材料为代表的新材料的应用等新能源汽车：燃料电池汽车、混合动力汽车、 氢能汽车和太阳能汽车等新能源产业：发现和应用太阳能、地热能、风能、海洋能、生物能和核聚变能等新一代信息技术产业：以互联网、云计算为技术基础的新兴平台，4 节能环保业，5，第一节宏观经济分析概要，4.1.1宏观经济形式分析基本变量4.1.2宏观经济形式的基本方法： AD-AS分析，6，4.1.1宏观经济形势分析基本变量GDP和经济增长率、失业率、通货膨胀率、货币供给率，7，(1)计算GDP和经济增长率GDP国内生产总值1、经济增长与经济周期判断的主要指标8、中国GDP增长246619、210871、18668、78973、99214、9、10、经济增长率的测量，是GDP增长速度反映一国经济是否有活力的最基本指标11、 中国经济增长速度世界上能够维持5年和5年以上两位数的高速经济增长的国家和地区极少，只有中国大陆、香港、日本、新加坡创造了这样的记录。 12、对证券市场的影响、GDP增长率与股价指数的关系是证券市场促进经济增长，而市场足够大、参加者足够多的情况下经济的波动计(参照表3-1 )。 13、19902002年世界一些国家GDP与股价指数的关系，14、(2)失业率，15，中国现在的统计失业率是城市登记失业率，中国社会科学院最近报告中国城市失业率上升了9.4%。 2010年，我国高中毕业生630万人，比2009年增加了19万人。 迄今为止，人力资源和社会保障部、教育部、财政部等6个部门共同发布的通知，使应届毕业生离校初次就业率达到70%左右，年底前全体就业率达到80%以上。 16、对证券市场的影响，失业率与经济增长率之间有着很强的相关关系。 失业率越高证券价格就越低。 失业率低的证券价格上涨。通货膨胀、物价水平持续、普遍和明显上升。 18、测量指标： (2)工业品出货价格指数PPI，(1)居民消费价格指数CPI，19，分类，按形成原因分类的需求牵引型成本推进型结构变化型价格上升的速度上升的通货膨胀：1%3%温和的通货膨胀：3%6%严重的通货膨胀：6%9%严重的通货膨胀： 10%50%恶性通货膨胀： 50% 通货膨胀持续在一定的允许范围内，经济处于经济景气阶段，生产量和就业持续增加的话，股价也会持续上涨。 严重的通货膨胀两面影响股价的一个是资金流入金融市场，引起股价下跌，其二是原材料、劳务价格等成本高涨，企业经营严重挫折，收益水平下降，甚至破产。通货膨胀对证券市场的影响，21，22，2 .判断金融市场形势的主要指标，(1)货币供应量是单位和居民个人在银行的存款和手头现金之和。分为四个层次： M0:流通中的现金M1:狭义货币，M0的本位存款M2:M1准货币(定期存款存款M3:广义货币，M2金融债券商业票据的大宗可转让存款，23，货币供给量和股市变动，19962004年我国股市价格动向和货币供给量状况，24， (2)利率、经济过热、通货膨胀上升的情况：提高利率(即提高利率)紧缩融资股价下降。25，(3)汇率，1，意义外汇市场上一国货币与他国货币的交换比率=本币/外币，分析当今人民币最新汇率(2011-9-218336053365054 )，27，4.1.2宏观经济形势的基本方法： AD-AS分析，1， 宏观经济运行的短期目标：的充分就业和物价稳定，28总供给曲线的移动结果，o，p，y，P0，AD，AS0，E0，yf，AS1，E1，P1，y1，29，总需求曲线的移动结果，o，p，y，P0，AD，AS0，E0，yf，E0，P1，P1 30，第二节宏观经济运行对证券市场的影响，31 4.2.1证券市场价格的主要影响因素，1、宏观因素宏观经济因素政治因素法律因素战争是政治的集中表现，对股市的影响最大。 战争一爆发，有可能成为军需相关公司股价上涨等原因。 美国道琼斯指数在海湾战争后上升。 战争中断了某个地区的空运和陆运，提高了原料和成品运输的运费，因此商品上涨，影响了购买力，公司业绩萎缩，相关的公司股票一定会下跌。 文化自然、要素、32、国际重大政治事件和活动。 政权的转移，政府的不断积累，影响着社会的安定和人心的安定。33，2，产业和地区要素3，公司要素4，市场要素是影响证券市场价格的各种证券市场操作。 涨价下跌、追加下跌等中宏观因素、产业和地区因素和公司因素被称为基本因素。 市场因素被称为技术因素，34，4.2.2宏观经济波动是影响证券市场价格波动的基础因素，证券市场价格是由宏观经济影响和决定的。 宏观经济因素对证券市场的影响不仅是根本性的，也是大局性的。 宏观经济因素的重要性在于他的影响是长期的。 宏观经济因素是影响证券市场长期走势的唯一因素，有些因素可以暂时改变证券市场的中期走势和短期走势，但不能改变证券市场的长期走势。35，36，2014年宏观经济分析的4:2014年宏观战略的股市趋势和投资主线，2014年世界经济仍处于危机后恢复期，总体形势稳定。 欧洲经济衰退会增强世界经济增长动力，但需要关注美国量化宽松政策(QE )对美国经济复苏的影响和对新兴经济的冲击。 总体来看，2014年世界经济增长率要比2013年好。 在国内经济中，三轮马车依然呈现结构失衡，投资经济增长贡献下降，一些传统产业生产能力过剩的状况依然严峻，但新兴产业供应方没有有效提高。 经济增长从高速转向中速，重要的是增长动力和发展方式的实质性转变，变革不能一举而动，受需求恢复不稳定和社会结构型矛盾的制约，2014年经济运营风险因素仍不容忽视，可持续发展仍面临挑战，从而给资本市场带来的大环境是蓝天、37、38、39、宏观经济运行对证券市场的影响主要是宏观经济的周期性变动。 1、经济运行的周期性语义理论研究和经济发展的实证，在各种因素的影响下，宏观经济运行始终呈周期性变化。 这种周期性变化出现在许多宏观经济统计数据的周期性变动中，周期性变化通常以GDP的系列统计数据来表示，例如GDP、消费总量、投资总量、失业率等。4.2.3经济周期波动对证券市场的影响，40，宏观经济周期与股票市场，证券价格波动与经济周期基本一致，经济繁荣的证券价格上涨衰退的证券价格下跌证券市场的是经济波动表，中长期趋势为41， 4000年日本名义gdp(GDP )换算成美元为5.4742兆美元，比中国同期名义GDP少约4000亿美元，自1968年以来首次让位“第二经济大国”。 中国人均GDP是日本的1/10、43、宏观经济周期的四个阶段：o、时间、GDP、衰退、衰退、恢复、繁荣、经济萧条、恢复、繁荣、44、2、当前经济处于经济周期的哪个阶段、经济指标分析先行指标：货币供给量、股价指数同步指标： GDP、 失业率滞后指标：银行短期商业贷款利率、工商业未偿还贷款、生产成本、物价指数等(2)计量经济模型的概率预测。 四十五、三、宏观经济周期和证券市场波动、证券价格波动几乎与经济周期一致。 一般的规则是，经济繁荣，证券价格上涨，经济不景气，证券价格下降。 经济萧条时期，经济下滑，百业萧条，公司经营状况不佳，证券价格徘徊在下位。 有远见之明，预计经济形势会好转的投资家默默接受。 在恢复阶段，公司的经营状况开始好转，业绩上升，证券价格实际上恢复到一定水平，初步出现了底部逆转的趋势。 随着各种媒体经济不景气、经济恢复的新闻传播，投资者的共鸣提高，推动证券价格上涨，完成底部逆转倾向的确认。 46、在繁荣阶段，公司经营业绩不断提高，增资扩大生产规模，占有市场，投资者投资回报率不断增加，投资者投资热情高涨，证券价格大幅上涨，始终创下最高纪录。 由于繁荣阶段的过度扩张，社会整体的供给超过总需求，经济增长减速，库存增加，同时经济过热引起的工资、利率等大幅度上升，使公司的运营成本上升，公司业绩开始出现停滞或下降的趋势，繁荣后不可避免地衰退。 在衰退阶段，越来越多的投资者基于对衰退到来的共识加入了证券出售行列，完成了证券市场整体的中长期建设，形成了向下的趋势。 证券市场中长期底部形成上升趋势，中长期顶部形成下降趋势，时间上比经济周期快，约几个月到半年。 47、中国股市是经济晴雨表，股市经济48，如何把握证券市场的发展趋势？ (1)经济始终处于周期性运动中；(2)收集宏观经济资料和政策信息，注意经济发展动向；(3)把握经济周期，认识经济形势；(4)经济形势来临时首次上涨的股票在衰退时容易首次下跌，49，4.3宏观经济政策和证券市场，现代市场经济国家政府对经济的关注.50、一、货币政策调整直接、迅速影响证券市场1、法律存款准备金调整、再贴现率政策3、公开市场业务自2007年以来，存款准备金率调整后出现在a股市场的第一天，53、2001年1月至2001年7月，半年内美国下调利率6次刺激经济增长，道指依然7月19日，格林斯潘宣布有可能再次获得信息。 当天，道指受挫了将近5个百分点。 2003年6月26日，联邦储蓄利率下降，联邦基金利率和折扣利率分别下降25个基点，未达到市场预期的50个基点，因此当天纽约股市大幅下跌。.54，56，2，财政政策对证券市场的影响，财政政策的主要手段： 1，改变政府采购水平： 2，改变政府转移支付水平： 3，改变税率：57，3，汇率调整结构性地影响证券市场价格，汇率上升，本国产品竞争力强， 出口型企业获利，这类企业的股票和债券价格上涨，相反依赖进口的企业成本增加，利润受损，证券价格下跌的汇率上升，本币贬值资本流向本国，资本流出减少本国证券市场的需求，市场价格下降的汇率上升， 本币表示的进口商品价格上涨，国内物价水平上涨，引起通货膨胀，通货膨胀对证券市场的影响需要根据当时的经济形势和具体企业进行综合分析，58、继续汇率上升，为了维持汇率的稳定，政府使用外汇储备，出售外汇， 减少本币供给量，降低证券市场价格，直到汇率平衡，反效