《投资项目评估》课件第五章 财务基础数据评估

,第一节财务基础数据评估概述,第五章财务基础数据评估,第二节项目寿命期与固定资产折旧评估,第三节总投资估算与资金筹措方案评估,第四节成本费用评估,第五节销售收入、税金和利润评估,第六节现金流量计算,第一节财务基础数据评估概述,一、财务基础数据评估的意义中心环节,财务基础数据评估是指在建设必要性、生产建设条件和技术评估的基础上，按照评估办法规定的要求和方法，调查、收集、鉴别、评审和测算一系列财务经济数据，并填列财务经济数据预测表的工作。,前期数据、资料经济数据效益评估,二、财务基础数据评估的内容,（一）项目寿命期：建设期和生产期测算其他财务基础数据的前提,财务数据估算表,三、财务基础数据评估的原则,（1）尊重事实原则,（2）尊重科学原则,（3）尊重规章制度原则,（4）坚持可比性原则,（5）尽量符合项目实际情况原则,（1）确定评估目标，制定工作计划,（2）收集和熟悉有关资料,（3）分析测算财务基础数据,（4）填制财务基础数据预测表,四、财务基础数据评估的步骤,第二节项目寿命期与固定资产折旧评估,一、项目寿命期评估,根据统计资料，套用以往同类工程建设期；或参照以往类似工程的实际工期，结合项目的具体情况，进行适当调整，因时因地制宜。,一次性估算法,建设期评估,投产期与达产期,设备寿命期分为自然寿命期、技术寿命期和经济寿命期。以主要设备的经济寿命期为基础，考虑其技术寿命期限的影响进行评估。,综合折旧寿命期,生产期评估,1、折旧率法,设备经济寿命期=设备原值/(设备原值年折旧率),=1/年折旧率,根据设备的折旧率来测算经济寿命期,2、设备最佳更新期法,设备使用的年平均经济成本由设备的折旧费和操作维修费组成，通过计算，找出使设备年平均成本最低的点，对应年份即为设备的经济寿命期。,公式计算；列表计算,二、固定资产折旧评估,固定资产原始价值（1-预计净残值率）,固定资产预计使用年限,根据固定资产的损耗程度均衡的计提折旧,（一）平均折旧法,年折旧额=,固定资产原始价值(1-预计净残值率),预计使用年限内总的工作量,=,按固定资产在预计使用年限内可完成的工作量比例计提折旧,每单位工作量折旧额,该固定资产当月实际的工作量,=,固定资产月折旧额,每单位工作量折旧额,单件折旧额=680000（1-3）/2000000=0.3298（元件）月折旧额=340000.3298=11213.2（元）,例：甲公司的一台机器设备原价为680000元，预计生产产品产量为2000000件，预计净残值率为3，本月生产产品34000件。则该台机器设备的月折旧额计算如下：,递减折旧费用法，前期相对多提折旧，后期相对少提折旧,（二）加速折旧法,折旧年数-已使用年数折旧年限（折旧年限1）/2,=,年折旧率,某年折旧额=（固定资产原值预计净残值）该年折旧率,不变,逐年递减,逐年递减,100%,例：某公司甲项设备原价为60000元，预计使用寿命为5年，预计净残值为3000元，预计净残值率为5%，请根据资料采用年数总和法计算甲项设备的年折旧额和年折旧率。,、固定资产使用寿命到期两年前根据固定资产每年年初账面余额（账面原价减去累计折额以后的折余价值），乘以双倍的直线法折旧率（不考虑预计净残值），计算各期折旧额。,、固定资产使用寿命到期以前的两年内将固定资产期初余额扣除预计净残值后的差额，改用直线法，在最后两年内平摊。,固定资产年初账面净值折旧率,=,年折旧额,年折旧率,=,2预计使用寿命,逐年递减,不变,逐年递减,最后两年该如何处理呢？,100%,例：某公司甲项设备原价为60000元，预计使用寿命为5年，预计净残值为3000元，预计净残值率为5%，请根据资料采用双倍余额递减法计算甲项设备的各年折旧额。,第三节总投资估算与资金筹措方案评估,是指投资项目从建设前期准备工作开始到项目全部建成投产为止所发生的全部投资费用。,建设项目总投资,总投资的构成,建设项目总投资应包括建设投资和流动资金,建设投资固定资产投资+固定资产投资方向调节税+无形资产投资+递延资产投资+建设期利息,一、建设投资估算,（一）固定资产投资估算,固定资产费用建筑工程费+设备购置费+安装工程费+其他费用+预备费,估算方法：编制概算法、单位生产能力估算法、装置生产能力指数法,（1）估算建筑工程费用,以国家或地区编制概算指标和地区单位估价表为依据估算固定资产投资的方法,1.编制概算法,建筑工程费单位工程概算指标单位工程量修正系数,直接费,间接费,计划利润,税金,（2）估算设备购置费,设备购置费国内设备的预测价格主要费用：买价、运杂费、采购保管费进口设备的费用：到岸价+运杂费工器具购置费,进口设备购置费设备货价进口费用国内运输费用,国内设备购置费设备原价（1运杂费率）,（3）估算安装工程费用,安装工程费=设备原价安装费率或：安装工程费=设备吨位每吨设备安装费,固定资产其它费用,建设管理费可行性研究费研究试验费勘察设计费引进技术和进口设备等工程保险费联合试运转费环境影响劳动安全卫生评价费场地准备及临时设施费特殊设备安全监督检验费市政公用设施建设及绿化费,（4）估算其他费用,有规定和取费标准的，按规定和取费标准估算；没有的按预计可能发生的数额估算,（5）估算预备费,基本预备费：由于自然灾害造成的损失及设计、施工中需要增加的费用;涨价预备费：考虑建设期间物价可能涨价，而在投资中增加的费用。,基本预备费,PF涨价预备费；n建设期年数；It建设期中第t年的用款额，应包括工程费用、其他费用及基本涨价预备费；f年投资价格上涨指数。,涨价预备费,解：PF=2231020%(1+6%)-1+2231055%(1+6%)2-1+2231025%(1+6%)3-1=2849.74（万元）,例：某项目的静态投资为22310万元，按项目实施进度计划，项目建设期为三年，每年的投资分配使用比例为：第一年20%，第二年55%，第三年25%，建设期内平均价格变动率预测为6%，试估算该项目建设期的涨价预备费。,根据生产能力与投资的相互关系，用统计部门或主管部门提供的单位生产能力投资消耗指标来粗略匡算拟建项目投资的方法。（要注意选择相类似生产规模和工艺技术的单位生产能力投资指标）,2.单位生产能力估算法,K总=KR,K总拟建项目固定资产投资总额；K从统计部门或主管部门取得的项目所属行业同类项目的单位生产能力投资；R拟建项目总设计生产能力。,解：K总=KR=6000/80008600=6450（万元）,例：已知已建同类涤纶纤维生产企业设计生产能力为8000万吨，其固定资产投资为6000万元，而拟建项目的规划设计能力为8600万吨，试计算拟建项目的固定资产投资。,又称生产规模指数法或0.6指数法。是根据装置能力与装置投资之间存在着相互关系的原理，选用已经建成项目的固定资产投资，估算不同规模同类项目的固定资产投资的方法。,3.装置生产能力指数法,I2=I1(Q2/Q1)nC,I2拟建项目装置投资；I1已建成的同类项目的装置实际投资；Q2投资项目的装置能力；Q1已建成项目的装置能力；C价格指数；n指数（0n1，平均值为0.6）,解：I2=I1(Q2/Q1)nC=11000(24/30)0.7+4700(38/48)0.7=110000.855+47000.849=9405+3990=13395（万元）又知：已建化肥厂装置部分投资占总投资的比例为1570025120=0.625新建化工厂项目全部投资为：133950.625=21432（万元）,例：某已建化肥厂有合成氨和尿素两套装置。合成氨装置能力为年产合杨氨30万吨，尿素装置能力为年产尿素48万吨。其中合成氨装置11000万元，尿素装置投资4700万元，两项合计投资15700万元。又知该化肥厂总投资为25120万元。现拟建一年产合成氨24万吨，尿素38万吨的新工厂，试估算其投资额（不考虑价格变化，C=0），（n取0.7）。,（二）固定资产投资方向调节税估算（暂停）,我国固定资产投资方向调节税税率按行业和经济规模实行差别利率，税率依据国家产业政策设置了5档：0%、5%、10%、15、30。,应纳税额固定资产投资总额适用税率,是为了贯彻国家产业政策，控制投资规模，引导投资方向，加强重点建设，促进国民经济持续、稳定、协调发展，而对全社会固定资产投资征收的一种特别目的税，有详细的税目税率表。,（三）无形资产投资估算,是指企业能长期使用但没有实物形态的资产。,无形资产投资,（四）其他资产投资估算,是指已经支付但因其受益期长于一年而不能计入当期损益，应当由以后年度分期摊销的各项费用。,开办费：按预计支出计价，从项目生产经营月份起在5年以上的期限内分期摊入管理费用;租入固定资产改良支出：按预计支出计价，按受益期限分期摊入管理费用；其他待摊费用：在一定时期内按照费用项目的受益期限分期平均摊销。,（五）建设期利息估算,国内借款建设期利息依贷款支用情况不同，有两种计算方法：,1.国内借款,各年贷款在年初一次支取使用本利和为：,每年应计利息(年初借款本息累计+本年初借款额)年利率,各年贷款在年中陆续支出本利和为：,每年应计利息(年初借款本息累计+本年初借款额/2)年利率,项目建设期利息：,可通过适当提高贷款利率的办法合并计算贷款利息和贷款费用,2.国外借款,二、流动资金估算,指项目建成投产后企业为保证其正常生产运运营而购置原材料、辅助材料、包装物、燃料动力、备品备件、发放职工工资和福利费，在产品、产成品及产成品赊销等占用所需的经营性的资金。,流动资金=流动资产-流动负债流动资金=流动资产（现金+存货+应收、预付帐款）流动负债（应付、预收帐款）,（一）扩大指标估算法,主要参照类似项目流动资金占销售收入，销售成本的比率或单位产品占用流动资金的比率来确定项目流动资金需要量的方法。,（1）产值资金率法,流动资金需要额正常生产年份产值产值资金率（年销售收入）（销售收入资金率）,（2）成本资金率法,流动资金需要额正常生产年份经营成本经营成本资金率（总成本）（总成本资金率）,（3）固定资产价值资金率法,流动资金需要额固定资产价值总额固定资产价值资金率,（4）产量资金率法,流动资金需要额正常年度产量单位产量资金率,（二）分项详细估算法,借助流动资产和流动负债的最低周转天数和周转次数分项目计算流动资产和流动负债需要量，并汇总估算项目所需流动资金数量的一种方法。,(2)应收（预付）帐款的估算,(3)存货的估算,(4)现金的估算,(5)应付（预收）帐款的估算,(1)周转次数的估算,三、资金筹措方案评估,（一）资金来源与融资方案种类,融资主体2.融资方式3.项目资本金的来源渠道和筹措方式4.项目债务资金来源渠道和筹措方式5.既有法人内部融资渠道和方式,（二）资金来源与融资方案分析评估,分析资金来源是否正当、合理。2.分析资金数额的落实情况3.分析融资结构是否合理4.分析融资成本是否低廉5.分析判断项目融资风险,（三）资金分年使用计划评估,第四节成本费用评估,生产成本费用是以货币形式表现产品在生产运营过程中所消耗的生产资料和劳动价值。,成本费用,一、成本费用的概念,成本费用包括直接费用、间接费用和期间费用。,二、成本费用的分类,按成本要素分类：外购原材料、外购燃料动力、工资、福利、修理费、折旧费、摊销费、税金、财务费用、其他费用,按费用的经济用途分类：生产费用（直接材料、直接人工、制造费用）、期间费用（管理费用、财务费用、销售费用）,按产量的关系分类：固定成本、可变成本,直接费用,总成本费用,总成本费用,三、成本费用估算,一般在熟悉技术评估确定的各种定额和参数及可行性研究报告中产品成本费用预测的原始资料和数据的基础上，按成本要素的顺序，分项测算拟建项目产品单位成本费用及各年的成本费用总额。,1、外购原材料、燃料、动力估算（表5-5）,产品产量,2、工资估算,3、应付福利费估算,工资：是指项目建成投产后在一定时期内支付给企业全体职工的工资、奖金、津贴。,职工福利费：是指项目建成投产后，用于职工医药卫生费用的开支、职工困难补助、集体福利设施支出及其他福利费。按照职工工资总额的一定比例提取（为14%）,4、折旧费估算（表5-6）,5、修理费估算,修理费=固定资产原值计提比率()修理费=固定资产折旧额计提比率(),年折旧额=固定资产原值年折旧率,固定资产原值=固定资产投资固定资产投资方向调节税建设期借款利息,6、摊销费估算（表5-7）,摊销费包括无形资产和其他资产的摊销费用。无形资产摊销按规定期限分期平均摊销；没有规定期限的，按不少于10年分期摊销。其他资产中的开办费按不少于5年的期限分期摊销。,7、财务费用（表5-8）,流动资金借款利息年初借款余额年利率,利息支出是指项目在生产经营期内发生的建设投资贷款和流动资金借款的利息。固定资产投资贷款在生产期的利息支出应根据不同的还款方式和条件采用不同的计息方法。流动资金借款利息按每年年初的借款余额和预计的年借款利率计算。还款资金来源：税后利润、折旧费、摊销费、自有资金等。,财务费用利息支出汇兑损失银行手续费,8、其他费用估算,其他费用总成本费用（17）百分比率或：其他费用工资总额百分比率,其他费用系指上述费用之外的，应计入生产总成本费用的其他所有费用。一般可按上述费用之和或工资总额的一定比例进行测算。,总成本费用外购原材料燃料动力工资+福利折旧费修理费摊销费财务费用其他费用,总成本费用等于第1项到第8项之和:,9、总成本费用估算（表5-9、5-10）,经营成本总成本费用-固定资产折旧费（含维简费）-无形资产、递延资产摊销费-利息支出,10、经营成本估算,经营成本是指总成本费用扣除固定资产折旧费（含矿山维简费或油田维护费）、无形资产及递延资产摊销费和生产经营期的利息支出后的成本费用。因为项目动态分析的基本报表是现金流量表，它是根据计算期内各年实际发生的现金流入与流出进行现金流量分析。固定资产投资的实际现金支出是在建设期一次性发生，已计入投资成本；而折旧费（含维简费）和摊销费都只作内部转账并未发生实际的现金支出。为避免对同一项支出的重复计算，在计算生产经营期内的经营成本时就不包括这些费用。同时在全部投资现金流量表中将项目全部投资均视为自有资金，也只考虑资本金投资，不必计算财务费用，利息便不作为现金流出。因此，在经营成本中也不包括生产经营期的财务费用。,第五节销售收入、税金和利润评估,销售(营业)收入是指项目投产后在一定时期内销售产品(包括半成品和副产品)及提供劳务所获取的财务收入。,销售收入,一、销售收入评估,销售收入的主要因素：产品销售量和销售价格。,产品预测价格,产品预测成本,+产品预测利润+产品预测税金,新产品价格预测,销售量按项目的设计生产能力乘以生产能力利用率，产品销售价格参照同类产品现行市价并考虑市场的变化趋势后预测确定。,年销售收入,产品销售量,销售单价,1、增值税评估,包括增值税、消费税、营业税、资源税、城市维护建设税等。,应纳增值税税额销项税额-进项税额,二、产品销售税金及附加评估,销项税额销售额税率,进项税额外购原材料燃料动力税率,以商品流转额为课税对象征收的一种税收，实行价外税。,小规模纳税人应纳增值税销售收入征税率（6%）,2、消费税评估,从价定率：应纳消费税税额销售额税率,从量定额：应纳消费税税额销售数量单位税额,以特定的消费品(如烟、酒、化妆品、护肤品、珠宝首饰、轿车等11种商品)作为课税对象，按其销售额征收的一种流转税，消费税实行价内税。,销售额为纳税人销售应税消费品向购买方收取的全部价款和价外费用，但不包括应向购买方收取的增值税税额。,3、营业税评估,应纳营业税税额营业额税率,应纳资源税税额产量(课税数量)单位税额,对我国境内提供应税劳务、转让无形资产和销售不动产的单位和个人征收的一种税。,是以各种自然资源为课税对象的一种税，目前我国仅限于对矿产品和盐征收资源税。,4、资源税评估,5、城市维护建设税评估,应纳城市维护建设税税额营业收入税率,是为扩大城市维护和建设的资金来源而开征的一种税，属于地方税。,是为改善中小学教学设施和办学条件而征收的一种地方附加费用，以纳税人实际缴纳的增值税、消费税和营业税税额为计税依据乘以相应的税率计算的。,6、教育费附加评估,是企业为社会提供剩余产品的货币表现，是反映项目投产或投入使用后的生产经营成果的指标。,利润总额营业利润+投资净收益+营业外收支净额,三、利润评估,销售利润产品销售收入-产品销售税金及附加-总成本费用,其他业务利润其他业务收入-其他业务支出,其他业务利润是指企业除项目产品销售外从事第三产业或服务业所获得的销售利润，在项目财务评估时难以估计。,在测算项目利润时，投资净收益一般属于项目建成投产后的对外再投资，这类活动在评估时难以估算，因此可以暂不计入。营业外收支除非已有明确的来源和开支项目需要单独列出，否则也暂不计入。,一般项目的利润按下式计算：,项目利润总额产品销售收入-产品制造成本-产品销售费用-产品销售税金及附加-管理费用-财务费用,分配顺序：1、税前弥补以前年度亏损（5年内）；2、依法缴纳所得税；3、税后补亏（5年后）；4、提取公积金和公益金；5、向投资者分配利润。,应纳所得额收入总额-成本、费用和损失税收调整项目,四、利润分配评估,1、所得税评估,应纳所得税额应纳所