可持续发展的城市轨道交通融资模式

国家开发银行 持续发展的城市轨道交通融资模式 国家开发银行 城市轨道交通发展概况 城市轨道交通融资模式 介绍国家开发银行贷款程序 城市轨道交通行业投融资分析 城市轨道交通投融资体系的建立 国家开发银行 . 国内轨道交通发展概况 国家开发银行 . 城市轨道交通发展概况 我国轨道交通正在向网络化方向发展，轨道交通项目已在城市公共交通中发挥骨干作用。 北京、上海、广州等 10个城市拥有已建成的轨道交通线路，总里程达 394公里。 目前天津、重庆等 6个城市正在修建轨道交通，总里程约 284公里。 共有 25个城市规划了轨道交通网络，总里程高达5800公里，总投资超过 6000亿元。 国家开发银行 . 城市轨道交通发展概况 国家开发银行从 1997年开始，先后为北京、上海、广州、武汉、南京、深圳、天津等城市的十几个轨道交通项目提供了贷款 贷款总承诺额到 2005年 1季度已达到 600亿元，贷款余额为 433亿元 有力地促进了这些城市轨道交通的发展，坚定了政府建设轨道交通的信心 国家开发银行 . 城市轨道交通融资模式 国家开发银行 传统模式 北京 靠市政府补贴 上海 捆贷款 广州 市土地批租收入明确是建设和债务 偿还的资金来源 深圳 政府财力为依托，银团贷款 天津、南京 轨道交通的发展建立长期稳 定的现金流 国家开发银行 传统模式 传统城市轨道交通建设项目的共性：建立在以当地政府信用的基础上，政府作为直接投资者，政府承担项目的无限责任，即建设投资、还款补贴和运营亏损补贴。 传统模式由于受到政府财力限制，难以大规模快速发展城市轨道交通。 国家开发银行 新的模式 北京地铁 4号线、深圳地铁 4号线采用特许经营的模式。 特许经营的主要内容： 由政府授予项目公司（ 定期限的特许经营权； 特许公司投资、建设项目工程，负责项目的运营管理、全部设施的维护和更新，以及站内的商业经营，通过地铁票款收入及站内商业经营收入回收投资； 特许经营期结束后，特许权终止，特许公司将项目设施完好、无偿地移交市政府指定部门。 国家开发银行 新的模式 项目公司收益保障： 深圳地铁 4号线 按投资者与政府约定的预期投资回报率反算项目的应有收入，不足部分政府以沿线土地补贴给项目公司 北京地铁 4号线 当运营年度的实际平均票价低于双方约定的预测平均票价收入水平，差额部分由市政府给予补偿。在特许公司的运营达到政府规定的运营标准的前提下，当实际客流达不到预测客流的 80%时，政府同意将给予特许公司一定补贴 国家开发银行 新的模式 新模式的共性：项目融资，政府不再作为直接投资者，而是给予项目公司特许经营权，与投资者约定投资成本和预期收益，通过特定形式给予相应的补贴，不再承担由于项目公司经营不善亏损的风险，政府承担 有限责任 。可在目前的有限财力情况下，给予投资者信心， 政府以远期社会收益替代了近期的集中投资， 加快城市轨道交通的发展。 国家开发银行 国家开发银行 家开发银行简介 开发银行是直属国务院领导的具有法定国家信用的开发性金融机构，于 1994年 3月成立。 注册资本金 500亿元人民币。 目前在全国设有 32家分行以及宁波、厦门、青岛和香港代表处。中国银监会已经批准成立西藏代表处。 国家开发银行 家开发银行简介 成立十一年以来，累计向“两基一支”领域的重要行业 4000多个项目发放贷款 16000多亿元。截至2004年底，信贷资产达 13786亿元。 近六年来，开行不良贷款率和不良资产率持续下降，从 2002年 6月底开始，主要经营指标已进入国际先进水平。 截至 2004年底，当期本息回收率 不良贷款率 资本充足率 国家开发银行 家开发银行简介 开发银行支持领域 “ 能运材农林水 ” 以及军工、高科技等基础物质瓶颈及配套领域； 就业、教育、医疗、中小企业和西部大开发、东北地区等老工业基地、县域经济及救灾应急等社会瓶颈领域； 境外能源、矿产资源及相关基础设施，这是国家的发展战略，也是 “ 两基一支 ” 业务在海外的延伸； 金融合作和促进金融安全、稳定，这是市场发展、金融发展产生的新瓶颈。 国家开发银行 家开发银行主要业务范围 开行开展的主要业务包括： 人民币贷款 外汇贷款 担保和信用证 咨询及财务顾问 产业基金投资与管理 企业债券承销 表外管理资产（间接银团、联合贷款、委托管理资产等） 国家开发银行 家开发银行政策性贷款 贷款期限 根据城市轨道交通项目的特点，开发银行不仅可以提供期限在一年以内的短期贷款，而且可以提供贷款期限长达 30年的长期贷款。 国家开发银行 家开发银行政策性贷款 贷款利率 浮动利率 据中国人民银行公布的贷款基准利率确定。 固定利率 使轨道交通项目在运营期的财务风险得以控制，开发银行可根据项目需要提供各种期限的固定利率组合贷款。可采用一次报价和逐笔报价方式。 国家开发银行 家开发银行政策性贷款 技术援助 贷款 是开发银行特有的贷款品种。 用于帮助受援对象作好规划和项目前期工作。 要对象为准政府性质的融资平台，主要用于开展规划工作，利率为 0，信用贷款，单次申请额 =200万元。 要对象为具有统借统还能力的行业主管部门以及大型企业集团等，主要用于重大项目前期工作，年利率为 原则上要求提供担保，单次申请额 = 20000万元。 国家开发银行 家开发银行政策性贷款 软贷款 开发银行特有的贷款品种。 主要用于国家批准建设的基础设施、基础产业和支柱产业的重点建设项目及其配套工程： 少数亟需扶持、政策性很强的项目； 长期使用基本建设经营基金及其他专项基金而现在又无新的财政性资金来源的行业中的重点建设项目； 国务院出资的国有独资公司和国务院直接联系的国有独资政策性投资机构参股、控股需要软贷款的建设项目； 国务院确定给予贷款支持的建设项目。 国家开发银行 款申请 借款人应提供的文件和资料 借款申请书； 国务院批准的城市轨道交通建设规划及项目可行性研究报告或初步设计文件； 借款人营业执照复印件、近四年财务报表及审计报告； 担保人营业执照复印件、担保意向书、近四年财务报表及审计报告； 项目投资计划，开发银行贷款贷款使用及偿还计划； 开发银行认为必要的其他文件。 国家开发银行 款申请 借款申请书的主要内容 建设的必要性、建设规模、项目批复、工期安排； 项目市场供求状况及发展前景； 借款人企业性质、注册资本金、经济实力、近三年生产经营状况及资信状况； 申请开发银行贷款金额、贷款期限； 项目预计经济效益、借款综合效益； 建议采用的担保方式、担保人或抵 (质 )押物基本情况； 项目存在的主要风险及防范措施。 国家开发银行 款申请的受理 受理部门 借款人可向所在省、市的开发银行分行提出借款申请。 国家开发银行 家开发银行评审体系 债项评审分离 信用评审 信用评审先行 客户信用评级 贷款评审 国家开发银行 家开发银行评审体系 客户信用评级 评级对象 指开发银行已经或可能向其提供信用服务的客户，包括： 开发银行全部种类贷款的借款人 (含担保人 )； 交易对手； 需要进行信用评审的其他客户。 国家开发银行 家开发银行评审体系 客户信用评级 主要内容 客户信用评级是对客户信用意愿、信用能力进行综合评价，并用特定的等级符号标定其信用等级的过程。客户信用意愿、信用能力评价一般包括以下内容： 信用意愿 客户的道德信用状况、信用记录、法人治理结构、企业管理水平； 信用能力 客户的市场状况、企业的核心竞争力、财务状况的稳定性、流动性和偿债能力。 国家开发银行 家开发银行评审体系 客户信用评级 等级划分 开发银行将客户信用等级设置为十三级。由高到低的顺序： ； A+、 A、 C、 D。 国家开发银行 家开发银行评审体系 贷款评审 主要内容 借款人评审 项目风险评审（项目政策、技术及完工风险；资金风险；市场风险；财务风险） 偿债能力评审 信用结构评审（政府信用、企业信用、市场信用、违约风险分担机制） 贷款风险度量和贷款贡献度评价 评审谈判及 “ 三师 ” 意见 国家开发银行 目开发至贷款决策程序 项目储备库 (路演排序 ) 项目开发、培育 项目评审 (行外专家参与并提出独立意见 ) 行内有关部门进行风险判断 贷款委员会独立委员进行电子路演 汇总评审质量、路演质量、路演结果、专家意见等 贷款委员会审议 行长审批 入库路演投票 入评路演投票 合同签订 贷款承诺 国家开发银行 项目开发至贷款决策程序 项目开发储备流程 业务发展局 分行 企业局 评审局 投资业务局 国金局 评审局 企业局 分行 贷款评审 业务发展局 成立项目开发评审工作组 客户关系 分类 项目开发 指导意见 项目储备库 筛选入库 项目开发培育 项目意向承诺、准承诺函 项目储备库 管理 信用评级库 查询信息 否 是 国家开发银行 项目开发至贷款决策程序 信用评级流程 独立审查意见 信用管理局 信用评审计划 信用管理局 信用评审计划 信用管理局 评审管理局组织路演审议 独立审查意见 信用管理局 综合汇总报告 信用管理局 信用委员会集中审议 行长批准纪要 公布结论 独立审查意见 信用管理局 提交信用评审报告 国家开发银行 目开发至贷款决策程序 贷款评审流程 信用评审 项目储备 评审计划 评审组织 评审调研 /谈判 编写评审报告 合规性审核 审议小组审议 提交评审报告 补充完善 不合规 信用局 评管局 评审局 企业局 分 行 国金局 国家开发银行 国家开发银行 市轨道交通投融资特性分析 城市轨道交通是准公共产品 具有很大的外部效应 具有明显的规模效应 国家开发银行 市轨道交通的投融资结构 轨道交通建设项目中，投资（资本金）约占 50% 60%，融资约占 40%这是一个相对的比例，体现了投融资模式的灵活性。不同的比例决定了不同的融资工具使用和管理体制。 在投融资结构中，投资的部分可由承建公司的投入、政府出资、受益人等的投资所共同组成。资本金投入的多少对融资商的信心至关重要，因此比例不宜太低，但比例过高，将会限制融资的灵活性，不利于通过政策和资金的双重投入来加速轨道交通项目的运作。 融资部分可以通过国内银行贷款、国外政府贷款以及出口信贷等进行，也可以从债券市场和证券市场融资等。 国家开发银行 响轨道交通项目投融资的因素分析 由于轨道交通项目投资大、运营成本高等特点，世界各国地铁除很少部分能够保本运营和有盈利外，绝大多数难以用票务收入来满足运营的需求和偿还投资，更谈不上滚动发展。 国家开发银行 响轨道交通项目投融资的因素分析 下表给出了几个城市地铁运营情况。从表中可以看出：大部分城市的地铁票务收入只是运营费用的 50% 80%左右，都不能满足维持日常运营的需要，有相当大的一部分需政府的财政补贴，少量的有商业补贴。 国别 城市 票款收入 财政补贴 其他 日本 东京 86 4 10 法国 巴黎 国 柏林 33 57 10 英国 伦敦 国 曼彻斯特 72 28 美国 华盛顿 家开发银行 响轨道交通项目投融资的因素分析 政策影响 政政策、信贷政策、价格政策、公共交通政策 国民经济发展水平 地区与城市发展战略和规划 居民出行需求 国家开发银行 . 城市轨道交通投融资体系的建立 国家开发银行 制定完善的轨道交通发展战略 创造并形成良好的轨道交通投融资体制，协调各参与者的动机，吸引社会各方面资金 政府要建立轨道交通长期稳定的资金来源 由于轨道交通的特性，走向良性运作之前无法摆脱政府支持 政府退出应选择适当的时机（香港地铁） 建立合理机制，使地铁沿线增值收益流向政府财政和项目公司 国家开发银行 道交通项目建设利益的确认 轨道交通项目虽然作为城市准公益性基础设施项目，但仍可以带来很大的社会效益，在建设轨道交通项目时应对项目建设的利益获得者进行确认。根据对利益获得者的确认，设计投融资机制，使利益的获得与责任的确认统一。 国家开发银行 道交通项目的参与者构成 项 目 市政 、 能源配套 设计 （ 咨询 ） 监理 （ 咨询 ） 政府 承包承建商 环境评估 融资商 保险公司 运营商 金融机构 投资商 法律顾问 法 定 环 境 政策性银行 商业银行 国家开发银行 道交通项目参与者不同的参与动机 政府 发展经济、完善城市功能、提升城市形象 沿线经济实体 获取城市功能提升带来的额外利润 承包商、供应商 销售产品、获取利润 战略投资者 寻求长期稳定的投资回报 金融机构 寻求优质的贷款资产 国家开发银行 确立政府责任，控制投资导向和建立政府信用平台； 公开招标选择投资人、设计者、建筑商等，可以控制投资规模和质量