如何运用农产品期货价格信息.ppt

如何运用农产品期货价格信息,国家粮油信息中心曹智,报告内容,农产品期货价格基本分析方法指数和投机基金对农产品价格影响分析宏观经济对农产品价格影响分析,报告内容,农产品期货价格基本分析方法指数和投机基金对农产品价格影响分析宏观经济对农产品价格影响分析,农产品贸易商与期货商对价格的判断供求平衡表是核心价格变化是市场供求力量对比变化的反映。一张供求平衡表为市场供求力量对比变化的分析提供了快速简洁的途径。以下是供求平衡表的组成部分：总供给期初库存生产进口总需求国内消费出口期末库存总供给总需求,这里需要指出的是供求平衡表虽然简洁但却是动态的，即各个组成部分随时都可能发生变化。因此，一张随时更新的供求平衡表才能为贸易商提供准确的价格变化判断。为了提供及时准确的价格变化判断，贸易商的需求使得供求平衡表由年度的平衡细化到季度的甚至月度的供求平衡。,农产品价格与期末库存及总消费的关系虽然影响农产品价格的因素非常的多，组成平衡表的每个因子都对价格有作用。农产品市场分析人员通过长期的摸索研究，发现某种商品的价格与期末库存量及总消费有比较强的关联。这是因为期末库存量已经把供求平衡表各因子综合作用的结果包含在里面。这种关联的建立深受贸易商的欢迎。因为它不仅仅直观简单便于理解，而且应用起来很方便。举个例子来说，如果由于美国大豆产量受灾减产而导致美国大豆的期末库存由380万吨下降为300万吨，那么根据大豆期末库存与价格的关系，贸易商可以很快地推断大豆的价格可能会从15美元上升到17.5美元。,价格信息的炒作市场上的投机商是通过准确地把握市场信息和炒作这些信息来赚钱的。投机商不喜欢一个过于平稳和单调的市场。投机商不会放过任何一个可炒作的机会来创造赚钱的机会。对贸易商来说，建立一个自己的分析参照系分析过滤各种炒作来避免作出错误的决策是很重要的。天气因素的炒作降雨量，对玉米和大豆而言七八月是产量的关键形成期。平均与极值气温，特定时期的最高和最底气温。作物的生长阶段。,作物面积的炒作作物价格变化趋势不同作物间的价格比政府的农产品支持政策作物产量的炒作天气因素对产量影响量化作物生长状况对产量影响量化独立的抽样调查,突发性因素的炒作政府宏观的，行业的，贸易的政策变化。金融危机，流行性疾病，战争爆发，环境变化。外部市场因素的炒作农产品具有工业品属性后出现的与其他工业品（石油）的比价关系,报告内容,农产品期货价格基本分析方法指数和投机基金对农产品价格影响分析宏观经济对农产品价格影响分析,价格发现和风险转移机制期货市场的一个主要功能是发现价格。期货市场的另一个功能是风险转移。完全竞争的市场：供求决定价格。,价格发现和风险转移机制非完全竞争的市场：谁在量上占优势，就有能力影响价格。并可以在一定时期内让价格脱离供求基本面和把风险转嫁给实力弱的对手。期货市场上，谁拥有大量资金并能无限制的买卖合约，谁就有定价权。,商品期货交易委员会（CFTC）美国国会在1974年设立的一个官方机构。其功能是管理和规范美国国内商品期货市场防止期货交易中的欺诈，操纵和不端的行为。保证期货交易公开，公平竞争和完善财务。其中一个重要的工作是期货交易仓位的限定。,2005年以前的仓位限制套保商：根据实物买卖的需要量定，没有具体的仓位限制。投机商：有仓位限制。例如玉米所有合约不多于9000手，对应140万吨玉米。大豆-所有合约不多于5500手，对应75万吨大豆。,2005年以来的仓位限制套保商：仍根据实物买卖的需要量定，没有具体的仓位限制。投机商：仓位限制大幅放宽。,2005年以来的仓位限制,过渡：2005-6-10,新限：2005-12-10,指数基金呢？原来的仓位限制等同于投机基金。几年前在指数基金的申请下，CFTC把它划到套保类里了。而指数基金又没有真正的实物交易量来限制它，因而它成为在期货市场中唯一没仓位限制的玩家。,1.5年,报告内容,农产品期货价格基本分析方法指数和投机基金对农产品价格影响分析宏观经济对农产品价格影响分析,宏观经济与农产品期价之间的关系农产品期货价格与宏观经济产生密切联系的原因农产品期货价格与原油之间关系,世界植物油食用需求增长放缓,世界植物油工业需求快速增加,世界植物油需求持续增长,主要国家生物燃料发展现状及前景,执行燃料燃料混配计划的国家:美国(E-10andforFFVE-85),加拿大(E-10andforFFVE-85),瑞典(E-5andforFFVE-85),印度(E-5),澳大利亚(E-10),泰国(E-10),中国(E-10),哥伦比亚(E-10),秘鲁(E-10),巴拉圭(E-7),巴西(E-20/E-25andforFFV任何比例).,可再生能源政策-生物乙醇和生物柴油美国2005和2007年能源法案(EnergyPolicyAct)之可再生燃料标准2006年生物燃料消费量强制达到40亿加仑。到2012年消费量强制达到75亿加仑。2013年至少使用250百万加仑纤维作原料的乙醇。2022年至少使用360百万加仑纤维作原料的乙醇。生物柴油：生产补贴（100美分/加仑）；销售补贴（常规柴油每掺兑1，补贴1美分/加仑）；出口优惠政策。生物乙醇：45美分/加仑的掺兑补助（可能取消）。欧盟2005年志愿目标：生物燃料消费占比22010年强制目标：5.75%。各国均有对生物燃料的减税补贴巴西市场销售的汽油gasoline必须掺兑20的乙醇ethanol。,生物柴油需求：不同目的,US,Europe,Brazil,未来能源战略的需要,2.00%生物柴油20055.75%生物柴油20108.00%生物柴油2020,制造更多的就业机会以及增加小农场主的收入,为了降低原油从其他国家的进口,从社会需要方面考虑,从环境需要方面考虑,生物柴油需求：政策规划,美国,5.0%2016,欧盟,5.0%2013,5.75%2010,法国,10%2010,印度,20%2030,5.0%2