国际金融名词解释

国际金融名词解释经济管理学院陈介绍第一章国际货币体系1，货币制度：各国政府对国际间货币功能的作用，以满足国际经济关系中国际间各种交易的需要，以及有关国际货币金融问题的其他协议、规则和建立的相关组织的统称。2、特里芬挑战：以一种国家货币(美元)为中心的国际黄金交换本位体系存在着不可克服的内在矛盾(布雷顿森林体系的缺陷之一)3、牙买加系统的主要内容：(1)浮动汇率合法化(2)黄金非货币化(3)提高国际保留状态(SDRs)的国际保留地位(4)在货币基金组织中，成员国的基金份额增加(5)扩大对发展中国家的资金整合4、牙买加系统的特点：(1)国际储备货币多样化(2)以浮动汇率为中心的各种汇率制度(3)国际收支调整方式多样化：a、总需求调节b、汇率调节c、商品贸易和资本流动控制第二章：汇率理论1、外汇外汇是人们动态理解为将一种货币换成另一种货币，清算国际间债务关系的行为。理解广义静态观点，即以外国货币表示的、在国际上自由交换的、所有国家普遍接受和使用的所有金融资产。包括外币、外币付款凭证、外币有价证券、SDR和其他外汇资产。狭义的静态外汇以外币表示，可以用于国际间结算的结算工具。2.自由兑换货币：是国际间经常往来的付款和资金转移没有限制，相互之间可以自由兑换的货币，只要一方要求，另一方就有随时兑换的义务。3、汇率：两国货币的价格对比和交换关系4、汇率的定价法(1)直接定价方法：基于单位外币换算为多个单位的国内货币(2)间接定价方法：将转换为以单位本位币表示的多种外币(3)美元标价法：根据特定单位的美元计算需要兑换的其他国家货币的汇率表示方法5、汇率根据经济意义分类(1)名义汇率：特定市场的汇率或官方汇率。(2)实际汇率：是以相同货币衡量外国商品和本国商品的比率(3)有效汇率：是各种双边汇率的加权平均数。A币种有效汇率=I国家货币对国家货币的汇率(A国家的贸易价值/A国家的所有对外贸易价值)6、影响汇率波动的主要因素(1)长期因素a、经常项目差额b、通货膨胀的差异c，经济增长率差异a .收入和收入b .生产率c .资本流入(2)短期因素a、利率差异b、获取或获取信息c、政府对外汇市场的干预d、人们的心理期待e、宏观经济政策a .赤字时实施(双重紧政策)b .货币政策的货币供应增加-本币贬值7、汇率变动对国家经济的影响(1)对国际收支的影响(以贬值为例)a、进出口贸易收支b、非贸易收支(旅游和劳务的出口增加，进口减少)c，国际资本流动(对长期资本的影响很小)(预计汇率会影响短期资本)(2)对国内经济的影响(以贬值为例)a，价格效应(a .出口增长引起的购买量，b .进口价格上升引起的竞争费c .原材料价格上涨d .一个国家宏观经济总量影响以外币表示的规模)b，收入分配效果(出口商、进口商、外国进口商收入增加)c，产业结构(将开发出口和进口替代方案)d，就业率(如果薪金不变或变动幅度小于汇率变动，则增加)(3)贬值对国际经济的影响A.小国货币贬值：可能影响邻国和贸易伙伴国家B.大国货币贬值：a .工业大国主要是进口国，贬值将减少其收入B.汇率战争，贸易大战c .国际储备制度金融制度的动荡8、购买力平价理论：该理论是第一次世界大战刚刚结束时，世界经济混乱的产物。当时各国相继修改金本位制中的纸币流通制度，通货膨胀随之而来。其基本思想：两个国家的货币购买力比率是决定汇率的基础，汇率的变动是货币购买力变化的结果。购买力平价有两种形式。(1)绝对购买力平价：在某一时刻，决定两个国家货币购买力比率为货币兑换比率的汇率a，1价规则Pf E=Ph B，购买力平价保持机制：套利(2)，相对购买力平价：在一段时间内，汇率变动应与两国货币购买力或物价水平的相对变化成正比。a、b、直接定价法c、价格变动率9、利率平价理论：汇率的未来差额由两国之间的利差决定，高利率货币在未来市场上必然与水同步上升。不考虑交易成本，未来的差额等于两国之间的差额。换句话说，利率奇偶校验成立。10、固定汇率制度的优点：(1)有利于国际经济交易的发展，交易成本低(2)不允许各国政府采取不负责任的宏观经济政策(例：三元悖论，固定汇率是外部经济约束)(3)有利于抑制国际投机11、固定汇率制度的缺点：(1)各国政府在很大程度上失去了经济政策的自主性(2)有利于通货膨胀的国际传递(通过基准货币升值介入和一价定律)(3)基于可调整固定汇率制度的汇率调整不及时，可能导致一系列不良后果12、浮动汇率制的优点：(1)增加本国政府经济政策的自主性(以汇率政策应对国际收支，以其他政策应对国内经济)(2)有利于国际交流的全球资源分配(汇率变动-合理汇率-合理价格-有利于资源分配)(3)对外部冲击起到封锁作用(外部冲击转化为汇率变动，例如外国通货膨胀转化为本币的升值，抵消了本国物价的影响)(4)减少储备储备(5)汇率变动对经济的影响较小，对外汇投机有抑制作用(汇率变动很小，很难估计汇率趋势)13、浮动汇率制度的缺点：(1)阻碍国际贸易和投资的顺利进行(汇率的频繁变动)(2)使一个国家更通货膨胀的倾向(赤字-贬值-价格上涨)(3)汇率变动对国内资源分配有不利影响(贬值和审计导致资源流入和流出贸易部门)(4)汇率变动不一定阻止外国经济对本国经济的影响(均衡汇率未必是使经常账户平衡的汇率)14、汇率制度的选择因素：(1)本国经济结构特点(大国是浮动汇率的小国必须实行固定汇率)(2)区域经济合作现状(拉美和美元挂钩)(3)国内经济条件的制约(三元悖论)(四)具体政策目的(实行固定汇率制，防止本国通货膨胀；实行固定汇率制，防止外部通货膨胀)第三章国际收支理论1，国际收支：一个国家的国际收支系统地记录了一个国家的居民(一年、一季度、一月)和非居民之间在特定时间内的经济交易。2、国际收支标准格式摘要贷方()借方()一、经常账户1、商品2、服务3，收入(初始收入)4、定期转移(二次收入)(经常帐户收入)进口(经常账户支出)支付二、资本帐户和金融帐户1、资本帐户2、财务帐户(1)直接投资(2)证券投资(3)金融衍生工具投资(4)其他投资(资本流入)(资本外流)初步资产货币性金 SDR IMF初步位置外汇储备其他索赔三个错误和缺少的帐户(初步资产减少)(初步资产增加)3、国际收支不平衡的原因(1)影响经常账户的因素：a、经济增长(收入)b、汇率c、通货膨胀d、贸易控制(2)影响资本金融账户的因素：a，关税(对股息和利息征收的关税)b、资本控制(1965年美国自愿信用限额)c、汇率的预期变化(3)周期性不平衡：经济周期-供给总计与需求总计-进出口(4)结构不平衡：进出口商品结构(5)进口型不平衡：a，国民收入变动-消费-商品收入b，投资-资本流出(6)货币性不平衡：货币内部价值(通货膨胀)和外部价值(贬值或升值)变化导致的国际收支不平衡4、国际收支不平衡对国民经济的影响(1)国际收支逆差对国内经济的影响a，持续的赤字首先是外汇储备大幅损失的原因b，持续的赤字会导致一个国家外汇不足导致外汇吸收率上升，基准货币汇率下降。A.国际上削弱基准货币的地位b .汇率波动大，影响会计c .货币信贷下降，资本大量越狱C.持续的赤字不利于一个国家国民经济的稳定发展d，持续赤字还可能使一个国家陷入债务危机。(2)国际收支顺差对国内经济的影响A.持续盈余会阻碍国内总需求和总供给的平衡，导致总需求比总供给增长快，影响经济的正常增长(a .出口b .货币供给增加c .顺差国国际付款良好，资本流入)b，持续顺差会导致一个国家货币价值的上升，出口竞争力会减弱c，持续盈余也将使一个国家失去获得国际金融机构优惠贷款的权力d，持续盈余也意味着其他国家的国际收支继续亏损，这必然影响其他国家的经济发展，导致国际贸易摩擦，以报复不利于国际经济关系的发展资源基础5、国际收支调整(1)纸币标准固定汇率制度下的国际收支自动调整机制(2)浮动汇率制度下的国际收支自动调整机制(三)国际收支政策调整措施筹资或补充财政政策和货币政策(减少支出政策)赤字-紧缩的财政和货币政策1进口效应-边际进口倾向2利率效应-利率灵活性(小)/国内外资产的可替换性(大)，用于货币需求3相对价格效应-进出口供求弹性(4)国际收支调节的弹性分析a，马歇尔-雷纳条件四个假设：A.贸易商品的供应弹性几乎是无限的B.不考虑资本流动，贸易收支就像国际收支一样C.其他条件(包括收入、其他商品价格、偏好等)保持不变D.贬值前的贸易账户处于均衡状态。也就是说，出口等于进口1、f直接价格法规定的汇率x以本位币表示的出口额m以外币表示的进口额b以本位币表示的贸易帐户差异B=X-FMDB/dF=dX/dF-FdM/dF-M=1dX/dF-FdM/dF-M (X=FM)=(FM/X)(dX/dF)-FdM/dF-M=m (f/x) (dx/df)-f/MDM/df-1=m (f/x) (dx/df) (-f/MDM/df)-1=M(EX EM -1)Ex em 1二、f直接价格法规定的汇率x以本位币表示的出口额m以外币表示的进口额b以外币表示的贸易帐户差异B=X/F-MDB/dF=-X/F 2 (dX/dF)(1/F) -(dM/dF)=-x/f 21-(dx/df)(f/x)(MF/x)(DM/df)(f/m)(x=FM)=m (f/x) (dx/df)-f/MDM/df-1=-X/F 2 (1-X-M)=X/F2 (X M -1) x m 1B.贬值时间延迟问题J型曲线效应6、默认币种定义：是流通界为社会大众保留的货币和金融机构存入中央银行的储备总额第四章国际金融市场1、欧洲货币市场的作用积极方面：1)分散、独立、自主的货币市场和资本市场2)让国际货币更好地发挥结算作用、支付作用、贷款作用3)使国际金融交易主要受经济规律支配，减少供求关系左右政治因素的干扰。4)向发展中国家提供中长期贷款负面作用1)使欧洲主要发达国家难以实施有效的货币政策2)汇率波动幅度太大(但是，如果指短期资金的大量流动，则完全是因为短期投资活动，而不是因为交易)3)危机孕育2、套利利益相关者利用两国短期利率之间产生的差异，将资金从低利率国家转移到高利率国家，以赚取利息差额的外汇交易。1)非电动套利(Uncovered):将资金从利率低的国家转换到利率高的国家，也不会采取逆向交易赚取利息差额收入的行为2)套利(Covered):将资金从利率低的国家转移到利率高的国家，同时在外汇市场销售长期高利率货币对冲3、扩展选项(购买权):期权的购买方向期权的卖方支付一定金额的权利金后，在期权合约有效期内，以事先约定的交易价格，期权的卖方有权购买一定金额的相关期货合约。4、脚选项(销售权利)期权的购买方向期权的卖方支付一定金额的权利金后，在期权合同有效期内，有权以事先约定的交易价格向期权的卖方出售一定金额的相关期货合同。5、利率上限(Interest Rate Caps)买方向卖方支付费用，双方协商固定利率为最大利率，并签订合同，在市场利率(通常为LIBOR)超过最大利率