如何确定公司资本结构

精选文件如何决定公司的资本结构企业必须维持资本的正常运营活动，但筹集资本的主要来源是债券和股票。 由于收集资本过程中不可避免产生成本，合理安排债务和权益占资本结构的比例对企业至关重要。1 .什么是资本结构？资本结构是指企业各种资金的构成和比例关系，是指企业各种长期资金的构成和比例关系，短期资金需求量和资金筹措不断变化，占资金总额的比重不稳定，一般不在资本结构管理范围内，而是作为运营资本管理。资本结构包括两种结构：一种是资本结构，二种是负债资本结构。 在资本结构中，利用负债融资对企业的影响是：1 .合理利用负债融资可以降低企业综合成本2 .负债融资具有财务杠杆作用，可增加每股收益也就是说，企业利息税前利润增加了1%，普通股的每股税后利润或资本净利润的增长率超过了1% (为什么？ 中所述情节，对概念设计中的量体体积进行分析3、负债融资也增加财务风险二、什么是最佳资本结构？1、企业综合资本成本最低； (什么是企业的总合资成本？ 中所述情节，对概念设计中的量体体积进行分析2、企业价值最大化(什么是企业价值？ 企业市场价值=普通股市场价值债务市场价值)三、什么是最优资本结构问题的核心？最优资本结构问题的核心是确定最优负债比率如何确定最佳负债比率，至今没有公认的标准。 但最佳资本结构决策仍然是企业融资决策的重要内容。 目前确定最优资本结构的定量分析方法有每：股收益分析法、比较资本成本法、比较公司价值法等。每股收益分析法每股收益分析法也称为每股收益差异点分析法。 每股收益分析法的核心是确定每股的收益差异点(什么是每股收益差距？ 每股收益的差额是每股收益不受哪种融资方式影响的税前利润水平四、确定企业资本结构的意义合理配置债权资本比率可以降低企业总合资本成本率，获得财务杠杆利润，提高公司价值。一企业的资本结构企业资本结构是企业资本与债务资本之间的结构，是企业通过不同方式筹资形成的，不同采购方式的不同类型决定了企业资本结构及其变化。 如何找到最好的资本结构，是当今企业最困惑的大问题。 那么，如何确定企业最佳资本结构标准呢？(1)杠杆利润与财务风险的平衡是确定最优资本结构的前提财务杠杆是企业利用负债调整资本资本的手段，合理的财务杠杆给企业的资本资本带来额外的收益人，被称为财务杠杆的利益。 由于债务利息通常是一定的，利息税前利润增加，每元利润可负担的一定利息减少，可分配给企业所有者的税后利润也增加，这部分利润增加，资本收益率上升，每股利润增加。 财务杠杆反作用会增大财务风险，合理的财务杠杆作用会增加企业的收益，不合理的财务杠杆作用会减少企业的收益或产生损失而使资金周转紧张，债务偿还能力下降，产生财务风险。 因此，确定企业最优资本结构必须建立稳健的基本指导思想，以处理杠杆与财务风险的平衡关系为前提，在风险最小的前提下最大限度发挥财务作用，确定合理的资本结构。(2)最大化企业经济效益是确定最佳资本结构的基本标准a .经济效益是企业生存和发展的保障，经济效益最大化最终体现在企业资产增值中，利润增加。 企业自主经营，自负盈亏的，经济效益差，长期损失的话，企业会面临破产的危险，所以决定最佳资本结构应以经济效益为基本标准。b .经济效益不仅是优化企业资本结构的物质保证。 也是资本结构优化的表现形式。 资本结构优化必须依赖债务资本融资者二是资本增加。 债务资本的融合，很大程度上依赖于企业的经济效益，企业利益好的企业融资比较容易，利益低的企业融资困难。 资本资本是否增加也取决于经济利益，但是利润好的企业想购买发行股票的股东，利润好的企业也可以通过增加资本来增加资本。 因此，确定企业最优资本结构应以有利于增加经济效益为基本标准。c .经济效益是企业内外利益主体关注的焦点。 一是投资者的收益不确定取决于企业的经营成果。 因此，所有者非常关注人投资企业的资本，深入关注企业利益，预测未来利益的二是债权人关注企业的偿还能力，也关注企业利益，判断借款是否能按期回收的三是相关企业关注财务风险，看企业利益， 预测未来变化，防范风险四是国有资产管理部门和税收征管部门关注企业经济效益，预测本部门目标能否实现五是企业职工能否及时发放工资、福利，能否正常生产运行，也关注企业效益。 因此，企业利润成为确定最佳资本结构的基本标准。(3) .社会利益最大的是决定最佳资本结构的参考标准企业在大力发展自己的经济的同时，不能忽视自己肩负的社会责任。 只有国民经济的可持续发展，才能更好地促进企业的生存和发展。 因此，优化资本结构时，要关注社会利益的大小。 考虑到社会生态环境和自然资源以损失1000万元为代价交换企业500万元利益的方案，其投资和融资是不可取的。 因此，优化资本结构必须履行社会责任，调整企业利益与社会利益的关系。 两者利益冲突时，必须把社会利益放在首位，不仅提高企业利益，而且不能忽视社会利益下降的股东收益最大，不能不承担社会责任。 这是对资本结构优化提出更深层次的要求，考虑社会利益是确定最佳资本结构的另一个标准。五、影响资本结构的因素1 .经济环境变化经济大环境处于上涨期或发生通货膨胀时，应增加债务资本的比重，这将降低总合资本成本，获得财务杠杆利润，提高资本收益率。2、企业结构特点一是不同行业的经营特征应当保持不同的资本结构，如工业企业为了生产需要现场、设备等大量固定资产，长期资产应该从长期资源筹资，应该保持高资本比率的二是根据不同行业的竞争特征，独占性强的行业如邮政、铁路等3、企业风险程度经营风险大的企业为了提高企业的竞争力，必须维持大的资本比率4、企业生产周期企业产品处于成长期，需要大量流动资金，能够快速补偿产品的成本价值，即使债权率高也不易产生偿还风险，因此能够维持高债务资本比率。五、企业财务状况和经营状况企业财务状况良好，收益率高的情况下，可以适当提高债务资本比率。 因为在这种情况下，公司有承担风险的能力，容易吸收债务资本。六、企业控制股企业的投资者为了掌握企业的控制股，可以维持高债务资本比率。七、国家政策法规的变化如果当前国家的生产政策鼓励技术革新，生产经营高新技术产品，就能适当提高债务资本的比例。8、经营者和投资者的性格对于敢于冒险、在风险时机扩大经营、获得风险收益的经营者和投资者来说，企业必须维持高债务资本比率9 .运用税收计划采用合法的逃税节税手段增加资本比例，减少债务，节约债务资本成本，增加企业利润。六、如何确定最佳资本结构一、财务两点分析法财务二平分是普通股每股利润为零的利息税前利润，对普通股股东来说是“保平分”。 如果财务平分过高，企业未来利息税前利润将难以达到财务平分水平，现有资本结构的债务资本或优先股比例过大，应适当降低这两种资本的比例，减少固定资金支出。 相反，如果财务平均水平太低，企业就无法充分利用有杠杆的筹资手段。 计算财务的两点是分析评价企业资本结构的基本方法之一。2、每股收益盈馀分析法评价资本结构是否合理，分析每股收益的变化也是重要的方法之一。 提高每股资本结构是合理的，相反不合理。 每股利润分析利用每股利润的无差别点进行，每股利润的无差别点是指每股利润不受融资方式影响的销售水平。 基于每股收益的差异点，可以分析适合在什么样的销售水平采用什么样的资本结构，如果销售额超过每股收益的差异点，使用负债融资可以获得高的每股收益的现在者比后者低的情况下，使用资本资金可以获得高的每股收益3 .比较资金成本法企业筹资的方法是，3种：1列举债务，包括发行债券、向银行和其他金融机构借款在内的2种是增发股，3种是内部融资或者收益资本化。 企业在决定筹资之前，制定一些备选方案，根据加权平均资金成本的高低来决定最佳资本结构。4、因子分析法资本结构优化是企业财务管理的重要内容，是一个非常困难的管理环节，要靠单一的计算和分析来达到最佳资本结构目的是不可能的，除了必要的计算外，资本结构优化还要靠管理者了解企业的现状和未来发展，靠预测和把握，取决于企业客观环境，特别是资金市场对变化情况的预测能力。 同时，因为依赖于管理者的深层财务管理理论和丰富的实践经验，因此因子分析法是确定最佳资本结构的重要方法之一。(一)企业销售增长情况； 预测未来销售增长率，决定财务杠杆每股利润扩大到什么程度，除销售增长率外，销售是否稳定也对资本结构有重要影响。 如果企业销售稳定，则可承担较多固定财务费用的销售和收入具有周期性，则承担固定财务费用的财务风险较大。(二)贷款人和信用评级机构的影响。 如果企业债务过重，贷款人可能会拒绝贷款，信用评级机构可能会降低企业的信用等级，影响企业的融资能力和融资增长。(三)企业财务状况。 收益性越高，企业的财务状况越好，企业越有承担风险的能力，杠杆融资越有魅力。(四)资产结构。 不同行业的经营特点必须维持不同的资本结构。 例如，工业企业为了生产需要现场、设备等大量固定资产，主要通过长期负债和股票发行来筹措资金的商业企业相反，由于流动资产多，必须