信用损失风险计算

信用风险损失计算2.1实验目的根据已知资产收益率、信用评级、违约损失率、未来无风险利率和信用价格之和计算预计损失、意外损失、信任级别为99%时的风险值和预计损失。2.2实验原理信用等级是向社会提供信用信息或向单位本身提供决策参考的一种社会中介服务。参考国际惯例，联合发行将债券基金的信用质量等级分为7个级别：AAA、AA、a、BBB、BB、b和CCC。其中AA到CCC等级可以使用AAA调整为“”或“-”。风险价值是在特定保留期和给定信任级别下，利率、汇率等市场风险因素发生变化时，特定资金位置、资产组合或机构可能发生的潜在最大损失。使用的计量模型：Creditmetrics(翻译为“信用计量”)是由J.P摩根公司联合美国银行、KMV公司和瑞士联合银行等金融机构于1997年引入的信用风险定量这是在衡量1994年发行的市场风险的Riskmetrics(翻译为“风险度量”)的基础上创建的，旨在提供VaR框架，用于衡量非交易资产(例如银行贷款)的信用风险。2.3实验数据需要利用的数据：1、借款人当前信用评级数据2，信用评级在一年内可能发生变化的概率3、拖欠贷款的残值回收率4、债券(到期)收益率注：以上信息可公开获取一年后，根据历史数据，每个信用评级债券的信用转移矩阵如下：等级AnasAAaBBBBBbCCC浮岛Anas90.818.330.680.060.12000AA0.790.657.790.640.060.140.020a0.092.2791.055.520.740.260.010.06BBB0.020.335.9586.935.361.170.120.18BB0.030.140.677.7380.538.8411.06b00.110.240.436.4883.464.075.2CCC0.2200.221.32.3811.2464.8619.79(来源：s&p，2003)一年后的长期无风险利率与信用价差之和如下表所示。等级其他期间的长期无风险利率和信用跨页的总和(%)12345Anas3.64.174.735.125.2AA3.654.224.785.175.3a3.724.324.935.325.5BBB4.14.675.255.635.8BB5.556.026.787.277.6b6.057.048.038.528.9CCC15.0516.0117.218.4192.4实验阶段和内容首先，实验假设BBB评级优先于无担保债券的面值100元，票面利率7%，期限5年。根据该债券99%的可靠性，信用风险价值可以按以下步骤获得：步骤1预估信用移转矩阵(先前矩阵显示于上方)两阶段合同违规回收率估计：债券等级回收率(%面值)标准差(%)优先担保债券53.8026.86首先无担保债券51.1325.45优先债券38.5223.81次级债券32.7420.18第一次次级债券17.0910.90三阶段债券评价2.3各信用级别的折扣率(%)等级其他期间的长期无风险利率和信用跨页的总和(%)12345Anas3.64.174.735.125.2AA3.654.224.785.175.3a3.724.324.935.325.5BBB4.14.675.255.635.8BB5.556.026.787.277.6b6.057.048.038.528.9CCC15.0516.0117.218.419计算实例：例如，BBB债券迁移至a级后的市值。如果债券转移到其他信用等级，也可以计算其他市值。BBB级债券一年后可能的市值(包括面值)矩阵如下：等级转移概率(%)贷款的现值Anas0.02113.93AA0.33113.74a5.95113.20BBB86.93112.07BB5.36106.42b1.17102.41CCC0.1277.08浮岛0.1851.13阶段4估计债券市值的平均值和标准偏差债券价值的分布很容易得到其价值的平均值和方差等级传输概率累计转移概率贷款的现值Anas0.00020.0002113.930.02282.5960AA0.00330.0035113.740.375342.6914a0.05950.063113.26.7354762.4473BBB0.86930.9323112.0797.422510918.1341BB0.05360.9859106.425.7041607.0316b0.01170.9976102.411.1982122.7074CCC0.00120.998877.080.09257.1296浮岛0.0012151.130.06143.1371期待值111.6121方差3.3242步骤5计算信用风险债券的市值概率分布可以看出：市值大于106.42美元的概率为98.59%市值大于102.41美元的概率为99.76%使用线性插值方法，可以在置信度级别为99%时计算符合y的值。面值为100元的BBB债券在一年后以99%的概率确信市值不低于104.94美元