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文档简介
个股期权,基础知识期权的买方期权的卖方,报告人:王瑞,期权入门及基本策略,目录,1、期权基础知识;2、买方策略及常见问题;3、卖方策略及常见问题;,期权基础知识,期权基础知识,期权基础知识,期权基础知识,期权策略的精确制导,期权策略的精确制导,期权策略的精确制导,一个期权合约的实例:合约要素,期权的价格,期权的价格,期权的价格-内在价值,2.05认购期权,2.08,2.20,2.00,时间价值,实值、平值、虚值,怎样做期权的买方,期权的买方,买方策略,期权的买方实例,2014年11月26日,400点大反弹后,大盘连续上攻,牛市来临。李先生强烈看多股市,认为未来行情还将延续上涨,当时50ETF价格1.82,上涨指数2600点。李先生选择买入20张12月到期行权价格为2.00元的认购期权。因为是虚值期权所以权利金较便宜,为0.050元,李先生总共花费1万元。,期权的买方实例,之后行情加速上涨,至12月22日50ETF价格涨至2.4元。此时该期权合约的内在价值变为:2.4(现价)-2(行权价)=0.4元,权利金为0.41元。李先生选择卖出平仓,获利(0.41-0.05)X10000X20=72000元。,买方策略,期权的买方实例,王先生是短线投资者,在2015年5月11日买入600879航天电子10000股,价格23元,当时大盘点位4300点。几日后,5月14日航天电子因重大事项停牌。,期权的买方实例,一个月后,6月15日至20日,大盘连续下跌,王先生急于出手手上24万多市值的航天电子却苦于股票停牌无法操作。,保护性买入认沽期权当时50ETF价格2.9元,一张期权对应的市值为2.9万元,用24万2.9万=8.2张,我们建议买入8张9月份到期行权价为2.9元的认沽期权,权利金0.15元,花费12000元。,期权的买方实例,2015年9月16日航天电子复牌,9月21日第一次打开跌停,收盘价17.48,跌幅29%,亏损5.52万元。,期权的买方实例,同期,50ETF由2.9元下跌到2.21元,跌幅24%。该期权合约的内在价值变为2.9(行权价)-2.21(现价)=0.69元期权现在价格为0.70元,王先生股票复牌后对期权进行平仓,期权盈利为:(0.70-0.15)X10000X8=44000元,实际亏损=55200-44000=11200元,亏损率4.9%。,期权的买方实例,问题1.我持有的是个股,通过50ETF能对冲股票下跌风险吗?答:只能部分对冲系统性风险,不能完全对冲,但是不做对冲亏损的会更多。如果未来开放沪深300指数或者中证500指数ETF为标的的期权的话,对冲效果更好。,问题2我能直接做空吗?,买方六问,问题一:买方最终盈亏是怎样的,问题一:买方最终盈亏是怎样的,问题二:为什么要看大涨和看大跌?,问题三:什么样的人适合做买方?,问题四:期权买方的风险是哪些?,问题五:“我”该选择哪个合约去买?,合约选择:杠杆性,知识问题六:做买方要注意些什么?,知识问题六:做买方要注意些什么?,知识问题六:做买方要注意些什么?,怎样做期权的卖方,期权卖方的角色,卖方策略,卖方策略,当前行情,李先生判断大盘很长一段时间以弱势震荡为主,难有很大起色。,卖方策略,李先生卖出并持有20张6月到期的2100认购合约,权利金0.0239,保证金约6万元。那么,他在成交后,获得0.0239X10000X20=4780元的权利金6月的行权日有义务以2.10元的价格卖出20万股的50ETF。,卖方策略,权利金=内在价值+时间价值0.0239=0+0.0239,卖方策略,卖方六问,问题一:卖方的最终盈亏是怎样的,问题二:期权卖方面临怎样的风险?,问题三:为什么有人愿意做卖方?,问题三:为什么有人愿意做卖方?,问题四:什么样的投资者适合做卖方?,问题四:什么样的投资者适合做卖方?,问题五:“我”该选择哪一
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