期权入门及基本策略

个股期权,基础知识期权的买方期权的卖方,报告人：王瑞,期权入门及基本策略,目录,1、期权基础知识；2、买方策略及常见问题；3、卖方策略及常见问题；,期权基础知识,期权基础知识,期权基础知识,期权基础知识,期权策略的精确制导,期权策略的精确制导,期权策略的精确制导,一个期权合约的实例：合约要素,期权的价格,期权的价格,期权的价格-内在价值,2.05认购期权,2.08,2.20,2.00,时间价值,实值、平值、虚值,怎样做期权的买方,期权的买方,买方策略,期权的买方实例,2014年11月26日，400点大反弹后，大盘连续上攻，牛市来临。李先生强烈看多股市，认为未来行情还将延续上涨，当时50ETF价格1.82，上涨指数2600点。李先生选择买入20张12月到期行权价格为2.00元的认购期权。因为是虚值期权所以权利金较便宜，为0.050元，李先生总共花费1万元。,期权的买方实例,之后行情加速上涨，至12月22日50ETF价格涨至2.4元。此时该期权合约的内在价值变为：2.4（现价）-2（行权价）=0.4元，权利金为0.41元。李先生选择卖出平仓，获利（0.41-0.05）X10000X20=72000元。,买方策略,期权的买方实例,王先生是短线投资者，在2015年5月11日买入600879航天电子10000股，价格23元，当时大盘点位4300点。几日后，5月14日航天电子因重大事项停牌。,期权的买方实例,一个月后，6月15日至20日，大盘连续下跌，王先生急于出手手上24万多市值的航天电子却苦于股票停牌无法操作。,保护性买入认沽期权当时50ETF价格2.9元，一张期权对应的市值为2.9万元，用24万2.9万=8.2张，我们建议买入8张9月份到期行权价为2.9元的认沽期权，权利金0.15元，花费12000元。,期权的买方实例,2015年9月16日航天电子复牌，9月21日第一次打开跌停，收盘价17.48，跌幅29%，亏损5.52万元。,期权的买方实例,同期，50ETF由2.9元下跌到2.21元，跌幅24%。该期权合约的内在价值变为2.9（行权价）-2.21（现价）=0.69元期权现在价格为0.70元，王先生股票复牌后对期权进行平仓，期权盈利为：（0.70-0.15）X10000X8=44000元,实际亏损=55200-44000=11200元，亏损率4.9%。,期权的买方实例,问题1.我持有的是个股，通过50ETF能对冲股票下跌风险吗？答：只能部分对冲系统性风险，不能完全对冲，但是不做对冲亏损的会更多。如果未来开放沪深300指数或者中证500指数ETF为标的的期权的话，对冲效果更好。,问题2我能直接做空吗？,买方六问,问题一：买方最终盈亏是怎样的,问题一：买方最终盈亏是怎样的,问题二：为什么要看大涨和看大跌？,问题三：什么样的人适合做买方？,问题四：期权买方的风险是哪些？,问题五：“我”该选择哪个合约去买？,合约选择：杠杆性,知识问题六：做买方要注意些什么？,知识问题六：做买方要注意些什么？,知识问题六：做买方要注意些什么？,怎样做期权的卖方,期权卖方的角色,卖方策略,卖方策略,当前行情，李先生判断大盘很长一段时间以弱势震荡为主，难有很大起色。,卖方策略,李先生卖出并持有20张6月到期的2100认购合约，权利金0.0239，保证金约6万元。那么，他在成交后，获得0.0239X10000X20=4780元的权利金6月的行权日有义务以2.10元的价格卖出20万股的50ETF。,卖方策略,权利金=内在价值+时间价值0.0239=0+0.0239,卖方策略,卖方六问,问题一：卖方的最终盈亏是怎样的,问题二：期权卖方面临怎样的风险？,问题三：为什么有人愿意做卖方？,问题三：为什么有人愿意做卖方？,问题四：什么样的投资者适合做卖方？,问题四：什么样的投资者适合做卖方？,问题五：“我”该选择哪一