货币银行学 (2)

第七讲信托与信托融资,一、信托概述,信托概念是委托人基于对受托人的信任，将其财产权委托给受托人，由受托人按委托人的意愿以自己的名义，为受益人的利益或特定目的，进行管理或处分的行为。三个关系人委托人、受托人、受益人,特点以财产为中心的特性（与委托代理相区别）信托关系的分离性信托财产的独立性职能资产管理(又称财产事务管理、投资理财）融通资金社会投资中介代理,主要业务根据信托投资公司管理办法的规定，信托公司的业务范围分为四大类：信托业务（主营业务），包括资金信托、动产不动产信托、投资基金业务、公益信托；投资银行业务，包括企业资产重组、购并、项目融资、公司理财、财务顾问等中介业务，国债、企业债券的承销业务；中间业务，包括代保管业务、信用见证、资信调查及经济咨询业务；自有资金的投资、担保等业务。,二、信托融资,企业融资方式的分类,企业融资,内源融资,外源融资,直接融资,间接融资,股权融资,债券融资,信贷融资,债权融资,企业融资方式的比较,短期融资方式,短期融资,银行短期借款,资产融资,商业票据,票据贴现,长期融资：债务融资方式,债务融资,信贷融资,债券融资,信用贷款,担保贷款,抵押贷款,出口信贷,融资租赁,普通债券,可转换债券,长期融资：股权融资方式,股权融资,引入直接投资（私募）,政府投资,基金投资,企业投资,政府拨款,政府投资,风险投资基金,产业投资基金,证券投资基金,国家投资公司,私人投资公司,海外投资公司,股票融资（公募）,主板发行,创业板发行,海外发行,发行A股,发行B股,信托与其他融资比较,信托融资,1.项目选择范围广2.项目审核层次少3.融资规模弹性大4.资金使用期限长5.项目申报审批快,信贷融资,股票融资,债券融资,1.融资项目受贷款条件限制多2.大额贷款申报审批程序繁琐3.申请贷款审批周期长4.贷款利率的弹性小,1.公司改制辅导时间长2.材料制作要求高3.报送审核时间长4.资金使用监管严,1.每年有规模限制2.主要为大型企业融资,一般企业申报困难3.审核时间长4.投资回报吸引力不如信托,三、信托融资应用,信托，作为金融领域与银行、证券、保险并列的四大支柱之一，拥有资产管理、投资、融资、中介、代理等诸多独特功能信托机构是我国经济领域中唯一可以同时横跨货币市场、资本市场和进行实业投资的非银行金融机构“信托的应用范围可以和人类的想像力相媲美”美国信托法专家斯考特,信托融资应用方式,房地产信托工业信托基础设施信托MBO资金信托金融信托,房地产信托（1）,案例：新上海国际大厦资金信托国内第一例房地产信托,上海国际信托投资公司（受托人）,发起设立,新上海国际大厦资金信托计划（期限3年）,社会公众（委托人）,新上海国际大厦有限公司,募集资金（2.3亿元）,抵押贷款,本金+贷款利息,本金+预期年收益率4%,受益人,新上海国际大厦楼盘担保,房地产信托（2）,案例：世纪新城股权投资信托国内代表性房地产股权信托,重庆国际信托投资公司（受托人）,发起设立,世纪新城股权投资信托计划,社会公众（委托人）,北京顺华房地产开发有限公司,募集资金（2亿元）,股权投资,本金+贷款利息,本金+预期收益,受益人,顺利获得银行贷款,房地产信托（3）,案例：荣丰2008项目财产信托国内代表性财产信托,中煤信托投资公司（受托人）,发起设立,荣丰2008项目财产信托优先受益权计划,社会公众（委托人）,荣丰房地产开发有限公司,募集资金（1.8亿元）,购买优先受益权,本金+投资回报,本金+预期收益,受益人,获得开发资金,工业信托,案例：义乌恒风汽车城股权投资信托国内第一例投向汽车工业信托,金信信托投资股份公司（受托人）,发起设立,义乌恒风汽车城股权投资信托计划（期限3年）,社会公众（委托人）,浙江恒风集团有限公司,募集资金（2000万元）,质押贷款,本金+贷款利息,本金+预期年收益率4%,受益人,投资于义乌恒风汽车城并用此股权作质押,基础设施信托(1),案例：上海外环隧道资金信托国内第一例集合资金信托,上海爱建信托投资公司（受托人）,发起设立,上海外环隧道资金信托计划（期限3年）,社会公众（委托人）,上海外环隧道建设发展有限公司,募集资金（5.5亿元）,股权投资,股权转让+投资回报,本金+预期年收益率5%,受益人,上海市政府每年按投资金额的9.8%补贴,基础设施信托(2),案例：交通控股高速公路资金信托国内第一例高速公路信托,江苏国际信托投资公司（受托人）,发起设立,交通控股高速公路资金信托计划（期限1年）,社会公众（委托人）,江苏交通控股有限公司,募集资金（2亿元）,担保贷款,本金+贷款利息,本金+预期年收益率3.7%,受益人,兴业银行南京分行担保,基础设施信托(3),案例：宁波电力资金信托国内第一例电力能源信托,宁波市金港信托投资公司（受托人）,发起设立,宁波电力资金信托计划（期限3年）,社会公众（委托人）,宁波市电力开发公司,募集资金,担保贷款,本金+贷款利息,本金+预期年收益率3.5%,受益人,宁波长丰热电公司担保,MBO(管理层收购)信托,案例：MBO(管理层收购)资金信托国内第一例MBO信托,新华信托投资股份公司（受托人）,发起设立,MBO资金信托计划（期限3年）,机构投资者（委托人）,上市公司、国企改制、高成长企业管理层,募集资金（5亿元）,股权收购和委托表决权受益权,本金+投资回报,本金+预期年收益率,受益人,管理层股权、财产质押，其他机构担保,股权回购,金融信托（1）,案例：深圳商行住房按揭贷款资金信托国内第一例信贷资产转让信托,新华信托投资股份公司（受托人）,发起设立,住房按揭贷款资金信托计划（期限1年）,社会公众（委托人）,深圳商业银行,募集资金（1亿元）,购买住房按揭贷款债权,本金+贷款利息,本金+预期年收益率3%,受益人,回购住房按揭贷款债权,金融信托（2）,案例：医疗器械融资租赁资金信托国内第一例融资租赁信托,中国外经贸信托投资公司（受托人）,发起设立,医疗器械融资租赁资金信托计划（期限3年）,社会公众（委托人）,合格医院,募集资金（5000万元）,融资租赁方式购买医疗设备,本金+租金+佣金,本金+预期年收益率6%,受益人,医疗设备使用,